يحذر مؤسس "صندوق البجعة السوداء" المعروف: قد يهوي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد وصوله إلى 8000 نقطة.

يقول مارك سبيتزناغل، مؤسس وكبير مسؤولي الاستثمار في صندوق "البجعة السوداء" التابع لشركة يونيفرسا للاستثمارات، إن موجة الصعود التي استمرت لسنوات في سوق الأسهم الأمريكية لم تنتهِ بعد، على الأقل في الوقت الراهن. في رسالة حديثة للمستثمرين، كتب سبيتزناغل أن السوق سيستمر في "الوضع الأمثل" - انخفاض التضخم وأسعار الفائدة، وتباطؤ النمو الاقتصادي دون أن يكون مفرطًا، وتحول السوق إلى حالة من النشاط المحموم - مع استمرار صعود سوق الأسهم وانتهاءه بارتفاع حاد. ومع ذلك، أضاف أن "أكبر فقاعة في تاريخ البشرية" هي الآن في مراحلها الأخيرة. ويركز صندوق التحوط التابع لسبيتزناغل، والذي يعمل منذ ما يقرب من عقدين، على التحوط من مخاطر الأحداث النادرة، لحماية محافظ المستثمرين من الانهيار الكبير القادم. يقول إنه طالما ظل الاقتصاد متماسكًا، سيستمر سوق الأسهم في الارتفاع، وهو رأي يتبناه منذ أواخر عام 2022. وفي مقابلة، صرّح بأن جنون السوق قد يدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 8000 نقطة أو حتى أعلى، يليه انعكاس حاد. ومن الجوانب المقلقة أنه إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الحالية لفترة طويلة، فستبدأ الشركات في مواجهة صعوبة في جمع رؤوس الأموال. وأوضح سبيتزناغل أنه على الرغم من أن الاقتصاد يبدو متماسكًا، إلا أن السياسة النقدية تُظهر تأثيرًا متأخرًا، وأن تركيز الاحتياطي الفيدرالي المفرط على المؤشرات المتأخرة مثل التضخم قد أصبح متقادمًا. وقال: "يُحجم الاحتياطي الفيدرالي حاليًا عن التدخل، ومع تدهور الاقتصاد تدريجيًا، سيتوقع السوق المزيد من إجراءات التيسير النقدي". وفي هذا السياق، سيرتفع سوق الأسهم على أساس توقعات المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، يليه انخفاض سريع عندما يتباطأ الاقتصاد. "في مرحلة ما، سيعجز الاحتياطي الفيدرالي عن عكس الوضع، تمامًا كما حدث في عامي 2007 و2008".