暗躍する暗号VC：投資プロジェクトから巨額のトークンを奪い、共同創業者として新規プロジェクトのために蓄える

By Sam Kessler, Coindesk; Compiled by 0xjs@GoldenFinance

HIGHLIGHTS:

1, Polychainは、元ゼネラルパートナーであるNiraj Pant氏が、ファンドの方針に違反して、投資先企業であるEclipse Labsと秘密取引を行ったと発表した。
2、CoinDeskの調査により、Eclipse Labsの元最高経営責任者であるNeel Somani氏がPant氏に1330万ドル相当のEclipseトークンを約束していたことが明らかになりました。
3、エクリプスに近い情報筋によると、Pant氏はPolychainの資金を使ってエクリプスに投資するインセンティブとして、これらのトークンを提供することを約束した。
4、Polychainによると、Pantは、後にPantのAIスタートアップRitualに投資したPolychainにこの取引を公表しなかった。
5、Pantは、Eclipse Labsが彼に「アドバイザー」トークンを割り当てたことを確認したが、PolychainがPantのAIスタートアップRitualに投資するまではないと述べた。Pant氏は、Eclipse Labsが彼に "アドバイザー "トークンを割り当てたことを確認したが、Polychainが投資した後まで同社と合意に達しなかったと述べた。
6.この状況は、VCがプロジェクトと密接に結び付き、伝統的な株式ではなくトークンと引き換えに投資する、暗号業界の資金調達シーンに典型的な裏取引を垣間見せる。

暗号ベンチャーキャピタル大手のポリチェーン（Polychain）は、元従業員のニラジ・パント（Niraj Pant）氏が投資先企業のエクリプス・ラボ（Eclipse Labs）と裏取引に関与し、ファンドの方針に違反したとして告発した。

エクリプス・ラボの元最高経営責任者であるニール・ソマニ（Neel Somani）氏は、この件に詳しい3人の人物とCoinDeskが確認したエクリプスの内部文書によると、2022年9月に予定されているエクリプスの暗号トークンの5％をパント氏に静かに割り当てました。-パント氏がPolychain社に600万ドルのプレシード資金調達ラウンドをリードするよう指示したわずか数日後のことだった。

結局、そのシェアは1.33%に減少し、私的投資ラウンドにおけるトークンの直近の完全希薄化評価額で1330万ドルの価値がありました。(エクリプス・ラボに近い情報筋によると、同社の最新の資金調達ラウンドでは、トークンの完全希薄化価値FDVは10億ドルと評価された)

Polychainは、暗号通貨取引所Coinbaseの最初の従業員であるOlaf Carlson-Wee氏によって設立された、最大かつ最も知名度の高い暗号通貨ベンチャーキャピタルの1つであり、運用資産は110億ドルを超えている。Pant氏は2017年から2023年まで同社のゼネラルパートナーを務め、有望な暗号通貨へのベンチャーキャピタルファンドの指揮を執った。パント氏は2017年から2023年まで同社のジェネラル・パートナーを務め、有望な暗号通貨新興企業へのベンチャー・キャピタル・ファンドの指揮を執った。

それ以来、パント氏は暗号業界で著名な人物となり、現在はブロックチェーンAIの新興企業であるRitualの共同創業者を務めている。

Eclipse Labsは、人気の高いSolanaとイーサネットネットワーク技術を組み込んだブロックチェーンを構築している。エクリプスの2022年8月のプレシード資金調達ラウンドを主導した後、ポリチェーンはエクリプスの2024年3月の5000万ドルのシリーズA資金調達ラウンドに参加した。

Pant氏はプレシード取引を主導し、CoinDeskの調査によると、同時期にPolychain自身と同じくらい多くのEclipse暗号トークンを取得していた。CoinDeskの情報筋によると、この取引はEclipseの幹部、アドバイザー、大口投資家のほとんどに開示されなかったという。

