Berinvestasi di Web3: Budaya dan Hiburan

Budaya adalah mata uang baru. Selama dekade pertama keberadaan cryptocurrency, berinvestasi di ruang angkasa relatif sederhana: Anda dapat membeli bitcoin, ether, XRP, ADA, atau salah satu dari ribuan alt-coin yang lebih eksotis. Harga melonjak, harga jatuh.

Kemudian, sesuatu berubah. Dalam dua tahun terakhir, sejak akronim canggung “NFT” [untuk token yang tidak dapat dipertukarkan] menjadi arus utama, crypto telah meresap ke setiap sudut budaya kita. Olahraga: NBA Top Shot mengumpulkan 1 juta pengguna. Seni: Crypto adalah raksasa bahkan Sotheby's, yang didirikan pada 1744, mulai melelang NFT. Budaya pop: Selebriti seperti Jimmy Fallon, Madonna, dan Kevin Hart mengubah avatar Twitter mereka menjadi kera kartun.

“Kami melihat konvergensi budaya, keuangan, dan teknologi ini,” kata Jamie Burke, CEO Outlier Ventures, dana VC dan akselerator. “Ini bukan lagi sekadar pergeseran paradigma teknologi. Ini bukan lagi hanya sistem keuangan baru. Ini juga merupakan cara baru di mana budaya dibuat, dikonsumsi, dan didistribusikan.”

Bagi calon investor, ini merupakan peluang. Investasi dalam "budaya" crypto adalah taruhan pada hasrat, hobi, dan obsesi yang benar-benar dipedulikan oleh orang biasa. “Rata-rata orang tidak peduli dengan teknologi yang mendasarinya. Mereka peduli dengan apa yang dapat dilakukannya untuk mereka, ”kata Magdalena Kala, pendiri dana ventura Double Down. “Ketika Anda melihat kesadaran yang berkembang dari Web3,” kata Kala, “itu selalu terkait dengan budaya konsumen.”

Untuk menemukan alfa, berburu gairah. Itu pada dasarnya tesis investasi untuk Jarrod Dicker, mitra di The Chernin Group (TCG) dan mantan wakil presiden di The Washington Post. “Ketika kita melihat investasi, pertama-tama kita melihat gairah dan kemudian berkata, bagaimana ini dibuka secara unik oleh crypto?”

Dia memberi contoh musik. “Saya sangat menyukai musik,” kata Dicker. “Apakah saya ingin menjadi eksekutif label rekaman? Tentu. Tetapi apakah saya memiliki keterampilan untuk itu? Tidak. Saya tidak akan pernah dipekerjakan oleh Warner.” Di dunia Web2 saat ini, hasrat Dicker hanyalah fantasi tipis. Tapi dengan Web3? Dia menunjuk ke proyek seperti Hume, label rekaman terdesentralisasi, yang memungkinkan komunitas (melalui kepemilikan NFT) menemukan dan mengembangkan bakat musik.

Atau mungkin Anda memiliki hasrat terhadap museum? “Itu mungkin hasrat saya,” kata Dicker, “tetapi apakah saya akan pernah bisa mengatur Smithsonian? Tidak." Masukkan proyek Web3 seperti Arkive atau PleasrDAO, di mana anggota bertindak sebagai kurator dan memilih aset mana yang akan diperoleh.

Jika passion Anda adalah olahraga? Kemudian LinksDAO dapat membantu Anda menjadi pemilik lapangan golf atau WAGMI United dapat membantu Anda memiliki tim sepak bola atau SailGP kapal pesiar balap. “Ini sangat menarik, dan untuk beberapa alasan, sangat kurang dibahas,” kata Dicker. "Saya membicarakannya terus-menerus, dan kami berinvestasi di tesis itu."

Katakanlah, secara hipotetis, Anda membeli premis yang mendasari ini – bahwa budaya bisa menjadi taruhan yang bagus. Bagaimana Anda memanfaatkan ini? Bagaimana, khususnya, Anda mendapatkan eksposur ke pasar baru yang aneh ini?

