سام بانكمان-فريد يقول إن شركة FTX لم تكن معسرة أبدًا - ولكن هل ادعاؤه صامد؟

يحاول سام بانكمان-فريد مجددًا إعادة كتابة قصة انهيار منصة FTX. في وثيقة جديدة مؤرخة في 30 سبتمبر/أيلول 2025، يُصرّ المؤسس المُدان على أن منصة تداول العملات المشفرة التي أغلقت أبوابها "لم تكن يومًا مُفلسة" - بل كانت ضحية أزمة سيولة وأزمة ثقة.

وفقًا لبانكمان-فريد، فإن مبلغ الثمانية مليارات دولار المستحق لعملاء FTX وقت إفلاسها في نوفمبر 2022 "لم يُصرف قط". ويرى أن الشركة كانت تمتلك دائمًا أصولًا كافية لسداد مستحقات المستخدمين "كاملةً، عينيًا"، مستخدمًا جهود السداد الحالية دليلًا على ادعاءاته.

"لقد كانت الأصول دائمًا كافية لسداد جميع العملاء - بالكامل، عينيًا - في نوفمبر 2022، واليوم."

في تقريره الجديد، يصور بانكمان-فرايد انهيار شركة FTX على أنه حالة هروب تقليدية من البنوك، وليس حالة اختفاء أموال. مع تصاعد عمليات السحب المذعورة إلى مليارات الدولارات، يزعم أن FTX كانت بصدد بيع أصول، وتأمين تمويل، بل وحتى الاستعداد لاستئناف عمليات السحب قبل إيقافها.

ويزعم أن كل من شركة FTX وشركتها الشقيقة Alameda Research كانت لديها أصول تفوق الالتزامات خلال معظم عام 2022 - وحتى عند نقطة الإفلاس، أظهرت السجلات الداخلية ميزانية عمومية محايدة أو إيجابية تقريبًا.

لكن دفاع SBF يذهب إلى أبعد من ذلك: فهو يُلقي باللوم على عملية الإفلاس نفسها في تدمير القيمة. وحسب قوله، فإن القرارات التي اتخذها القائمون على الإفلاس المُعيّنون - بما في ذلك بيع الأصول "في توقيت غير مناسب" - كلفت الدائنين مليارات الدولارات من التعويضات المحتملة.

حجة المكاسب الضائعة

يُسلّط SBF وفريقه الضوء على ما يعتبرونه الدليل القاطع على صحة ادعائهم: الارتفاع الهائل في قيمة العديد من الأصول الرئيسية التي كانت FTX تمتلكها سابقًا. فقد شهدت عملات مثل Solana (SOL) وSui (SUI)، بالإضافة إلى حصة خاصة في Anthropic، ارتفاعًا هائلًا منذ تصفيتها من قِبل التركة.

في روايته، لو تُركت إدارة FTX في مكانها وسُمح لها بالانتظار حتى انتهاء تباطؤ السوق، لكان من الممكن سداد مستحقات العملاء مباشرةً بالعملات المشفرة، ولكانوا الآن ينعمون بمكاسب هائلة. لكن SBF يُجادل بأن العملاء حُرموا من مكاسب الارتفاع الأخير في أسعار العملات المشفرة، نظرًا لأن السداد يُسدد بما يُعادل الدولار الأمريكي بناءً على أسعار عام ٢٠٢٢.

إنها حجة جريئة - وهي حجة لا تضعه في موضع المحتال، بل في موضع المؤسس الذي أسيء فهمه والذي وقع في دوامة الذعر.

قصة يصعب تصديقها

مع ذلك، لا تزال رواية SBF مليئة بالثغرات الصارخة. فقد كشف تحقيق الإفلاس نفسه الذي ينتقده عن قروض ضخمة بين الشركات، وأموال مختلطة، ومليارات من ودائع العملاء حُوِّلت إلى Alameda - وهي حقائق تُقوِّض بشدة إطاره القانوني لـ"الاندفاع نحو سحب الودائع من البنوك".

صحيحٌ أن الدائنين الآن في طريقهم لاسترداد كامل مستحقاتهم تقريبًا، إلا أن الفضل في ذلك يعود إلى حد كبير إلى نجاح فريق الإفلاس في استرداد الأصول وانتصاراته في الدعاوى القضائية، وليس إلى بُعد نظر SBF. إن "أزمة السيولة" التي وصفها كانت في الواقع أحد أعراض سوء استخدام FTX الهيكلي للأموال.

وحتى لو كانت الأرقام متوازنة من الناحية الفنية في لحظات معينة من الزمن، فإن الطريقة التي تم بها إدارتها ــ ومن كان لديه إمكانية الوصول إليها ــ تظل هي القضية الأساسية.

محاولة استرداد أم لعبة سمعة؟

من الواضح أن بانكمان-فريد، الذي يقضي الآن حكمًا بالسجن لمدة 25 عامًا بتهمة الاحتيال وغسل الأموال، يحاول إعادة صياغة إرثه. ويبدو أن ادعاءاته الأخيرة تهدف إلى تصويره كشخص ذي رؤية فاشلة، وليس كعقل إجرامي مدبر.

لكن بينما تُمثل حججه تجربة فكرية مثيرة للاهتمام - ماذا لو مُنحت FTX مزيدًا من الوقت؟ - لا يزال مجتمع العملات المشفرة الأوسع متشككًا. ففي النهاية، لا تقتصر الملاءة المالية على تجاوز الأصول للالتزامات على الورق فحسب؛ بل تتعلق أيضًا بالثقة والشفافية والرقابة المسؤولة على أموال العملاء - وهي كلها أمور افتقرت إليها FTX بشكل كارثي.

لا شك في المفارقة هنا: دائنو FTX يستردون أكثر مما خسروا، وهو أمر نادر في انهيارات العملات المشفرة. لكن اعتبار هذه النتيجة دليلاً على أن الشركة "لم تُفلس قط" يُغفل الحقيقة. فالعوائد تنبع من ازدهار السوق وجهود التعافي الدؤوبة، وليس من سلامة الأنظمة الداخلية لشركة FTX.

إن دلّ هذا على شيء، فهو يُثبت أن مؤسسات العملات المشفرة يجب أن تُبنى على الشفافية، لا على الجاذبية أو التعقيد. ربما يحاول بنكمان-فريد استعادة هذه الرواية، لكن الأرقام وحدها لا تُعيد كتابة التاريخ.