Pant氏は、この取り決めは2022年9月、つまりPolychainがEclipseに投資したわずか1カ月後まで最終決定されていなかったため、完全に合法だったと主張した。彼はCoinDeskと、Eclipseトークンの「顧問的」割り当てが2024年に1.33%に修正されたことを示す法的文書を共有したが、元の保有額の大きさや修正理由についてはコメントを避けた。

PolychainはCoinDeskに対し、パント氏が2023年に同社を退社するまでEclipseトークンを所有していたことを知らなかったと述べた。同ファンドは、会社と投資家を利益相反から守るためのPolychainのポリシーに基づき、彼が取引を開示すべきだったと述べている。

Polychainの広報担当者はCoinDeskへの電子メールで、「Polychainは、EclipseとNiraj Pant氏との間の金銭的な関係を、彼が会社を辞めた後まで知りませんでした。パントがポリチェーンを去った後、ポリチェーンは彼がポリシーに違反していることに気づき、この件に関する調査を開始しました。

CoinDeskに対するPolychainの声明は、暗号VC企業と彼らが資金を提供するプロジェクトの煩雑なプロセスを垣間見せている。ベンチャーキャピタル企業が人事問題や取引構造について公に議論することはめったになく、PolychainはCoinDeskがこの記事のために連絡を取るまで、Pantのポリシー違反を公にしませんでした。

曖昧なタイムライン

このニュースは、性犯罪の疑惑の中で5月にEclipseの最高経営責任者を辞任したソマニ氏をめぐる論争を激化させる可能性があります。

<

エクリプス創業者のニール・ソマニ氏は、性的不品行疑惑の中、同社の「表の顔」を辞任した。(Andrew Gonzalez Photography)

匿名を希望するエクリプスに近い2人の情報筋がCoinDeskに語ったところによると、ソマーニ氏はプレシード取引が終了する前に、パントにエクリプストークンの5%のアドバイザリーシェアを約束していたとのことです。

CoinDeskが確認した文書によると、Pant氏のコインのシェアは、同じくEclipseトークンの5％を保有するPolychain以外のEclipse投資家のシェアよりも大きく、Pant氏の保有株はアドバイザー、投資家、元最高経営責任者を除くEclipse従業員の割り当てを上回っています。パントの保有株は、アドバイザー、投資家、元最高経営責任者以外のイクリプスの各従業員の割り当てを上回っている。

この件に詳しい2人の関係者によると、ソマニ氏は側近に対し、寛大なトークン報酬はポリチェーンの現金投資とベテランベンチャーキャピタリストが夢見るような支援でパント氏にインセンティブを与えるためのものだと話していたという。

Polychainの関係者によると、この取り決めは当時、ベンチャーキャピタルやそのリミテッド・パートナーには開示されていなかったという。

株式の代わりにトークン

この事件はまた、デジタル・トークンが株式と一緒に、あるいは株式の代わりに授与されることが多い、暗号通貨業界の独特な資金調達の規範を垣間見せてくれます。ブロックチェーンアプリ、デジタル資産、分散型台帳は、伝統的な金融に対するより透明性の高い選択肢としてしばしば宣伝されていますが、多くの主要プロジェクトや暗号通貨の所有構造は不透明なままです。

Eclipse Labsはレイヤー2のブロックチェーンを構築し、イーサネットワーク上で取引を行うための、より高速で安価な方法をユーザーに提供している。このネットワークの最大の魅力は、人気の高いSolanaブロックチェーンから要素を借りて技術設計の主要要素をサポートしていることで、この詳細が2大ブロックチェーンコミュニティの間で話題を呼んでいます。

エクリプスの資金調達の場合、トークンの分配は非常に重要だった。ほとんどの投資家は、Eclipseトークン（まだ存在しない暗号通貨で、Eclipseが公に発表すらしていないもの）の分配を約束されただけだった。

