تواجه Bitcoin رياحًا اقتصادية معاكسة محتملة وسط تخفيضات أسعار الفائدة

مستقبل بيتكوين الغامض مع التحولات الاقتصادية

تم الترحيب بتيسير السيولة المتوقع على نطاق واسع باعتباره دفعة محتملة لبيتكوين (BTC). يأتي هذا جنبًا إلى جنب مع عوامل صعودية أخرى مثل الإطلاق المتوقع لصندوق استثمار متداول في البورصة (ETF) وتخفيض مكافأة تعدين Bitcoin blockchain إلى النصف كل أربع سنوات. ومع ذلك، هناك تطور في الحكاية.

تشير البيانات التاريخية من MacroMicro إلى أن المراحل الأولية لدورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تتماشى مع تأرجح الاقتصاد على حافة الركود. ويصاحب ذلك ارتفاع مؤقت ولكنه كبير في قيمة الدولار الأمريكي، العملة الاحتياطية العالمية الراسخة في أكبر سوق للسندات الحكومية وأكثرها سيولة في العالم.

في جوهر الأمر، قد تشهد عملة البيتكوين فترة قصيرة ولكن مكثفة من النفور من المخاطرة في وقت لاحق من العام. ومن المتوقع أن يحدث هذا بعد بدء تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية. يمكن أن يؤدي الركود، الذي يُعرف بأنه تراجع طويل الأمد في النشاط الاقتصادي وزيادة البطالة، إلى انخفاض ملحوظ في شهية المستثمرين للمخاطرة وانكماش في أسعار الأصول. وعادة ما تستجيب البنوك المركزية بحوافز نقدية لمواجهة هذه التأثيرات.

ويصبح الدولار الأميركي، الذي يلعب دوراً محورياً في التجارة العالمية، والديون الدولية، والاقتراض غير المصرفي، أكثر عبئاً عندما يرتفع. ويواجه المقترضون بالدولار زيادة في تكاليف خدمة الديون، مما يؤدي إلى تشديد الظروف المالية وانخفاض لاحق في تعرض المستثمرين للأصول الخطرة مثل بيتكوين.

عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2000، وسبتمبر 2007، وأغسطس 2019، تعزز مؤشر الدولار، الذي يقيس الدولار الأمريكي مقابل العملات الورقية الرئيسية، في البداية. في الوقت نفسه، شهد مؤشر S&P 500، الذي يدل على رغبة المستثمرين العالميين في المخاطرة، فترات من النفور من المخاطرة في المراحل الأولى من دورة خفض أسعار الفائدة، كما يتضح من الاتجاهات التاريخية.

كان نمط الركود الذي أعقب تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة ثابتاً على مدى العقود الستة الماضية. ويدعم تحليل شركة الخدمات المصرفية الاستثمارية بايبر ساندلر هذه الملاحظة.

ووفقا لبايبر ساندلر، فإن هذا التسلسل المتكرر غالبا ما يكون نتيجة لميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إطالة أمد أسعار الفائدة المرتفعة، مما يؤدي إلى قمع النمو الاقتصادي عن غير قصد. عادة ما يتم تفعيل تخفيضات أسعار الفائدة عندما يتدهور الاقتصاد بشكل واضح، وترتفع معدلات البطالة، وعادة ما يكون الركود نتيجة لا مفر منها. ويتوقع بايبر ساندلر، في مذكرة للعميل بتاريخ 2 يناير، تكرار هذا النمط، متوقعًا أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الصارم لفترة أطول من اللازم.