Polymarket: قصة نجاح مدفوعة بالانتخابات الأمريكية

المؤلف: شركة أبحاث الأصول الرقمية ASXN الترجمة: Golden Finance xiaozou

1 ، ظهور ثقافة المقامرة: Polymarket مقدمة

في العقد الماضي، نمت ثقافة المقامرة بشكل ملحوظ، وأصبحت الشبكات الاجتماعية والعوامل التكنولوجية والاقتصادية هي المحرك المشترك. من خلال النظر إلى صعود ثقافة المقامرة باعتباره اتجاهًا كليًا، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل صعود Polymarket.

(1) العوامل الاجتماعية والثقافية

من العوامل الاجتماعية والعوامل الثقافية من حيث العوامل، فإن من أبرز التحولات هو تطبيع المقامرة، خاصة بين الشباب وعشاق الرياضة. يرجع جزء من هذا التطبيع إلى الفوائد العملية لهذه الثقافة، حيث يكون رأس المال على المحك، ويشارك عدد أكبر من المقامرين، ويتطور الشعور بالانتماء للمجتمع مع المقامرين الآخرين. ببساطة، عندما يجتمع مجموعة من الأشخاص لمشاهدة مباراة رياضية يتم المراهنة عليها، فإن ذلك يحظى بالكثير من الاهتمام والكثير من الحديث.

(2) التقدم التكنولوجي

ظهور الهاتف المحمول التكنولوجيا ثورة في إمكانية الوصول في صناعة القمار. توفر الهواتف الذكية منصة مقامرة سريعة ومريحة وخاصة، مما يؤدي إلى زيادة نشاط المقامرة عبر الهاتف المحمول. تسهل سهولة الاستخدام هذه بشكل كبير سلوك الرهان المندفع، حيث يمكن للمستخدمين المراهنة على أي شيء تقريبًا، في أي وقت وفي أي مكان.

(3) تزايد عدم المساواة في الثروة وصعود ثقافة المقامرة 1000x

في السنوات الأخيرة، أصبح عدم المساواة في الثروة قضية رئيسية في عصرنا. وتستمر الفجوة بين الأغنياء والفقراء في الاتساع، مما يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد والمجتمع. وتشير التقديرات إلى أن أغنى 1% من سكان العالم يمتلكون الآن أكثر من 50% من إجمالي الثروة العالمية. وسيكون لهذا عواقب بعيدة المدى، تؤثر على كل شيء، من الاستقرار السياسي إلى الحراك الاجتماعي. أدى تزايد عدم المساواة في الثروة والحراك الاجتماعي المحدود إلى ظهور ثقافة المقامرة 1000x، وهي فكرة مفادها أن الأشخاص العاديين الذين يرغبون في تحقيق الحرية المالية يجب أن يفوزوا باليانصيب وما إلى ذلك. من الأمثلة الكلاسيكية لثقافة الرهان 1000x هو ظهور الرهان المتعدد، حيث يقوم المراهنون بتحسين الاحتمالات من خلال تكديس الرهانات المشروطة على أمل أن تؤتي رهاناتهم بنسبة 527:1 ثمارها، فقط لتفشل آمالهم.

القياس الكمي لسوق المقامرة عبر الإنترنت - مصدر البيانات: Statista

·المقامرة عبر الإنترنت ومن المتوقع أن تصل إيرادات السوق إلى 97.7 مليار دولار في عام 2024.

· يبلغ معدل نمو الإيرادات السنوية المتوقعة (معدل النمو السنوي المركب من 2024 إلى 2029) 6.46%، ومن المتوقع أن يصل حجم السوق إلى 133.6 دولارًا أمريكيًا مليار بحلول عام 2029.

· بحلول عام 2029، من المتوقع أن يصل عدد المستخدمين في سوق المقامرة عبر الإنترنت إلى 281.8 مليونًا.

· في عام 2024، سيصل معدل انتشار المستخدمين إلى 5.9%، ومن المتوقع أن يصل إلى 7.4% بحلول عام 2029.

· من المتوقع أن يصل متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) إلى 450,000 دولار أمريكي.

· من منظور عالمي، ستأتي معظم الإيرادات من الولايات المتحدة (تصل إلى 25 مليار دولار في عام 2024).

