كيفية تنظيم DeFi؟
لقد واجهت صناعة العملات المشفرة منذ فترة طويلة صعوبة في تحقيق التوازن بين احتياجات خصوصية المستخدم ومتطلبات مكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC) التي تفرضها الجهات التنظيمية. ومع ذلك، فإن الطبيعة اللامركزية لـ DeFi تجعل التنظيم صعبًا للغاية. إذا تم إنشاء شبكة من قبل العديد من الأشخاص ولكنها لا تخضع لسيطرة أي كيان واحد، فمن الذي يجب على الحكومة أن تضغط عليه؟ أشار رامان إلى أن: "البروتوكولات اللامركزية لا تملك جهة تحكم مركزية، وبالتالي لا يمكنها تقديم نماذج 1099 (نماذج الإبلاغ الضريبي) أو الوفاء بمسؤوليات الوسيط كما هو الحال في المؤسسات المالية التقليدية. على الرغم من أن الشركات يمكنها العمل كوسطاء، إلا أن برامج التمويل اللامركزي نفسها غير مصممة لقواعد الامتثال التقليدية." على الرغم من أن مطوري التمويل اللامركزي يمكنهم التعاون بنشاط مع الجهات التنظيمية، إلا أنهم لا يزالون يواجهون العديد من الصعوبات في التشغيل الفعلي. على سبيل المثال، بعد اختراق KuCoin بقيمة 285 مليون دولار، اختارت بعض البروتوكولات تجميد الأموال المسروقة للتعاون مع تحقيقات إنفاذ القانون. ومع ذلك، فإن هذا النهج لا يعد بديلا عن الإطار التنظيمي الشامل. في 12 مارس، صوت مجلس النواب الأمريكي على إلغاء قواعد ضريبة العملات المشفرة التابعة لدائرة الإيرادات الداخلية (IRS)، والتي كانت تتطلب من بروتوكولات DeFi الإبلاغ عن جميع الدخل الإجمالي لمعاملات العملات المشفرة ومعلومات دافعي الضرائب المعنيين إلى دائرة الإيرادات الداخلية (IRS). تم إصدار اللائحة من قبل مصلحة الضرائب الداخلية في ديسمبر 2024 وكان من المقرر في الأصل أن تدخل حيز التنفيذ في عام 2027، لكن صناعة التشفير تعتقد عمومًا أن عبئها التنظيمي ثقيل للغاية وخارج نطاق سلطة مصلحة الضرائب الداخلية. أعرب البيت الأبيض عن دعمه لمشروع القانون الذي يلغي القاعدة، والرئيس ترامب مستعد لتوقيع مشروع القانون ليصبح قانونًا بمجرد تسليمه. ومع ذلك، أشار العديد من مراقبي DeFi إلى أنه في حين كان التصويت بمثابة انتصار للصناعة، إلا أن DeFi لم تجد بعد أفضل توازن بين الخصوصية والامتثال. يعتقد آدم كوشران، الشريك والمستشار في Cinneamhain Ventures، أنه على الرغم من أن بروتوكولات DeFi يمكنها التعاون مع وكالات إنفاذ القانون من خلال وسائل محددة، إلا أن هذا لا يعني أن السوق لديه بالفعل إطار تنظيمي كامل وأن الجهات التنظيمية لا تزال بحاجة إلى صياغة قواعد أكثر وضوحًا.
ومع ذلك، فإن هذه الأمثلة المحددة لا تشكل إطارًا تنظيميًا شاملاً يمكن للصناعة ووكالات حماية المستثمرين اتباعه. وفي هذا الصدد، قالت شركة تحليلات العملات المشفرة Chainalysis في عام 2020 إن الجهات التنظيمية قد تحتاج إلى مراعاة قيود التقارير اللامركزية عند صياغة اللوائح في مجال DeFi. واقترح رامان أن الحل المحتمل قد يكون إثباتات المعرفة الصفرية، والتي تسمح للمستخدمين بتأكيد بيانات معينة دون الكشف عنها.
إنه متفائل بشأن قدرة الجهات التنظيمية على إيجاد طريقة لتنظيم المساحة مع الحفاظ على خصوصية المستخدم: "أعتقد أننا سنرى بيئة إيجابية حيث يتعايش DeFi والامتثال."
الإطار التنظيمي الذي طال انتظاره للعملات المشفرة
اتخذ ترامب عددًا من الخطوات المؤيدة للعملات المشفرة - كان آخرها إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين - من خلال الأوامر التنفيذية والتعيينات المؤيدة للعملات المشفرة لقيادة أجزاء من إدارته. أدى الدعم الذي تلقته العملات المشفرة من الهيئات التنظيمية المالية الرئيسية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى سحب العديد من قضايا الإنفاذ البارزة ضد شركات العملات المشفرة.
من الجدير بالذكر أن السمكة الكبيرة التي تنتظرها صناعة التشفير هي إطار العمل التنظيمي للعملات المشفرة ومشروع قانون العملة المستقرة المتداول في الكونجرس، والذي سيوفر للصناعة الحواجز التي تدعي أنها بحاجة إليها لتزدهر. في 13 مارس، وافقت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ على مشروع قانون العملة المستقرة "قانون GENIUS"، وهو خطوة أقرب إلى التصويت في مجلس الشيوخ. تم تقديم مشروع قانون إطار التشفير، FIT 21، في الأصل في الدورة التشريعية لعام 2024، وفي النهاية مات في مجلس الشيوخ. ومع ذلك، قال رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب فرينش هيل في فبراير/شباط إنه يتوقع أن يتم تمرير مشروع القانون في هذه الدورة مع "تغييرات متواضعة".
ولكن حتى لو تم تمرير FIT 21 قريبًا، فقد لا يزال تنظيم DeFi بعيدًا. من شأن مشروع القانون أن يستبعد DeFi من تنظيم SEC وCFTC، ولكنه سيعمل أيضًا على إنشاء مجموعة عمل لدراسة 12 مجالًا رئيسيًا متعلقًا بـ DeFi. ستسعى هذه الدراسة إلى فهم المخاطر والفوائد المرتبطة بالتمويل اللامركزي وتقديم توصيات تنظيمية في نهاية المطاف.
