بيتكوين يصل مرة أخرى إلى 110،000، هل عاد سوق الثيران؟

جيسي، جولدن فاينانس

في 3 يوليو، بتوقيت بكين، استمرت المؤشرات الإيجابية على مستوى الاقتصاد الكلي الأمريكي، حيث أقرّ مجلس النواب مشروع قانون "الكبير والجميل". وتجاوزت البيانات غير الزراعية التوقعات، وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% في يونيو. وحققت العديد من البيانات الاقتصادية أداءً جيدًا، مثل مؤشر مديري المشتريات غير الصناعي الأمريكي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في يونيو والذي سجل 50.8 نقطة، متجاوزًا التوقعات البالغة 50.5 نقطة، وكانت القيمة السابقة 49.9 نقطة. كما بلغ مؤشر الطلبات الجديدة غير الصناعية الأمريكي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في يونيو 51.3 نقطة، متجاوزًا التوقعات البالغة 48.2 نقطة، وكانت القيمة السابقة 46.4 نقطة. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت طلبات المنتجات الصناعية الأمريكية في مايو بنسبة 8.2% على أساس شهري، وهي أكبر زيادة منذ عام 2014. وبلغ المعدل الشهري لطلبيات المصانع الأمريكية باستثناء الدفاع 7.5% في مايو، متجاوزًا بشكل ملحوظ القيمة السابقة البالغة -4.2%. بفضل الأخبار الإيجابية المذكورة أعلاه على المستوى الكلي، ارتفعت مؤشرات الأسهم الرئيسية الثلاثة عند الافتتاح وأغلقت على ارتفاع عام. كما استقر سعر بيتكوين عند 110,000 نقطة مجددًا. وعادت أصوات "عودة سوق صاعدة" و"بلوغ 200,000 نقطة بنهاية العام" إلى الظهور. فهل سيشهد السوق ضخامة الأموال حقًا؟ هل تستطيع الأصول المشفرة استغلال هذه الثروة الهائلة؟

شهد الاقتصاد الأمريكي تعافيًا قويًا، وتراجعت توقعات خفض أسعار الفائدة مؤقتًا

هذا العام، يُتوقع عمومًا أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يوليو أو سبتمبر، لكن أحدث سلسلة من البيانات الاقتصادية تُظهر أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال صامدًا ولا يبدو أنه دخل مرحلة "التخفيض الضروري".

في يونيو، زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 147,000 وظيفة، متجاوزةً توقعات السوق البالغة 110,000 وظيفة، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال تُوظّف بنشاط. من 4.2% إلى 4.1%، ورغم أنه انخفاض طفيف، إلا أنه يُشير أيضًا إلى أن سوق العمل لم يضعف بعد. وبشكل خاص، يُظهر الارتفاع الحاد في طلبات المنتجات الصناعية ومؤشرات الطلبات الجديدة أن قطاع التصنيع الأمريكي يتعافى أيضًا. في الوقت نفسه، تتزايد توقعات التحفيز المالي. مع تقدم مشروع قانون العملة المستقرة وخطة الضرائب "الضخمة والجميلة"، من الممكن توفير السيولة في الجانب المالي.

على الرغم من أن توقعات التضخم طويلة الأجل الحالية في الولايات المتحدة لا تزال ثابتة عند مستوى 2%، يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن سياسات مثل التجارة لا تزال غير مؤكدة إلى حد كبير، وأن سياسات التعريفات الجمركية قد ترفع أسعار السلع المستوردة. وقد يؤدي "تأثيرها الثانوي" إلى إطالة أمد ضغط الأسعار وتفاقم التضخم قصير الأجل.

أدت مخاوف الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم قصير الأجل وإظهاره مرونة اقتصادية إلى خفض توقعات خفض أسعار الفائدة في يوليو. لكن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر لا يزال احتمالًا كبيرًا. أولًا، ضغط ترامب مرارًا وتكرارًا على الاحتياطي الفيدرالي. وأكد ترامب مرارًا وتكرارًا أن أسعار الفائدة المرتفعة أدت إلى عبء مفرط على فوائد الديون الأمريكية، قائلاً إنه "مقابل كل زيادة بنسبة 1% في أسعار الفائدة، ستدفع الحكومة الفيدرالية 200 مليار دولار إضافية كفوائد سنويًا"، وطالب بخفض سعر الفائدة إلى 1%-2% لتوفير الإنفاق المالي. كما أعلن أنه إذا لم تُخفَّض أسعار الفائدة قبل سبتمبر، فسيُضطر الكونجرس إلى إصدار تشريعات تُضعف سلطة الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ القرارات. وتحت ضغط ترامب، لا تزال توقعات السوق مرتفعة بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. ووفقًا لتقرير "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" الصادر عن بورصة شيكاغو التجارية، فإن احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر لا يتجاوز 4.9%. وعلى الرغم من أن بيانات الوظائف غير الزراعية في يونيو فاقت التوقعات، إلا أن الوظائف الحكومية شهدت ارتفاعًا غير طبيعي في يونيو، مُمثلةً ما يقرب من نصف الوظائف الجديدة، وهو ما يتناقض مع سياسة ترامب "لتبسيط الإجراءات الحكومية"، ويُشتبه في أنه يُجمِّل البيانات بشكل مُصطنع. وإذا لم تكن بيانات التوظيف قوية بالفعل، فقد يكون الضغط على الاقتصاد أكبر مما يبدو، مما سيزيد أيضًا من احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر. بالإضافة إلى ذلك، غيَّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول تصريحاته في الأول من يوليو، قائلاً: "لولا سياسة التعريفات الجمركية، لكان من الواجب خفض سعر الفائدة". بالإضافة إلى ذلك، صرّح وزير الخزانة بينسون بأنه "إذا لم يُخفّض سعر الفائدة في يوليو، فقد يكون حجمه في سبتمبر أكبر". يُعتبر كل ما سبق في نظر السوق بمثابة "تصرّف" من الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة في سبتمبر.

