[Tính năng] Nguyên nhân và hậu quả của sự cố Silvergate: Thành công và thất bại trong ngành công nghiệp tiền điện tử

Tổng hợp bởi: Coinlive

Tác giả: hellobtc — Terry

Vào ngày 1 tháng 3, Silvergate Capital, một nhóm ngân hàng thân thiện với tiền điện tử, đã thông báo rằng họ sẽ trì hoãn việc gửi báo cáo 10-K hàng năm (một tài liệu do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ yêu cầu cung cấp tổng quan toàn diện về hoạt động kinh doanh của một công ty). và điều kiện tài chính) và tuyên bố rằng họ sẽ cần thêm hai tuần nữa để hoàn thành báo cáo năm tài chính 2022.

Tin tức khiến giá cổ phiếu của nó giảm hơn 30% sau nhiều giờ. Ngoài ra, các đối tác bắt đầu cắt đứt quan hệ với hoạt động kinh doanh của công ty.

Trong vòng 24 giờ sau khi thông báo về việc trì hoãn gửi tài liệu 10-K, Coinbase, Circle, Bitstamp, Galaxy Digital và Paxos đều thông báo rằng họ sẽ giảm hợp tác với các ngân hàng tiền điện tử. Gemini cũng thông báo rằng họ đã ngừng nhận tiền gửi của khách hàng và xử lý rút tiền thông qua Silvergate ACH và chuyển khoản ngân hàng. Những người khác bao gồm Crypto.com, Blockchain.com, Wintermute, GSR và Cboe Digital, trong số những người khác.

Tính đến 10:00 sáng ngày 3 tháng 3, giá cổ phiếu của Silvergate đã giảm mạnh 58,7% xuống còn 5,57 USD. Cổ phiếu đã giảm hơn 97% kể từ mức cao nhất mọi thời đại (ATH) là 239,36 đô la vào ngày 30 tháng 11 năm 2021.

Trên thực tế, các vấn đề tài chính tiềm ẩn đối với Silvergate bắt đầu xuất hiện vào quý 4 năm 2022 khi công ty báo cáo khoản lỗ ròng 1 tỷ USD do sự sụp đổ của FTX vào tháng 11. Điều này hoàn toàn trái ngược với thu nhập ròng 75,5 triệu USD của công ty vào năm 2021.

Từ góc độ này, khoản lỗ của Silvergate trong quý 4 năm ngoái không chỉ lớn mà còn hoàn toàn bất ngờ. Như một thông tin thường xuyên trong thế giới tin tức về tiền điện tử, Silvergate đóng vai trò gì, điều gì đã xảy ra trong quý 4 năm 2022 và liệu nó có thể vượt qua sự kiện này một cách an toàn hay không, tất cả sẽ có tác động đến ngành công nghiệp tiền điện tử trong tương lai.

Ngân hàng thân thiện với tiền điện tử Silvergate.
Tóm lại Silvergate trong một câu, đó là một nhóm ngân hàng thân thiện với tài sản tiền điện tử và là một trong số ít các tổ chức ngân hàng truyền thống tham gia sâu vào các hoạt động kinh doanh tiền điện tử và cung cấp các dịch vụ tương ứng.

Ban đầu là một ngân hàng bán lẻ cộng đồng ở California, Silvergate đã chuyển mô hình kinh doanh của mình từ các dịch vụ ngân hàng truyền thống sang các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử bắt đầu từ năm 2013.

Vào năm 2017, Silvergate đã tạo ra Silvergate Exchange Network (SEN), đây là mạng thanh toán dành cho các nhà giao dịch trong không gian tài sản kỹ thuật số. Nó cũng cung cấp một nền tảng để các nhà phát triển tạo ra các sản phẩm và dịch vụ mới, đồng thời cung cấp dịch vụ thanh toán ngân hàng cho các công ty như Coinbase, Gemini, Bitstamp, FTX và Alameda Research.

Bằng cách chuyển đổi thành một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử, Silvergate đã đạt được sự chuyển đổi về chất và được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York vào cuối năm 2019.

Trong sự bùng nổ của ngành công nghiệp tài sản tiền điện tử vào năm 2020 và 2021, nhiều tiền điện tử và các tổ chức truyền thống đã đóng vai trò cực kỳ tích cực và Silvergate cũng được hưởng lợi tối đa: nó kiếm được 11,1 triệu đô la doanh thu vào năm 2020 và 75,5 triệu đô la vào năm 2021.

Lựa chọn tham gia vào các hoạt động kinh doanh tiền điện tử và phát triển sâu rộng chúng là chìa khóa dẫn đến thành tựu ban đầu của Silvergate trong việc đạt được quy mô đáng kể trong thời kỳ bùng nổ của ngành.

Bạn có thể thấy manh mối từ xu hướng giá cổ phiếu của Silvergate (SI). Sau khi niêm yết vào năm 2019, SI tương đối ổn định. Với sự tăng dần của thị trường vào nửa cuối năm 2020, giá cổ phiếu SI bắt đầu tăng. Vào năm 2021, nó đã tăng tốc hết mức và vượt qua 200 đô la khi giá tiền điện tử ở mức cao nhất, với giá trị thị trường từng vượt quá 7 tỷ đô la.

Nhưng như câu nói, "cái gì đi lên thì phải đi xuống." Với việc ngành dần bước vào thời kỳ suy thoái vào năm 2022, đặc biệt là với hàng loạt thất bại liên tiếp xảy ra, giá cổ phiếu của SI đã giảm suốt chặng đường. Nó đã giảm hơn 90% so với mức cao tương đối của nó, với giá trị thị trường chỉ là 400 triệu đô la và mức giảm của nó là hơn 70% sau sự sụp đổ của FTX.

