Có phải Metaplex, công ty âm thầm kiếm bộn tiền từ cơn sốt meme, bị đánh giá thấp?

Tác giả: Alex Xu, Mint Ventures

 1. Giới thiệu

Nếu bạn muốn hỏi L1 nào có khả năng phát triển kinh doanh tốt nhất trong chu kỳ thị trường tăng trưởng này, câu trả lời của hầu hết mọi người sẽ là: Solana.

Cho dù đó là số lượng địa chỉ hoạt động hay thu nhập từ phí, thị phần của Solana tại L1 đã nhanh chóng mở rộng:

Số lượng địa chỉ hoạt động: Tỷ lệ địa chỉ hoạt động của Solana tăng từ 3,48% lên 56,83%, tăng 1533% so với cùng kỳ năm trước;

Thị phần địa chỉ hoạt động hàng tháng L1, nguồn dữ liệu: tokenterminal< /em>

Phí: Chia sẻ doanh thu phí của Solana tăng từ 0,62% lên 28,92%, tăng so với cùng kỳ năm trước 4564%.

Thị phần doanh thu phí hàng tháng L1, nguồn dữ liệu: tokenterminal

Meme Inspur là Solana Động lực cốt lõi cho sự tăng trưởng nhanh chóng của các chỉ số cốt lõi khác nhau trong chu kỳ này. Ngoài Solana, Dex như Raydium cũng được hưởng lợi từ làn sóng Meme đang hoạt động đã đóng góp một lượng lớn doanh thu giao dịch và giao thức cũng như giá của nó gần đây. , nó cũng đã đạt đến đỉnh cao mới ở vòng này.

Trong bài viết này, tác giả sẽ tập trung vào một dự án khác được hưởng lợi từ đợt phát hành tài sản khổng lồ của Solana: @metaplex.

Bài viết này sẽ trình bày và thảo luận về 4 vấn đề sau:

• < p style ="text-align: left;">Định vị kinh doanh và mô hình kinh doanh của Metaplex là gì? Nó có hào không?

• Dữ liệu kinh doanh của Metaplex là gì và doanh nghiệp đang phát triển như thế nào?

• Nền tảng và tình trạng tài chính của nhóm Metaplex bạn đánh giá nhóm dự án như thế nào?

• Mức định giá hiện tại của Metaplex là bao nhiêu? Có biên độ an toàn không?

Bài viết này là suy nghĩ dàn dựng của tác giả tính đến thời điểm xuất bản. Nó có thể thay đổi trong tương lai và quan điểm cũng như vậy. cực kỳ chủ quan cũng có thể có sai sót về sự kiện, dữ liệu và lý luận. Chúng tôi hoan nghênh những lời chỉ trích và thảo luận thêm từ các đồng nghiệp và độc giả, nhưng bài viết này không mang tính chất tư vấn đầu tư.

Sau đây là phần văn bản.

2. Định vị kinh doanh và mô hình kinh doanh của Metaplex

Giao thức Metaplex là một giao thức được xây dựng trên Solana và hệ thống tạo, bán và quản lý tài sản kỹ thuật số trên blockchain hỗ trợ SVM (Máy ảo Solana), cung cấp cho các nhà phát triển, người sáng tạo và doanh nghiệp các công cụ và tiêu chuẩn để xây dựng các ứng dụng phi tập trung. Các loại tài sản tiền điện tử được Metaplex hỗ trợ bao gồm NFT, FT (Mã thông báo có thể thay thế), Tài sản trong thế giới thực (RWA), tài sản trò chơi, tài sản DePIN, v.v.

Metaplex gần đây cũng đã mở rộng hoạt động kinh doanh của mình theo chiều ngang sang các lĩnh vực dịch vụ cơ bản khác của hệ sinh thái Solana, chẳng hạn như dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu (Chỉ mục) và tính khả dụng của dữ liệu (DA).

Về lâu dài, Metaplex được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những dự án dịch vụ cơ bản đa lĩnh vực quan trọng nhất trong hệ sinh thái Solana.

2.1 Ma trận sản phẩm của Metaplex

Metaplex là hệ thống tiêu chuẩn, quản lý và phát hành tài sản. đối tượng tài sản mà nó phục vụ bao gồm cả NFT và mã thông báo đồng nhất. Các sản phẩm được liệt kê bên dưới tạo thành một ma trận toàn diện phục vụ tài sản sinh thái của Solana.

Core

Core nằm trên chuỗi khối Solana Một tính năng mới Khi tạo ra các tiêu chuẩn NFT, Core áp dụng "thiết kế một tài khoản", giúp giảm đáng kể chi phí truyền và sức mạnh tính toán, đồng thời hỗ trợ các plug-in nâng cao và thanh toán tiền bản quyền bắt buộc.

Kiến thức nền tảng: Mô hình tài khoản Solana

Để hiểu được những ưu điểm của kiến ​​trúc "thiết kế một tài khoản", trước tiên bạn cần hiểu mô hình tài khoản của chuỗi khối Solana và phương thức lưu trữ của NFT truyền thống.