من منظور كلي، من الضروري ربط صعود ثقافة المقامرة مع ظهور ثقافة الإنترنت. يقضي مستخدمو الجيل Z أكثر من 9 ساعات على الإنترنت يوميًا في المتوسط، وهو رقم مذهل إذا فكرت فيه بعناية. بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الأشخاص في الجيل Z لم يصلوا بعد إلى سن العمل، لذلك يمكن أن يُعزى قضاء أكثر من 9 ساعات يوميًا عبر الإنترنت إلى حد كبير إلى وجود ما يكفي من الوقت. مع أن 56% من الجيل Z و48% من جيل الألفية يقولون إنهم "مدمنون" على هواتفهم، لا يمكن المبالغة في تقدير مدى انتشار هذه الأجهزة المحمولة في حياتنا اليومية. خاصة بسبب وباء كوفيد-19 لعام 2019 وتأثيره على العلاقات الاجتماعية والصحة العقلية، يقضي الأشخاص المزيد من الوقت عبر الإنترنت.

لقد وفر ظهور الثقافة عبر الإنترنت أرضًا خصبة لتطوير المقامرة عبر الإنترنت، ودمجها بسلاسة في الحياة الرقمية اليومية. يشير التقدم التكنولوجي المستمر، إلى جانب التسويق الاستراتيجي والأعراف الاجتماعية المتغيرة، إلى أن المقامرة عبر الإنترنت ستظل جانبًا مهمًا من الثقافة عبر الإنترنت.

2، Polymarket

بالنسبة لأولئك الذين لا يعرفون ما هو Polymarket بعد، فإليك مقدمة عن Polymarket.

Polymarket عبارة عن منصة سوق تنبؤية تعتمد على تقنية التشفير. يمكن للمستخدمين إجراء رهانات تخمينية على نتائج الأحداث المختلفة في العالم الحقيقي من خلال المعاملات في سوق المعلومات. . يعتمد Polymarket على Polygon ويسمح للمشاركين بشراء وبيع أسهم نتائج الأحداث، وذلك باستخدام حكمة الجمهور للتنبؤ بالأحداث المستقبلية. تغطي المنصة مجموعة واسعة من المواضيع، من السياسة والاقتصاد إلى الرياضة والترفيه، وتوفر طريقة شفافة ويمكن الوصول إليها للأشخاص للتعبير عن آرائهم وربما تحقيق الدخل من رؤاهم الفكرية.

(1) كيف ينجح Polymarket مقارنة بمنصات المراهنة الأخرى

لم يكن صعود Polymarket أقل من مذهل، وذلك بفضل التسويق المدروس جيدًا، ونمو ثقافة الرهان 1000x، وميزاتها الفريدة. لقد سمح لها تسويق Polymarket بالاستفادة من الثقافة المحلية للإنترنت، وعلى وجه التحديد، قادت حسابات Polymarket X نمو النظام الأساسي من خلال المنشورات الضخمة، والتي يتردد صداها مع مجتمع CT الأصلي. تقدم Polymarket ميزات فريدة لمستخدميها، اثنان من أكثرها إثارة للاهتمام هما القدرة على تداول النتائج الثنائية كمتغيرات مستمرة والقدرة على تداول النتائج السخيفة في السوق - وكلاهما يساعد في تعزيز قاعدة المستخدمين النشطة. وأخيرًا، فإن ظهور ثقافة الرهان 1000x والانتخابات التي لا يمكن التنبؤ بها في الذاكرة الحديثة توفر الزخم المثالي لنمو Polymarket. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الأسئلة، مثل: ما إذا كانت Polymarket قد حققت PMF حقيقيًا (ملاءمة سوق المنتج)، وسيكون من الصعب منع المستخدم من التراجع بمجرد انتهاء الانتخابات.

(2) آلية البروتوكول

تعمل Polymarket مثل أي بورصة عادية، حيث تعمل كسوق يلتقي فيه المشترون والبائعون للتعبير عن آرائهم بشأن السعر - في حالة Polymarket، سعر نتائج الأحداث (الاحتمالات) ). يتراوح نطاق التداول للنتيجة بين 0% (احتمال حدوث النتيجة هو 0%) و100% (احتمال حدوث النتيجة هو 100%). كما هو الحال مع جميع الأسواق، يتم تحديد سعر الأصل (احتمال وقوع حدث) من خلال النسبة بين الدولارات الهامشية والسيولة المتاحة.