Cuộc khủng hoảng Silvergate sau sự sụp đổ của FTX
Lý do cho điều này là theo chu kỳ của ngành công nghiệp tiền điện tử, việc tham gia kinh doanh với những gã khổng lồ tiền điện tử như FTX là một con dao hai lưỡi. Do đó, trong cuộc khủng hoảng FTX, cuộc khủng hoảng Silvergate dần trở nên sâu sắc hơn và cuối cùng rơi vào tình trạng khó khăn.

Sau làn sóng rút 8 tỷ USD của FTX

Sau sự sụp đổ của FTX vào tháng 11, Silvergate đã xử lý 8,1 tỷ đô la yêu cầu rút tiền chỉ trong hai tháng. Các khoản tiền gửi liên quan đến tiền điện tử của nó đã giảm 68% trong quý 4 năm 2022. Để đáp ứng nhu cầu rút tiền, Silvergate đã thanh lý khoản nợ của mình và chịu khoản lỗ chiết khấu đáng kể.

Gần đây, Silvergate thậm chí còn thừa nhận rằng họ đã nhận được khoản trả trước 4,3 tỷ đô la từ Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang San Francisco (FHLB) vào cuối năm ngoái để tránh bị rút thêm tiền gửi. Hiện tại, Silvergate nắm giữ khoảng 4,6 tỷ đô la tiền mặt, phần lớn trong số đó đến từ khoản trả trước từ FHLB.

Quá trình trả nợ của Marathon Mining kết thúc

Đồng thời, không chỉ hoạt động kinh doanh tiền gửi và tiền mặt của Silvergate gặp khó khăn sau sự sụp đổ của FTX, mà hoạt động kinh doanh dịch vụ tổ chức tiền điện tử của nó cũng đang bị thu hẹp.

Vào tháng 12, công ty khai thác Bitcoin Marathon đã hoàn trả khoản vay xoay vòng Bitcoin trị giá 30 triệu USD cho Silvergate và phát hành 3.615 BTC được cam kết làm tài sản thế chấp.

Marathon đã đưa ra một tuyên bố:

Mối quan tâm về khoản vay 205 triệu đô la của Microstrategy

Ngoài ra, Microstrategy đã nhận được khoản vay có kỳ hạn được bảo đảm trị giá 205 triệu đô la từ Silvergate vào ngày 23 tháng 3 năm 2022, khoản vay này sẽ đáo hạn vào tháng 3 năm 2025. Khoản vay này có lãi suất thả nổi bằng mức trung bình của lãi suất tài trợ qua đêm được bảo đảm (SOFR) được báo cáo bởi New York Fed trong thời hạn 30 ngày, cộng thêm 3,70%, với tỷ lệ tối thiểu là 3,75%.

Khoản vay được bảo đảm bằng 82.000 bitcoin, trị giá 19.466 bitcoin tại thời điểm phát hành, với tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) là 25% và LTV tối đa là 50%. Nếu LTV vượt quá 50%, Microstrategy phải gửi đủ BTC hoặc hoàn trả khoản vay để giảm LTV xuống 25% hoặc thấp hơn.

Vào tháng 6 năm 2022, với việc giá bitcoin giảm mạnh, Microstrategy đã gửi 10.585 BTC vào tài khoản thế chấp để bổ sung tài sản thế chấp.

Theo tính toán, nếu giá bitcoin giảm xuống dưới 13.561 đô la, tài sản thế chấp bitcoin cho khoản vay Silvergate này có thể bị thanh lý, điều này thể hiện khả năng giảm khoảng 60% so với giá thị trường thứ cấp hiện tại.

Bi kịch của các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử
Nhìn chung, một mặt, cuộc khủng hoảng niềm tin do vụ nổ FTX gây ra đã dẫn đến hàng tỷ đô la tiền của người dùng chạy trốn và chạy vào ngân hàng. Mặt khác, hoạt động kinh doanh tiền điện tử của tổ chức mà nó phụ thuộc rất nhiều vào cũng đã nhanh chóng bị thu hẹp và có thể tiếp tục gặp rắc rối trong tương lai gần.

Dưới hai yếu tố này, dường như không thể tránh khỏi việc giảm giá cổ phiếu gần đây của Silvergate và các biện pháp cắt giảm chi phí sẽ có tác động đáng kể đến cấp độ thể chế của ngành. Lý do chính cho điều này là đây là một trong số ít ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử.

Nói tóm lại, đối với các sàn giao dịch tiền điện tử như FTX và các công ty khai thác như Marathon, các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử như Silvergate đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp "tài sản tiền điện tử fiat" dịch vụ kênh và vay thế chấp tài sản tiền điện tử.

Các ngân hàng thân thiện với tiền điện tử này là những nhà cung cấp thanh khoản chính trong ngành, đây là kết quả của quá trình tích lũy nhiều năm làm việc chăm chỉ trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Nhìn vào toàn bộ ngành, ngoại trừ Silvergate, các ngân hàng tiền điện tử nhìn chung đang trong thời kỳ suy thoái và đang phải đối mặt với những rắc rối. Abra, đã hoàn thành khoản tài trợ trái phiếu trị giá 22,6 triệu đô la vào tháng 12 năm 2022, cũng đang tiến hành sa thải nhân viên và tái cấu trúc doanh nghiệp. Ngân hàng fintech lớn nhất Brazil, Nubank, thuộc sở hữu của Warren Buffett, cũng chứng kiến giá cổ phiếu giảm hơn một nửa trong năm qua.

Nhìn chung, sự kiện của Silvergate chắc chắn đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho ngành và sự phát triển của ngành ngân hàng tiền điện tử sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực. Tác động sâu rộng đến xu hướng tuân thủ và phát triển đa dạng của ngành có thể chỉ mới bắt đầu.