Mendapatkan eksposur

Keindahan pasar crypto, dari sudut pandang investor, adalah Anda dapat mengambil saham dengan berbagai cara. Dana VC seperti Outlier langsung berinvestasi dalam proyek pada fase yang sangat awal. “Kami memiliki cara tertentu untuk berinvestasi di luar angkasa sebagai akselerator,” jelas Burke. “Kami bekerja dengan Project X, kami mengambil bagian di dalamnya pada tahap awal, dan kami membantu mereka mengumpulkan uang, mempekerjakan orang, mengembangkan produk, pergi ke pasar, dan semoga, menumbuhkan basis pengguna mereka.”

Level hands-on itu tidak diperlukan, tentu saja, untuk investasi tahap awal. “Untuk cara kami melihat pasar saat ini, eksposur awal – jenis eksposur ekuitas tradisional – mungkin yang terbaik saat ini,” kata David Nage, manajer portofolio di Arca. Secara khusus, Nage mengatakan bahwa pada tahun 2021, "bagian terbesar" dari kesepakatan investasi adalah untuk SAFT, atau Perjanjian Sederhana untuk Token Masa Depan. Begitu harga turun pada awal 2022, Nage melihat pergeseran dari SAFT ke SAFE yang lebih tradisional (Perjanjian Sederhana untuk Ekuitas Masa Depan), bersama dengan surat perintah untuk token masa depan. (Dengan kata lain, seorang investor akan mendapatkan sebagian kepemilikan ekuitas, bersama dengan setumpuk token di masa mendatang.)

Jika Anda tidak tertarik atau dapat berinvestasi langsung ke tim pendiri? Kemudian Anda bisa mendapatkan eksposur melalui token. Jika Anda yakin dengan potensi Proyek X, Anda cukup membeli token X dengan cara yang sama seperti Anda membeli saham Tesla.

Atau Anda bisa berinvestasi di NFT. Ini telah menjadi buku pedoman dari nama samaran“Hiu Paus," yang telah membeli lebih dari 400.000 NFT dan merupakan salah satu kolektor paling produktif di luar angkasa. “Setiap ‘kelas’ investasi memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing,” kata Whale Shark melalui email. “Sementara ekuitas [berinvestasi dalam tim pendiri] memberikan prospek pertumbuhan tertinggi, ia kekurangan likuiditas token.”

Dan jangan tidur dengan cara lain untuk mendapatkan eksposur, dan itu bisa menjadi metode paling sederhana dari semuanya: Protokol blockchain yang mendasarinya. “Jika Anda percaya pada model bisnis ini, mengapa tidak membeli banyak Ethereum saja?” kata Kala, merujuk fakta bahwa banyak dari proyek ini beroperasi pada platform Polygon berbasis Ethereum. Atau Anda dapat membuat “taruhan indeks” dengan menyebarkan investasi Anda di sejumlah platform – Ethereum, Flow, Solana, dan lainnya.

Nage setuju. Dengan analogi, dia mencatat bahwa pada awal 1990-an internet, protokol TCP/IP adalah hub utama tempat SMTP dan HTML dibangun. Jika Anda adalah investor cerdas tahun 1990-an yang yakin akan masa depan internet, bukankah menyenangkan memiliki sepotong TCP/IP? Tapi itu tidak bisa dilakukan. Instrumen keuangan itu tidak ada. Namun hari ini? Jika Anda percaya pada janji budaya Web3, seperti yang dikatakan Nage, "Anda memiliki kemampuan untuk berinvestasi dalam protokol tempat semua hal ini akan dibangun."

