Bị mất, bị lãng quên hay đã chết: Bitcoin có "khan hiếm" hơn người ta nghĩ không?

Trong một báo cáo tháng 5 năm 2025, Ledger đã trích dẫn ước tính của các nhà phân tích rằng số lượng Bitcoin bị mất nằm trong khoảng từ 2,3 triệu đến 3,7 triệu, chiếm khoảng 11%-18% tổng số.

Trong một báo cáo tháng 6 năm 2025, nhà phân tích kỹ thuật số Timothy Peterson của Cairn Island ước tính rằng hơn 6 triệu BTC không thể phục hồi. Một nghiên cứu năm 2023 của nền tảng phân tích blockchain Glassnode và ARK Invest ước tính rằng khoảng 7,8 triệu BTC đang bị tích trữ hoặc bị mất, mặc dù con số này có thể cao hơn do bao gồm các địa chỉ "tích trữ" dài hạn. Con số này chiếm khoảng 39% tổng nguồn cung (tính đến ngày 8 tháng 9 năm 2025, đã có khoảng 19,9 triệu Bitcoin được khai thác). Mặc dù có sự khác biệt về mặt thống kê, nhưng những con số này cùng nhau chỉ ra một lượng lớn và ngày càng tăng các Bitcoin bị mất tạm thời. "Cú sốc cung" ẩn: Sự khan hiếm bị đánh giá thấp "Cú sốc cung ẩn" do Bitcoin bị mất này gây ra lớn hơn nhiều so với việc áp dụng của các tổ chức đang được thảo luận nhiều. Tính đến tháng 8 năm 2025, dữ liệu cho thấy tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay nắm giữ tổng cộng khoảng 1,036 triệu Bitcoin. Theo thống kê từ trang web Bitcoin Treasuries, 100 công ty đại chúng hàng đầu trên toàn cầu nắm giữ khoảng 988.000 Bitcoin, với một số công ty nổi tiếng cũng nắm giữ một ít. Cộng tổng số Bitcoin do các quỹ ETF và các công ty nắm giữ, tổng số là khoảng 2,2 triệu. Điều này có nghĩa là ngay cả khi sử dụng ước tính thận trọng nhất là 2,3 triệu Bitcoin bị mất, số lượng Bitcoin bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông đã vượt quá tổng số Bitcoin mà Phố Wall và các tập đoàn khổng lồ toàn cầu nắm giữ. Trong khi thị trường vẫn tập trung vào dòng tiền đổ vào quỹ IBIT của BlackRock hoặc lượng Bitcoin nắm giữ tăng lên của MicroStrategy, thì một cuộc khủng hoảng nguồn cung nghiêm trọng và sâu rộng hơn đang âm thầm diễn ra. Vốn hóa thị trường thực sự của Bitcoin có thể bị ước tính quá cao khoảng 500 tỷ đô la. Lấy 19,9 triệu Bitcoin hiện đang được khai thác làm cơ sở, trừ đi ước tính trung bình là 5 triệu Bitcoin bị mất, trừ đi 2,2 triệu Bitcoin do các tổ chức nắm giữ, và giả định rằng các nhà đầu tư dài hạn cá nhân đã "tích trữ" khoảng 3,8 triệu Bitcoin, thì lượng Bitcoin lưu hành tự do thực tế có thể giao dịch trên thị trường có thể chỉ là 8,9 triệu, tương đương khoảng 45% tổng nguồn cung đã khai thác. Để so sánh, tỷ lệ lưu hành tự do của các cổ phiếu S&P 500 thường dao động từ 70% đến 90%. Do đó, báo cáo hiện tại của giới truyền thông về tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin vượt quá 2,1 nghìn tỷ đô la thực chất chỉ là ảo tưởng. Nếu loại trừ 5 triệu "Bitcoin ma", vốn hóa thị trường thực tế sẽ vào khoảng 1,6 nghìn tỷ đô la, mất khoảng 500 tỷ đô la. Tóm lại, sự khan hiếm của Bitcoin vượt xa giới hạn 21 triệu đồng được công bố. "Sự giảm phát âm thầm" này, bao gồm mất mát, lãng quên và cái chết, đang liên tục làm giảm nguồn cung Bitcoin thực tế, và tác động cũng như quy mô của nó vượt xa sự chú ý hiện tại của truyền thông tài chính chính thống. Thị trường đang dần nhận ra rằng điều này "khan hiếm hơn tưởng tượng".