鉄拳制裁のゲーリー・ゲンスラーSEC委員長、トランプ大統領就任でついに退任

ジェシー、ゴールデンファイナンス

2026年6月に任期を終える予定だったゲーリー・ゲンスラー証券取引委員会（SEC）委員長は、米証券取引委員会が発表した声明によると、予定より早く2025年1月20日に退任する。

退任日はトランプ大統領の就任日と重なる。

非常に闘争的なゲーリー・ゲンスラー委員長の在任中、SECは再び暗号業界への締め付けを強め、暗号企業に対する一連の注目度の高い訴訟を開始しました。ゲーリー・ゲンスラーは、ほとんどの暗号通貨は証券であると主張し、一連の強制措置を通じてコンプライアンスを推進しようとしている。しかしその一方で、彼の在任中はビットコインとイーサリアムのスポットETFが可決された。

Golden Financeが彼の履歴書とガバナンスの哲学を調べたところ、伝統的な金融エリートは、彼がSECに在任中に暗号産業が乱立するのを喜ばなかったが、暗号が伝統的な金融の一部になるのを喜んでいたことがわかった。

ブロックチェーンに対する中立性を自称

ゲンスラーと暗号業界との最も古い関係は2018年に始まったと思われるが、当時MITで教鞭をとっていたゲンスラーは、ブロックチェーン関連の講座を開講し、ブロックチェーンの技術的側面を掘り下げ、暗号が伝統的な金融の一部になることを喜んだ。ブロックチェーンの技術的側面を掘り下げ、この技術が法律や投資家に与える潜在的な影響を探ったのだ。彼の授業は、ブロックチェーンについて中立的で好奇心旺盛な印象を与えた。

彼がSECの委員長になったとき、仮想通貨についてもっと先見の明があると期待する人もいた。

しかし、SEC委員長に就任したゲンスラーの態度は一変した。

2022年、LunaやFTX、その他多くのプロジェクトが破綻し、暗号業界がどん底に陥ったとき、SECは独自の暗号告発を開始した。それは企業から個人へと広がり、クロエ・カーダシアンのような有名人に対する訴訟を含むもので、彼らは仮想通貨を代表するために実際に報酬を得ていたことを公表することなく、オンラインで仮想通貨を「バンドワゴン化」した。実際に支持するために報酬を得ていたことを公表しなかったのだ。より広く知られているのは、SECがCoinbaseやCoinsureなどいくつかの暗号通貨取引所に対して起こした訴訟や、Lunaの親会社であるRippleやBlockFiなどの暗号プロジェクトに対して起こした訴訟である。また、ステーブルコインだけでなくステーキングサービスに関しても、ゲーリー・ゲンスラー氏の在任中、SECはステーブルコインとステーキングサービスに対する姿勢を明確にしました。ステーブルコインは証券である可能性があり、登録が必要です。2023年、SECはクラーケンに対し、そのステーキングサービスを証券として登録しなかったとして起訴し、クラーケンは結果として3000万ドルの罰金を支払いました。

暗号業界に対する一連の訴訟の進展は、まさにSECの規制意図の明確化である。フォーチュンによると、ゲンスラー氏は議会の公聴会に出席するたびに、仮想通貨の問題で手のひらを返し、「こっちに来て訴訟を起こせ」と言ったという。

彼はまた、暗号通貨は "詐欺、詐欺、破産、マネーロンダリングが横行している "と公の場で何度も直接指摘している。

ゲンスラー氏によるこのような強力な規制の下、驚くべきことに、2024年、SECはビットコインとイーサリアムのスポットETFを相次いで承認し、暗号の発展にまた強力な一石を投じたことは間違いない。

上記の一見矛盾した行動は、実際には1つの論理の下にあり、それは暗号を叫ぶものを米国の規制に取り込むことです。

そして、暗号業界に対するゲンスラー氏の態度や行動は、基本的にバイデン政権の統治哲学に沿ったものであり、規制の強化そのものがバイデン政権の主要戦略の1つです。

伝統的な金融エリートは強い手を持っている

暗号業界以外にも、SEC在任中のゲンスラー氏の政策は大まかに次のような分野だった。金融市場の構造改革を推し進め、市場の公平性を高めるために決済注文フローなどの高頻度取引行為の制限を提案した。市場の透明性を高めるために、環境、社会、ガバナンス（ESG）に関する企業開示要件の強化を提唱した。