Semua yang dikatakan, kata "budaya" hampir tidak jelas dan sulit dijabarkan. Budaya dapat berarti seni, olahraga, mode, musik, game, arkeologi, kencan, agama, film, makanan, puisi – daftarnya panjang. Dan Web3 dapat mengganggu setiap vertikal ini. Jadi daripada mencoba untuk secara mendalam (dan sia-sia) membuat katalog setiap peluang investasi potensial sebagai cara untuk memicu ide dan mendorong penelitian di masa depan, kami telah menyoroti beberapa kasus penggunaan yang menurut investor kripto profesional sangat menggiurkan.

Beberapa ada di sini sekarang. Lainnya sudah dekat. Dan yang lainnya lagi mungkin tiga sampai lima tahun dari arus utama, yang sekarang bisa menjadi entri yang sempurna. (Ini juga bisa, tentu saja, semua "menjadi nol." Banyak, jika tidak sebagian besar, proyek akan gagal. Banyak risiko. Peringatan emptor.)

Kasus penggunaan sudah dalam permainan

Game

Untuk menemukan tesis investasi yang solid, Nage suka melihat tren makro yang lebih luas – dan tren besar adalah game. “Ada sekitar 3 miliar gamer di seluruh dunia,” kata Nage, yang mencatat bahwa sejak zaman Pong, “Game telah tumbuh melalui resesi, depresi, dan perang.”

Implikasinya untuk Web3? Nage mengikuti pertumbuhan eksplosif Axie Infinity karena "untuk pertama kalinya, pemain dapat menggunakan dan memainkan permainan dan mengekstrapolasi nilai alih-alih terkunci dalam ekonomi sirkular yang dimiliki perusahaan besar." Nage mengakui penurunan Axie selanjutnya (yang menyoroti risiko di semua proyek ini), tetapi mengatakan "gagasan di baliknya masih ada". Tujuh puluh persen portofolio Arca dikhususkan untuk proyek game, dan mereka saat ini melacak 1.000 game dalam pengembangan.

Dicker juga optimis dalam bermain game. “Ada hal-hal yang sangat unik yang dimungkinkan oleh crypto yang dapat membantu mengembangkan pengalaman yang sudah disukai orang,” katanya. Dia memberi contoh catur. “Catur adalah permainan berusia berabad-abad,” katanya, tetapi permainan catur play-to-earn (seperti Immortal Game) mengambil permainan klasik dan menyuntikkannya dengan kehidupan baru. Ini adalah pengalaman pengguna dan antarmuka pengguna catur yang sama, tetapi berlapis pada "permainan mikro" yang diinfuskan crypto untuk strategi tambahan. Contoh lainnya adalah olahraga fantasi kripto (seperti Sorare) atau balap kuda kripto dengan Zed Run

Seperti yang dikatakan Dicker, "Orang-orang menyukai pacuan kuda, tetapi cukup mahal untuk membeli kuda dan pergi ke Belmont."

ENS (Layanan Nama Ethereum)

Untuk Hiu Paus, adalah cerdas untuk berinvestasi dalam hal-hal yang bermanfaat – hal-hal yang pada akhirnya perlu dilakukan orang. Itu sebabnya dia suka ENS. “Tidak mungkin mengingat alamat ETH seseorang,” kata Whale Shark, “dan dengan mainnet ETH menjadi bagian ekosistem yang tak tergantikan, setiap orang pada akhirnya akan membutuhkan domain ENS demi kenyamanan.”

Ekonomi pencipta

Film, musik, seni, hiburan – Web3 dapat membantu pembuat konten memonetisasi hasil kerja keras mereka, dan proyek yang mendukungnya dapat berkembang. “Apa cara yang menarik dan kreatif di mana kita dapat meningkatkan aliran pendapatan untuk artis dan poin keterlibatan untuk penggemar?” tanya Kala. Ini sudah terjadi. The Kings of Leon merilis album sebagai NFT, misalnya, dan Kala menunjuk ke proyek konten terdesentralisasi awal, seperti Tally Labs, yang bermitra dengan Neil Strauss dan anggota Bored Ape Yacht Club untuk menulis buku secara kolaboratif.

