Nghiên cứu về đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Galaxy 2023: Các khoản đầu tư của VC có tương quan với giá BTC không?

Tác giả: Alex Thorn, Gabe Parker; Nguồn: Galaxy; Người biên soạn: Songxue, Golden Finance

Lời nói đầu:

2023 là một năm mang tính bước ngoặt đối với tiền điện tử Năm 2022, BTC tăng trưởng hơn 160% và ETH tăng 90%, nhưng vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử vẫn thấp hơn đáng kể so với năm 2022. Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đã làm tăng chi phí vốn và giảm phân bổ vốn mạo hiểm trên diện rộng, trong khi một số sự cố lớn tại các công ty khởi nghiệp trong ngành tiền điện tử được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm đã làm giảm thêm sự quan tâm đầu tư của các nhà phân bổ. Cuối cùng, năm 2023 sẽ kết thúc với chỉ 1/3 khối lượng đầu tư vào vốn mạo hiểm tiền điện tử và khối lượng giao dịch chỉ cao hơn một chút so với hai năm trước. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa ngành công nghiệp tiền điện tử dự kiến ​​sẽ tăng mạnh vào năm 2024 và việc các ngân hàng trung ương chuẩn bị nới lỏng chính sách tiền tệ có thể dẫn đến sự quan tâm mới đến vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử trong năm nay.

Vốn mạo hiểm

Số lượng giao dịch và vốn đầu tư

Từ con số về giao dịch và đầu tư Xét về mặt vốn, năm 2023 là năm lớn thứ ba về vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, mặc dù cả hai số liệu đều giảm đáng kể so với năm 2022.

Hàng quý, số giao dịch và đầu tư vốn tiếp tục đạt mức thấp mới. Quý 4 năm 2023 chứng kiến ​​1,98 tỷ USD đầu tư vào 359 giao dịch, thấp hơn một chút so với quý 3 năm 2023.

Số lượng giao dịch đạt 2020 Mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2020, vốn đầu tư đạt mức thấp nhất kể từ quý 4 năm 2020.

Đầu tư mạo hiểm và giá Bitcoin

Mặc dù đầu tư mạo hiểm thường tương quan với giá Bitcoin, nhưng mối tương quan này đã phá vỡ đáng kể vào năm 2023, với việc Bitcoin tăng 160% và các khoản đầu tư mạo hiểm vào tiền điện tử tiếp tục đạt mức thấp mới.

Vốn mạo hiểm theo từng giai đoạn < /h3>

Các công ty ở giai đoạn đầu chiếm phần lớn các giao dịch đầu tư mạo hiểm trong suốt năm 2023, xu hướng này tăng nhanh trong suốt cả năm. Chưa đến 20% giao dịch hoàn thành trong Quý 3 và Quý 4 năm 2020 là của các công ty đang ở giai đoạn cuối.

Mặc dù vòng hạt giống đầu tư Tỷ lệ giao dịch trong giai đoạn sớm nhất tăng từ giữa năm 2022 đến giữa năm 2023, nhưng tỷ lệ giao dịch trong giai đoạn sớm nhất lại giảm mạnh vào nửa cuối năm 2023.

Định giá và Quy mô giao dịch

Định giá của công ty tiền điện tử được đầu tư mạo hiểm hỗ trợ đã giảm mạnh vào năm 2023, đạt mức định giá trước tiền trung bình thấp nhất kể từ quý 4 năm 2020 trong quý 4, trong khi định giá trước tiền cho tất cả các quỹ đầu tư mạo hiểm. Định giá vẫn tương đối ổn định sau khi giảm ban đầu vào đầu năm 2022. Quý 4 giảm 33% so với mức cao nhất mọi thời đại là 4,5 triệu USD trong quý 3 năm 2022.

Phân loại theo ngành Đầu tư

Các công ty khởi nghiệp tập trung vào các công ty thương mại, trao đổi, đầu tư và cho vay huy động được nhiều vốn đầu tư mạo hiểm nhất (27% tổng số) trong quý thứ tư liên tiếp. Hạng mục Lớp 2 và khả năng tương tác của chúng tôi có số tiền huy động được cao thứ hai (16%), dẫn đầu là vòng 225 triệu USD của Wormhole. Web3 đứng thứ ba với 12% kinh phí. Danh mục AI mới của chúng tôi đang giữ ổn định ở mức khoảng 3% tổng số tiền huy động được.

Từ số lượng giao dịch Xem, Web3 tiếp tục dẫn đầu, một danh mục bao gồm các công ty liên quan đến trò chơi, NFT, DAO và Metaverse, tiếp theo là các công ty cơ sở hạ tầng, vượt qua các công ty giao dịch, trao đổi, đầu tư và cho vay ở vị trí thứ hai.

