هل لا يزال هناك موسم بديل للعملات المشفرة؟

المؤلف: Phyrex المصدر: X، @Phyrex_Ni

نعم، أعتقد أن المنتجات المقلدة من المؤكد أنها ستظهر. ولكن متى سيظهر ذلك يجب أن يكون مرتبطا بشكل مباشر بالسيولة. ومع ذلك، غالبًا ما يصاحب ظهور موسم العملات البديلة زيادة في السيولة. يتضح من الشكل أنه إذا كانت الإيثيريوم أكبر عملة بديلة، فإن تطابقها مع السيولة الأمريكية مرتفع للغاية. ومع ذلك، عندما ترتفع السيولة، ستنتقل أولًا إلى الأصول الكبيرة، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ثم إلى الأصول المتوسطة، مثل بيتكوين، وأخيرًا إلى الأصول البديلة، مثل الإيثيريوم.

نلاحظ أنه عند نقص السيولة، تكون الأصول الكبيرة أقل تأثرًا، بينما تتأثر الأصول الصغيرة والمتوسطة بشكل أكبر. أي أن الإيثريوم (ETH) هي ثاني أكبر عملة رقمية بعد البيتكوين (BTC)، لذا تُظهر البيانات أنها أقرب إلى ذلك. إذا تم استبدالها بعملات بديلة أخرى، فستكون التغيرات المتأثرة بالسيولة أكثر حدة. أي أن الارتفاع سيكون أشد عندما تكون السيولة في ذروتها، وسيكون الانخفاض حادًا جدًا عندما تكون في أدنى مستوياتها. لذلك، في الوقت الذي لم تشهد فيه السيولة زيادة ملحوظة، فإن احتمالية موسم العملات البديلة أقل بالفعل. في الواقع، تُشبه العملات البديلة مؤشر راسل 2000 في سوق الأسهم الأمريكية. من الرسم البياني، نرى أن مؤشر راسل 2000 يتأثر بشدة بالسيولة. حتى لو كان هناك اتجاه لاختراق السيولة الصاعدة في فترة زمنية قصيرة، فمن السهل جدًا أن ينخفض ​​انخفاضًا حادًا. في الواقع، يختلف هذا كثيرًا عن الأصول الرئيسية ذات "القوى الخارجية". على سبيل المثال، قطاع الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم الأمريكية محط الأنظار، لذا يتدفق إليه الكثير من الأموال، وعندما تكون السيولة ضعيفة، فإنها ستؤدي بطبيعة الحال إلى "استنزاف" رؤوس الأموال من أسهم الشركات الصغيرة. وينطبق الشيء نفسه على العملات المشفرة، ولكن الفرق هو أن ظهور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية حفز السيولة داخل البورصة وخارجها لشراء البيتكوين، ولكن لأن السيولة الإجمالية لم تتحسن، فإن الأمر يعادل سحب الدم من الأصول الأخرى. من مخطط المقارنة، تتشابه اتجاهات كلا الجانبين بشكل كبير. كلاهما يتأثر بالسيولة في الولايات المتحدة. خاصةً عندما تكون السيولة غير كافية، قد يكون الارتفاع جيدًا، ولكن بمجرد حدوث انخفاض، تكون الأصول غير عالية الجودة أول من يتم تصفيتها، وآخر من يتم شراؤها عند أدنى سعر. لذلك، غالبًا ما يكون مؤشرا S&P 500 وBTC الأقل انخفاضًا والأسرع ارتفاعًا في تقلبات السوق. في النهاية، صحيح أن موسم المحاكاة سيحدث، ولكنه سيصاحبه حتمًا انتعاش في السيولة. من الآن فصاعدًا، يعني انتعاش السيولة أنه من جهة، يجب على السياسة النقدية مواصلة التيسير النقدي وتعزيز شهية المستثمرين للمخاطرة. ومن جهة أخرى، سيكون هناك تحفيز مباشر للسيولة لزيادة الأموال في السوق، مثل إيقاف تخفيض الميزانية العمومية، أو إلغاء نسبة السيولة السائلة، أو التيسير الكمي.  

لذلك، إذا لم يكن هناك ضخ للسيولة، فإن وضع العملات البديلة سيكون على الأكثر مجرد ارتفاع وانخفاض قصير الأجل، ومن الصعب الاستمرار لفترة أطول من الزمن وتشكيل موسم العملات البديلة.