ビットワイズ：ビットコインの最後の大きなリスクは解消された

著者：マット・ホーガン、ビットワイズ最高投資責任者; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

私がビットコインについて初めて耳にしたのは2011年2月のことでした。

当時、私はETF.comで働いており、世界初のETFデータと分析サービスを運営する若い金融アナリストのチームを管理していました。2011年2月、ビットコインの価格が初めて1ドルを突破したとき、アナリストの一人がこの歴史的な "ドルのしきい値 "について言及しました。そして彼は、ビットコインとは何か、どのように機能するのか、そしてどのように進化する可能性があるのかについて、素晴らしい議論をリードした。

その会議の後、もし私がビットコインに1000ドル投資していたら、その投資は今日8800万ドルの価値になっていただろう。しかし、私はコーヒーを飲むためにその時点でオフィスを出た。

私がこの話を共有するのは、誰もが、文字通り誰もが、このように感じているからだ。私たちは皆、もっと早くビットコインを買っておけばよかったと思っています。

しかし、このような話で私たちが見逃しているのは、当時ビットコインが大きなリスクにさらされていたということです。

例えば、私が1ドルビットコインの会議に出席した日、世界最大の暗号通貨取引所はニューリバティ・フィナンシャルだった。以下はその利用規約である。¹

今から思えば、あの時ビットコインを1000ドル買っておけばよかったと言うのは簡単だ。しかし当時、それは無作為のPayPal口座に1000ドルを送金することを意味していた。それに加えて、エスクロー、規制、技術、政府のリスク......2011年にビットコインに1,000ドルを投じるのは大きな賭けだった。

私が今この話を共有する理由は2つある。1つ目は、そもそもビットコインへの投資を逃したことで自分を責めなくて済むようにするため、そして2つ目は、今は状況が変わっていると信じてもらうためだ。

実際、リスク調整ベースでは、今日、つまり今がビットコインを買うのにこれまでで最高のタイミングだと私は信じています。

私たちは、ビットコインの最後の大きな存在リスクを取り除いたところです

すべての投資は、リスクと報酬を天秤にかける必要があります。宝くじは1ドルを10億ドルに変えることができますが、期待リターンはゼロです。

ビットコインが最初に作られたとき、それは宝くじのようなものでした。

例えば、ビットコインが最初に発売されたとき、それが機能するという保証すらなかった。そう、ビットコインには素晴らしいホワイトペーパーがあった。論理的には、うまくいくように思えた。しかし、ビットコインが発売される以前にも、電子マネーシステムを構築しようとする試みはいくつかあり、それらはすべて失敗していた。(一例として、1997年に米国家安全保障局が書いたこの論文を見てほしい。""How to Mint a Coin: Cryptography of Anonymous Electronic Cash")。

しかし、ビットコインの初期には、技術そのもの以外にも大きなリスクがあった。初期の取引プラットフォームは信頼性に欠けるか、取引量の少なさや操作性の悪さに悩まされていた。状況が変わったのは、2011年後半にコインベースが設立されてからだ。

フィデリティのような老舗優良企業がセルフ・カストディや機関投資家向けカストディを提供し始めるまで、カストディもしばらくの間リスク要因でした。

ビットコインの初期には、マネーロンダリング、犯罪行為、規制基準、マイニングの集中化に関する正当な懸念がありました。

ビットコインの驚くべき点は、時間をかけて、ゆっくりと、しかし確実に、これらの主要な存在リスクをそれぞれ排除してきたことだ。

2024年1月のビットコインスポットETFのローンチは、この分野への参入に関心のある米国の機関投資家に規制の明確さを提供し、もう一つの大きなハードルを越えるものです。

しかし、ETFのローンチ後も、私の頭の片隅には、政府がビットコインを禁止したらどうしようという、1つの大きな存立リスクがあります。

米国の戦略的ビットコイン準備

私が会議で "夜も眠れないようなことは何ですか？"と聞かれるたびに必ず持ち出す質問です。 私はいつもそれを口にする。

米国が国庫を潤すために、1933年に民間が保有する金を没収したことが知られているが、なぜだろうといつも不思議に思っている。ではなぜ、米ドルの地位を脅かすほどビットコインが大きくなるのを許すのだろうか？

正直なところ、当時の私はその答えを知らなかった。

ステージで質問されたとき、私はいつも、1933年にアメリカ政府が国民から金を「買った」ことを思い出させました。もしビットコインが米ドルに挑戦するほど大きく成長したら、あなたの投資はおそらくすでに大儲けしたと言えるでしょう。

これが私ができる最善の答えです。

しかし、今月初め、トランプ大統領は米国の戦略的ビットコイン準備制度を創設する大統領令に署名した。そしてまさにそのように、ビットコインに対する最後の大きな存亡の危機が目の前で消えたのだ。

なぜ米国がこのようなことをしたのか、多くの人が不思議に思っている。ヘッジファンドAQRキャピタルの創設者であるクリフ・アスネス氏は、トランプ氏が大統領令に署名した直後、次のように書いている。「暗号通貨が長期的に米ドルの有力な競争相手となるのであれば、世界の基軸通貨としての地位であるドルと直接競合するこの敵対勢力の発展を、一体なぜ促進したいのだろうか？"

答えはもちろん、ビットコインは代替通貨よりも優れているということだ。米国にとって最善のシナリオは、ドルが世界の基軸通貨であり続けることだ。しかし、ドルの地位が危うくなる日が来たとしても、中国人民元のような通貨よりも、ビットコインを代替通貨として選択した方がいい。

これは最初は考えもしなかったことだが、もちろんアメリカはビットコインを受け入れるだろう。ビットコインは市場で最高の予備オプションなのだ。

投資家にとってこれは何を意味するのか

実際のところ、ビットワイズでは、このリスク軽減の影響をすでに見始めています。2年前、ビットワイズの顧客は通常、ポートフォリオの約1％をビットコインやその他の暗号資産に割り当てていました。このような配分は、ビットコインが禁止されたり、その他の失敗に直面したりする可能性を考えれば、理にかなっていた。しかし、今日の環境では話が違う。資金の3％をビットコインに配分している顧客をよく見かけるようになった。ビットコインのリスクが大幅に軽減されたことを多くの人々が認識するにつれ、その割合は5％、あるいはそれ以上に上昇すると思います。

注1：この画像は、元のウェブサイトのグラフィックと利用規約に基づいて作成しました。newlibertystandard.wetpaint.com/page/Exchange+Rate）をご覧ください。