Web3 untuk mendorong perilaku manusia

“Manusia itu lucu,” kata Kala. "Kami tahu apa yang harus kami lakukan, tetapi kami tidak melakukannya." Kami tahu kami seharusnya berolahraga. Kami tahu kami seharusnya menghemat uang. Makan yang sehat. Minum air.

Tapi kita sering buruk dalam semua hal ini, terutama karena dorongan jangka pendek kita (pencarian kesenangan) tidak selaras dengan kepentingan jangka panjang kita (kesehatan). Bagaimana jika Web3 entah bagaimana dapat menyelaraskan insentif jangka pendek dan jangka panjang kita?

Itulah premis proyek Web3 seperti Stepn, di mana Anda perlu membeli NFT untuk berpartisipasi dan kemudian diberi imbalan atas berapa banyak langkah yang Anda ambil di dunia fisik. Kala dapat melihat proyek seperti ini mendapatkan adopsi arus utama (dan karenanya memberikan ROI yang menarik), karena ini akan menjadi "hit dopamin Web3 untuk mendorong perilaku manusia."

Gunakan kasus di sekitar sudut

fotografi NFT

Whale Shark memperkirakan bahwa gelombang berikutnya dari aset NFT bisa berupa fotografi karena ini merupakan bidang yang “matang untuk disrupsi”. Tesisnya: Semakin banyak fotografer yang sekarang secara digital asli, dan “mayoritas konten yang kita konsumsi di internet, baik melalui Instagram atau platform media sosial lainnya, bersifat fotografi.”

NFT sebagai program loyalitas merek

“Saya sangat menyukai gagasan bebas untuk dimiliki ini,” kata Dicker. Inilah yang dia maksud: Sebuah perusahaan memasukkan NFT gratis ke dalam dompet pelanggan dan NFT itu dapat membuka manfaat tertentu dari waktu ke waktu. (Ini pada dasarnya adalah versi Web3 dari program frequent flier.) “Apa yang akan dikembangkan oleh dompet jauh lebih kuat daripada email,” kata Dicker, karena ini dapat memungkinkan “hubungan yang lebih erat” antara merek dan konsumen.

Game Web3 Seluler

Fase pertama game Web3 hampir seluruhnya berfokus pada laptop dan desktop, karena biasanya Anda harus terhubung ke dompet (seperti MetaMask). Tapi ini hanya menjangkau sebagian kecil dari gamer dunia. Dari 3 miliar gamer global, kata Nage, “50% hingga 70%” bermain di ponsel mereka. “Kami telah melihat selama enam bulan terakhir bahwa desainer telah berfokus pada seluler sebagai mekanisme penerapan untuk Web3,” kata Nage, dan memperkirakan game seluler akan “sangat penting dalam satu atau dua tahun ke depan”.

Keamanan

Nage berpikir bahwa bull run berikutnya tidak akan tiba sampai ada adopsi massal pengguna baru. Adopsi ini, pada gilirannya, tidak akan terjadi sampai ada peningkatan yang signifikan baik untuk pengalaman pengguna (menjadikannya “tanpa gesekan”) dan keamanan yang lebih ketat. “Lapisan keamanan harus diucapkan, harus dibangun,” kata Nage, menunjuk ke proyek yang berfokus pada keamanan seperti OpenZeppelin (yang melakukan audit kode) dan Forta (penilaian ancaman waktu nyata) sebagai cara untuk mendapatkan paparan.

Identitas tanpa pengetahuan/kedaulatan diri

Sebagian besar dari kita sekarang lebih peduli untuk melindungi privasi online kita, yang membuat potensi “zero-knowledge proofs” (bukti identitas tanpa mengungkapkan data) begitu memikat. Dan keuntungan itu bisa lebih besar dari yang Anda pikirkan. “Ini bukan dari perspektif konsumen, ini dari perspektif kelembagaan,” kata Burke. Dia mencatat bahwa crash baru-baru ini dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), yang "tampaknya muncul entah dari mana" sebenarnya terjadi "karena semua orang dapat melihat apa yang dilakukan orang lain, dan semua orang dapat melihat perdagangan orang lain, on-chain."