يوفر Polymarket نوعين من الأسواق، أحدهما سوق نتائج ثنائية (نعم/لا)، والآخر سوق متعدد النتائج (خيارات متعددة، ولكن يمكن أن يكون هناك فائز واحد فقط).

(3) سوق النتائج الثنائية

سوق إيثريوم يعد الوصول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2024 مثالًا مثاليًا لسوق النتائج الثنائية بنعم / لا. يحتوي سوق التنبؤ هذا على دفتر أوامر مركزي (CLOB)، ويمكن للمستخدمين تعيين أوامر شراء/بيع في السوق أو تحديد أوامر شراء/بيع محددة. يشبه هذا السوق تقريبًا أي سوق CEX (بورصة مركزية) ويعمل زوج العملات ETHUSDT بنفس الطريقة تمامًا . على سبيل المثال، الرهان على ما إذا كان إيثريوم سيصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في عام 2024 وشراء 100 دولار من "نعم" (النتيجة) سيحقق ربحًا قدره 212 دولارًا (100/47 * 100) إذا كانت النتيجة كما هو متوقع. كما ذكرنا سابقًا، فإن حداثة هذا النوع من السوق هي أنه يمكن تداول نتيجة نعم/لا الثنائية كمتغير مستمر، مما يسمح للمشاركين في السوق بتعديل مراكزهم بناءً على معلومات جديدة، مما يسمح أيضًا للآخرين بالتعرف على كيفية القيام بذلك تتطور تصورات المشاركين الآخرين في السوق للنتيجة.

(4)نتائج متعددةالسوق

النوع الثاني من السوق "نعم/لا" يسمى سوق النتائج المتعددة، كما هو موضح في الشكل أدناه. في أسواق التنبؤ هذه، يكون لدى المستخدمين أكثر من خيار واحد. ومن المثير للاهتمام أن الأسواق متعددة النتائج يتم تسعيرها بنفس طريقة أسواق النتائج الثنائية - يتم تسعير كل نتيجة على حدة، مع عدم وجود رابط ميكانيكي بين النتائج، وبالتالي فإن النتيجة الإجمالية هي 100٪. يمكننا أن نرى أن الاحتمال التراكمي للنتيجة "نعم" المذكورة أدناه أقل من 100٪، ضمن نطاق 98٪، مما يوفر فرصة للمراجحة لصناع السوق. بالنظر إلى أن جميع نتائج "لا" مسعرة بشكل مرتفع، يمكن لصانع السوق شراء جميع خيارات "نعم" (إجمالي احتمال 98٪) وضمان ربح بنسبة 2٪ بعد استقرار السوق، الأمر الذي سيدفع "نعم" والنتيجة هي السعر. يزيد في جميع المجالات. من الواضح أن هذا تبسيط مفرط لكيفية عمل تجارة المناقلة - لا تؤخذ في الاعتبار رسوم المعاملات، والانزلاق، واحتمال خسارة ترامب وهاريس للانتخابات بأكملها. وهذا مجرد مثال واحد لكيفية عمل المراجحة كحلقة وصل "ناعمة" بين هذه الأسواق.

(5) إطار عمل الرمز الشرطي

يتم ترميز جميع النتائج الموجودة على Polymarket ويتم تداولها تلقائيًا بطريقة غير خاضعة للحراسة على شبكة Polygon. على وجه التحديد، فإن أسهم نتائج Polymarket هي نتائج ثنائية – نعم/لا – ويتم تمثيلها باستخدام إطار عمل الرمز المميز المشروط لـ Gnosis. يسمح عقد Gnosis CTF بـ "تقسيم" و"دمج" مجموعات النتائج الكاملة. وهذا يعني أنه بالنسبة للظروف الجاهزة (السوق)، يمكن لأي مستخدم تقسيم وحدة واحدة من الضمانات (USDC) لرمز نتيجة ثنائي واحد للمطابقة، أو يمكنه دمج رمز نتيجة واحد في وحدة واحدة من ضمانات المنتج الجيد. لذلك، في سوق منظم بشكل صحيح، يجب أن يكون سعر السوق لهذه الرموز المميزة دائمًا بين 0 و1، ويجب أن يكون مجموع الأسعار 1.