Trên chuỗi khối Solana, tất cả lưu trữ trạng thái (chẳng hạn như số dư mã thông báo, siêu dữ liệu NFT, v.v.) đều liên quan đến các Tài khoản cụ thể. có liên quan. Mỗi tài khoản có thể lưu trữ một lượng dữ liệu nhất định và kích thước của tài khoản bị giới hạn và cần phải trả tiền thuê để duy trì việc lưu trữ dữ liệu này. Do đó, làm thế nào để quản lý tài khoản và lưu trữ dữ liệu trên chuỗi một cách hiệu quả là vấn đề then chốt mà các nhà phát triển trên Solana cần quan tâm.

Thiết kế của NFT truyền thống

< em>Trong thiết kế NFT truyền thống, mỗi NFT thường có nhiều tài khoản để lưu trữ các thông tin khác nhau. Ví dụ: một NFT thông thường có thể liên quan đến các tài khoản sau:

Tài khoản chính: lưu trữ thông tin quyền sở hữu của NFT (chẳng hạn như ai là chủ sở hữu hiện tại).

Tài khoản siêu dữ liệu: Lưu trữ siêu dữ liệu của NFT (chẳng hạn như tên, mô tả, liên kết hình ảnh, v.v.).

Tài khoản tiền bản quyền: Lưu trữ thông tin liên quan đến tiền bản quyền của người sáng tạo.

Mặc dù thiết kế đa tài khoản này linh hoạt hơn nhưng sẽ gây ra một số vấn đề trong hoạt động thực tế: < /p >

Sự phức tạp: Việc quản lý và tương tác với nhiều tài khoản sẽ làm tăng thêm độ phức tạp, đặc biệt khi dữ liệu cần được truy vấn và cập nhật thường xuyên.

Phí: Mỗi tài khoản cần trả tiền thuê để duy trì trạng thái lưu trữ và càng nhiều tài khoản thì phí càng cao.

Hiệu suất: Vì có nhiều tài khoản tham gia nên có thể cần nhiều tài nguyên blockchain hơn trong quá trình hoạt động, ảnh hưởng đến hiệu suất và tốc độ giao dịch.

Ưu điểm của "Thiết kế một tài khoản"

Metaplex Core đã đề xuất tiêu chuẩn "thiết kế một tài khoản" để giải quyết các vấn đề trên. Thiết kế một tài khoản tập trung lưu trữ tất cả thông tin liên quan đến NFT (chẳng hạn như quyền sở hữu, siêu dữ liệu, tiền bản quyền, v.v.) trong một tài khoản, giúp đơn giản hóa cấu trúc tài khoản, giảm chi phí tài khoản, cải thiện hiệu quả tương tác và tăng cường NFT. khả năng mở rộng. Thiết kế này đặc biệt phù hợp để triển khai các dự án NFT quy mô lớn (như trò chơi, Depin, v.v.) trên các chuỗi khối hiệu suất cao, chi phí thấp như Solana.

Bubblegum

Bubblegum là Metaplex dành cho Chương trình quản lý và sáng tạo để nén NFT (cNFT). Thông qua công nghệ nén, người sáng tạo có thể đúc một số lượng lớn NFT với chi phí cực kỳ thấp. Chi phí đúc 100 triệu NFT chỉ là 500 SOL (giảm chi phí hơn 99% so với các phương pháp đúc truyền thống), mang lại khả năng mở rộng và tính linh hoạt chưa từng có. Chính nhờ sự ra mắt của công nghệ Bubblegum mà việc truyền NFT quy mô lớn, chi phí thấp đã trở nên khả thi, bao gồm Render và Helium, bắt đầu chuyển sang Solana, điều này cũng đã khai sinh ra các NFT cải tiến như DRiP. Nền tảng, bảng sau liệt kê các ví dụ ứng dụng Bubblegum của ba đại diện này.

Siêu dữ liệu mã thông báo

Chương trình Siêu dữ liệu mã thông báo cho phép các mã thông báo có thể thay thế và không thể thay thế trên Solana Đính kèm dữ liệu bổ sung vào nội dung. Siêu dữ liệu mã thông báo đương nhiên rất quan trọng đối với các NFT giàu thông tin, nhưng trên thực tế, hầu hết các dự án mã thông báo đồng nhất trên Solana cũng cần sử dụng Siêu dữ liệu mã thông báo.

Điều mà hầu hết mọi người không biết là tất cả các token được tạo trên Pump.fun, hiện là nền tảng phân phối meme lớn nhất trên Solana, đều dựa vào siêu dữ liệu của Dịch vụ Metaplex , hiện tại nhu cầu lớn nhất về Siêu dữ liệu Token không đến từ NFT mà đến từ việc phát hành ồ ạt các dự án Meme.