Burke melihat ini sebagai "kerentanan besar jika Anda adalah sebuah institusi, mencoba berdagang dan mengambil posisi." Dia mengakui bahwa banyak orang menganggap transparansi penuh sebagai suatu kebajikan, "tetapi kenyataannya adalah orang yang memiliki miliaran, dan ingin menyebarkannya di luar angkasa, tidak menyukainya." Dia menyamakan transparansi keuangan ini dengan “Wal-Mart memiliki seluruh rantai pasokan mereka secara online” – hal itu memperlihatkan kerentanan yang dapat dieksploitasi orang lain. Burke mencurigai alat privasi tanpa pengetahuan akan digunakan sebagai solusi, dan itu akan "didorong oleh permintaan institusional, untuk mengaburkan aspek aktivitas perdagangan mereka."

Masa depan (tiga sampai lima tahun keluar)

Apa yang seharusnya dianggap sebagai "di sekitar sudut" dan apa yang seharusnya dianggap sebagai "Masa Depan", tentu saja, diakui licin karena tidak ada yang memiliki bola kristal. Mungkin saja salah satu dari ini ada di kategori sebelumnya, dan sebaliknya.

Meta-Fi

“Meta-Fi adalah tema besar bagi kami,” kata Burke. Ini menerapkan alat DeFi baru ke dunia NFT dan metaverse. “Jika budaya dapat dibiayai dan diubah menjadi aset, dan aset itu dapat dipinjam dan dipinjamkan, maka tiba-tiba Anda memiliki sejumlah besar orang yang kekayaannya saat ini tidak diakui oleh sistem keuangan yang ada.”

Contoh sederhana: Anda memiliki NFT, dan NFT itu dapat digunakan sebagai jaminan untuk mendapatkan pinjaman atau bahkan difraksionalisasi dan dijual ke banyak pembeli dalam potongan yang lebih kecil. Contoh yang lebih provokatif: Bayangkan seorang gamer bintang yang menghabiskan 16 jam sehari untuk menghancurkan Fortnite. Dia telah memaksimalkan armor dan senjatanya – dan ini sangat berharga dalam game. Tapi di luar hak menyombongkan diri dan konten Twitch, apa yang sebenarnya bisa Anda lakukan dengan itu?

Seperti yang dikatakan Burke, "Semoga beruntung pergi ke bank dan berkata, 'Saya seorang jutawan di Fortnite.'" Dengan Meta-Fi, dalam permainan terdesentralisasi, pemain dapat mengubah aset tersebut menjadi daya beli dunia nyata. Seperti semua kategori dan kasus penggunaan ini, cara persisnya hal ini terjadi masih merupakan TBD raksasa – dan itulah yang menjadikannya peluang investasi. (Untuk kategori apa pun, Burke mengatakan bahwa Outlier berinvestasi di beberapa perusahaan rintisan tahap awal sebagai cara untuk mendiversifikasi dan menyebarkan taruhan mereka, karena "kami tidak dapat memprediksi pemenangnya".)

infrastruktur NFT

Burke mengatakan bahwa meskipun NFT memiliki potensi yang luar biasa, secara realistis masih ada batasan yang parah tentang fungsinya dalam versi metaverse saat ini. “Berapa volume sebenarnya yang dibeli di Decentraland? Tidak banyak. Ini tidak benar-benar dirancang untuk menjadi pengalaman berbelanja, ”katanya. Seringkali UI dari metaverse "merendahkan hal-hal yang dicari orang", karena "dibuat untuk menjadi ruang sosial daripada pengalaman ritel kelas atas". Dengan kata lain, perhiasan mewah mungkin terlihat seperti sampah berpiksel.