لفهم التقسيم والدمج بشكل أفضل، دعونا نلقي نظرة على أمثلة محددة لصناعة السوق ومطابقة الأوامر. عندما يتم وضع أمر الحد على نتيجة واحدة (أي نعم)، يظهر أمر الحد أيضا في دفتر الأوامر للنتيجة التكميلية (أي لا). السبب المحدد هو أن السوق الثنائية الأساسية عبارة عن كتاب أوامر واحد "موحد".

مثال 1 - عرض/طلب غير مكمل:

· الرافعة في الأسفل أمر محدد لشراء 10 أسهم بسعر 35 سنتًا وكانت النتيجة "نعم".

· تقدم جيل أمرًا محددًا لبيع 10 أسهم مقابل 35 سنتًا وكانت النتيجة "نعم".

حساب المطابقة لهذا المثال بسيط، سيتم تحويل 3.50 دولار من حساب جاك إلى حساب جيل مقابل حصتها العشرة.

مثال 2 - العطاءات التكميلية:

· قام جاك بوضع أمر محدد السعر، "نعم" نتيجة شراء 10 أسهم بسعر 35 سنتا.

· وضعت جيل أمرًا محددًا لشراء 10 أسهم بسعر 65 سنتًا وكانت النتيجة "لا".

للوهلة الأولى، قد تبدو هذه الطلبات مختلفة، ولكن يرجى ملاحظة أنه يمكن تقسيم 1 دولار أمريكي في أي وقت إلى 1 "نعم" و1 "لا" "، لذلك يمكن أن يتطابق الأمران المحددان. يتم استخدام 3.5 دولارات من جاك و6.5 دولارات من جيل (إجمالي 10 دولارات) لسك المجموعة الكاملة من الرموز المشروطة (10 أسهم بـ "نعم" و10 أسهم بـ "لا")، ثم يتم توزيع 10 أسهم بـ "نعم" على جاك . تم توزيع 10 أسهم بـ "لا" على جيل. يتم تحقيق هذه المطابقة باستخدام عملية التقسيم.

مثال 3 - سعر الطلب التكميلي:

· وضع جاك سعرًا محددًا أمر بيع 20 سهمًا بسعر 75 سنتًا أدى إلى نتيجة "نعم".

· تقدم جيل أمرًا محددًا لبيع 20 سهمًا بسعر 25 سنتًا بنتيجة "لا".

في هذا السيناريو، تكون المطابقة ممكنة أيضًا. يعمل الأمر على هذا النحو، حيث يتم دمج 20 سهمًا بـ "نعم" من جاك و20 سهمًا بـ "لا" من جيل في 20 دولارًا عبر CTF، مما يؤدي إلى تخصيص 15 دولارًا لجاك و5 دولارات لجيل. يتم تحقيق هذه المطابقة من خلال عملية الدمج.

(6)CLOB

يشبه هيكل CLOB الخاص بسجل أوامر Polymarket جميع البورصات المركزية بالإضافة إلى بعض البورصات اللامركزية. تعد Polymarket CLOB حاليًا نتيجة لامركزية هجينة، حيث يقدم المشغل خدمات المطابقة/الطلب خارج السلسلة، بينما تتم التسوية والتنفيذ على السلسلة بطريقة غير وصاية واستنادًا إلى التعليمات المقدمة من المستخدمين في شكل رسائل طلب موقعة سلوك. الطبقة السفلية من نظام التداول عبارة عن عقد تداول مخصص يقوم بإجراء التبادل الذري (التسوية) بين رموز النتائج الثنائية والأصول الإضافية بناءً على أوامر الحد الموقعة. تم إنشاء عقد التداول خصيصًا للسوق الثنائي ويدعم توحيد الأوامر بحيث يمكن مطابقة الأمر مع الأمر التكميلي الخاص به.