Đối với dự án Meme, lợi ích của việc sử dụng chương trình Siêu dữ liệu Token khi phát hành token là rất rõ ràng:

• Đầu tiên là đảm bảo tính tiêu chuẩn hóa và tính tương thích của các token đã phát hành. Sử dụng dịch vụ Siêu dữ liệu của Metaplex, các mã thông báo này sẽ được các ví chính thống (chẳng hạn như Phantom, Solflare) nhận ra dễ dàng hơn, tên, biểu tượng và thông tin bổ sung khác của chúng sẽ được hiển thị chính xác bởi các nền tảng giao dịch và tên, biểu tượng cũng như thông tin bổ sung khác của chúng sẽ được hiển thị chính xác. được hiển thị chính xác bởi các nền tảng giao dịch cũng như các ứng dụng Solana khác.

• Thứ hai là cung cấp tính minh bạch và lưu trữ trên chuỗi. Dịch vụ Siêu dữ liệu Metaplex lưu trữ siêu dữ liệu mã thông báo trên chuỗi, giúp xác minh thông tin và dữ liệu mã thông báo dễ dàng hơn cũng như ngăn chặn giả mạo.

• Các thông tin bổ sung như hình ảnh, văn bản cung cấp tư liệu đa chiều cho suy đoán Meme, khiến Meme không còn chỉ là một cái tên và nữa. một loạt các hợp đồng, cung cấp tài liệu cho việc phổ biến, sáng tạo thứ cấp và tường thuật về Meme.

Mã thông báo Meme mới liên tục được làm mới trên Pump.fun, nguồn: Pump.fun

Theo dõi Solana trên Meme Khi cơn sốt tiếp tục nóng lên, hơn 90% doanh thu giao thức của Metaplex đã được đóng góp bởi các mã thông báo có thể thay thế (Meme). Tình trạng thực tế này không nhất quán với nhận thức của công chúng rằng "Metaplex là giao thức cơ bản NFT của hệ sinh thái Solana", và có những vấn đề nghiêm trọng về nhận thức kém.

Máy làm kẹo

Máy làm kẹo của Metaplex có trên Solana The chương trình phát hành và đúc tiền NFT được sử dụng phổ biến nhất, có thể khởi chạy các bộ sưu tập NFT một cách hiệu quả, công bằng và minh bạch.

Mảng sản phẩm khác

Các dịch vụ khác của Metaplex bao gồm: < /p>

• MPL-Hybrid: giải pháp quản lý và lưu trữ NFT lai được thiết kế để kết hợp trên chuỗi và các lợi thế lưu trữ ngoài chuỗi cho NFT Cung cấp phương pháp lưu trữ hiệu quả và tiết kiệm, đặc biệt thích hợp để lưu trữ các tệp lớn (chẳng hạn như độ phân giải cao) hoặc các dự án NFT cần được cập nhật động.

• Fusion: Chức năng hợp nhất NFT cho phép người dùng hợp nhất nhiều NFT thành một NFT mới, có thể được sử dụng để nâng cao trải nghiệm tương tác của người dùng và cung cấp nhiều cách hơn để chơi các dự án NFT, có thể được sử dụng trong trò chơi, bộ sưu tập và dự án nghệ thuật.

• Hydra: một giải pháp đúc NFT quy mô lớn hiệu quả và có thể mở rộng, được thiết kế đặc biệt cho các dự án cần đúc số lượng lớn NFT ( chẳng hạn như thiết kế trò chơi, nền tảng xã hội hoặc chương trình khách hàng thân thiết).

• ......

Danh sách sản phẩm hiện có của Metaplex (danh mục dịch vụ tài sản) như sau:

< /p>

Nguồn hình ảnh: Tài liệu dành cho nhà phát triển Metaplex

Aura

Ngoài ra, vào tháng 9, Metaplex Foundation đã chính thức công bố ra mắt Metaplex Aura, một mạng chỉ mục và dữ liệu sẵn có phi tập trung (mạng thử nghiệm) phục vụ Solana và SVM. Thông qua các dịch vụ lập chỉ mục và dữ liệu sẵn có do Aura cung cấp, Solana và các dự án blockchain khác áp dụng tiêu chuẩn SVM có thể đọc dữ liệu tài sản hiệu quả hơn, hỗ trợ các hoạt động hàng loạt với chi phí thấp hơn và giảm hơn 99% chi phí hoạt động. như hiển thị bên dưới:

Sau khi áp dụng Aura, so sánh chi phí trước và sau của hoạt động tài sản tài sản khối lượng lớn, nguồn: Đề xuất chính thức của Metaplex

Khi trailer sản phẩm được tung ra, Metaplex cũng liệt kê các thỏa thuận hợp tác để hỗ trợ sản phẩm. Nhiều dự án trong số đó là những dự án nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana và họ cũng sẽ là những người dùng tiềm năng của Aura trong tương lai .

