BTC L2の夏?主流ビットコインL2プロトコルの特徴と長所・短所一覧
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意見：L2はユーザーの救世主だが、L1の捕食者である
従う
著者：Decentralised.Co; Compiled by Deep Tide TechFlow
L2はL1を食い物にしているのか？
L2はL1を決済に利用する一方で、ユーザーにより安い取引を提供する。L2はL1とユーザーの仲介役となり、MEVを含む手数料を徴収することで価値の一部を獲得している。では、L1の貴重なブロックスペースを利用するのに十分な手数料を支払っているのだろうか。L2がイーサに与える影響を4つのチャートで分析してみよう。
1.L2はイーサのエコシステムをどのように助けるのか？
L2トークンはひとまず置いておいて、イーサのエコシステム全体への貢献度を見てみましょう。これを測る1つの方法は、L2トークンがETHの市場価値をどれだけ高めたかを見ることです。
比較のために、ビットコインに対するイーサエコシステムの傾向のベンチマークとしてETHBTCレシオを使っています。
イーサ全体の価値を捉えるため、私は時価総額上位10位のL2トークンをETHに加え、それらを「実効ETH」またはイーサエコシステム全体の価値とみなしました。
現在、上位10位のL2はETHBTC比率にほとんど影響を与えていません。ビットコインの市場支配率が50％を超えているため、下のグラフは、L2がETH（有効）/BTC比率を大幅に改善していないことを示しています（黒線と緑線を比較）。
2.では、価値の獲得はどこで行われるのでしょうか？はどこで起こるのか？
簡単に言えば、価値の獲得は収益と時価総額という2つの指標で測ることができる。価値が生み出されれば、それは価格に反映されます。
a.収益はどこで捕捉されるのか？イーサネットは、イーサネットエコシステムの総収入の約90%を日常的に獲得しています。
3.L2がイーサに渡す収益はいくらですか？
L2はイーサにデータを保存するためのコストを負担しています。これはL2の運営コストです。このコストはバランスを取る必要があります。コストが高すぎると、L2の運用が難しくなります。コストが低すぎると、イーサが重要な決済サービスを提供しているにもかかわらず、L2から得られる収益はほとんどありません。
イーサリアムの4844アップグレード（Proto Dankshardingとしても知られる）は、L2の運用コストを引き下げました。 L2のデータストレージのコストが削減されたことで、イーサリアムの収益に対するL2の貢献度は約10%から約2%に減少しました。これは後退のように見えるかもしれませんが、取引コストが削減されることで、L2はより多くのユーザーに対応できるようになります。
これまでのところ、ブロブはイーサの観点からは悪いアイデアのように思えます。では、最終的な目標は何だろうか？スケーリングです。
2024年の1週間で、イーサは710万トランザクションをサポートしました。イーサは710万件の取引をサポートし、1,060万ドルの収益を上げた。ユーザーの取引単価は約1.5ドルだった。一方、5つのL2（Arbitrum、Base、Blast、Optimism、Polygon）は275万ドルのコストで7000万以上の取引をサポートした。トランザクションあたりのコストはわずか0.03ドルだった。
ボット取引であるか、その価値など、取引の質について話すことはできる。しかし、事実として、イーサはそれほど多くの取引をサポートすることはできません。
全体として、L2を構築し、L1でより安価なデータストレージオプションを提供することで、L2での取引コストを下げることは、ユーザーにとっては良いことですが、イーサ（L1）にとってはあまり良いことではありません。L2がより多くのデータをプッシュし、L1のブロックスペースを奪い合うようになると、L1の基本手数料が上昇し、イーサの収益が増加します。したがって、より多くの人がL2を使い始めれば、イーサとユーザーの双方にとってWin-Winになる可能性がある。
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