Seseorang pada akhirnya akan memperbaiki masalah ini. Burke memperkirakan bahwa yang akan "mendorong sejumlah besar pengguna" adalah "jangkauan dan distribusi NFT yang diperluas". Mungkin itu cara yang lebih kreatif untuk menampilkan NFT. Mungkin integrasi yang lebih lancar ke Web2. Bagaimana persisnya dan apa yang masih harus ditentukan, tetapi Burke sekarang mengincar "perusahaan rintisan yang datang ke pasar yang mengembangkan atau meningkatkan cara Anda mengalami NFT".

Pasar NFT vertikal

Seperti yang dikatakan Kala, kita masih berada di "era eBay" pasar NFT. Ruangnya awal dan kasar. Dia memperkirakan bahwa sama seperti e-commerce menjadi lebih ceruk – “dengan pasar untuk fashion, pasar untuk kecantikan” – hal yang sama bisa terjadi dengan Web3. “Seiring waktu ketika Anda memiliki lebih banyak adopsi, saya tidak mengerti mengapa Anda tidak memiliki lebih banyak kategori vertikal,” katanya. Misalnya, dia membayangkan pusat musik yang memiliki konten musik, forum komunitas musik, pasar NFT musik, dan bahkan gedung konser digital. “Mungkin ada platform yang memenuhi kebutuhan Anda, dan Anda dapat terlibat dalam seluruh ekosistem NFT musik,” kata Kala.

Metaverse yang dapat dioperasikan

“Satu hal yang membuat saya bersemangat selama tiga hingga lima tahun ke depan adalah gagasan tentang metaverse terbuka,” kata Dicker. Banyak sistem "tertutup" sedang dibuat, katanya, seperti Facebook dan The Sandbox, tetapi "Saya menyukai gagasan bahwa mekanisme ini mulai menjadi lebih dapat dioperasikan." Jika ini benar-benar terjadi, maka dibutuhkan infrastruktur dan proyek baru untuk membangun alat agar dunia ini dapat dioperasikan. Dicker menunjuk proyek infrastruktur seperti Altered State Machine sebagai peluang.

“D Commerce”

Perdagangan elektronik? Itu sangat Web2. Burke mengharapkan munculnya perdagangan terdesentralisasi, atau "D Commerce," yang akan secara efektif mereplikasi semua yang dilakukan Amazon, dari pembayaran hingga pemenuhan, tanpa mempercayai perusahaan terpusat.

Dan akhirnya …

Pengarusutamaan kepemilikan digital

Ini bukan bagian budaya tertentu dan lebih merupakan tren yang lebih luas yang bisa menjadi dominan dalam lima tahun ke depan. Ini adalah tren yang mendukung semua ide di atas.

“Hal yang paling menarik tentang Web3 adalah memberi orang pola pikir kepemilikan itu,” kata Kala. Dia memiliki argumen yang sederhana namun kuat: Orang suka memiliki barang. Mereka suka memiliki rumah, mereka suka memiliki mobil, mereka suka memiliki saham. “Jika Anda yakin kepemilikan itu penting, Web3 seharusnya penting bagi Anda.”

Hiu Paus setuju, dan dalam analisis terakhir dia menggunakan satu kata untuk merangkum investasi dalam budaya kripto: Tak terhindarkan. Alasannya adalah bahwa "hidup menjadi digital". Dan jika benar bahwa hidup akan menjadi digital, dia mengatakan itu juga benar bahwa "tanpa blockchain seperti Ethereum dan Flow, tidak mungkin untuk memberikan tingkat kepemilikan, manajemen kelangkaan, dan sumber yang setara" ke aset digital. Seperti yang dia lihat, "Siklus beruang dan banteng kecil tidak relevan dalam konteks yang lebih besar dalam digitalisasi kehidupan."