香港のステーブルコインが登場

By Weilin, PANews

背景から見ると、3つの組織は異なっており、その強みは以下の通りである。1つ目は「サンドボックス」。サンドボックス」に入った後、3機関は定められた範囲内で将来のビジネスモデルをテストし、将来的に提案される安定コインの規制体制をどのように遵守するかについて香港管理局とコミュニケーションをとることができる。

7月18日、HKMAは3つの「サンドボックス」機関の第1陣を発表した。7月18日、HKMAは、Jingdong Coinchain Technology (Hong Kong) Limited、Roundcoin Innovation Technology Limited、および共同申請者であるStandard Chartered Bank (Hong Kong) Limited、Animoca Brands Limited、Hong Kong Telecommunications Limited (HKT)を含む3つの「サンドボックス」参加機関の第一陣の名前を発表した。

以前、HKMAは今年3月に安定コインの発行者「サンドボックス」の立ち上げを発表し、その後数十の組織から相談を受け、より準備の整った組織のいくつかは正式な申請書を提出した。サンドボックス」に入った後、これら3つの組織は、指定された範囲内で将来のビジネスモデルをテストし、将来的に提案される安定コインの規制体制をどのように遵守するかについて、香港管理局とコミュニケーションをとることができる。

Hashkeyのアナリストであるジェフリー・ディン氏によると、3つの組織のうち、背景が異なるのはどこか、誰が優れているのか。また、銀行がステーブルコインを発行することを支援する世界初の地域となる。デジタルバンキングと保険業界はすでに、「サンドボックス」参加機関との協力関係を強化する動きを見せている。

サンドボックスリスト発表、どの申請者が強いのか？

背景から見ると、Jingdong Coinchain Technologyの親会社であるJingdong TechnologyはEコマースのバックグラウンドを持っている。Jingdong Coin Chain Technologyは2024年3月に正式に登録され、主な事業はデジタル通貨決済システムとブロックチェーンインフラストラクチャの構築である。

コリングウッドの情報によると、同社の最高経営責任者（CEO）である劉鵬氏は現在、京東科技の副社長を務めており、長年にわたり金融科学技術の分野に深くコミットしており、テンセント、ファーウェイ、アント・フィナンシャル・サービス、京東などの企業で働いた経験がある。現在、Jingdong Coinchain Technologyは香港証券先物委員会（SFC）からクラス1（証券取引）、クラス4（証券アドバイス）、クラス9（資産管理）のライセンスを取得している。

ラウンドコイン・イノテックは、DeFi、デジタル決済、フィンテックの背景を持ち、同社は香港証券先物委員会（SFC）から第1種（証券取引）、第4種（証券助言）、第9種（資産管理）のライセンスを付与されています。フィンテックの背景を持つ同社は、様々なDeFiアプリケーションを開発・運営し、分散型取引、融資、収益農場などのサービスをユーザーに提供しています。技術革新を通じて、ラウンドコイン・イノベーション・テクノロジーはデジタル通貨決済ソリューションをユーザーに提供し、複数のデジタル通貨の決済サービスをサポートしている。同社は香港ドルベースのステーブルコインであるHKDRの開発と発行を積極的に推進している。

スタンダード・チャータード銀行（香港）有限公司、アニモカ・ブランズ・リミテッド、HKTが手を組む。スタンダード・チャータード銀行（香港）リミテッドは、ビットコインとイーサリアムのトレーディングデスクを設置中で、暗号通貨のスポット取引に参入した最初のグローバル銀行のひとつとなる。さらに、スタンダード・チャータードは子会社のゾディア・カストディを通じて、主に機関投資家向けの暗号通貨カストディ・サービスを香港で開始した。ブロックチェーンの採用に関しては、スタンダード・チャータード銀行（香港）は、香港のeTradeConnectと中国人民銀行の貿易金融プラットフォーム（PBCTFP）を接続し、ブロックチェーンプラットフォームを横断する最初のパイロット取引を成功裏に完了した。

アニモカ・ブランズ・リミテッド（Animoca Brands Limited）については、業界ではおなじみの、香港を拠点とするブロックチェーンゲームとデジタルエンターテインメントの大手企業で、2024年第1四半期に大幅な財務成長を報告した。同四半期の売上高は9,000万ドルで、2023年同期の5,200万ドルから72％増加した。このうち6500万ドルは、トークンのアドバイザリー、トレーディング、ブロックチェーンノードの運用を含むデジタル資産アドバイザリーサービスによるものだ。

香港テレコミュニケーション（HKT）は香港最大級の総合通信サービスプロバイダーで、1925年に設立された。

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ステーブルコインは、Web3の発展を支える香港の重要なコミットメントとプロジェクトの1つです。

香港の規制当局は、2022年1月以来、ステーブルコイン政策の進展を推進してきました。2022年1月の議論プロセスでは、受け取ったフィードバックをまとめ、規制枠組みの最初の方向性を明確にしました。

2023年12月27日：香港の金融サービス・財務省局（FSTB）と香港金融管理局（HKMA）は共同で、安定したコインの発行者に対する規制体制案に関するコンサルテーション・ペーパーを発表し、一般および業界の意見をさらに募った。

2024年3月12日：HKMAは「ステーブルコイン発行者サンドボックス」方針を発表し、規制のサンドボックス内でステーブルコインの提供をテストできるようにした。

2024年7月17日：コンサルテーションサマリーが発表され、パブリックコメントとフィードバックがまとめられ、香港におけるステーブルコイン発行者の規制体制を導入するための立法案が示された。次の段階は、これを立法院に提出して精査し、関連ガイドラインを発行することである。

