Wintermute: Thị trường gấu lần này có thể kết thúc nhanh hơn những lần trước, và thị trường rất có thể sẽ phục hồi vào nửa cuối năm.

Wintermute đã đăng trên X rằng rõ ràng chúng ta đang ở trong một thị trường gấu, và trên thực tế, nó đã diễn ra được một thời gian – đặc biệt là khi xét đến hiệu suất của các altcoin, sự tập trung cực độ của các đợt phục hồi và tâm lý thị trường trên X. Tuy nhiên, thị trường gấu này khác biệt vì nó không được kích hoạt bởi sự sụp đổ cấu trúc như FTX, Luna hay 3AC, mà là bởi một quá trình giảm đòn bẩy tương đối tự nhiên được thúc đẩy bởi những thay đổi trong môi trường vĩ mô và các xu hướng chu kỳ. Các động lực cốt lõi của nó là những thay đổi về vị thế, khẩu vị rủi ro và câu chuyện thị trường. Điều này rất quan trọng. Nếu không có các vụ thanh lý phá sản và sự lây lan hệ thống, chu kỳ này có thể kết thúc nhanh hơn các thị trường gấu trước đây. Cơ sở hạ tầng mạnh mẽ hơn, việc áp dụng stablecoin vẫn đang tăng trưởng và sự quan tâm của các tổ chức chưa biến mất, mà chỉ tạm thời rút lui. Khi môi trường được cải thiện, sự chú ý và vốn có khả năng sẽ quay trở lại nhanh chóng – nhiều khả năng là vào nửa cuối năm 2026, khi sự bất ổn kinh tế vĩ mô giảm bớt và lộ trình chính sách của Fed trở nên rõ ràng hơn. Trong ngắn hạn, các vị thế đã trở nên nhẹ hơn đáng kể sau khi thanh lý, nhưng niềm tin thị trường vẫn chưa đủ. Sau hai tháng giao dịch đi ngang, chúng ta đã quay trở lại giai đoạn tìm kiếm giá. Còn quá sớm để nói về bất kỳ xu hướng tăng nào đáng kể, nhưng nếu nó xuất hiện, mô hình của nó có thể rõ ràng hơn so với các đợt đảo chiều từng thấy trong các thị trường gấu trước đây — bởi vì lần này, hệ sinh thái tiền điện tử không bị thiệt hại về mặt cấu trúc.