(7)المحلل

عند وقوع الأحداث ذات الصلة، يستقر السوق ويدفع. جميع تسويات السوق لا مركزية بالكامل، حيث تتم تسوية معظم الأسواق من خلال أوراكل المتفائل (OO) الخاص بـ UMA ويتم تسوية الباقي (بعض أسواق الأسعار) من خلال بايثون. من أجل دعم تسوية سوق CTF من خلال OO، قامت Polymarket بتطوير عقد تكيف مخصص يسمى UmaCtfAdapter، والذي يسمح بتوصيل نظامي العقد.

(8) برنامج حوافز صناعة السوق

أي واحد لكي يعمل السوق بسلاسة، فإنه يحتاج إلى سيولة كافية. تعمل السيولة العميقة على تعزيز الاكتشاف الفعال للأسعار، وتقليل التقلبات، وتقليل تكاليف المعاملات - ويؤثر نقص السيولة العميقة على تجربة المستخدم ويضر باعتماد النظام الأساسي. ولزيادة السيولة، اقترضت Polymarket من برنامج الحوافز الناجح لشركة dYdX وقامت بتكييفه مع ميزات النظام الأساسي الخاص بها. تتمثل الاختلافات بين المنصتين في سيولة السوق الثنائية لـ Polymarket (عرض السعر A يعادل طلب الشراء A)، وعدم وجود آلية التوقيع المساحي، وأداة الطلب المعدلة قليلاً، وحقيقة أن مبالغ المكافآت لكل سوق معزولة عن بعضها البعض. صانعو السوق الذين يصدرون أوامر الحد مؤهلون للمشاركة في برنامج حوافز Polymarket. المكافآت هي دالة على وقت التشغيل وضيق عرض الأسعار (مقابل نقطة المنتصف)، مع أخذ عينات عشوائية من دفتر الطلبات كل دقيقة.

3، بعض الأفكار

( 1 ) ما مدى دقة أسواق التنبؤ؟

من الشائع أن تجد منافذ إخبارية وطنية أمريكية تستشهد باحتمالات Polymarket كتنبؤات حقيقية - مما يثير التساؤل حول مدى دقة نتائج أسعار Polymarket؟ يمكن تفسير دقة السوق الناتجة من خلال منظور "حكمة الحشود":

"تشير حكمة السرب إلى القدرة على حل المشكلات، واتخاذ القرارات، الابتكار والتنبؤ "الحكمة الجماعية لمجموعة كبيرة من الناس أكثر حكمة من حكمة خبير واحد". وهذا يعني أن الآراء الفردية متحيزة بطبيعتها، ويمكن أن يؤدي أخذ متوسط ​​آراء مجموعة من الناس إلى حذفها التحيز أو الضوضاء، مما يؤدي إلى نتيجة أكثر وضوحا وأكثر تماسكا. ——Investopedia

يشير إطار "حكمة الحشود" إلى أن دقة التنبؤات مرتبطة بالمبلغ الاسمي للرهانات. وفقًا لجوردي ألكساندر، بمجرد أن يتجاوز حجم التداول في سوق التنبؤ 9 أرقام، سيتم تسعير احتمالات الأسعار بشكل معقول وفعال. ومع ذلك، فهو يشير أيضًا إلى وجود أوجه قصور عند تسعير نتيجة منخفضة الاحتمالية، مما يؤدي إلى ذيل كبير جدًا - أي تسعير نتيجة باحتمال 1% عند 4%. هذه هي دالة التكلفة الرأسمالية المرتبطة بالمراهنة على نتيجة "لا" - المخاطرة بـ 99 سنتًا والانتظار لفترة معينة من الوقت لكسب سنت واحد. ونظراً لمدى عدم جاذبية خيار "لا" بقيمة 99 سنتاً، فإن السوق سوف تفشل في نهاية المطاف في التسعير بكفاءة. عند تسعير النتائج ذات الاحتمالية المنخفضة على مدى أفق زمني معقول، فإن معدل العائد الضمني هو معدل العائد الخالي من المخاطر (5.5٪)، لذلك قد يتم تسعير النتائج ذات الاحتمالية المنخفضة بشكل مرتفع للغاية بسبب ارتفاع تكلفة الفرصة البديلة لرأس المال الذي يتم تسعيرها بشكل فعال.

