الرأي: قد يؤدي عدم اليقين التنظيمي المحيط بالعملات المستقرة إلى تفاقم الوضع بالنسبة للبنوك، وقد تواجه الودائع ضغوطًا للهجرة بسبب فروق العائد.

صرح كولين بتلر، نائب الرئيس التنفيذي لأسواق رأس المال في شركة التكنولوجيا المالية "ميجا ماتريكس"، بأن عدم اليقين التنظيمي المحيط بالعملات المستقرة قد يضع البنوك التقليدية في وضع غير مواتٍ مقارنةً بشركات العملات المشفرة. وأشار إلى أن العديد من البنوك استثمرت بكثافة في بناء بنية تحتية للأصول الرقمية، لكن مجالس الإدارة وإدارات الامتثال مترددة في الموافقة على النشر الكامل حتى توضح اللوائح ما إذا كانت العملات المستقرة ستُعتبر ودائع أو أوراقًا مالية أو أدوات دفع مستقلة. وقد بدأت بالفعل عدة بنوك كبيرة مبادرات ذات صلة، مثل شبكة دفع "أونيكس" القائمة على تقنية البلوك تشين التابعة لبنك "جيه بي مورغان تشيس"، وخدمة حفظ الأصول الرقمية التابعة لبنك "بي إن واي ميلون"، واختبار "سيتي غروب" للودائع المُرمّزة. ومع ذلك، أشار بتلر إلى أن الغموض التنظيمي يحد من قابلية هذه الاستثمارات للتوسع، في حين أن شركات العملات المشفرة، التي عملت لفترة طويلة في منطقة رمادية من التنظيم، أكثر قدرة على التكيف. علاوة على ذلك، فإن فجوة العائد بين منصات العملات المستقرة والودائع المصرفية قد تدفع أيضًا إلى هجرة رؤوس الأموال. ذكر بتلر أن معظم منصات التداول تقدم عائدًا يتراوح بين 4% و5% على أرصدة العملات المستقرة، بينما يقل متوسط ​​عائد حسابات التوفير الأمريكية عن 0.5%، مما يؤدي إلى تدفق سريع للأموال عند توفر عوائد أعلى. وحذر بتلر أيضًا من أنه في حال فرضت الجهات التنظيمية قيودًا على عوائد العملات المستقرة، فقد يدفع ذلك الأموال نحو هياكل أقل تنظيمًا، مثل رموز الدولار الاصطناعية كـ USDe التي تولد عوائد من خلال استراتيجيات المشتقات، مما يدفع تدفقات رأس المال إلى أسواق خارجية أقل شفافية. ويعتقد فابيان دوري، كبير مسؤولي الاستثمار في سيغنوم، أنه على الرغم من اتساع الفجوة التنافسية بين البنوك ومنصات العملات المشفرة، إلا أن احتمالية حدوث تدفق كبير للودائع إلى الخارج على المدى القصير لا تزال محدودة. ومع ذلك، أشار إلى أنه بمجرد اعتبار العملات المستقرة بمثابة نقود رقمية مولدة للعوائد، ستواجه الودائع المصرفية ضغوطًا تنافسية أكبر. (كوينتيليغراف)