احتمال خفض سعر الفائدة في يوليو ضئيل، لكن خفضه في سبتمبر يبقى احتمالًا كبيرًا. بالنسبة لأسواق البيتكوين والعملات الرقمية، لن يكون هناك إطلاق سيولة قوي على المدى القصير، ولكن في دورة خفض سعر الفائدة، لم يتأثر إيقاع السوق الصاعد.

هل سيصل سعر البيتكوين إلى 200,000 بنهاية العام؟

في السوق الصاعدة الحالية، وصل مؤشر ناسداك إلى مستوى قياسي جديد. يتذبذب سعر البيتكوين حول مستوى 110,000. فهل سيصل سعر البيتكوين حقًا إلى 200,000 بنهاية العام كما يتوقع الجميع؟ لم يعد البيتكوين حكرًا على المستثمرين الأفراد. فقد أصبحت المؤسسات القوة المهيمنة في هذه الموجة من ارتفاع السوق. ووفقًا لإحصاءات سندات خزانة البيتكوين، اعتبارًا من 4 يوليو 2025، يوجد 255 كيانًا يمتلك بيتكوين، بحوزتهم ما يقارب 3.562 مليون بيتكوين، أي ما يعادل 16.96% من إجمالي 21 مليون بيتكوين مُصدرة. فيما يتعلق بصناديق بيتكوين المتداولة الفورية، بنهاية يونيو، احتوت 11 صندوقًا أمريكيًا متداولًا فوريًا على ما مجموعه أكثر من 1.2 مليون بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 6% من المعروض العالمي، ويتزايد ندرة البيتكوين في البورصات. تُظهر بيانات CryptoQuant أن احتياطيات البيتكوين في جميع البورصات المركزية قد انخفضت إلى 2.44 مليون فقط في أوائل يوليو - وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2018، مما يشير إلى أن المزيد من المستثمرين يختارون الاحتفاظ بها على المدى الطويل بدلاً من بيعها في التداول. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والمؤسسات تنظر إلى البيتكوين على أنه ذهب رقمي. هناك مقولة أخرى مفادها أن البيتكوين سيُكرر مسار صعود الذهب بعد تجاوزه صناديق المؤشرات المتداولة الفورية.

من الرسم البياني الفني، اختبر البيتكوين مستوى الدعم عند 105,000 عدة مرات، وتلقى دعمًا للشراء، ويتحرك كلا الخطين اليومي والأسبوعي في مسار صاعد. إذا تمكن من اختراق مستوى الضغط بين 118,000 و120,000، فسيكون الهدف التالي هو منطقة 135,000 و150,000.

من هذا، نرى أن قناة استمرار ارتفاع البيتكوين قد فُتحت. بالطبع، يجب علينا أيضًا الحذر من الصراعات الجيوسياسية أو الأحداث غير المتوقعة على المستوى الكلي.

ومع استمرار ارتفاع توقعات الجميع بشأن صعود البيتكوين، هل بدأ "موسم العملات البديلة"؟

يعتقد الكاتب أن بعض العملات البديلة المستقلة سترتفع، لكن سيكون من الصعب تكرار هذا الارتفاع العام. في الوقت الحالي، أصبحت سلسلة الأسهم الأمريكية اتجاهًا رائجًا، وتتسابق البورصات الرئيسية لإطلاق منتجات RWA ذات الصلة. على سبيل المثال، انضمت XStocks إلى منصات Bybit وBitget وKraken وGate وغيرها من البورصات، بالإضافة إلى منتجات التمويل اللامركزي (DeFi) لسلسلة Solana. هناك عدد لا يحصى من العملات الجديدة التي تتنافس مع العملات البديلة على التمويل وجذب الانتباه. من غير المرجح أن تعود معظم العملات البديلة إلى السوق الصاعدة. بمعنى آخر، من الصعب عودة السوق الصاعدة. هذه الجولة من السوق الصاعدة أشبه بسوق صاعدة ناتجة عن بطء تفريغ السيولة والتراكم المستمر للمراكز المؤسسية. بشكل عام، فإن عودة بيتكوين إلى 110,000 دولار هي نتيجة عوامل إيجابية متعددة، وقد تكون وتيرة هذه الجولة من السوق أبطأ وأكثر تنوعًا. يحتاج المستثمرون أيضًا إلى حكم قوي على الاتجاه الكلي.