新興技術の発展に直面する中、彼は暗号業界を保護したいという大親分のような願望を示し、またAI業界では、金融会社による人工知能とアルゴリズムの使用が顧客の行動に与える影響に焦点を当て、消費者を保護するためにこの技術を規制する方法を研究した。

これらの政策を簡単にまとめると、投資家の利益を守るために金融市場の規制を強化し、特に新興技術に対処し、多くの緊急事態に対応することである。

これらの新政策の中でも、気候変動に対処するための政策は、ゲンスラー氏の最も注目された政策の一つである。この動きはバイデン政権の気候変動対策への取り組みと一致しているが、産業界からの強い反発を呼んでおり、企業はこの政策は要求が高く、違憲であると主張している。

暗号業界に対する鉄拳制裁的な規制や、気候変動に対応した産業界への厳しいエネルギー効率要件は、関係者の反発を買っている。

ドナルド・トランプ次期大統領は、暗号に友好的なSEC委員長の選出を掲げて選挙運動を行い、また化石燃料に対する規制を緩和し、連邦所有地での掘削の許可プロセスを緩和するなどして、米国国内の石油・ガス生産を増やすとしている。

上記のように、ゲンスラー氏の政策の一部は、トランプ大統領の誕生によって廃止されるだろう。

暗号業界については、ゲンスラー氏の在任中、基本的に暗号業界に対する米国の規制を敷いた。投資家を保護し、市場の安定を維持するという本来の意図に基づいた政策であり、暗号市場の急速な発展とリスクの蓄積の中で必要かつ緊急のものである」

しかし、彼の規制に対するアプローチは、ルール作りよりも法執行に偏っている。

しかし、彼の規制に対するアプローチは、ルール作りと企業のみを罰することよりも、法の執行に偏っており、規制の方向性に対する業界の不確実性につながっている。産業の発展に寄与しない不確実性は、企業にとって深刻な制約であり、明確なルールがなければ、何をすべきで何をすべきでないかがわからない。このようなガバナンスのアプローチにより、一部の暗号ビジネスは米国からシンガポールやドバイなど、暗号に関する規制がより良く明確な場所に移行している。

これを裏付ける1つの詳細は、SECがCoinbaseに対して未登録証券訴訟を起こしたのと同時に、CoinbaseがSECに対して規則制定訴訟を起こしたという別の事件が起きていたことだ。コインベースがSECに暗号通貨業界の包括的な規則を起草するよう求めたところ、SECはその要求を拒否し、コインベースはその後、SECの拒否を「恣意的かつ気まぐれ」とする訴訟を起こした。

ゲンスラーは性格的に非常に闘争的なところがある。おそらく彼の性格の根底にあるものが、極めて強い規制の手腕につながっているのだろう。オバマ大統領時代、彼は商品先物取引委員会（CFTC）のトップを務めたが、同僚は「当時、ゲンスラーは大きな野心を示し、政策の特性を推進することに熱心だった」とコメントしている。その少し前、ゴールドマン・サックスでの仕事は、彼が30歳のとき、ゴールドマン・サックスのパートナーの中で最も若いバンカーの一人となった。ゴールドマン・サックスを辞めた後、ゲンスラーは政治の世界に足を踏み入れ、米国財務省次官補、国内金融省次官補などを歴任した。

ゲンスラーの履歴書と統治哲学を照らし合わせると、見つけるのは難しくないが、主導権を握る米国の国益に沿って、政策的な動きの一部を行うために、彼の背景から伝統的な金融エリートは、暗号技術は、好奇心、懐疑と軽蔑されているが、彼は時代の発展に反論することはできませんでした。

在任中は、暗号に対する厳しい取り締まりに注力し、暗号を遵守させるための法整備を率先して進めないなど、保守的な姿勢を示してきた。そして、ビットコインとイーサリアムのスポットETFの可決は、98度まで沸騰したお湯に彼が乗っただけのケースである。そしておそらくもっと深い理由は、伝統的な金融エリートの利益を代表する彼が、コントロールされていない暗号を嫌っているが、それが伝統的な金融の一部になるのを喜んでいるということだろう。