Nguồn: Đề xuất chính thức của Metaplex

Từ hệ thống dịch vụ tài sản đến chỉ mục dữ liệu và thỏa thuận dịch vụ sẵn có của dữ liệu, với sự mở rộng theo chiều ngang của Mở rộng dịch vụ, Metaplex đang chuyển sang Solana Sự phát triển của nền tảng dịch vụ cơ bản toàn diện sinh thái.

2.2 Mô hình kinh doanh của Metaplex

Mô hình kinh doanh của Metaplex rất đơn giản và dễ hiểu, đó là , bằng cách cung cấp các Dịch vụ liên quan đến tài sản trên chuỗi sẽ bị tính phí. Một số dịch vụ trong mảng sản phẩm nêu trên là miễn phí và một số dịch vụ bị tính phí.

Mặc dù Metaplex hợp tác trực tiếp với các dự án khác trên Solana, giống như một hoạt động kinh doanh mở rộng TOB, nhưng phần lớn phí của nó đến từ việc sử dụng các dự án quy mô lớn bên B Nhỏ các dự án hoặc người dùng bán lẻ, bao gồm các bên dự án tạo ra nhiều loại mã thông báo đồng nhất khác nhau, cũng như người dùng cá nhân của Mint NFT.

Theo quan điểm của tác giả, việc tính phí người dùng phân tán là mô hình kinh doanh tốt hơn so với việc tính phí cho các dự án hợp tác quy mô lớn bên B (chẳng hạn như Pump.fun) , bởi vì:

• Người dùng dự án nhỏ hoặc người dùng bán lẻ đưa ra quyết định mang tính cảm xúc hơn về độ nhạy cảm về giá cả. không cao bằng bên B vì Metaplex Đối với họ, giá dịch vụ chiếm tỷ trọng rất thấp trong tổng chi phí. Phí tuyệt đối mà mỗi người dùng nhỏ phải trả không cao nhưng khi số lượng đủ lớn thì tổng chi phí là rất đáng kể

  < li>

  Các dự án bên B có thể trở thành kênh phân phối cho các dịch vụ của mình, giúp các dịch vụ của Metaplex tiếp cận được nhiều người dùng phân tán hơn. kênh. Công sức và chi phí

• Các nhóm người dùng phân tán hơn và ít tập trung hơn. Đối mặt với các nhà cung cấp dịch vụ cơ bản như Metaplex, việc đàm phán giá khó khăn hơn. Metaplex có khả năng duy trì tỷ suất lợi nhuận sản phẩm và thậm chí tăng giá vào thời điểm thích hợp

Cụ thể, tiêu chuẩn sạc cho các sản phẩm Metaplex trên Solana như sau:

Nguồn hình ảnh: Tài liệu dành cho nhà phát triển Metaplex< / p>

Có thể thấy rằng trên thực tế, mức phí tuyệt đối để người dùng gọi riêng các sản phẩm và dịch vụ của Metaplex là không đắt. Ví dụ: phí cho NFT của người dùng Mint. chỉ là 0,0015 SOL; nhà phát hành Meme xuất bản các dự án và sử dụng Siêu dữ liệu mã thông báo để thêm phần giới thiệu bằng đồ họa và văn bản cũng như các thông tin khác vào các dự án Meme của mình. Nó chỉ yêu cầu 0,01 Sol mỗi lần. Những chi phí như vậy là tối thiểu hoặc về cơ bản không đáng kể so với kỳ vọng về doanh thu của người dùng.

Tất nhiên, cần phải giải thích rằng việc phát hành một số lượng lớn token đồng nhất do Meme đại diện đã một mặt mang lại thu nhập cho Metaplex và Meme mặt khác, tính bền vững của sự bùng nổ là vấn đề đáng nghi ngờ, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến tính bền vững của doanh thu của Metaplex. Mạnh mẽ như Solana, mức độ phổ biến Meme của nó cũng dao động rất lớn Vào tuần lạnh nhất tháng 9, số lượng token mới được niêm yết trên Dex chỉ bằng khoảng 1/3 tuần nóng nhất trong tháng 5, trong khi đó là vào giữa tháng 11. tuần Con số tăng thêm 10 lần.

Số lượng các loại token mới được thêm vào Solana Dex mỗi tuần, nguồn: Dune

2.3 Con hào của Metaplex

Trong thế giới kinh doanh, lợi thế của một doanh nghiệp\dự án có thể đến từ nhiều lợi thế, chẳng hạn như lợi thế về chi phí do quy mô và vị trí địa lý mang lại, sự tích lũy giá trị do hiệu ứng mạng lưới mang lại và Mức độ cao sự gắn bó của người dùng và khả năng cao cấp do hiệu ứng thương hiệu mang lại, các rào cản cạnh tranh do nhượng quyền hành chính và bằng sáng chế mang lại, v.v.

Các dự án có hào mạnh được phản ánh trong bối cảnh cạnh tranh bởi các đối thủ sau này khó bắt kịp khi họ vào cùng một đường đua hoặc tổng chi phí để bắt kịp . Nó rất cao, cao đến mức lớn hơn nhiều so với thu nhập dự kiến ​​của nó, do đó có tương đối ít đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực này về mặt tài chính, điều đó phản ánh rằng dự án có lợi nhuận ngày càng tăng cũng như chi phí tiếp thị và phát triển; tương đối so với thu nhập. Tỷ lệ này không cao.

