MiCA: Các quy định mới về tiền điện tử của Châu Âu có ý nghĩa gì đối với ngành

Tác giả: Alys Key, Người dịch: Shawna zhou, The SeeDAO

01 MICA là gì?

Nền tảng: Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) là một khung pháp lý do Liên minh Châu Âu đề xuất để điều chỉnh và giám sát thị trường tài sản tiền điện tử. MiCA ra mắt vào tháng 9 năm 2020 trong đề xuất của Ủy ban Châu Âu như một phần của chiến lược tài chính kỹ thuật số của EU. Mục tiêu của MiCA là thiết lập một khung pháp lý thống nhất ở châu Âu để đảm bảo hoạt động ổn định, minh bạch và hợp pháp của thị trường tài sản kỹ thuật số.  

Các điểm chính trong quy định của MiCA bao gồm:

1. Đăng ký và giám sát: MiCA quản lý các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử Việc đăng ký là bắt buộc và được quản lý bởi các cơ quan quản lý thị trường Châu Âu. Điều này bao gồm quy định về trao đổi tiền điện tử, nhà cung cấp ví tài sản kỹ thuật số và một số nhà cung cấp mã thông báo ban đầu, cùng với những nhà cung cấp khác.  

2. Tính minh bạch: Các quy định đòi hỏi sự minh bạch cao hơn trong thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm yêu cầu các sách trắng chi tiết và tiết lộ thông tin.

3. Bảo vệ nhà đầu tư: MiCA tập trung vào việc bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư, bao gồm quy định các quy định về chống rửa tiền (AML) và nhận biết khách hàng (KYC), cũng như cảnh báo rủi ro cho nhà đầu tư.  

4. Trật tự thị trường: Các quy định cố gắng đảm bảo trật tự trong thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả việc chống gian lận và thao túng thị trường.

Sau hơn hai năm rưỡi thảo luận và điều chỉnh, Liên minh Châu Âu có vẻ đã sẵn sàng thông qua quy định mang tính bước ngoặt này về tiền điện tử.

Bộ quy định mới dự kiến ​​sẽ được đưa ra biểu quyết vào tuần ngày 17 tháng 4.

Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) là một phần trong sáng kiến ​​lớn hơn của EU nhằm cập nhật cách tiếp cận của Liên minh đối với blockchain trên một số lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Bản thân MiCA tập trung vào các nhà cung cấp tài sản tiền điện tử và nghĩa vụ báo cáo mà họ phải tuân theo. Nó cũng đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các nhà khai thác stablecoin.

Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là nó thống nhất cách tiếp cận của 27 quốc gia thành viên.

Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu tháng này còn lâu mới kết thúc câu chuyện.

Nếu các thành viên của Nghị viện Châu Âu chấp thuận những thay đổi, các quốc gia sẽ có tối đa 18 tháng để thực hiện chúng. Các chi tiết ứng dụng cụ thể của MiCA sẽ do cơ quan quản lý chứng khoán EU ESMA giải quyết.

Tuy nhiên, đây không chỉ là cột mốc quan trọng đối với lĩnh vực mã hóa châu Âu mà còn là sự kiện quan trọng trên toàn cầu.

Các công ty có trụ sở tại các quốc gia khác cũng sẽ bị ảnh hưởng nếu họ muốn cung cấp dịch vụ cho khách hàng EU và Ủy viên Tài chính Mairead McGuinness đã nhiệt tình phát biểu về khả năng chia sẻ ý tưởng với các đối tác Mỹ.

“Điều này mang tính chính trị rất cao,” Marina Markezic, đồng sáng lập và giám đốc điều hành của Sáng kiến ​​tiền điện tử châu Âu cho biết. Tổ chức này là một nhóm ngành được thành lập để đáp ứng các đề xuất của MiCA. “Brussels nghĩ rằng họ đang đặt ra các tiêu chuẩn rất tốt mà lý tưởng nhất là sẽ được áp dụng cho các khu vực pháp lý khác - đó là hiệu ứng Brussels.”

02 Châu Âu bắt đầu quản lý “các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử”

MiCA đã xây dựng một loạt quy định áp dụng cho các công ty liên quan đến một danh mục rộng lớn các ngành được gọi là "Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử" (CASP).

Điều này bao gồm các công ty có hoạt động từ vận hành nền tảng giao dịch và cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản đến quảng cáo tài sản mới và cung cấp tư vấn về tiền điện tử.

Theo MiCA, bất kỳ tổ chức nào muốn công khai tài sản tiền điện tử đều phải xuất trình sách trắng tiết lộ thông tin liên quan. Điều này sẽ bao gồm thông tin về tổ chức phát hành hoặc tổ chức muốn tham gia giao dịch, số vốn huy động được sẽ được sử dụng vào mục đích gì, quyền hoặc nghĩa vụ nào gắn liền với tài sản và công nghệ cơ bản của nó là gì.

