BUIDL、ブラックロックのRWA実践
BUIDL（ブラックロックUSD）は機関投資家向けデジタル流動性ファンドです。Institutional Digital Liquidity Fund）は、世界最大の資産運用会社であるブラックロックが今年3月にローンチした初のトークン化ファンドです。これは、資産のトークン化のプロセスにおける重要なマイルストーンであり、実物資産の所有権の機関移転、所有者の変更、および記帳ツールとしてブロックチェーンに登録されたその他の操作の探索が成功したことを意味し、人々はブロックチェーン技術がデジタル資産と実物資産のシームレスな統合を可能にする金融の未来を目撃することができた。
BUIDLトークンは1つ1ドルの安定した価値を維持し、「証券」の属性を持つ。 BUIDLファンドは総資産の100％を現金、米国財務省証券、現先取引に投資し、保有者のウォレットは毎月毎日配当「エアドロップ」を受け取り、投資家はブロックチェーントークンを保有しながら金融リターンを得ることができる。BUIDLの最初のエコシステム参加者には、Anchorage Digital Bank NA、BitGo、Coinbase、Fireblocksのほか、暗号業界の市場参加者やインフラプロバイダーが含まれる。
では、BUIDLファンドはどのように機能するのでしょうか？一般的に言えば、RWAがトークン化を完了するには5つのステップがあります：資産検証、資産評価、トークン発行、トークン管理、資産償還です。以下はBUIDLファンドの例です。
資産の所有権を明確にし、資産が法的に追跡可能であることを保証するために、資産の権利を確立します。と現金がある。
トークン化の過程で資産を評価し、その価値を決定する資産評価。プライスウォーターハウスクーパースがファンドの監査に任命された。
スマートコントラクトを通じてブロックチェーン上で発行される、資産を交渉可能なデジタルトークンに変換するトークン発行。資金はERC20の形でイーサリアム上で発行され、KYCとAMLに準拠する「ホワイトリスト」メカニズムがあり、トークンはSecuritize Marketsのホワイトリスト監査に合格したアドレスでのみ流通させることができます。
トークンの流動性と安全性を確保するため、取引、保有、譲渡などの業務を含むトークンの管理を行うトークン・マネジメント。BlackRock Financial Managementがファンドの投資マネージャーを務め、The Bank of New York Mellonがファンドの資産のカストディアン兼マネージャーを務める。Securitize Marketsがプレースメントエージェントを務め、適格投資家にファンドを提供する。Securitizeは名義書換代理人兼トークン化プラットフォームを務め、株式のトークン化を管理し、ファンドからの申し込み、償還、分配について報告する。
必要なときにトークンを元の資産に戻す「資産償還」により、資産の柔軟な利用と価値の回収が可能になります。BUIDLトークンの流動性を高めるため、BlackRockはUSDCの発行元であるCircleと提携し、トークン化された資産の高い効率性と完全な透明性という中核的な利点を活用して、BUIDLトークンと24時間365日交換可能なスマートコントラクト制御のUSDCプールを作成しました。
資産トークン化企業のSecuritizeによると、BUIDLは2024年3月に投資ファンドを立ち上げて以来、投資家に700万ドルの配当金を支払っており、RWAの資産分析プラットフォームであるRwa.xyzの最新データによると、BUIDLは5億ドル以上の運用資産を積み上げている。RWAの資産分析プラットフォームであるRwa.xyzの最新データによると、BUIDLは5億ドル以上の運用資産を積み上げており、トークン化されたファンドとしてはこれまでで最大規模となっている。BUIDLの成功は、オンチェーンプレーヤーに現実世界の収益へのアクセスを提供し、現実世界の安定したリターンがDeFiに流れ込むことを可能にしている。
ソース： Rwa.xyz
RWAトークン化革命と規制
ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）は、2022年に発表したレポートの1つで次のように述べている。"現在、世界の富の大半は非流動性資産に閉じ込められており、不動産や天然資源を含む非流動性資産の総規模は2030年までに16.1兆ドルに達すると予測されている。"今日のRWAトークン化の出現は、流動性の低い伝統的資産の欠点を解消し、この痛点を解決する素晴らしいソリューションです。経済フォーラム
RWAトークン化により、デジタル資産以外の資産もブロックチェーンにリンクすることが可能になり、より透明で効率的、流動的でシステム的にリスクの少ない金融システムが構築されます。 RWAトークンの発行者は、透明で不変の財産権を持つ分散型台帳（すなわちブロックチェーン）を通じてデジタルトークンを鋳造します。トークンは、スマートコントラクトの使用を通じて資産移転の効率を向上させ、高価値の資産をトークンの形で分割することができるため、より多くの投資家に機会を提供することができます。