(2)Polymarketهل تميل إلى اليمين؟

يشعر بعض الأشخاص بالقلق من أن النتائج على Polymarket تنحرف إلى اليمين بسبب التحيز للمشاركة - يستخدم مستخدمو العملات المشفرة الأصليون Polymarket، ويميل مستخدمو العملات المشفرة الأصليون إلى الحق. ورغم أن هذه المخاوف مشروعة والأسباب يمكن الدفاع عنها، فإذا أسيء تسعير النتيجة، فسوف يكون هناك دائما من هم على استعداد للوقوف في صف الجانب المعارض. فالمشاركين مدفوعون دائمًا بالربح بدلاً من التعبير عن وجهات نظر سياسية، لذلك قد يتحول سوق النتائج السياسية إلى اليمين، لكن سوء التسعير محدود.

(3) هل يتناسب المنتج مع السوق (PMF)؟

هناك سؤال آخر برز في الخطاب الشعبي وهو ما إذا كانت شركة Polymarket قد حققت PMF، أو ما إذا كان نجاحها يعتمد بشكل كبير على الانتخابات الرئاسية الأمريكية. إذا نظرنا إلى الانتخابات التاريخية، فإننا نميل إلى رؤية واحد أو اثنين من أسواق التنبؤ المهيمنة - وهذه وظيفة تأثيرات الشبكة والسيولة.

حظيت التجارة الداخلية (من العقد الأول من القرن الحادي والعشرين إلى أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين) باهتمام كبير خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية في عامي 2008 و2012. ومع ذلك، فقد واجهت تدقيقًا تنظيميًا من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) وتوقفت عملياتها في النهاية في عام 2013 بسبب مشكلات قانونية ومالية.

Predictit (2014 إلى الوقت الحاضر) هي منصة سوق تنبؤية شائعة جدًا تم إطلاقها في عام 2014 وتسمح للمستخدمين بشراء وبيع أسهم نتائج الأحداث السياسية، بما في ذلك الانتخابات . تم استخدام Predictit على نطاق واسع في العديد من الانتخابات الأخيرة، بما في ذلك الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعامي 2016 و2020.

Betfaire (من عام 2000 إلى الوقت الحاضر) عبارة عن منصة كبيرة لتبادل المراهنات عبر الإنترنت تدعم مجموعة واسعة من الأسواق، بما في ذلك الأحداث السياسية. لقد كانت منصة مهمة للتنبؤ بالانتخابات، خاصة في أوروبا. تم استخدام Betfair للتنبؤ بالانتخابات، بما في ذلك استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والانتخابات المختلفة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. لا تزال واحدة من أكبر أسواق التنبؤ وأكثرها نشاطًا في العالم.

يقودنا هذا إلى Polymarket وتقييمهم لـ PMF الخاص بهم. إذا نظرنا إلى أفضل 15 سوقًا للتنبؤ من حيث حجم التداول، تبرز 3 مؤشرات:

· 14 من الأسواق الـ 15 ذات حجم التداول الأكبر هي السوق السياسية

· 99.2% (1.031 مليار دولار من 1.04 مليار دولار) من حجم التداول يحدث في السوق السياسية

· يبلغ حجم المعاملات التراكمي منذ إنشائها (2020) 1.1 مليار دولار أمريكي، مع حدوث ثلثي المعاملات في الأشهر الستة الماضية.

بعد رؤية هذه البيانات، أصبح السؤال حول ما إذا كانت Polymarket تحقق PMF ذا أهمية متزايدة. تشير البيانات إلى أن الغالبية العظمى من استخدامPolymarket يركز على الأسواق السياسية والانتخابات الأمريكية—وهذا ما يجعلPolymarket" لعبة جديدة لامعة".

أوضح كايل سلامي من Multicoin Capital نقطة مثيرة للاهتمام في تغريدة له، مشيرًا إلى أن أسواق التنبؤ ونجاحها هي حقًا ما يهم هو الانتظام. . وتعني الطبيعة غير المنتظمة للأحداث السياسية أنه على الرغم من أن هذه الأسواق قادرة على جذب مشاركة كبيرة من المستخدمين واهتمام وسائل الإعلام، إلا أنها تحدث بشكل غير متكرر للغاية بحيث لا تتمكن من الحفاظ على نشاط المستخدم المستمر وإيراداته. يحد هذا الخلل من القدرة على استخلاص القيمة الدائمة (LTV) من المستخدمين، وهو أمر بالغ الأهمية لتبرير ارتفاع تكاليف اكتساب العملاء (CAC). وبالنظر إلى البيانات، فإن الاستنتاج المنطقي هو أنه بدون انتخابات، قد تكافح المنصة للحفاظ على مشاركة المستخدم المستمرة اللازمة لمنصة سوق تنبؤية مزدهرة.

