Tác giả: Michael Nadeau; Nguồn: thedefireport; Biên dịch: Vernacular Blockchain
Beta
Chúng tôi thích một số memecoin nhất định chỉ vì chúng có beta cao đối với tài sản Lớp 1 (L1). Nói một cách đơn giản, một khoản phân bổ nhỏ cho các memecoin như BONK (tiền tệ văn hóa của hệ sinh thái Solana) có thể cung cấp đòn bẩy cho tài sản L1 mà không thực sự thêm đòn bẩy (tránh rủi ro thanh lý). Tín hiệu mà chúng tôi tìm kiếm là khi beta lăn 30 ngày (màu hồng) vượt quá beta lăn 90 ngày (màu đỏ - lần gần nhất xảy ra vào ngày 1 tháng 4). Khi điều này xảy ra, BONK đã đạt trung bình 124% và 413% lợi nhuận 30 ngày và 60 ngày (trung vị lần lượt là 45% và 57%).
Giá: Bonk so với SOL
Chúng ta có thể thấy rằng sự thay đổi trong các mô hình khẩu vị rủi ro có xu hướng diễn ra nhanh chóng, với BONK vượt trội đáng kể trong một thời gian ngắn. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của việc mua vào tại đúng điểm uốn (chúng ta sẽ thảo luận sau trong báo cáo).
Các đợt đột phá của BONK thường trùng với đợt tăng giá +5% của SOL trong một tuần. Sau đây là lợi nhuận trung bình của BONK trong trường hợp này:
Lợi nhuận trung bình 1 tuần là 26%, trung vị 14%
Lợi nhuận trung bình 30 ngày là 141%, trung vị 11%
Lợi nhuận trung bình 60 ngày là 512%, trung vị 27%
Khoảng 1/3 thời gian, BONK thực sự giảm - điều này cho thấy hiệu suất của SOL không đảm bảo BONK sẽ vượt trội hơn. Tuy nhiên, hầu hết các tình huống này xảy ra trước khi BONK tăng vọt vào cuối năm 2023.
Tương quan giữa Bonk và SOL
Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, BONK thường có tương quan với SOL. Tuy nhiên, trong các giai đoạn BONK hoạt động tốt hơn (Quý 4 năm 2023, Quý 1 năm 2024, Quý 4 năm 2024 và tháng 4 năm nay), mối tương quan có xu hướng yếu đi.
BONK có beta cao so với SOL trong các giai đoạn lăn 30, 60 và 90 ngày và thậm chí beta còn cao hơn xét theo góc độ lợi nhuận tuyệt đối. Điều này có nghĩa là BONK thường tăng và giảm nhiều hơn nhiều so với SOL - khiến nó trở thành tài sản có rủi ro cao/phần thưởng cao.
Chúng tôi coi BONK như một khoản cược đòn bẩy trên SOL, nhưng không có đòn bẩy (rủi ro thanh lý).
Chúng tôi sử dụng BONK/SOL làm ví dụ về dữ liệu, nhưng các điều kiện tương tự cũng áp dụng cho các memecoin “blue chip” khác và mối quan hệ của chúng với tài sản L1, chẳng hạn như PEPE/ETH.
Chuyển sang phân tích dữ liệu trên chuỗi tiếp theo…
Ngoài việc hiểu cách một memecoin hoạt động so với cặp L1 của nó, chúng tôi cũng muốn sử dụng dữ liệu trên chuỗi để phân tích định lượng.
Điều này cho chúng ta biết chất lượng tương đối và niềm tin của cơ sở người nắm giữ.
Dưới đây, chúng tôi so sánh một số memecoin “blue chip” hàng đầu để phát hiện ra những trường hợp ngoại lệ. Tăng trưởng của người nắm giữ token (90 ngày) Tăng trưởng của người nắm giữ token cung cấp góc nhìn về mức độ phổ biến và tính lan truyền gần đây của một token. Trung vị so với trung bình giúp chúng tôi hiểu được niềm tin của người nắm giữ trung vị và trung bình. Lưu ý rằng một số cộng đồng memecoin được quản lý tập trung hơn những cộng đồng khác. Đối với những token này, bạn sẽ nhận thấy rằng lượng nắm giữ trung vị thấp hơn do có nhiều đợt airdrop nhỏ được phân phối cho nhiều ví.
Điều này một lần nữa cho chúng ta góc nhìn về cơ sở người nắm giữ. Chúng tôi muốn thấy tỷ lệ phần trăm cao hơn các ví nắm giữ > 1.000 đô la như một chỉ báo về sự quan tâm và niềm tin.
Điều này giúp chúng ta hiểu rõ hơn về mức độ quan tâm và niềm tin tương đối của những người nắm giữ lớn đối với mã thông báo này so với tổng số người nắm giữ.