Trong lĩnh vực Web3, không có nhiều dự án có lợi thế mạnh, chẳng hạn như Tether trong lĩnh vực tiền tệ ổn định và Aave trong lĩnh vực cho vay tập trung.

Theo ý kiến ​​của tác giả, Metaplex cũng là một dự án có hào, và hào của nó đến từ "chi phí chuyển đổi cao" và "đặt ra các tiêu chuẩn".

Đầu tiên, khi các nhà phát triển và người dùng phụ thuộc nhiều vào các công cụ và giao thức của Metaplex để phát hành và quản lý tài sản, sau đó họ muốn chuyển tài sản của dự án sang các giao thức khác để quản lý. , chắc chắn sẽ phải đối mặt với chi phí về thời gian, công nghệ và kinh tế cao hơn.

Thứ hai là khi các định dạng tài sản của Metaplex (bao gồm NFT và FT) trở thành tiêu chuẩn chung trong hệ sinh thái Solana và trở nên tương thích với nhiều cơ sở hạ tầng và ứng dụng khác nhau trong hệ sinh thái. Sự đồng thuận trong thiết kế cũng sẽ trở thành ưu tiên hàng đầu của các nhà phát triển và dự án mới trong việc lựa chọn định dạng tài sản Metaplex tương thích với hệ sinh thái hơn khi chọn nền tảng dịch vụ tài sản.

Nhờ có hào nước của Metaplex, hiện tại trong hệ sinh thái Solana đang thiếu dự án có thể cạnh tranh với nó, đảm bảo khả năng sinh lời mạnh mẽ của Metaplex và phần này sẽ được phân tích trong phần tiếp theo.

Ngoài các dịch vụ tài sản, các dịch vụ lập chỉ mục dữ liệu và tính khả dụng của dữ liệu mà Metaplex đang thử nghiệm cũng được kỳ vọng sẽ tạo ra đường cong tăng trưởng kinh doanh thứ hai cho Metaplex trong tương lai. Xem xét rằng mục tiêu của dịch vụ này rất trùng lặp với cơ sở khách hàng ban đầu của Metaplex, hoạt động kinh doanh mới được mở rộng của nó cũng có thể được các khách hàng hợp tác hiện tại chấp nhận và trải nghiệm dễ dàng hơn.

3. Dữ liệu kinh doanh của Metaplex: PMF đã được xác nhận đầy đủ và dữ liệu cốt lõi đã phát triển mạnh mẽ

Metaplex Hoạt động kinh doanh cốt lõi hiện tại là cung cấp các dịch vụ liên quan đến tài sản. Chúng tôi có thể quan sát các chỉ số cốt lõi về số lượng người dùng đang hoạt động các dịch vụ của nó, số lượng dự án đúc nội dung và doanh thu giao thức.

3.1 Người dùng hoạt động hàng tháng của Metaplex

Người dùng hoạt động hàng tháng của Metaplex đề cập đến người dùng hoạt động hàng tháng của Metaplex Giao thức có một địa chỉ độc lập cho các giao dịch

Chúng ta Có thể thấy rằng tính đến ngày tác giả viết bài (2024.11.30), số người dùng hoạt động hàng tháng mới nhất của Metaplex là 844.966, mức cao kỷ lục hàng tháng và tăng 253% so với cùng kỳ năm trước.

3.2 Số lượng tài sản được đúc theo thỏa thuận

Số lượng tài sản được đúc theo thỏa thuận đề cập đến tới các loại nội dung được tạo ra thông qua giao thức Metaplex

Số loại đúc nội dung hàng tháng của Metaplex

Kể từ ngày tác giả viết bài (30/11/2024), dữ liệu của Metaplex là Đạt mức cao kỷ lục, tổng số tài sản được đúc trong tháng 11 đã vượt quá 1,44 triệu.

Điều đáng chú ý hơn là 94% tài sản là mã thông báo có thể thay thế và chỉ 6% tài sản là NFT. Vào tháng 1 năm nay, con số này vẫn là 18,6% so với 81,4%, có nghĩa là về mặt khối lượng kinh doanh, hoạt động kinh doanh chính của Metaplex hiện là dịch vụ tài sản token đồng nhất, không phải dịch vụ NFT. Hầu hết việc đúc và phát hành tài sản đồng nhất đều xuất phát từ cơn sốt Meme.

3.3 Doanh thu thỏa thuận

Doanh thu thỏa thuận đề cập đến khoản thanh toán mà Metaplex nhận được bằng cách cung cấp dịch vụ.

Doanh thu thỏa thuận hàng tháng của Metaplex

Tính đến ngày tác giả viết bài (30/11/2024), doanh thu thỏa thuận hàng tháng của Metaplex vẫn cao BẰNG 3,3 triệu USD, cũng là mức cao kỷ lục.

