ما هي الضرائب المفروضة على المقيمين في الولايات المتحدة والمقيمين الأجانب الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية؟

المؤلف: TaxDAO

تشبه الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الأسهم. ويتم تداولها في البورصة ويمكن تداولها في أي وقت على مدار اليوم. وبيعها بأسعار السوق التي تتقلب بسبب ظروف العرض والطلب. تحتفظ هذه الصناديق عادةً بمجموعة متنوعة من الأصول، مثل الأسهم أو السلع أو العملات المشفرة، وتهدف إلى تتبع أداء مؤشر أو أصل معين. بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المشتركة، يتم حساب صافي قيمة أصول صناديق الاستثمار المتداولة عدة مرات خلال يوم التداول، مما يسمح للمستثمرين بتداول أسهم الصناديق بسعر قريب من سعر السوق للأصول الأساسية، مع قدر أكبر من السيولة والمرونة.

مع موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة، أصبحت معاملتها الضريبية أيضًا محط اهتمام المستثمرين. ستبدأ هذه المقالة من تعريف Bitcoin ETF وتركز على المعاملة الضريبية التي قد يشارك فيها المستثمرون في الولايات المتحدة وهونج كونج وسنغافورة الذين يستثمرون في صناديق Bitcoin ETF الأمريكية.

1. تعريف صندوق Bitcoin ETF

1.1 صندوق Bitcoin ETF

يحتوي صندوق Bitcoin ETF على وجود Bitcoin، أو العقود المتعلقة بسعر البيتكوين، والتي يتم تداولها في البورصات التقليدية، تسمح للمستثمرين بالتعرض لتقلبات أسعار البيتكوين دون الاحتفاظ بالبيتكوين أو إدارتها بشكل مباشر، وبالتالي القضاء على المخاوف الأمنية والمحفظة الرقمية.

في عالم الاستثمار في العملات المشفرة المتغير باستمرار، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أداة مالية مهمة. هناك نوعان رئيسيان من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين: صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة، ويلبي هذان الصندوقان المتداولان للبيتكوين استراتيجيات استثمار مختلفة وتفضيلات المخاطر.

1.2 Bitcoin Spot ETF

Bitcoin Spot ETF هو صندوق متداول في البورصة يحتفظ مباشرة بالبيتكوين كأصل أساسي، مما يعني أن أداء صندوق الاستثمار المتداول الفوري يرتبط ارتباطًا مباشرًا بالقيمة الفعلية للبيتكوين المحتفظ بها. عندما يشتري المستثمرون أسهمًا في صندوق استثمار متداول متداول (ETF)، فإنهم يشترون البيتكوين بشكل أساسي، لكنهم لا يمتلكون البيتكوين شخصيًا بأنفسهم.

1.3 Bitcoin Futures ETF

Bitcoin Futures ETF هو صندوق متداول في البورصة لا يحتفظ بالبيتكوين بشكل مباشر ويستثمر في عقود البيتكوين الآجلة، ويمكن للمستثمرين المضاربة على تقلبات الأسعار المستقبلية للبيتكوين دون الاحتفاظ مباشرة بالبيتكوين أو العقود الآجلة. تقوم المؤسسات المالية بشراء عقود بيتكوين الآجلة وتتبع السعر المستقبلي للبيتكوين عن طريق إصدار الأسهم وجمع الأموال وإنشاء صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة. عندما يشتري المستثمرون أسهم صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة، فإنهم يشترون جزءًا من الصندوق الذي يمتلك هذه العقود، ويراهنون بشكل غير مباشر على السعر المستقبلي للبيتكوين.

1.4 مقارنة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة

تشمل الاختلافات الرئيسية بين صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين الأصول الأساسية، والعوامل التي تؤثر على الأداء، واحتياجات السيولة. والفروق المحتملة في الأسعار والتعرضات والمخاطر.

① ينعكس الفرق في الأصول الأساسية في حقيقة أن صندوق Bitcoin الفوري المتداول في البورصة يحتفظ بعملة Bitcoin مباشرة، في حين أن قيمة صندوق Bitcoin الآجل ETF تأتي من العقود الآجلة المتعلقة بـ Bitcoin.

② ينعكس الفرق في العوامل التي تؤثر على الأداء في حقيقة أن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية مرتبطة بالسعر الحقيقي للبيتكوين، في حين تتأثر صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة بسوق العقود.

③ من منظور الطلب على السيولة، نظرًا لأن صندوق البيتكوين المتداول في البورصة يحتاج إلى الاحتفاظ بعملة البيتكوين وتخزينها بأمان، فلن يتم تداوله بشكل متكرر لضمان أن سعر صندوق الاستثمار المتداول يتوافق مع السعر الفوري للبيتكوين، في حين أن صندوق تداول عقود البيتكوين الآجلة المعاملات أكثر تواترا، وعملية إدارة السيولة أكثر تعقيدا، وقد يتم تجديد العقود عند انتهاء صلاحيتها.