Theo giai đoạn và danh mục Đầu tư chia tách

Từ góc độ giai đoạn, các công ty khởi nghiệp trong danh mục tuân thủ thường thiên về giai đoạn hạt giống, trong khi vốn trong danh mục đầu tư mạo hiểm và lưu ký lại thiên về các giai đoạn sau. Một công ty được phân loại là "đầu tư mạo hiểm" nếu nó là một nền tảng để tài trợ hoặc triển khai vốn. Lưu ý rằng một công ty đã huy động vốn ở giai đoạn cuối trong danh mục được quản lý nhưng không tiết lộ quy mô giao dịch, vì vậy một cột trong biểu đồ này dựa trên dữ liệu cực kỳ hạn chế.

Về mặt giao dịch số lượng, điều đáng chú ý là 50% giao dịch khởi nghiệp AI là giai đoạn hạt giống hoặc giai đoạn tiền hạt giống, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của doanh nghiệp đối với danh mục mới nổi này.

Theo vị trí địa lý của đầu tư

Năm 2023, Hoa Kỳ tiếp tục thống trị về khối lượng giao dịch và đầu tư. Gần 40% giao dịch trong quý 4 liên quan đến các công ty khởi nghiệp có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Từ vốn đầu tư Xem , đó là một tình huống tương tự. Bất chấp những trở ngại về quy định, sự thống trị của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.

Đầu tư nhóm

Trong quý 4 năm 2023, các công ty thành lập năm 2021 chiếm số lượng giao dịch lớn nhất (78), tiếp theo là các công ty thành lập năm 2022 (77) và các công ty thành lập năm 2023 (42).

Thành lập năm 2021 Các công ty huy động được nhiều tiền nhất (516 triệu USD), trong đó các công ty khởi nghiệp được thành lập vào năm 2019 đứng thứ hai (482 triệu USD).

Đầu tư mạo hiểm tiền điện tử < /h3>

Việc gây quỹ cho quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử vẫn cực kỳ khó khăn. Sự hỗn loạn trong môi trường vĩ mô và các công ty khởi nghiệp về cơ sở hạ tầng thị trường tiền điện tử đã ngăn cản các nhà phân bổ đưa ra mức độ cam kết tương tự đối với tiền điện tử như họ đã làm vào năm 2021 và 2022. Quý 4 năm 2023 chứng kiến ​​số lượng quỹ VC tiền điện tử mới ít nhất và số tiền phân bổ nhỏ nhất.

Từ góc độ hàng năm Năm 2023 chứng kiến ​​số lượng quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử mới ra mắt ít nhất kể từ năm 2020. Quy mô quỹ trung bình giảm 30% so với năm trước, trong khi quy mô quỹ trung bình giảm 45%.

Tóm tắt

2023 sẽ là một năm khó khăn đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và hệ sinh thái vẫn chưa chạm đáy. Bất chấp sự phục hồi của giá tiền điện tử thanh khoản, hoạt động đầu tư mạo hiểm vẫn tiếp tục đạt mức thấp mới mỗi quý. Những người sáng lập cũng như các nhà đầu tư tiếp tục phải đối mặt với một môi trường tài trợ khó khăn.

Bitcoin ETF sẽ gây áp lực lên vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và các quỹ phòng hộ. Khả năng các nhà phân bổ truy cập tiền điện tử với mức phí thấp thông qua Bitcoin ETF giao ngay được quy định sẽ tạo thêm thách thức cho các nhà quản lý tài sản đang tìm cách tung ra các quỹ hoạt động mới. Mặc dù một số nhà quản lý đã làm điều này nhưng những nhà quản lý hiện không so sánh với BTC sẽ phải đối mặt với áp lực phải làm điều đó một cách công khai hoặc ngầm.

Các giao dịch trước hạt giống tiếp tục giảm cả về giá trị thực và giá trị tương đối. Chỉ có 32 giao dịch tiền hạt giống được hoàn thành trong Quý 4 năm 2023, chỉ chiếm 8,9% số giao dịch đã đóng và 0,26% vốn đầu tư, giảm so với mức cao là 217 giao dịch (43%) trong Quý 1 năm 2019 và Quý 1 năm 2016. quý là cao nhất ở mức 19%.

Các công ty thương mại và Web3 tiếp tục thống trị, nhưng AI đang cho thấy sự tăng trưởng. Các công ty cung cấp cho các nhà đầu tư phương thức mua và bán tiền điện tử tiếp tục thống trị nguồn tài trợ, nhưng các khoản đầu tư vào Lớp 2 và khả năng tương tác đã tăng lên trong quý 4, với cầu Wormhole huy động được nguồn tài trợ đáng kể. Trí tuệ nhân tạo đang trở thành một hạng mục thú vị hơn, với một số công ty khởi nghiệp tham gia vào lĩnh vực này.

Hoa Kỳ tiếp tục thống trị hệ sinh thái khởi nghiệp tiền điện tử. Trong khi Hoa Kỳ duy trì vị trí dẫn đầu rõ ràng về giao dịch và vốn, những thách thức pháp lý ở Hoa Kỳ có thể buộc nhiều công ty phải tìm kiếm ở nước ngoài. Nếu Hoa Kỳ vẫn muốn tiếp tục là trung tâm đổi mới công nghệ, các nhà hoạch định chính sách nên nhận thức được hành động hoặc không hành động của họ có thể tác động đến hệ sinh thái này như thế nào.