Cần lưu ý rằng không giống như nhiều dự án trong thế giới Web3 dựa vào trợ cấp mã thông báo để thúc đẩy nhu cầu sản phẩm và chi tiêu mã thông báo dự án để đổi lấy thu nhập từ giao thức, hoạt động kinh doanh của Metaplex Thu nhập khá hữu cơ và không có trợ cấp mã thông báo trực tiếp. Đây là một dự án điển hình đạt được PMF (phù hợp với nhu cầu sản phẩm và thị trường).

Qua dữ liệu trong phần này, chúng ta có thể thấy:

• Metaplex, với tư cách là giao thức tài sản cơ bản, được hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển sinh thái của Solana. Các chỉ số cốt lõi của nó tăng đồng thời với các chỉ số cốt lõi của Solana, đặc biệt là doanh thu giao thức

• < p style="text-align: left;">Metaplex cũng được hưởng lợi từ Hoạt động của NFT và FT không chỉ là một "thỏa thuận dịch vụ tài sản NFT". Sau Meme, nếu Solana có thể nổi lên với các hoạt động tích cực hơn, chẳng hạn như Depin, trò chơi và RWA, thì không gian nhu cầu của Metaplex sẽ được mở rộng hơn nữa
  < /li>

• Nhu cầu kinh doanh của Metaplex là tự nhiên và nó có thể đạt được thu nhập mà không cần dựa vào trợ cấp token

< /ul>

Tiếp theo, chúng ta xem xét nhóm đứng đằng sau dự án Metaplex và trạng thái của các token dự án.

Nhóm Metaplex: OG sinh thái gần gũi với vòng tròn cốt lõi của Solana



Stephen Hess

Người sáng lập Metaplex là Stephen Hess, đồng thời là chủ tịch của Metaplex Foundation. Ông thành lập Metaplex Studios vào tháng 11 năm 2021.

Là người tốt nghiệp chuyên ngành Hệ thống Biểu tượng của Stanford (tập trung vào thiết kế hệ thống tương tác giữa người và máy tính), Stephen Hess cũng là một trong những nhân viên đầu tiên của Solana (ông Solana mới ra mắt được một năm thì anh gia nhập), khi người đồng sáng lập Solana Raj mời anh gia nhập Solana với tư cách là trưởng bộ phận sản phẩm. Trong nhiệm kỳ của mình, ông đã tham gia vào việc phát triển Solana Stake Pools (hệ thống đặt cược của Solana), hệ thống quản trị SPL và Wormhole. Anh ấy cũng là thành viên trong nhóm phát triển phiên bản đầu tiên của tiêu chuẩn Solana NFT, phiên bản này cuối cùng đã phát triển thành Metaplex.

Vào tháng 1 năm 2022, không lâu sau khi Metaplex được thành lập, Metaplex đã nhận được khoản đầu tư chiến lược trị giá 46 triệu USD từ các tổ chức như Multicoin, Jump và Alameda. đối với mã thông báo. Tỷ lệ 10,2% tương ứng với vòng tài trợ chiến lược trong bảng có thể được ước tính là vòng tài trợ 46 triệu đô la của Metaplex tại thời điểm đó và mức định giá tương ứng là 4,5 Đó là khoảng 100 triệu đô la Mỹ, đây là mức định giá ban đầu rất cao ngay cả trong thị trường giá lên.

Và ngay khi Metaplex được gần một năm tuổi, vào tháng 11 năm 2022, FTX sụp đổ do nợ khó đòi tài chính khổng lồ. Mặc dù tình hình tài chính của Metaplex không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi sự sụp đổ của FTX, nhưng Stephen Hess đã nhanh chóng thông báo về việc sa thải trên Twitter, chuẩn bị cho cuộc suy thoái sinh thái Solana sắp xảy ra vào thời điểm đó. Hóa ra những gì anh làm lúc đó là rất đúng đắn, anh hiểu rõ tương lai, và về mặt kiểm soát chi phí, anh không có thói quen tiêu tiền hoang phí như nhiều đội Web3.

Theo thông tin Linkedin hiện tại của Metaplex, quy mô nhóm là hơn 10 người, tuy nhiên, theo báo cáo công việc dự án hàng tháng của họ, điều này vẫn khá hợp lý. được sắp xếp hợp lý Nhóm của chúng tôi có khả năng phân phối sản phẩm mạnh mẽ và năng nổ, đồng thời rất hiệu quả trong việc lặp lại sản phẩm và phát triển sản phẩm mới.