Họ cũng cần thẳng thắn về những rủi ro tiềm ẩn mà khoản đầu tư của họ có thể gặp phải.

Trong một số trường hợp, CASP chịu trách nhiệm sản xuất sách trắng này có thể là nhà phát hành tài sản; trong các trường hợp khác, đó có thể là nền tảng giao dịch cung cấp tài sản cho khách hàng.

Khái niệm về sách trắng quen thuộc với nhiều người trong lĩnh vực tiền điện tử, nhưng Sam Tyfield, luật sư M&A công ty tại công ty luật Shoosmiths của Anh, cho biết các quy định của EU sẽ buộc phải có cách tiếp cận tiêu chuẩn hóa và nghiêm ngặt hơn.

Dựa trên kinh nghiệm của Tyfield trong việc sửa đổi và mở rộng bản dự thảo sách trắng để làm cho nó tuân thủ các quy định của MiCA trên danh nghĩa, ông tuyên bố rằng "lượng thông tin và dữ liệu cần thiết để thực hiện việc này vượt xa đáng kể so với sách trắng hiện tại". thực tiễn phổ biến, đây là một thách thức đáng kể đối với hầu hết các nhà phát hành tài sản hoặc mã thông báo tiền điện tử tiềm năng.

“Đây không phải là một điều xấu, bởi vì nó có thể dẫn đến một số kém tin cậy hơn,” ông nói với Decrypt về tài sản tiền điện tử tổ chức phát hành rút dự án. ”

Anne-Sophie Cissey, người đứng đầu bộ phận tuân thủ pháp luật của công ty tạo thị trường Flowdesk của Pháp, cũng đồng ý.

Là một người có nền tảng tài chính truyền thống, cô tin rằng điều này tương đương với những gì sẽ áp dụng cho Cô nói: "Tôi biết cách mọi người huy động tiền và chỉ nói 'OK, đây là điều tuyệt vời, chỉ cần đưa tiền cho chúng tôi và mọi thứ sẽ tốt hơn', nhưng họ không có kế hoạch. Với MiCA, chúng ta sẽ có thông tin này. "

Tuy nhiên, điều cô ấy không muốn thấy là sự phát triển dần dần của cách quản lý theo kiểu gia trưởng. "Nhưng điều tôi lo lắng không phải là bản thân MiCA mà là việc sử dụng MiCA, hay những gì họ đang làm trong Hoa Kỳ, họ muốn bảo vệ các nhà đầu tư khỏi bị tổn hại. Cissey nói: “Chúng tôi là người lớn và chúng tôi có thể đưa ra quyết định. ”

03 ​​​​Quy định của MICA về Stablecoin và NFT

Một thành phần quan trọng khác trong quy định của MiCA là việc tăng cường các quy định về stablecoin. Theo những đề xuất này, các nhà phát hành được yêu cầu duy trì các token hỗ trợ. Dự trữ tài sản bằng tiền xu. Những tài sản này phải được tách biệt khỏi tài sản riêng của chúng và đầu tư theo cách có rủi ro thấp. Các nhà lập pháp EU cũng đã chừa chỗ cho các nhà phát hành stablecoin quy mô lớn chấp nhận các quy định nghiêm ngặt hơn, chẳng hạn như yêu cầu về vốn cao hơn .

Tuy nhiên, các quy định này sẽ không ảnh hưởng đến các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), vốn được miễn trừ. Các nhà quan sát từ lâu đã chỉ ra rằng nguồn gốc của các quy định MiCA là để đáp lại việc Facebook hiện đã đóng cửa Diệm (tên chính thức là Libra) dự án này, xuất phát từ mối lo ngại về việc một loại tiền tệ phi chính phủ có được chỗ đứng trong khu vực.

Ngay sau khi các quy định lần đầu tiên được đề xuất, Wolf-Georg Ringe, giám đốc Viện Luật và Kinh tế tại Đại học Hamburg, “Việc đọc kỹ hơn các đề xuất cho thấy mối lo ngại về việc mất chủ quyền tiền tệ đối với các chủ thể tư nhân, và không phải ngẫu nhiên, chỉ vài ngày sau khi đề xuất của Ủy ban được đưa ra, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã đưa ra đề xuất đồng euro kỹ thuật số của mình. ”

Một ngoại lệ đáng chú ý đối với các quy định của MiCA là NFT.

