暗号通貨のインフラは日に日に膨れ上がっている。

暗号通貨の現在の肥大化したインフラや消費者の普及不足に対する否定的な見方が高まっており、白熱している。

ソーシャルメディアやポッドキャストではお馴染みの話題であり、ほぼコンセンサスとなっている。 これまでのサイクルでは、スマートコントラクト・ブロックチェーン、ICO、DeFi、レイヤー2、NFTなどのイノベーションが目撃されてきましたが、現在のサイクルの新しいツールは、大部分がミメコインであり、ますます冗長なインフラです。

L2Beatによると、現在71のL2が稼働しており、さらに82が間もなく稼働します。 これにはレイヤー 3 は含まれていません。

投資家がまだ「基本的な」評価方法を見つけるのに苦労しているこの業界では、これから登場するL2を評価するための標準的なアプローチは、潜在的な価値を判断するために最大のL2との比較分析（または「比較」）を行うことです。である。一般的な考え方は、最大のL2がすでに数十億ドルの評価額を集めているので、新しいL2も少なくともかなりのシェアを持つはずだ、というものだ。

これはおそらく、暗号通貨で最も成功した投資テーマの1つである「ファット・プロトコル・テーゼ」の証でしょう。ユニオン・スクエア・ベンチャーズのジョエル・マネグロ氏によって2016年に書かれたこの論文は、TCP/IP/SMTPプロトコル層から大手テック企業の壁のある庭へと価値が流出しているWeb2とは対照的に、Web3のインフラ層における価値の蓄積が最も大きな価値を生むと主張しています。

今日の時価総額上位30位までの暗号トークンのうち、18個がL1またはL2です。

そして、Conduitのようなロールアップのおかげです。また、ConduitやCalderaのようなRollup-as-a-Service（RaaS）プロバイダーのおかげで、Rollupチェーンを立ち上げるのがかつてないほど簡単になりました。その結果、ほとんど同じロールアップが互いに資本を競い合っている。

Conduitの創設者であるAndrew Huang氏は、同社は「初日から独自に差別化された」プロジェクトに注力していると述べています。

「L2間の差別化がほとんどないため、ユーザーがロールアップに飽きてしまうことは否定しません」と黄氏は指摘する。と指摘している。

市場関係者は、ついにRollupに対する拒否反応を示したのかもしれない。例えば、大注目のBlast L2は、トークンを27億ドルのFDVで発行し、市場の期待を大きく下回りました。その後、トークンの価値は10億ドル強まで下落した。

ロールアップ人気の裏には、メガマーケティング以上のものがあります。コストを最小限に抑えることも、ほとんどのオンチェーン・アプリ・ビルダーにとっての原動力となっている。

「Dappsが人気になるにつれて、L1/L2に支払う "レンタル料 "が非常に高価になるため、ロールアップのデプロイモデルが増えています」とウォン氏は言う。と黄氏は言う。「Baseのようなチェーンは5,000万ドルを請求するが、Dappsは1セントももらえない」。

しかし、特定のアプリを立ち上げれば、アプリはその収益を得ることができる。「非常に健全なビジネス上の決定だ」と彼は言った。断片化されたモビリティや、ユーザー体験におけるその他の摩擦点など、既存のロールアップの有形無形の限界は残っています。

Caldera CEOのMatt Katz氏は、Etherのロールアップ中心のビジョンが状況を悪化させており、「将来的には何万ものロールアップが存在する可能性がある」と指摘しています。「

「これらのロールアップは孤立しており、互いに通信するのに苦労しています。「もっと効率的な方法が必要だ。

カッツ氏の考えでは、アプリケーションとインフラは連携しなければならない。「ゼロサムゲームとして見るのは間違いだ。

インフラ開発がまだ不足しているもう1つの分野は、クロスリンクブリッジを超えた相互運用性です。これは「チェーンの抽象化」と呼ばれることもあり、平均的なオンチェーンユーザーにとって、チェーンをまたいで移動する不便さをすべて取り除くことを目指す、幅広い設計哲学です。

1kxの研究パートナーであるWei Dai氏は、PolygonのAggLayerやZksyncのElastic Chainのような共有決済ブリッジが助けになるだろうと述べています。

「相互運用性の高いインフラがあれば、リスクの高いクロスチェーン転送を外部のサービスプロバイダーに頼る必要はありません。「共有シーケンサーは、Rollupチェーン間でアトミックな交換トランザクションを保証します。

インフラストラクチャーの一部の領域は資金が過剰であり、多くは失敗するだろう。「しかし、AVSツールや相互運用性レイヤーのような資金不足の分野もあり、それらは非常に不足している」と彼は付け加えた。

インフラ整備を無視するのは時期尚早かもしれないと主張する。結局のところ、インフラ開発の価値はすぐにはわからないことが多い。今日、高く評価されている消費者向けイノベーションの多くは、突発的かつ計画外の結果であり、インフラを断片的に改善するために何十年も懸命に働いた結果である。

例えば、ネットフリックスは、ブロードバンドインターネットが今日のような規模で高品質のオンデマンドストリーミングサービスを提供できるほど普及する前の10年間、映画のレンタル通販事業を行っていました。

消費者向けアプリ：さっさとやってしまえ

では、消費者向けアプリを開発するためのインフラは整っているのでしょうか？ Vitalik Buterin氏は、開発者には「もはや言い訳はできない」と主張しています。

「数年前まで、私たちはプロトタイプとして機能し、適度に分散化されている限り、明らかに大規模では使えないアプリを構築し、自分たちに低いハードルを課していました」と彼は5月のブログ投稿で書き、「今日、私たちは必要なツールをすべて持っています」と付け加えました。すべてのツール、実際には、暗号パンクとユーザーフレンドリーを同時に実現するアプリを構築するためのツールのほとんどを持っている。

ベンチャーキャピタルファンドは、評価の罠に気づいているかもしれません。ギャラクシー・リサーチによると、今年第2四半期、暗号インフラ投資のシェアは前四半期の24%から15%に低下した。

インフラビルダーは懸命に働いていますが、消費者向けアプリビルダーが居眠りしているわけではありません。

消費者向け暗号通貨に特化したアクセラレーターを運営するDAOとして組織されたベンチャーファンドのシード・クラブは、パートナーのジョシュ・コーネリアスによると、前回のアクセラレーターで350件のプロジェクト申請を受けたという。

「歴史的に見て、ブロックチェーン上で優れた消費者向け製品を安価に構築し、簡単に市場に投入できるようになったのは、ここ半年に過ぎません」とコーネリアス氏は述べた。

彼は、 memecoinやFarcasterなどのプロトコルが成功したのは、豊富で安価なブロックスペースの成長と、組み込みウォレット技術などの開発のおかげだと述べています。

では、 なぜ消費者向けアプリは普及しなかったのでしょうか？コーネリアスにとって、残る1つの大きな難点はマーケティングです。社会文化的な側面」である。

「消費者ビルダーにとって最も難しい課題は、暗号通貨とブロックチェーンが提供する斬新で差別化された体験をユーザーに理解してもらうことだ。「とコーネリアス氏は述べた。

旧来の市場開拓戦略はもはや通用しません。

彼は、"我々は、暗号通貨以外の文化的影響力を持ち、ここで起こっていることを理解しやすく、文化的に適切な方法で伝えることができる、優れたブランド構築者である創業者を必要としている "と述べた。