Báo cáo công việc hàng tháng của Metaplex, nguồn: blog chính thức

Xem lại sơ yếu lý lịch công việc và lịch sử phát triển dự án của người sáng lập Metaplex, Kim loại Về cơ bản phù hợp với quan niệm của tác giả về các yếu tố toàn diện của một nhóm Web3 xuất sắc:

• Core quyền sở hữu của thành viên và tinh thần kinh doanh Trình độ học vấn, kỹ năng làm việc và kinh nghiệm phù hợp với dự án, không có hồ sơ tín dụng

• Gần gũi với vòng tròn cốt lõi của hệ sinh thái chuỗi công cộng nơi nó tọa lạc, với các kênh đối thoại thông suốt và các khái niệm sản phẩm được cộng đồng sinh thái chuỗi công cộng công nhận

• Có ý thức tốt về sản phẩm (ít đi đường vòng), làm việc chăm chỉ, mang lại kết quả tốt

• Có nhận thức về kiểm soát chi phí, không chi tiêu phù phiếm Qian

• Giành được vị trí dẫn đầu ngành Đầu tư mạo hiểm, với nguồn lực kinh doanh toàn diện xuất sắc

Ngoài ra, vào ngày 9 tháng 9 năm 2024, The Block tiết lộ rằng bao gồm cả Pantera Capital, Các tổ chức nổi tiếng như ParaFi Capital đã mua một số lượng lớn mã thông báo Metaplex (MPLX) từ Wave Digital Assets trong năm nay. Các mã thông báo này ban đầu do FTX nắm giữ. Chi phí toàn diện của giao dịch mua là khoảng 0,2-0,25 đô la Mỹ (với một số khóa nhất định). lên các điều khoản).

5. MPLX: Tiện ích và mức định giá của token

5.1 Thông tin cơ bản về token < /h3>

Mã thông báo giao thức của Metaplex là MPLX, với tổng số tiền là 1 tỷ.



Nguồn hình ảnh: Sách trắng dự án

Việc phân bổ mã thông báo cụ thể như sau:

• Người sáng tạo và những người ủng hộ sớm 21,9%, 50% trong số đó sẽ được phát hành dưới dạng airdrop trong vòng một năm (lần airdrop đầu tiên sẽ bắt đầu vào ngày 22 tháng 9) và 50% còn lại sẽ được phân phối vào năm sau Phát hành hàng tháng;

• Metaplex DAO 16%, không khóa, phân phối theo đề xuất DAO;< /p>

• Metaplex Foundation 20,31%, không khóa;

• Vòng chiến lược 10,2%, trong đó 50% sẽ được phân phối một năm sau đợt airdrop đầu tiên (22 tháng 9) và 50% còn lại sẽ được mở khóa hàng tháng trong năm tiếp theo;

• Đối tác Everstake 10%, bị khóa trong hai năm (bị khóa cho đến tháng 9 năm 2024), được phát hành tuyến tính trong một năm, mở khóa;

• Metaplex Studios 9.75 %, bị khóa trong một năm (bị khóa cho đến tháng 9 năm 2023), được phát hành tuyến tính sau hai năm và đang được mở khóa;

• Cộng đồng airdrop 5,4% , phát hành ngay lập tức;

• Các chuyên gia tư vấn sáng lập chiếm 3,34%, bị khóa trong một năm, phát hành tuyến tính trong một năm, tất cả đều được mở khóa;

  p>

• 3,1% dành cho đối tác sáng lập, khóa trong một năm, phát hành tuyến tính trong một năm, tất cả đều được mở khóa.

Theo dữ liệu lưu hành chính thức hiện tại, tỷ lệ lưu hành của MPLX là 75,6% và hầu hết trong số đó đã được lưu hành Đặc biệt, cổ phiếu của các nhà đầu tư về cơ bản đã được lưu hành và áp lực bán để mở khóa là tương đối nhỏ.

Hầu hết phần "không được lưu hành" trong tổng số tiền chủ yếu đến từ cổ phiếu do Metaplex DAO và Metaplex Foundation kiểm soát cũng như các mã thông báo do kho bạc nắm giữ. cũng như các phần đã được mở khóa từ Everstake và Metaplex Studios.

Tiện ích mã thông báo 5.2

Tiện ích hiện tại của MPLX chủ yếu là biểu quyết quản trị. Ngoài ra, Metaplex đã thông báo vào tháng 3 năm 2024 rằng họ sẽ sử dụng 50% doanh thu giao thức để mua lại mã thông báo (bao gồm cả doanh thu giao thức tích lũy trong lịch sử). Các mã thông báo được mua lại sẽ được đưa vào kho bạc và được sử dụng để phát triển hệ sinh thái giao thức.

Thỏa thuận chính thức bắt đầu mua lại mã thông báo vào tháng 6 năm 2024. Kể từ đó, 10.000 SOL đã được sử dụng để mua lại mã thông báo MPLX mỗi tháng. trong 5 tháng.

Do doanh thu giao thức tăng nhanh, Metaplex sẽ tăng số tiền mua lại giao thức hàng tháng từ 10.000 SOL lên 12.000 SOL vào tháng tới.