このような取り決めは珍しいことではない。暗号通貨の投資家は、伝統的な株式ではなく、現金とトークンを交換することが多く、企業は、暗号通貨を投資有価証券として分類する戦いで金融規制当局に弾みを与えないようにするため、こうした取り決めを一般に開示することはほとんどない。

エクリプス・ラボの広報担当者はCoinDeskに対し、「エクリプス・ラボは投資家のコインの保有比率を公開していない」と述べた。

CoinDeskが確認した内部トークン割り当て表によると、エクリプスの従業員、投資家、アドバイザーは、将来のエクリプストークンの供給量の50％近くを約束されています。

Pant氏は、Eclipseとの顧問契約は正当なものだと主張した。彼はEclipseトークンの1.33%を受け取ることを示す法的文書をCoinDeskと共有した。

<

ニラジ・パントが提供したコンサルティング契約書の改訂版より抜粋

この金額は、パントがこれまで公表していなかった総額から改訂されたものである。

この金額は、文書やこの問題に詳しい人々が明らかにしたように、パント氏が当初約束した5％よりも少ないが、それでも他のすべてのエクリプスのコンサルタントや、ほぼすべての投資家や従業員よりも高い。

パントのコンサルティング契約は2024年4月29日付（ポリチェーンを退社した後）で、エクリプス・ラボを代表してニール・ソマニが、「ザ・サイコロジカル・オペレーションズ・カンパニー」を代表してニラジ・パントが署名している。

ニラジ・パントが提供し、パントとニール・ソマニが署名した修正コンサルティング契約書から抜粋

この契約書によると

この契約では、Psychological Operations Co.はエクリプスが要求する「定期的な電話会議同期セッション」と引き換えに、エクリプスからトークン補助金を受け取ります。契約自体は、PolychainやEclipseへのプレシード投資については言及していない。

CoinDeskに提供されたPant氏の契約書のバージョンは、彼がまだPolychainのジェネラルパートナーだった2022年9月8日、Eclipseのシード資金調達ラウンド終了のわずか数週間後に署名された以前のコンサルティング契約の「修正」であることを示唆している。

パント氏は元の契約の開示を拒否した。

Polychainの方針

パントの顧問職がシードラウンドの契約前に確定していたかどうかにかかわらず、もし彼がEclipseの顧問を務めていた時期が、まだPolychainで働いていた時期であったなら--彼自身の文書が証明しているように--。

その倫理方針は、同社がSECに提出した長い開示書類の中で説明されている。

ポリチェーンはSECに提出した公式のポリシー文書の中で、「利益相反を監視するため、ポリチェーンの従業員は、不適切と思われる特定の見込みのある取引を個人口座から事前に一掃することが義務付けられています。すべての取引を四半期ごとに開示する必要があります。

パント氏はポリチェーンの元従業員であるだけでなく、ポリチェーンの最も高く評価されている投資先企業の1つであるリチュアルの共同創業者でもあるため、今回の事態は特に目を引く。

昨年Polychainを退社し、Ritualを設立した後、Pantは急速に出世し、ブロックチェーン業界の講演会の常連となり、暗号とAIの交差点におけるオピニオンリーダーと見なされている。AIモデルの実行を分散化することを目指すRitualは、ブロックチェーンとAIを組み合わせたプロジェクトの1つで、それ自体がベンチャーキャピタルの寵児となっている。.2023年11月には、Polychainなどから2500万ドルを調達した。

Polychainは、Pantのポリシー違反疑惑の結果、Ritualとの関係が変わったのかどうか、あるいはRitualに投資する前に違反について知っていたのかどうかについて、コメントを拒否した。

ポリシー違反の疑いがあるにもかかわらず、ポリチェーンによるエクリプスへの投資は報われそうだ。同ファンドに近い関係者によると、エクリプスへの投資額は2022年に初めて投資して以来、10倍になっているという。

訂正：この件に詳しい人物によると、ニラジ・パントの最初のトークン割当は、エクリプスの現CEOのそれを上回っていた。