④ هناك فروق محتملة في الأسعار بين نوعي صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين لأن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية عادةً ما تتبع عن كثب السعر الفوري للبيتكوين، في حين تتأثر صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين بديناميكيات سوق العقود وتواريخ انتهاء العقد.

⑤ من منظور التعرض والمخاطر، فإن تعرض صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية هو تعرض مباشر لتقلبات أسعار البيتكوين. وترتبط المخاطر بشكل أساسي بتقلبات أسعار البيتكوين، في حين أن تعرض صناديق الاستثمار المتداولة في عقود البيتكوين الآجلة هو التعرض غير المباشر لأسعار ومخاطر البيتكوين، متأثرًا بتقلبات البيتكوين وتعقيدات سوق العقود مثل الرافعة المالية وتواريخ انتهاء الصلاحية.

2. الضرائب المحتملة المرتبطة بالاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة

يتضمن تشغيل صناديق الاستثمار المتداولة بشكل أساسي عدة روابط رئيسية: إنشاء الأسهم، والاسترداد، واسترداد المستثمرين (تم الحصول عليها توزيعات الأرباح، الدخل من فروق الأسعار في معاملات السوق).

2.1 إنشاء رابط استرداد

إن آلية "إنشاء استرداد" هي الطريقة التي تستخدمها صناديق الاستثمار المتداولة للحصول على التعرض للسوق وهي أيضًا المفتاح لتشغيل صناديق الاستثمار المتداولة . على عكس أسهم صناديق الاستثمار المشتركة، يمكن للمستثمرين الأفراد شراء وبيع أسهم صناديق الاستثمار المتداولة فقط في معاملات السوق. ولذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لا تبيع الأسهم الفردية مباشرة إلى المستثمرين الأفراد، ولا تقوم باسترداد الأسهم الفردية مباشرة من المستثمرين الأفراد، ولكنها تتجه بدلا من ذلك إلى المشاركين المعتمدين (APs). يمكن أن تكون AP صانع سوق أو خبيرًا أو أي مؤسسة مالية كبيرة أخرى.

يعني إنشاء أسهم ETF أنه عندما يكون سعر سهم ETF أعلى من صافي قيمة أصوله وتريد شركة ETF إضافة أسهم جديدة إلى صندوقها، فإنها تلجأ إلى AP للحصول على المساعدة. من أجل شراء أسهم من صندوق استثمار متداول، تقوم AP بتجميع وإيداع سلة معينة من الأوراق المالية والنقد في الصندوق مقابل أسهم ETF في معاملة مادية، وبالتالي التحايل على البيع وتجنب ضرائب أرباح رأس المال.

يعني استرداد صناديق الاستثمار المتداولة أنه عندما يكون سعر سهم صناديق الاستثمار المتداولة أقل من صافي قيمة الأصول، فإن عملية الاسترداد تكون عكس عملية الإنشاء. تقوم AP بشراء عدد كبير من أسهم ETF في السوق المفتوحة وتقوم بتسليم تلك الأسهم إلى الصندوق. في المقابل، يتلقى AP سلة محددة مسبقًا من الأوراق المالية الشخصية أو ما يعادلها من النقد، ويكون الاسترداد أيضًا بمثابة تبادل عيني، وبالتالي تجنب ضريبة أرباح رأس المال.

ومع ذلك، بمجرد حصول AP على أسهم ETF في Creation، يمكنها بيع أسهم ETF في السوق الثانوية بحرية للمستثمرين الأفراد أو المؤسسات أو صناع السوق في ETF لتحقيق فرق سعر السهم. في هذا الوقت، وينبغي في حالة وقوع حدث ضريبي، يجب دفع ضريبة أرباح رأس المال أو ضريبة الدخل.

2.2 استرداد عوائد المستثمرين

يجب على أرباح الأسهم والدخل الإضافي الذي يتلقاه المستثمرون من الصندوق دفع ضريبة الدخل الشخصي بمعدل معين وفقًا لـ أنظمة.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستثمرين شراء وبيع أسهم صناديق الاستثمار المتداولة بأسعار السوق في معاملات السوق. وعندما يحصل المستثمرون على الدخل من خلال فرق السعر، فإنهم يحتاجون إلى دفع ضريبة أرباح رأس المال على أساس سعر البيع مطروحًا منه سعر الشراء. عندما يقوم المستثمرون الأجانب بشراء صناديق الاستثمار المتداولة المحلية والحصول على أرباح الفوائد، سيتم تضمين ضريبة الاستقطاع.ضريبة الاستقطاع هي نوع من ضريبة الدخل التي تفرضها حكومة البلد من المصدر. يتم فرض هذه الضريبة بشكل رئيسي عندما يحصل غير المقيمين على أرباح الأسهم وفوائد السندات. على سبيل المثال، لا توجد ضريبة مقتطعة عندما يشتري الأمريكيون الذين يعيشون في الولايات المتحدة صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، في حين أن المقيمين في سنغافورة الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية قد يشملون ضريبة الاستقطاع.