Với số liệu này, chúng tôi xem xét tất cả các ví đã từng nắm giữ >$100k Token và vẫn nắm giữ hơn 50% số đơn vị đỉnh điểm của chúng (để loại bỏ nhiễu từ biến động giá).
Điều này giúp chúng tôi đo lường niềm tin của những người nắm giữ lớn nhất.
Tại đây, chúng tôi lọc tất cả các ví đã từng nắm giữ >$100k token và phân tích dòng tiền vào/ra của các ví này vào DEX.
Điều này giúp chúng tôi hiểu rõ hơn liệu những người nắm giữ lớn nhất có đang mua thêm token hay thoát khỏi dự án hay không.
Ngoài dữ liệu trên chuỗi, chúng tôi chỉ quan tâm đến các memecoin có đủ thanh khoản giao dịch và đã trải qua nhiều lần giảm giá 50% trở lên.
Xin lưu ý rằng dữ liệu của chúng tôi chỉ xem xét hoạt động trên chuỗi và không bao gồm các token do các sàn giao dịch tập trung nắm giữ (BONK chiếm khoảng 20%).
Đối với các token được giao dịch trên các sàn giao dịch lớn, chúng tôi muốn xem xét lãi suất mở. Lãi suất mở được hiển thị bên dưới chủ yếu là từ Bybit.
Ở đây, trực giác bản địa về tiền điện tử phát huy tác dụng, bao gồm việc theo dõi hoạt động và tâm lý trên mạng xã hội.
Chúng tôi muốn lọc theo "mối quan tâm tiềm năng của đối tượng" đối với memecoin. Ví dụ, đó phải là thứ được chấp nhận trên toàn cầu (ví dụ: "làm gián đoạn thị trường chứng khoán" đối với SPX6900 – nghe có vẻ ngớ ngẩn, nhưng có khả năng thu hút sự chú ý/hình thành phong trào).
Những gì chúng tôi tìm kiếm:
Một câu chuyện hay + khẩu hiệu cộng đồng gây được tiếng vang. Bạn không cần phải đồng ý với nó, chỉ cần thấy người khác đón nhận nó.
Dấu hiệu của niềm tin mạnh mẽ và ý thức thuộc về cộng đồng (điều này biến người nắm giữ thành những người truyền bá).
Dấu hiệu của sự lãnh đạo và ý thức về sự liên kết (chúng tôi quan sát thấy điều này ở các memecoin như BONK, SPX6900 và Giga).
Dấu hiệu của sự hòa nhập văn hóa (Pepe Meme là một ví dụ).
Chúng tôi bắt đầu nhận thấy rằng một số cộng đồng hiện đang quảng bá các dự án thông qua TikTok để tiếp cận nhóm nhân khẩu học trẻ hơn của những người dùng tiền điện tử tiềm năng.
Cộng đồng memecoin tốt nhất có xu hướng là những nhà tiếp thị xuất sắc.
Làm sao bạn biết mình đang mua ở "giá trị hợp lý"?
Chúng tôi cho rằng cách rõ ràng nhất để làm điều này là hiểu mối quan hệ giữa giá trị thực tế (đại diện cho cơ sở chi phí của tất cả các mã thông báo đang lưu hành) và giá trị thị trường.
Khi tỷ lệ MVRV dưới 1, điều đó chỉ ra rằng những người nắm giữ (trung bình) đang chịu khoản lỗ chưa thực tế — một dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể đang ở gần đáy cục bộ, giả sử các điều kiện tăng giá sẽ tiếp tục.
Giá thực tế của BONK hiện là 0,0002 đô la. Tại thời điểm viết bài, mã thông báo được giao dịch ở mức 0,0000145 đô la — cho thấy đây có thể là mức giá vào lệnh tốt.
*Như đã đề cập trước đó, giá thực tế không tính đến nguồn cung mã thông báo trên các sàn giao dịch. Dựa trên dữ liệu từ Solscan, chúng tôi ước tính rằng ~20% nguồn cung BONK được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung (BN, Robinhood, Coinbase, Kraken, v.v.).
MVRV
Trong trường hợp không có các yếu tố cơ bản, một cách khác để đánh giá "giá trị hợp lý" là xem xét các chỉ báo động lực.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI)
RSI giúp chúng ta hiểu liệu một mã thông báo có bị mua quá mức hay bán quá mức xét về động lực gần đây hay không.
RSI gần hoặc dưới 30 biểu thị tình trạng "quá bán".
RSI gần hoặc trên 70 biểu thị tình trạng "quá mua".
Một cách khác để xem động lực ngắn hạn là phân tích giá so với các đường trung bình động chính. Chúng tôi tìm kiếm sức mua khi giá phá vỡ các vùng hỗ trợ chính, nhưng chỉ khi chúng tôi tự tin vào khung thời gian 3-6 tháng.