من الأدلة المتاحة، لا يمكن إنكار أن نجاح Polymarket الأخير كان تقريبًا بالكامل نتيجة الانتخابات، ولكن هناك تمتلك Think Polymarket أيضًا الأدوات اللازمة لتحويل التبني إلى قاعدة مستخدمين ثابتة. وكما تم التأكيد عليه في البداية، فإن صعود ثقافة المقامرة 1000x ونشر ثقافة المقامرة اجتماعيًا سيصبح أكثر شيوعًا، وPolymarket مستعدة لالتقاط تدفق رأس المال في اتجاه هذا الاتجاه. إن القدرة على تداول النتائج الثنائية كمتغيرات مستمرة هي أمر بدائي جديد لم يحظ بالاهتمام الكافي، ونعتقد أنه يمثل ترقية كبيرة للوضع الراهن الاحتمالي الثابت. تعد عملية تأهيل المستخدمين في Polymarket مجردة بدرجة كافية بحيث سيواجه المستخدمون غير الأصليين للعملات المشفرة بعض العقبات أثناء عملية تسجيل الدخول، مما يضعها على الأقل على قدم المساواة مع المنافسين مثل Betfair. بالإضافة إلى ذلك، فهي في الأساس بروتوكولات Web3، مما يجعلها البروتوكولات الأكثر شعبية في السوق التي يهيمن عليها اللاعبون الذين لديهم ميول للمقامرة. وأخيرًا وليس آخرًا، نجحوا في جمع ما مجموعه 70 مليون دولار أمريكي حتى الآن. أعلنت الشركة مؤخرًا أنها ستغلق جولة تمويل بقيمة 45 مليون دولار في شهر مايو، مع مستثمرين من بينهم صندوق مؤسسي بيتر ثيل وفيتاليك بوتيرين. ومن المفترض أن يسمح لهم هذا المسار بالبقاء على قيد الحياة أثناء تعديل نموذج أعمالهم.

4، وجهة نظر صانع السوق

لدينا البروتوكول تمت دراسة آلية Polymarket بعمق، لكن سوق الرهان هو اختبار ذو جانبين. فهو يساعدنا على فهم الأشخاص الذين يزودوننا بالسيولة اللازمة لوضع رهاناتنا. للقيام بذلك، أجرينا مقابلة مع شخص مجهول.

س: هل يمكنك أن تخبرني كيف تنظر إلى القيمة العادلة في نتائج التسعير؟ وتدفق السموم / الاختيار السلبي؟

ج: أول شيء أريد قوله هو أنني أقوم بصناعة السوق يدويًا، بطريقة تستخرج القيمة من Polymarket، بدلاً من بناء خوارزميات مستدامة المال من خلال توفير السيولة. الأسواق التي أقوم بها بشكل عام لديها أسواق مرجعية ذات سيولة جيدة. لذا فإن القيمة العادلة هي عادة المتوسط ​​المرجح لحجم البورصة.

س: ما هي متغيرات الإدخال لديك؟ أو هل يمكنك أن تخبرني عن آلية صنع السوق لديكم؟

ج: تركيزي الأساسي هو المستويات التاريخية العالية للمكافآت اليومية وحجم التداول وسيولة دفتر الطلبات لحساب عوائد المكافآت. وبناء على ذلك، قمت بتخمين مدروس بشأن مقدار الأموال التي ستضيع في توفير السيولة.

