BTC投資かBTC所有か？

出典:Liu Teach Chain

ビットコインに投資することと、ビットコイン用語に精通していることには違いがあります。これは意味論的な議論のように思えるかもしれませんが、そうではありません。なぜなら、この2つのグループの行動はまったく異なり、考え方も同様だからです。この記事では、「ビットコインスタンダード」の意味について説明します。

ビットコイン投資家

ビットコイン投資家とは、米ドル（または汎用性のない他の不換紙幣）でのリターンを求めている人たちのことです。彼らの基本通貨は米ドルであり、それが彼らの富を測る方法です。そう教え込まれてきたのだから理解できるが、その考え方は最初から操作されている。

まず第一に、自分の資産がどれだけ値上がりしたかを測るのは難しい。厳密にドル建てであれば、一定の割合（たとえば30％）で値上がりしているかもしれないが、どのくらいの期間にわたって値上がりしたのか？不動産のような資産の場合、10年かもしれないし10カ月かもしれない。もちろん10ヶ月の方が良いに決まっているが、実際にどれだけの価値があるのか？その収益でどれだけのものを買うことができ、投入した金額と同じだけのものが戻ってくるのでしょうか？

インフレ

もちろんインフレを考慮しなければなりません。ドルベースの資産に投資するということは、インフレを考慮しなければならないということです。インフレ率が30％なのに、投資額が30％上がったら、実際には何も得していないことになります。それどころか、キャピタルゲイン税によって、おそらく価値を失っている。

どのようなインフレ指標を使うかという問題もある。多くの投資家は、CPI指数に連動するドルを使って、どれだけ得をしたかを測っている。しかし、CPIは操作された指標であるため、これには欠陥がある。（労働統計局は、ほぼ恣意的にCPIを実際の物価より低くなるように調整する。だから、もしあなたの投資がCPIにしか追いついていないとしたら、おそらく購買力という点では損をしていることになる。これは良い指標ではない。

通貨膨張

インフレの古典的な定義は通貨膨張であり、M2マネーサプライはその膨張の指標としてよく使われます。この指標を使えば、ほとんどの投資は非常に悪く見える。平均でも毎年7％をコンスタントに稼ぐのは難しいので、おそらく損をしているはずだ。ファイナンシャル・アドバイザーは7％という数字を使って自分自身を測っているが、ほとんどの人はその基準を満たしていない。つまり、もしあなたの投資がM2の通貨膨張と歩調を合わせているのなら、分母に比例して分子を増やし続けているだけなのだ。繰り返しになるが、キャピタルゲイン税によってマネーサプライの何割かを失ったかもしれない。

しかし、それでも統計はよくない。FRBは2021年にM2の計算をやめ、M2SLと呼ばれるものを考え出した。なぜそんなことをするのか？投資家はリターンを測るためにM2を使い始めているからだ。特にパンデミック（世界的大流行）時には、M2が急速に上昇するため、M2ベースの投資のほとんどはリターンを得られない。M2SLと呼ばれる修正マネーサプライがある。M2の測定には様々な問題があり、全体的な統計は信頼性が低いことで有名だ。そのため、投資家にとっては、この厳しい指標でさえ、リターンを良く見せるためにごまかすことができる。

ビットコインネイティブ

あとは何でしょうか？金、牛、オーダーメイドの紳士スーツ、あるいはビッグマック（ハンバーガー）でも投資の状態を測ることができます。これらはすべて、過去との相対的な購買力を見るのに便利な方法だが、どれも欠陥があり、遅行指標であり、比較的簡単に操作できる。

「真っ赤に塗りつぶされた」投資家にとって、ビットコインは最も操作が難しいため、富の真の尺度である。これを受け入れたときが、ビットコイン基準を採用するときです。言い換えれば、ビットコインがあなたの投資リターンの尺度となり、ドルでも、CPI調整またはM2指数化されたドルでもなくなります。

結論

今、多くのビットコイン投資家がいることは間違いありません。取引所、ETF、さらにはRobinhood、Venmo、CashAppのようなアプリの間で、ビットコインを所有している人はたくさんいます。しかし、それはビットコインの所有者とは違う。ビットコインを長期保有する可能性が最も高いのは、ビットコインのプロパティー保有者だ。

私自身は、サイフェディーン氏の同名の本（『ビットコイン・スタンダード』）を読んで、ようやく心境の変化があったことを知っている。それ以来、お金に対する考え方が大きく変わり、ドルは価値の下がる資産だと思うようになりました。私の評価基準は変わりました。経済学では、お金のこの機能を「勘定単位」と呼ぶ。

投資について心配する必要がないので、これは私にとって非常に解放的なことです。私はビットコイン・スタンダードを使い、自分の価値を口座単位で管理しています。私たちは不換紙幣システムを通じて盗まれることに慣れてしまい、切り下げに耐えることを学んでしまった。切り下げは継続的で終わりのない負担だ。

ビットコイン・スタンダードは、この投資負担から私たちを解放してくれる。これが貨幣のゲーム理論的な最終状態だ。最も難しい通貨が勝つ。今すぐシフトすることも、後でシフトすることもできる。