3. المعاملة الضريبية للمقيمين في الولايات المتحدة الذين يستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة

إن الضرائب المفروضة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين عند المستوى الأدنى هي تقريبًا نفس الضرائب المفروضة على صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، التي تنطوي على ضريبة الأرباح الرأسمالية، وضريبة الدخل، وضريبة الاستقطاع. في بيع واسترداد صناديق الاستثمار المتداولة، يعد البيع حدثًا ضريبيًا على أرباح رأس المال؛ في حين أن الاسترداد ليس حدثًا خاضعًا للضريبة ولا يتطلب ضريبة.

3.1 المعاملة الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة التي يستثمرها المقيمون الضريبيون في الولايات المتحدة

تعتمد المعاملة الضريبية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة على النوع المحدد لاستثمار صناديق الاستثمار المتداولة. انكماش. تنقسم العقود الآجلة المحددة إلى نوعين:

(1) صناديق الاستثمار المتداولة المعرضة لعقود آجلة منظمة:

يشير هذا إلى الاحتفاظ بمبلغ معين في محفظتها الاستثمارية صندوق استثمار متداول يحمل جزءًا من أو نسبة العقود الآجلة المنظمة، وبالتالي فهي حساسة لأداء السوق، وتقلبات الأسعار أو المخاطر المرتبطة بتلك العقود. بموجب المادة 1256 من قانون الإيرادات الداخلية الأمريكي (IRC)، يعني "العقد الآجل المنظم" العقد الذي: (أ) يتطلب الودائع ويسمح بالسحب على أساس آلية المبلغ المحدد في السوق؛ (ب) يتم تداول العقد على تبادل متوافق أو يخضع لقواعده.

بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة، إذا كانت محفظتها تتضمن عقود بيتكوين يتم تداولها في بورصة شيكاغو التجارية (يتم تداول عقود البيتكوين بشكل عام في بورصة شيكاغو التجارية)، نظرًا لأن البورصة عبارة عن عقد إذا كانت هناك بورصة منظمة، مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF) هي مؤسسة استثمارية متداولة معرضة للعقود الآجلة المنظمة.

إذا كانت محفظة Bitcoin ETF تتضمن عقودًا آجلة منظمة كما هو محدد في قسم IRC 1256، بغض النظر عن المدة التي يحتفظ فيها المستثمر بصندوق الاستثمار المتداول (حتى ليوم واحد فقط)، عندما يبيع صندوق الاستثمار المتداول ويحصل على الأرباح عندما تكون سيتم التعامل مع 60٪ من هذه الأرباح على أنها مكاسب رأسمالية طويلة الأجل و 40٪ على أنها مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل.

(2) صناديق الاستثمار المتداولة المعرضة لعقود آجلة غير منظمة:

يشير هذا إلى العقود الموجودة في محفظة مؤسسة التدريب الأوروبية والتي يتم تداولها فقط في الأسواق غير الرسمية وغير المنظمة. مثل العقود خارج البورصة ( OTC) العقود. قد لا تخضع هذه العقود لأي تنظيم أو تخضع فقط لتنظيم محدود، ويمكن التفاوض على شروطها وأحكامها بحرية بين الأطراف المقابلة المعنية. تحمل صناديق الاستثمار المتداولة هذه عمومًا مخاطر أعلى بسبب الافتقار إلى التوحيد القياسي وشفافية المعاملات.

تتوافق طريقة فرض الضرائب لهذا النوع من صناديق الاستثمار المتداولة مع طريقة فرض الضرائب على أرباح رأس المال العامة، وتتوافق أيضًا مع طريقة فرض الضرائب على صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة؛ وسيتم مناقشة هذا بشكل موحد أدناه.

3.2 المعاملة الضريبية للمقيمين الضريبيين في الولايات المتحدة الذين يستثمرون في صناديق Bitcoin المتداولة الفورية

تتوافق القواعد الضريبية لصناديق Bitcoin المتداولة الفورية مع القواعد الضريبية لمكاسب رأس المال العامة ضريبة. إذا قمت ببيع أصل Bitcoin ETF بعد الاحتفاظ به لمدة تقل عن عام، فإن مكاسب رأس المال قصيرة الأجل الناتجة تخضع لضريبة الدخل العادية. إذا تم بيع السهم بعد الاحتفاظ به لأكثر من 12 شهرا، فإن أرباح رأس المال طويلة الأجل الناتجة تخضع لضريبة أرباح رأس المال. يعتمد معدل الضريبة المحدد المطبق على حالة الإيداع الضريبي للمستثمر ومستوى دخله.

3.3 معدلات ضريبة أرباح رأس المال المطبقة على الأفراد المقيمين في الولايات المتحدة واستثمارات الشركات في صناديق الاستثمار المتداولة

3.3.1 معدلات الضرائب للأفراد المقيمين في الولايات المتحدة