Cuối cùng, việc phân tích Xu hướng Google và các chỉ số tình cảm xã hội khác có thể giúp chúng ta hiểu được thời điểm nên mua/bán.
Chúng ta phải đề cập rằng memecoin nằm ở cuối phổ rủi ro. Người ta đều biết rằng BTC phụ thuộc vào các điều kiện thanh khoản và memecoin thậm chí còn phụ thuộc nhiều hơn. Môi trường thanh khoản/kinh tế thuận lợi, kết hợp với sự trở lại của tâm lý "thích mạo hiểm" và "tinh thần động vật", là chìa khóa cho việc phân bổ memecoin của bạn.
Gộp tất cả lại với nhau, bạn sẽ có một khuôn khổ bao gồm:
Tại sao chúng tôi thích một số memecoin nhất định (beta) như một phần rất nhỏ của danh mục đầu tư.
Cách xác định memecoin có "nền tảng" mạnh (dữ liệu trên chuỗi).
Cách đo "giá trị hợp lý" (MVRV).
Thời điểm mua (điểm uốn/vĩ mô/động lượng).
Thời điểm bán (động lượng/RSI).
Tất nhiên, điều này không làm cho khuôn khổ này trở nên hoàn hảo. Không có phần thưởng dễ dàng nào khi đầu tư. Hiệu suất vượt trội chỉ đi kèm với rủi ro cao hơn.
Tuy nhiên, việc có một hệ thống sẽ giúp bạn điều hướng miền Tây hoang dã của memecoin.
Việc NYCB mua lại Signature Bank đã mang lại lợi nhuận ban đầu, nhưng khoản lỗ quý 4 trị giá 260 triệu USD và việc cắt giảm cổ tức phản ánh những thách thức sâu sắc hơn, làm dấy lên những cuộc tranh luận về vai trò của tiền điện tử.
MiyukiCác sàn giao dịch tiền điện tử của Hàn Quốc đã ngăn chặn thành công tội phạm mạng đánh cắp hơn 82 triệu đô la thông qua các vụ lừa đảo lãng mạn. Vũ khí bí mật của họ: hệ thống phát hiện giao dịch bất thường chủ động phát hiện và ngăn chặn các hoạt động lừa đảo, cung cấp khả năng bảo vệ mạnh mẽ chống lại các trò gian lận trực tuyến.
JoyLugano đi tiên phong trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số bằng cách tích hợp Bitcoin, CBDC và stablecoin, cho thấy một tương lai nơi các loại tiền kỹ thuật số đa dạng cùng tồn tại, chuyển đổi các cấu trúc kinh tế truyền thống.
AlexPixelmon chuyển đổi từ sự cố NFT sang một dự án tiền điện tử đầy hứa hẹn với mức tăng vốn 8 triệu đô la, quan hệ đối tác chiến lược, trò chơi được cải tiến và tương lai hướng đến cộng đồng với mã thông báo MON.
BrianRBI của Ấn Độ thận trọng phát triển đồng rupee kỹ thuật số của mình, cân bằng giữa đổi mới với quyền riêng tư và sự thận trọng về quy định, đồng thời thể hiện sự cởi mở với các điều chỉnh thuế tiền điện tử và hợp tác khởi nghiệp trong phát triển CBDC.
WeiliangValkyrie hợp tác với BitGo với tư cách là người giám sát cho Bitcoin ETF của mình, báo trước sự đa dạng hóa quyền giám sát trong toàn ngành và tăng cường bối cảnh cạnh tranh của các Bitcoin ETF giao ngay.
MiyukiThỏa thuận bồi thường Genesis-SEC trị giá 21 triệu đô la biểu thị một sự thay đổi quan trọng trong quy định về tiền điện tử, tác động đến Genesis, các chi nhánh của nó và đặt ra tiền lệ cho việc tuân thủ quy định trong toàn ngành.
AlexBybit xin giấy phép ở Hồng Kông, báo hiệu sự mở rộng chiến lược và tăng cường cạnh tranh trong thị trường tiền điện tử châu Á đang phát triển.
BrianBản nâng cấp Ethereum Dencun, có tính năng bảo vệ proto-dank, hứa hẹn chi phí thấp hơn và hiệu quả được cải thiện, đánh dấu bước nhảy vọt lớn về khả năng mở rộng và đổi mới blockchain của Ethereum.
WeiliangCybertrace cảnh báo về một video giả mạo sâu sắc có cảnh Andrew Forrest quảng cáo một nền tảng tiền điện tử giả mạo, nêu bật mối đe dọa ngày càng tăng của các vụ lừa đảo kỹ thuật số tinh vi.
Miyuki