س: كيف تختار السوق؟ كيف ترى الفرق بين الأسواق الفردية وأسواق النتائج المتعددة؟

ج: خياري الأساسي هو سوق الرياضة أو السوق الذي يمكن المراجحة فيه، مثل "هل سينسحب بايدن من الانتخابات؟"، "هل سينسحب بايدن وترامب؟" الفوز بالترشيحات في نفس الوقت؟ "الأسواق ذات النتائج المتعددة توفر ببساطة المزيد من المدخلات للقيمة العادلة، مما يجعل تسويقها أكثر صعوبة. يمكن أن يحدث اكتشاف الأسعار في أي سوق ناتج، ويجب على الأسواق الأخرى أن تأخذ هذا العامل في الاعتبار أيضًا.

س: كيف يمكنك استيعاب المعلومات الخارجية (الاستدلال البايزي)، وكيف يمكنك تغيير إستراتيجيتك/سيولتك بناءً على ذلك؟

الإجابة: عادةً ما تكون استراتيجية الكل أو لا شيء. إذا كانت هناك ميزة واضحة بما فيه الكفاية، فسوف آخذها. إذا اختفت الميزة بسبب عدم قدرتي على أخذ المعلومات الجديدة في السوق بعين الاعتبار بسهولة، أتوقف عن توفير السيولة.

س: ما الفرق بين صناعة السوق في Polymarket وصناعة السوق في البورصة المركزية (CEX)؟

الإجابة: صناعة سوق CEX هي صناعة سوق حقيقية، حيث تتميز Polymarket بفروق أسعار تزيد عن 10% وتدفقات سامة أكثر خطورة. والطريقة الوحيدة التي يشعر بها صناع السوق بالرضا هي السعي وراء الحوافز. ويتنافس صناع السوق التقليديون على الأرباح في الأسواق ذات الحجم الكبير مثل سوق الانتخابات الرئاسية - وتستفيد هذه الشركات، مثل SIG أو غيرها من صناع السوق الكبيرة المماثلة، من خلال المزايا الهيكلية. وعلى وجه التحديد، فإنهم مرتبطون بشكل كافٍ ليكونوا قادرين على التحوط في دفاتر طلباتهم خارج البورصة. شيء آخر، لقد قمت ذات مرة بتسويق جلود CS: GO. تجربة Polymarket تشبه إلى حد كبير تجربة صانع السوق الحقيقي.

س: ما هو التحدي الأكبر الذي تواجهه؟

الإجابة: هناك نقص في فرص الربح والخسارة لإنشاء نماذج كمية فعلية. واجهت المراهنات الرياضية نفس المشكلة في وقت مبكر من هيكل السوق. لا تشارك الشركات المهنية في صناعة السوق، لذا فإن كفاءتها منخفضة جدًا، لذلك يمكن لصانعي السوق اليدويين وصانعي السوق الأقل نضجًا تحقيق أرباح وخسائر معقولة في دفاتر الطلبات الصغيرة.

س: هل هناك أي معلومات ذات صلة لم أطلبها منك وترغب في مشاركتها معنا؟

ج: شيء آخر ربما كان ينبغي أن أذكره ولكن لم أذكره هو أن "صناع السوق" من المحتمل أن يستخدموا استراتيجيات مماثلة للاستفادة من حوافز السيولة dYdX v3، لكنني لم أبحث في هذا لأنني لا أهتم كثيرًا حقًا. جميع السيولة المثلى في دفتر الطلبات متساوية، لذا فإن المتداولين الخوارزميين المشاركين في أسواق أكثر سيولة (مثل الانتخابات الرئاسية لترامب مقابل هاريس) قادرون على كسب المكافآت دون تحمل مخاطر أرباح وخسائر أكبر. تتمثل الإستراتيجية العامة في تحديد أقل فروق أسعار متاحة، وعادةً ما تكون 1 بنس (1-3%، اعتمادًا على الاحتمالات)، وتحديث طلبك عند تنفيذ السعر التالي في قائمة الانتظار. بهذه الطريقة، يمكنك دائمًا توفير أفضل سيولة في دفتر الطلبات، ولكنك تكون دائمًا في آخر الصف للحصول على أفضل عروض أسعار دفتر الطلبات، لذلك لا تتأثر طلباتك أبدًا. أنا كسول جدًا للقيام بذلك، لكن هذه الإستراتيجية وحدها يمكن أن تؤدي إلى ربح وخسارة تصل إلى مئات الآلاف من الدولارات سنويًا.