Đằng sau các token nổi tiếng của Solana: một bữa tiệc dành cho chủ sở hữu dự án và các nhà giao dịch nội gián

Tác giả: M7 Research Nguồn: X, @m7_research

Gần đây, với việc Trump phát hành $TRUMP trên chuỗi Solana, một làn sóng phát hành tiền xu của người nổi tiếng đã nổ ra. Các token như $MELANIA, $RYAN, $ENRON, $LIBRA, v.v. lần lượt xuất hiện và nền tảng Meteora đã nhanh chóng trở thành nền tảng phát hành được ưa chuộng cho các dự án nổi tiếng như vậy. Các dự án token này có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc: FDV cực kỳ cao, khối lượng giao dịch phóng đại và giá biến động mạnh. Trên thực tế, các token này trở nên phổ biến trên thị trường nhờ hiệu ứng người nổi tiếng, nhưng phân tích sâu hơn cho thấy thực chất có một cơ chế thu lợi nhuận được thiết kế cẩn thận đằng sau điều này.

Nền tảng Meteora: cơ chế cải tiến trở thành công cụ thao túng

Nền tảng Meteora đã được ưa chuộng nhờ mô hình DLMM có độ trượt giá giao dịch thấp hơn và cơ chế quản lý thanh khoản linh hoạt. Tuy nhiên, những tính năng cải tiến này, vốn được thiết kế ban đầu để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, đã bị khai thác không đúng mục đích và trở thành công cụ kiếm lời cho chủ dự án và nhà đầu tư nội gián.

Chế độ hoạt động của thao túng có hệ thống

Trong một đợt phát hành token của người nổi tiếng thông thường, bên dự án thường thực hiện các bước sau:

• Tạo token trước

• Thiết lập nhóm giao dịch DLMM trên Meteora

• Bơm thanh khoản giao dịch

Người ta quan sát thấy rằng các bên dự án thường tạo nhóm DLMM cho token và cặp giao dịch USDC trước và chỉ bơm thanh khoản đơn phương. Điều này có nghĩa là khi mở cửa, một số lượng lớn lệnh bán giới hạn đã được thiết lập sẵn, chờ thanh khoản chảy vào và tính năng không trượt giá của thùng giao dịch DLMM càng làm tăng thêm biên lợi nhuận của bên dự án.

Phân tích giao dịch nội gián: Thời gian chính xác và hoạt động của hệ thống

Trong trường hợp của $MELANIA, $ENRON, $LIBRA, v.v., tất cả các nhà giao dịch nội gián đều biết trước địa chỉ hợp đồng (CA), thông tin nhóm giao dịch và thời gian mở cửa. Cụ thể:

• $LIBRA đã tạo ra token vào ngày 14 và giao dịch không được tạo cho đến 20 phút trước khi thị trường mở cửa vào ngày 15 https://solscan.io/tx/3vtogCe5Q52iUYbY6CLRTV3RUf2ggSDoAkPtCYpJrvpvdoqx71mJbS5zgwvze7CDHTBzNohbg4eJiFPw5kUnu5Dh

• $ENRON đã tạo ra token vào ngày 25 tháng 1 và nhóm Meteora không được thành lập cho đến một giờ trước khi giao dịch vào ngày 4 tháng 2 https://solscan.io/tx/ydzeZfhtfM4vwU2dH7ALB3acavcNBh5oTSuPgCCBPonoQvm4AbCo5P2Rw4WqyWUvRJj4D3mUN68JzTK1uwqF8Ej

Theo dữ liệu của GMGN, gần 4,5 triệu đô la đã đổ vào $LIBRA chỉ trong 2 giây sau khi mở cửa.

Một nhà giao dịch (địa chỉ: 8bZsrR5aRHDZYkWPLQoDFZUKsHCTeJ8uqhPnoMn7baG3) đã giành vị trí đầu tiên với một giao dịch bắn tỉa trị giá 1,4 triệu đô la. Tài khoản đã khởi tạo 170 giao dịch trong khối mở và không thành công cho đến khi giao dịch được mở. Xem xét đến việc có nhiều nhóm mở trên Meteora mỗi ngày chỉ bổ sung thanh khoản một chiều, những khoản đầu tư chính xác trên quy mô lớn như vậy rõ ràng đến từ thông tin nội bộ.

Giải thích chi tiết về mô hình lợi nhuận

Nhà giao dịch bắn tỉa này đã áp dụng chiến lược lợi nhuận có hệ thống:

1. Nhanh chóng đổi 1,8 triệu token thành 530.000 đô la Mỹ

2. Số token còn lại được phân phối cho 8 tài khoản phụ

Các token còn lại được thêm vào cặp giao dịch $LIBRA-$SOL dưới dạng thanh khoản một chiều và 5.500 SOL đã được thu hoạch chỉ sau 7 phút.

Chỉ trong vòng 5 giờ sau khi mở cửa, toàn bộ số LIBRA và SOL thu được đã được chuyển đổi thành USDC, tạo ra lợi nhuận 5 triệu đô la Mỹ.

Cuối cùng, tài khoản bắn tỉa đã kiếm được tổng lợi nhuận là 17 triệu đô la thông qua phương pháp bán tháo hàng loạt này.

Đồng thời, bên tham gia dự án sẽ thu được nhiều lợi nhuận đáng kể hơn. Địa chỉ nhà phát triển (DefcyKc4yAjRsCLZjdxWuSUzVohXtLna9g22y3pBCm2z) cũng sử dụng cơ chế thanh khoản đơn phương để thêm mã thông báo vào nhóm Meteora, với riêng thu nhập từ phí giao dịch đạt tới 10 triệu đô la Mỹ.

Tác động thị trường và cảnh báo

Mặc dù trường hợp $LIBRA đã thu hút nhiều sự chú ý do có mức độ quan tâm cao, từ $ENRON, $MELANIA đến $RYAN, tất cả đều cho thấy mô hình hoạt động tương tự nhau. Các nhà đầu tư vô tình rơi vào cái bẫy thu hoạch vốn của "người nổi tiếng + Meteora + xe tải lớn". Cơ chế thanh khoản cao của nền tảng Meteora đã bị các chủ dự án và nhà giao dịch nội gián lạm dụng, làm giảm nghiêm trọng tính thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường tiền điện tử.