الموسوعة الذهبية | ما هي الأنواع المختلفة للعملات المستقرة؟

المؤلف: يوغيتا خاتري، ترجمة Theblock: شان أوبا، Golden Finance

Stablecoin هي عملة مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة مستقرة. ومع ذلك، لا تتبع جميع العملات المستقرة نفس النهج لتحقيق هذا الهدف. يمكن تقسيمها على نطاق واسع إلى ثلاث فئات واسعة: العملات الورقية المستقرة، والعملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة والعملات الخوارزمية.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية

تم تصميم العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية لتعكس الدولار الأمريكي و وتعتبر قيمة العملات التقليدية، مثل اليورو، هي الفئة الأكثر شعبية إلى حد كبير. يدعي مصدروها أنهم يحتفظون باحتياطي من الأصول السائلة لدعم العملات المستقرة على blockchain. من الناحية المثالية، يحتفظون باحتياطيات نقدية أو ما يعادلها (مثل سندات الخزانة) تساوي أو تتجاوز العرض المتداول لعملتهم المستقرة. يعد USDT من Tether وUSDC من Circle أمثلة نموذجية للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية.

غالبًا ما تُستخدم العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية في المعاملات والتحويلات المالية وأنشطة الإقراض في مجال التمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن هذه العملات المستقرة مركزية، وقد تتضمن احتياطياتها أصولًا متقلبة ومحفوفة بالمخاطر، كما أن عدم وجود عمليات تدقيق مستقلة من طرف ثالث يخلق مخاطر إضافية. ومع ذلك، فإن الشعبية والسيولة ومقاومة التلاعب بالأسعار التي تتمتع بها العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية تؤكد أهميتها في مجال العملات المشفرة.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة

كما يوحي الاسم، فإن العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة هي Cryptocurrency- مدعومة كضمان. ومع ذلك، نظرًا لتقلبات العملات المشفرة، غالبًا ما تتطلب العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة ضمانات زائدة إلى نسبة محددة لضمان الاستقرار. على سبيل المثال، تبلغ متطلبات الضمان 150%، مما يعني أن المستخدم سيحتاج إلى إيداع ما قيمته 150 دولارًا من العملات المشفرة من أجل سك 100 دولار من العملات المستقرة. أفضل مثال على العملة المستقرة المدعومة بالعملة المشفرة هو DAI من MakerDAO، والتي تعد حاليًا أكبر عملة مستقرة مدعومة بالعملة المشفرة من حيث القيمة السوقية.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة هي لامركزية وغير موثوقة، لكنها لا تخلو من المخاطر. إن التقلب في الضمانات التي تدعم هذه العملات المستقرة لديه القدرة على تعطيل ربطها، وربما تصفية الضمانات الأساسية تلقائيًا في حالة انهيار الأسعار.

العملات المستقرة الخوارزمية

تستخدم العملات المستقرة الخوارزمية الخوارزميات وآليات الحوافز للحفاظ على استقرار أسعارها. على عكس العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية المضمونة أو العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة ذات الضمانات المفرطة، تعمل العملات المستقرة الخوارزمية عادةً بضمانات أقل. وهذا يعني أنهم لا يعتمدون على احتياطيات الأصول لتحقيق قيمتها.

يعتمد استقرار العملات المستقرة الخوارزمية إلى حد كبير على الطلب في السوق. إذا انخفض الطلب إلى ما دون عتبة معينة، ينهار النظام بأكمله. هذا هو بالضبط ما حدث في العام الماضي، عندما شهدت عملة TerraUSD المستقرة حدثًا كبيرًا للانفصال أدى إلى انخفاض سعرها إلى أقل من دولار واحد، مما تسبب في عمليات بيع هائلة وتسبب في انخفاض سعر Luna، رمز الحوكمة لنظام Terra blockchain. وفي مايو 2022، أدى انهيار تيرا لونا إلى محو أكثر من 40 مليار دولار من ثروات المستثمرين في غضون أيام قليلة.

على الرغم من هذه العيوب المحتملة، فإن الشفافية واللامركزية التي توفرها العملات المستقرة الخوارزمية قد تكون جذابة لبعض المستخدمين فيما يتعلق بكيفية عملها التي يتم التحكم فيها بالكامل بواسطة تعليمات برمجية قابلة للتدقيق.

أخيرًا، هناك عملات مستقرة مدعومة بالأصول، مثل Paxos Gold وTether Gold، والتي تدعي أنها مدعومة باحتياطيات مادية من المعادن الثمينة، مما يوفر الاستقرار من خلال الأصول الملموسة. أصول.