見解：金価格は2026年に5,000ドルに近づき、2027年には歴史的な大台を突破する

ドイツ銀行は、金価格は2026年に1オンスあたり5,000ドルに近づき、2027年にはこの重要な心理的障壁を突破すると予測している。同行のアナリスト、マイケル・ヒュー氏は、市場がポジション整理を完了した後、中央銀行による金購入需要が持続し、上場投資信託（ETF）の再参入と相まって、金価格は2026年に1オンスあたり4,950ドルの高値まで上昇することが予想されると指摘している。マイケル氏は水曜日に発表したレポートで、来年の金価格の平均予想を1オンスあたり4,000ドルから4,450ドルに引き上げた。2027年については、1オンスあたり5,150ドルを目標としている。金価格は10月のピークから約10％下落していたが、現在はその半分を回復している。アナリストは、「金は歴史のパターンを破りつつある」と見ている。当時は、インフレ、不換紙幣の切り下げ、世界的な債務スパイラルに対する市場の根強い懸念が、金価格を記録的な高値に押し上げていた。特に、現在の金価格のアウトパフォームは、ドル安のみに起因するものではないため、より稀なものであることを強調している。マイケルは、世界中の中央銀行からの "公式 "かつ "厳格 "な需要が、2026年も金価格を押し上げると予想している。第3四半期の中央銀行による220トンの金購入は、すでに金価格が高水準であったにもかかわらず、第2四半期の数字を大きく上回り、過去3番目の高さであった。また、ある中央銀行幹部の発言を引用し、金は「ブラックスワンの最後尾に対する究極の防御策」であると述べた。4年連続の資金流出の後、2025年に金ETFは純流入に戻る。マイケル氏は、現在の純購入と純売りの1日の変動が弱いことから判断して、最近の利益確定の波は収まった可能性があると判断している。同氏は、1オンスあたり3900ドルのサポートは引き続き堅いと考えている。マイケルは、金ETFのフローには因果パターンがあり（価格の方向性がフローイン・アウトを決定する）、通常、年初が金にとって最もポジティブな季節的期間であることを指摘している。過去20年と30年の遡及データを見ると、金は一般的に1月と2月に前月比プラスの伸びを示している。最後に、最初の9ヶ月のデータから推測すると、マイケルは2025年の通年の鉱物金生産を3,693トンと予測している。彼のモデルでは、来年の供給量は3,715トンと予測されており、需要が供給を上回り続ける可能性が高いことを示唆している。(ゴールドテン)