ブロックチェーン技術は、よりオープンで信頼性の高い金融エコシステムを構築することを目指していますが、現実には、ブロックチェーン技術と組み合わされる革新的な商品はそれぞれ、それが存在する場所の法的管轄権や、特定の適用シナリオによって形成される規制体制に従うことになります。
BUIDLが米国パトリオット法の対象であり、マネーロンダリングやテロリズム、その他の違法行為に利用されるのを防いでいるように、認証された「ホワイトリスト」投資家だけが参加できる。Steakhouse Financialの報告書を読むと、表の米国債券RWA商品（Flux fUSDCを除く）は、コンプライアンス要件を満たすためにトークン発行のライセンスを必要としていることがよくわかる。
出典：ステーキハウス金融
規制コンプライアンスの重要性は、KYCやAMLなど、RWAのトークン化プロセスにおいて組織が規制に対処するために様々な戦術を駆使してきた事実からも見て取れます。
BitraceがRWAトークン化のコンプライアンスを支援
本稿執筆時点では、DeFi Liamaの数字が初めてトークン化されました。ブロックチェーンにトークン化技術を適用した最初のステーブルコインであるDeFi Liamaの時価総額は1702億ドルを超えています。
同時に、オンラインギャンブル、ブラック＆グレー、マネーロンダリングなどの参加者は、USDTを含む暗号通貨をマネーロンダリングのために大量に使用しており、RWAトークン化の波に加わる実務者は、リスクのある資金を受動的に集めているため、コンプライアンスリスクにさらされています。
このような状況の中、Bitraceは、RWAトークン化の波に乗る実務家をコンプライアンスリスクにさらしています。
トークン発行の段階で、DetrustはオンチェーンのKYTおよびKYA機能に基づいて顧客を支援します。
- デトラストのオンチェーンKYTとKYA機能は、顧客が事前にテクノロジーサービスプロバイダとトークンのホスティングアドレスのリスク調査を行い、リスクのある取引の割合を特定するのに役立ちます。
トークン流通プロセスにおいて、デトラストはパターン分析、行動逸脱分析、クラスタリング分析に基づき、24時間リアルタイムの自動化されたオンチェーン取引検知と包括的なリスク評価サービスを提供し、犯罪リスクとビジネスコンプライアンスを低減するため、最初の警告を実現し、リスク資金が検知された際の処分を支援します。このサービスは、パターン分析、行動偏差分析、クラスタリング分析に基づいています。
トークンの償還段階では、Detrustプラットフォームの犯罪リスクラベルデータベース、住所プロファイリング、犯罪資金の監視と早期警告機能に基づいて、資金の流出入に関するコンプライアンス審査を完了し、リスク管理活動が企業経営に与えるマイナスの損害を最小限に抑えるよう企業を支援します。
デトラスト。クライアント
RWAトークン化された金融の将来についてGray ScaleがGrayscale Researchで表明しているように、「デジタル金融の多くは、中央集権的な仲介業者がホストするクローズドなプラットフォームから、パブリックなブロックチェーンインフラベースのオープンで分散化されたプラットフォームへと移行しつつある。分散型プラットフォームへと移行している。"
RWAトークン化とブロックチェーンの組み合わせによって採用される金融の未来では、規制遵守も同様に重要です。新時代を受け入れ、RWAトークン化された金融に積極的に参加する一方で、関連業界団体は資本リスク管理に対する意識を強化し、現地の法執行機関との協力を積極的に確立し、セキュリティベンダーが提供する脅威インテリジェンスサービスにアクセスして、リスクのある暗号化された資金を感知、特定、防止、ブロックし、自らのビジネスアドレスやユーザーアドレスを汚染から守るべきである。
参考文献
https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenised-fund-buidl-on-the-ethereum-network
.left;">https://www.businesswire.com/news/home/20240411966052/en/Circle-Announces-USDC-Smart-Contract-for-Transfers-by-BlackRock%E2%80%99s-BUIDL-Fund-Investors
https://www.grayscale.com/research/reports/public-ブロックチェーンとトークン革命
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97098/000119312521247816/d214273d485apos.htm
https://drive.google.com/file/d/1JZG6sPetgbKoT-9ETeqb692n7lcXLYUI/view