サンドボックス認可の主な基準の1つは、申請者が具体的な応用シナリオを提案し、その安定コイン事業が経済活動における痛みにどのように現実的に対処し、香港の経済・金融活動に利益と新たな機会をもたらすことができるかを説明する必要があることです。サンドボックス」が承認されるための重要な基準の1つは、申請者が具体的なアプリケーションシナリオを提案し、その安定コインビジネスが経済活動における痛みにどのように実際に対処し、香港の経済・金融活動に利益と新たな機会をもたらすことができるかを実証する必要があるということです。サンドボックスに参加する最初の3つの組織が提案した主なアプリケーションシナリオには、決済、サプライチェーン管理、資本市場のユースケースが含まれる。「サンドボックス参加者によって提案されたその他のユースケースには、Web3、ゲーム、仮想資産取引が含まれます。

2023年12月27日の時点で、香港金融管理局（HKMA）のレイモンド・ユー最高経営責任者（CEO）は、安定コインが伝統的な金融と仮想資産市場の接点になる機会があると書いている。もしステーブルコインが一般に選ばれる決済手段のひとつになれば、デジタル決済と実体経済はさらに統合される可能性があり、ステーブルコインが本当に「安定」の条件を備えているかどうかが特に重要になるだろう。

保有者の立場からすると、もしステーブルコインの発行者がステーブルコインの安定した価値を維持するために十分な準備資産を維持できなかったり、合理的な期間内にステーブルコインを額面で償還できなかったりした場合、保有者に金銭的な損失をもたらすだけでなく、日々の決済ニーズにも影響を及ぼし、経済活動を混乱させることになる。さらに、安定コインの発行者は、償還要件を満たすために、現金と引き換えに金融市場で準備資産を売却する必要が生じる可能性があり、これも金融の安定に影響を与える可能性がある。

香港金融管理局が提案する制度では、香港で単一または複数の不換紙幣を参照する安定コイン（「不換紙幣安定コイン」）の発行を希望する発行者は、香港金融管理局にライセンスを申請する必要がある。発行者は、香港に物理的な拠点を置いて管理を行い、一定の資本要件を満たす必要がある。ライセンシーは、利用者が希望するときにいつでもどこでも、安定コインを不換紙幣と額面どおり交換できるようにするため、適切な保管手配を行い、高品質で流動性の高い資産（該当通貨の銀行預金または短期債務証券など）で構成される準備資産を維持するなど、効果的な安定化メカニズムを導入する必要がある。ライセンシーはまた、適切なガバナンス、リスク管理、マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止策を遵守する必要がある。

さらに、HKMAは、他の市場参加者がステーブルコイン購入サービスを提供するための最低基準値を設定する予定である。ステーブルコイン購入サービス。とりわけ、認可を受けた発行体が発行した不換紙幣のステーブルコインだけを個人投資家に販売できるよう義務付ける。

「サンドボックス」の効果的な運用のための実際的な要件を考慮すると、「参入」のための敷居はかなり厳しく、上記の条件を完全に満たした申請者のみが「サンドボックス」に入ることができる。上記の条件を完全に満たす申請者のみが「サンドボックス」に入場できる。香港金融管理局は、法律が完成し新法が施行されるまで、「サンドボックス」への問い合わせや申請を引き続き処理する。

さらに、「サンドボックス」への入場は、将来的なステーブルコイン発行者ライセンス申請の前提条件ではない。これらの組織は、サンドボックスの要件を厳格に遵守しなければならない。例えば、一般から資金を調達したり、サンドボックスの名を借りた投資商品を提供したりしてはならず、立ち上げ段階で公的資金を使用してはならない。

ステーブルコインは「さまざまな面で花開く」ことが期待される

香港財務委員会と香港金融管理局が発表した、ステーブルコイン発行体の規制体制に関する協議概要に対し、香港金融管理局は以下の声明を発表した。香港財務委員会と香港管理局が発表したステーブルコイン発行体の規制体制に関する協議概要に対し、HashKey Groupの主席アナリストであるジェフリー・ディン氏は、香港では現在、不換紙幣のステーブルコイン発行体に対して厳格な規制体制が敷かれており、発行体は不換紙幣のステーブルコインが高品質で流動性の高い準備資産によって完全に裏付けされていることを保証する必要があるとコメントしている。現在最も採用されているUSDTとUSDCが将来香港で取引できるかどうかは、移行を成功させられるかどうかにかかっている。問題の一つは、香港に現物法人を持つ発行体しか申請できないこと。第二に、欧州のMiCA安定コインの規制方針を見てみると、おそらく銀行に準備金を預けることを支持する発行体だけが、変更に際して規制当局の承認を得ることができ、一部の発行体にとっては障害となるだろう。

一方、香港では「多面的な」ステーブルコインのシナリオが見られる可能性がある。例えば、銀行が独自のステーブルコインを持ち、取引所が独自のステーブルコインを持つ。銀行が独自のステーブルコインを立ち上げることに成功すれば、香港は銀行がステーブルコインを立ち上げる最初の場所となり、世界のステーブルコイン規制政策のモデルとなるだろう。

サンドボックスの立ち上げは業界の関係者や組織の注目を集めており、ZA Bankの最高経営責任者（CEO）であるVincent Yiu氏は、現在10社近くのステーブルコイン企業と協力のための協議を行っていると述べ、今後も立ち上げられるプロジェクトがあると考えている。香港を拠点とするデジタル資産保険会社OneInfinity by OneDegreeの運営ディレクターであるZhang Yu氏は、同社は安定コイン発行者の関連リスク管理を支援するため、カスタマイズされた保険とリスク管理ソリューションを開発したと述べた。KPMG中国の香港バンキング部門シニアパートナーであるマー・シャオホイ氏は、ステーブルコイン発行者に対する規制制度の導入は、香港におけるステーブルコインの実用化における革新と発展を促進することが期待されると指摘した。