Nói rõ ràng rằng yêu cầu phát triển sách trắng không áp dụng cho “tài sản độc nhất và không thể thay thế, bao gồm cả tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số và đồ sưu tầm .” ”

Tuy nhiên, việc làm rõ thêm trong tài liệu làm tăng khả năng “tài sản phát hành theo loạt hoặc bộ sưu tập quy mô lớn” có thể được coi là có thể thay thế được. Các chuyên gia cho rằng điều này có thể ảnh hưởng đến các dự án quy mô lớn như Bored Apes Yacht Club (BAYC) và CryptoPunks, thang đo ảnh hưởng đến tuyên bố về tính độc đáo của họ.

Đây là một trong những vấn đề mà hướng dẫn của ESMA có thể làm rõ.

Các quy định của MiCA cũng loại trừ các khía cạnh khác Nick Taylor, chuyên gia chính sách công EMEA, nhận xét: “Kể từ khi dự thảo MiCA được soạn thảo, nhiều Công nghệ đã xuất hiện, đáng chú ý nhất là đặt cược”. giám đốc sàn giao dịch tiền điện tử Luno: “Ngày càng có nhiều công ty tiền điện tử đang xem xét kết hợp điều này vào đề xuất giá trị của họ, chuyển sang cơ chế đặt cọc và hướng dẫn sử dụng nó vẫn chưa được quy định rõ ràng trong MiCA. Các phiên bản tương lai của MiCA cũng có thể xem xét DeFi, NFT và cho vay. "

Một số tổ chức cấp cao của Châu Âu đã xác định được những hạn chế của quy định này. Tuần trước, một thành viên trong ủy ban cố vấn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nói rằng những tiến bộ gần đây về quy định này là chưa đủ.

Trong một bài đăng trên blog, thành viên Ban giám sát ECB, Elizabeth McCaul, nói rằng các công ty như Binance và FTX hiện đã đóng cửa có thể không được coi là “quan trọng” dưới hình thức hiện tại và rằng hoạt động tổng thể của công ty cần phải được xem xét, không chỉ là quy mô hiện diện của họ trong EU.

04 'Choáng ngợp' trước các quy định tuân thủ

Sáng kiến ​​mã hóa của EU kể từ khi MiCA được đề xuất lần đầu tiên Các tổ chức đã đặc biệt lo ngại về cách các công ty khởi nghiệp sẽ đối phó với gánh nặng pháp lý mới.

Markezic nói: “Tôi nghĩ họ có thể không có đủ năng lực tài chính hoặc nhân sự để đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Chúng ta có thể thấy một số công ty về cơ bản bị nghiền nát vì điều này.

Cissey của Flowdesk cho biết công ty của cô đã "hoàn thành 90%" trong việc chuẩn bị cho MiCA. Nhưng cô nghi ngờ bất kỳ người mới tham gia thị trường nào có thể chọn tìm kiếm nơi khác khi họ lần đầu ra mắt. "Nếu tôi muốn bắt đầu một công việc mới dự án và tôi sẽ thực hiện nó ở BVI, Quần đảo Cayman hoặc Bahamas," cô nói.

Dion Seymour, giám đốc công nghệ tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số tại Anderson LLP, cho biết điều này ""Các lựa chọn quy định" có thể Ông nói: "Đặc biệt đối với một số công ty nhỏ hơn, cũng như với bất kỳ doanh nghiệp nhỏ nào, các quy định áp đặt cho họ có thể khá khó khăn và họ cần phải làm việc với các luật sư quản lý". ”

Tuy nhiên, mặt tích cực là cách tiếp cận hài hòa sẽ mang lại cơ hội cho bất kỳ công ty nào có thể đáp ứng được các quy định mới.

Sau khi được cấp phép ở một quốc gia, nó có thể được tiếp thị trên khắp Quyền truy cập nội bộ của EU.

Markezic cho biết: “Tôi có thể nói rằng phần tốt nhất của MiCA thực sự là quyền truy cập mà nó cung cấp cho toàn bộ thị trường EU. Bây giờ ở tất cả các quốc gia thành viên, tình hình rất khác nhau. Một số quốc gia có một số quy định, một số thì không và rất khó tuân thủ ở đó. Đối với các công ty lớn hơn, cách tiếp cận thống nhất của châu Âu có thể mang lại nhiều lợi ích hơn. "

Przemyslaw Kral, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử Ba Lan Zonda, cũng có cách tiếp cận lạc quan tương tự. "Mặc dù MiCA chắc chắn sẽ đặt ra thách thức đối với một số công ty khởi nghiệp tiền điện tử nhỏ hơn, nhưng tôi hy vọng hiệu quả tổng thể sẽ là tích cực," ông nói .

Kral cho biết: “Sự rõ ràng và chắc chắn về quy định do MiCA cung cấp sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư tổ chức và các công ty lớn hơn, dẫn đến cơ hội đầu tư và tăng trưởng gia tăng trên thị trường tiền điện tử châu Âu. ”