Ngoài quản trị và mua lại, kịch bản tiếp theo của MPLX sẽ được kích hoạt bởi chức năng Aura nêu trên sau khi chức năng Aura tiếp theo được ra mắt chính thức, MPLX sẽ được kích hoạt. dự kiến ​​sẽ trở thành Tài sản cầm cố của các nút Aura sẽ thu được thu nhập do Aura tạo ra.

5.3 Định giá giao thức

Khi đo lường định giá của Metaplex, chúng tôi vẫn sử dụng phương pháp Định giá so sánh , nhưng xét thấy Metaplex không có dự án sản phẩm cạnh tranh cùng đường ở Solana có thể dùng làm chuẩn, tác giả cuối cùng đã chọn hệ sinh thái Solana tương tự, và năm nay cũng được hưởng lợi từ cơn sốt Meme và doanh thu thỏa thuận tăng lên đáng kể , và nó còn có cơ chế mua lại Raydium Hãy sử dụng nó làm tài liệu tham khảo để định giá so sánh.



Đánh giá từ việc so sánh doanh thu giao thức và giá trị thị trường của giao thức, mức định giá của Metaplex cao hơn.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng mặc dù hai dự án có một số điểm tương đồng nhưng chúng vẫn là hai con đường của cùng một hệ sinh thái và định vị kinh doanh của chúng rất khác nhau Việc so sánh Định giá ở trên chỉ có giá trị tham khảo nhất định.

5.4 Các yếu tố và rủi ro tiềm ẩn

Nhìn chung, những ưu điểm của Metaplex là rõ ràng :

• Nó nằm trong khu vực sinh thái thượng nguồn của tuyến dịch vụ tài sản và có quyền hình thành tài sản tiêu chuẩn. Hưởng lợi trực tiếp từ Solana Sự thịnh vượng sinh thái

• PMF sản phẩm đã được xác minh đầy đủ, có thể đạt được dòng tiền dương mà không cần dựa vào trợ cấp mã thông báo và có cơ chế tương đối rõ ràng Hào kinh doanh

• Trên cơ sở hoạt động kinh doanh hiện tại, tích cực mở rộng đường cong tăng trưởng thứ hai

< li>

Chất lượng tổng thể của nhóm tốt, gần với vòng tròn cốt lõi của hệ sinh thái, siêng năng và dám nghĩ dám làm, đồng thời có ý thức kiểm soát chi phí

• Mã thông báo Với cơ chế mua lại, giá trị thị trường tuyệt đối của dự án tương đối thấp (giá trị thị trường lưu hành 260 triệu+, FDV350 triệu+) và tấm tương đối nhẹ

Tương lai Metalx Các động lực tăng trưởng tiềm năng của vốn hóa thị trường là:

• Ngoài Meme, các khía cạnh khác của hệ sinh thái Solana đã xuất hiện Con đường tích cực sẽ mở rộng hơn nữa thị trường phát hành tài sản, cho dù đó là Depin, trò chơi, RWA hay NFT vốn đã nguội lạnh trong một thời gian dài

• Metaplex có thể được niêm yết trên các nền tảng giao dịch lớn hơn, chẳng hạn như Binance Hoặc Coinbase, v.v., để có được mức bù thanh khoản tốt hơn (xét về chất lượng của dự án và giá trị thị trường thấp, tác giả cảm thấy rằng nó đáng được nhóm niêm yết tiền tệ xem xét. Các dự án có nhu cầu kinh doanh thực sự và tiền mặt dương lưu lượng đang khan hiếm trên thị trường)

• Trực tiếp tăng phí dịch vụ thanh toán. Cơ sở tính phí hiện tại thấp và dự án có khả năng tăng giá Ngay cả khi giá tăng 100%, phí tạo tài sản trả cho Metaplex vẫn sẽ chiếm tỷ lệ rất thấp đối với người dùng và có thể bị bỏ qua

Tất nhiên, Metaplex cũng phải đối mặt với một số rủi ro và thách thức tiềm ẩn, chẳng hạn như:

• Solana Meme Cơn sốt lắng xuống dẫn đến số lượng đúc tài sản giảm nhanh và thu nhập kinh doanh giảm

• Thu nhập hiện tại của Metaplex là một cơ sở một lần dựa trên loại tài sản được tạo ra, những dự án có loại tài sản tương đối cố định không thể mang lại thu nhập bền vững cho Metaplex về lâu dài

Tóm tắt

< p style="text-align: left;">Trái ngược với quan niệm của hầu hết các nhà đầu tư rằng "Metaplex là một Ấn tượng về "Giao thức tài sản NFT" thì khác. Trên thực tế, Metaplex là giao thức cơ bản phục vụ tất cả các loại tài sản trong hệ sinh thái Solana và là người hưởng lợi trực tiếp từ cơn sốt Meme vẫn tiếp tục kể từ đầu năm.

Nếu chúng ta tiếp tục lạc quan về hệ sinh thái Solana trong tương lai, thì Metaplex, công ty chiếm "ngách sinh thái thượng nguồn" về "phát hành và quản lý tài sản", xứng đáng được chúng ta quan tâm lâu dài.