Người đại diện của "Cá voi nội bộ 1011": Nhiều yếu tố cấu trúc đã ngăn cản sự tăng giá của ETH và BTC cùng với các tài sản rủi ro khác.

Garrett Jin, một nhà môi giới của "1011 Insider Whale," đã công bố một bài phân tích dài về động thái thị trường hiện tại trên nền tảng X. Ông chỉ ra rằng nhiều yếu tố cấu trúc đã hạn chế sự tăng trưởng của ETH và BTC so với các tài sản rủi ro khác. Nguyên nhân chính được cho là chu kỳ giao dịch, cấu trúc vi mô thị trường và sự thao túng thị trường của một số sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường hoặc các quỹ đầu cơ. Về bối cảnh thị trường, sự suy giảm do giảm đòn bẩy bắt đầu từ tháng 10 đã gây ra những tổn thất đáng kể cho những người tham gia sử dụng đòn bẩy, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân. Xét về thời gian, mặc dù BTC và ETH đã hoạt động kém hiệu quả trong ba năm qua, nhưng chúng vẫn vượt trội hơn hầu hết các tài sản khác trong khoảng thời gian sáu năm. Sự hoạt động kém hiệu quả trong ngắn hạn có thể được coi là sự điều chỉnh về mức trung bình trong một chu kỳ dài hạn. Chừng nào những luận điểm về BTC như "vàng kỹ thuật số" và ETH như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng AI và RWA vẫn còn đúng, thì không có cơ sở nào cho sự hoạt động kém hiệu quả trong dài hạn của chúng. Hiện tại, khối lượng giao dịch của hợp đồng tương lai BTC và ETH đang ở gần mức thấp lịch sử, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy đang gần kết thúc. Việc gán nhãn BTC và ETH là những tài sản hoàn toàn rủi ro là phiến diện. BTC và ETH cũng có những đặc tính của tài sản trú ẩn an toàn. Lý do thực sự cho hiệu suất kém của chúng nằm ở chính thị trường tiền điện tử: thị trường đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ giảm đòn bẩy, và các nhà đầu tư rất nhạy cảm với rủi ro giảm giá; thị trường bị chi phối bởi các nhà đầu tư cá nhân, trong khi sự tham gia của các tổ chức chỉ mang tính thụ động; các quỹ đầu cơ lợi dụng đòn bẩy cao của các nhà đầu tư cá nhân và cấu trúc vi mô của thị trường để tạo ra sự biến động thông qua việc bán tập trung trong thời kỳ thanh khoản thấp, từ đó kích hoạt một chuỗi thanh lý.