OKXベンチャーズ：暗号とAIの次を見るために物語を切り開く

要約：サイクルと物語は常に世界の暗号市場の中心的なトピックであり、過去には、業界はより大きな物語の方向性を利用しながらサイクルを知覚するための参照としてビットコインの半減をより多く使用していましたが、ビットコインとイーサリアムのスポットETFの採用後、暗号市場は世界の金融市場の動向と高度に結合しており、暗号市場の動向に影響を与える変数の数は増加しています。

カオス価値が高騰している背景には、循環性をより明確に認識し、将来の物語トレンドをいかに発見するかが非常に重要であるように思われる。革新的な物語キャッチャーである投資機関は、その嗅覚において常に比較的最先端を走ってきた。このような観点から、OKXは特別に「Crypto Evolution」コラムを企画し、世界の主流暗号投資機関に協力してもらい、現在の市場サイクル、新ラウンドのナラティブの方向性、人気競馬場の細分化などのトピックを中心に体系的にアウトプットすることで、新たなアイデアを引き出しています。

以下はコラムの第3回で、OKXベンチャーズ、Polychain、Delphi DigitalがAIとCryptoの融合について議論し、彼らの洞察と視点が皆さんの刺激になることを願っています。

OKX Venturesについて

OKXベンチャーズは、暗号資産取引プラットフォームとWeb3テクノロジーのリーディングカンパニーであるOKXの投資部門です。OKX Venturesは、世界的に最良のブロックチェーン・プロジェクトを探求し、最先端のブロックチェーン技術革新を支援し、世界のブロックチェーン業界の健全性を促進し、長期的な構造的価値に投資することに重点を置いています。ブロックチェーン業界の成長を支える起業家へのコミットメントを通じて、OKX Venturesは革新的な企業の構築を支援し、ブロックチェーンプロジェクトにグローバルなリソースと歴史的な経験をもたらします。

Polychain Capitalについて

Polychain Capitalは、ブロックチェーン技術と分散型金融への投資に特化した投資会社です。2016年の設立以来、ブロックチェーンを活用して伝統的な産業を破壊し、革新的な金融システムを生み出す変革的なプロジェクトの支援に注力してきた。暗号空間を深く理解するPolychain Capitalは、分散型ネットワークとプロトコルの成長と採用を促進する先見性のある起業家と最先端技術を支援しています。

Delphi Digitalについて

Delphi Digitalは、成長するデジタル資産市場の理解と開発を進めることを目的とした研究主導型の企業です。Delphi Digitalは、4つのビジネスを通じてエコシステムをサポートしています。Delphi Digitalは、Delphi Research、Delphi Ventures、Delphi Creative、Delphi Labsの4つのビジネスラインを通じてエコシステムをサポートしています。

I. WhenCrypto とAI

Delphi Digitalは、成長するデジタル資産市場の理解と開発を進めることに専念する研究主導型の企業です。strong>AI 

OKXベンチャーズ：AI技術の開発は現在、OpenAI、Google、Nvidiaなどの巨人の推進に大きく依存しています。NvidiaはAI時代全体の「力」をコントロールし、OpenAIとGoogleは最もコアなデータと技術的ソリューションを握っている。このような中央集権的で巨大企業への依存度が高い状態は、業界の革新と発展を制限するだろう。ライセンス特性を必要としない暗号分散型は、巨人の束縛を解くことができ、ある程度まで技術革新を促進し、業界に新たな繁栄をもたらすことができる。

現在、より一般的なシナリオには、演算、データ、モデル、アプリケーションが含まれます。どんな化学反応が起きるのか。また、AI演算資産の希少性と高利回りの特性から、演算資産をトークン化し、関連デリバティブを開発することでAI-Fiエコシステムを構築するCompute Labsのような演算RWAプロジェクトも存在する。

-  データ

クリプトの経済モデルは、ユーザーがAIデータ空間に参加するインセンティブを与えるのに効果的です。例えば、さまざまなDepinプロジェクトは、トークンの経済モデルを通じて、データ貢献、データ注釈、データ検証に参加するようユーザーにインセンティブを与えることができ、AIモデルトレーニングのためのデータソースを提供しています。Space and Timeは、SQLの証明を通じて、改ざん耐性のあるオンチェーンデータとオフチェーンデータを組み合わせ、AIとブロックチェーンの組み合わせのための検証可能な計算レイヤーを作成します。0g.aiはスケーラブルなデータ可用性レイヤーとストレージシステムを構築する。さらに、Flock.ioやPrivasea.aiなどがモデルトレーニング中のユーザーデータ・プライバシー保護の重要性を強調しているように、Cryptoのプライバシー保護機能は、より優れたユーザーデータ・セキュリティとプライバシーを可能にする。

-  モデル

オープンなモデル市場は、技術大手のモデル独占を打破することが期待されており、ユーザーはコンピューティングリソースを提供することでAIモデルのトレーニングや推論をサポートするだけでなく、ネットワークプロトコルを通じて直接対話するデータやモデルを提供することもできます。また、分散モデルトレーニングは現在難しい点であるため、分散モデルトレーニングにおける技術的ブレークスルーの出現を特に期待しており、近い将来、スタートアップチームがこの空白のページを埋めることを期待している。

-   アプリケーション

アプリケーションレベルでは、AIとCryptoの組み合わせは、クリエイターのためのコンテンツ生成をより良く実現することができ、ユーザーは、モデルを訓練するためにデータをアップロードし、独自のAIを構築するMyshellのような、カスタムパーソナリティを持つ仮想キャラクターやチャットボットを独自に構築することができます。スマートエージェントを構築するだけでなく、データプロバイダー、モデルトレーナーは、プラットフォームの開発から配当を得ることができ、その結果、ポジティブなデータフライホイールが生まれます。

ポリチェーン：AIの分野は、クローズドソースのモデルから複雑なオープンソースのソリューションへと移行しつつある。この変化はAI機能へのアクセスを民主化する一方で、特にモデル作成者の価値を獲得するという点で、新たな課題も生み出しています。オープンソースモデルの金融化は、暗号とAIが交差するイノベーションの領域であり、ブロックチェーン技術がオープンソース、所有権、検証可能性を組み合わせて価値蓄積の基盤を提供する。これはオープンソース開発にインセンティブを与えるだけでなく、クリエイターや貢献者への公正な報酬を保証するものでもあります。

金融化のほかにも、暗号とAIの融合は、公的ガバナンスとシステムの透明性におけるイノベーションを促進しています。AIモデルの偏りや中央集権的な管理に対する懸念が高まる中、ブロックチェーンに基づくソリューションは、透明な意思決定プロセスとコミュニティへの関与を保証する分散型のトレーニング、推論、ガバナンスの仕組みを提供します。

しかし、イノベーションの中心にはインフラの開発があります。分散コンピューティングネットワーク、新しいデータ所有メカニズム、新しいトークン標準の進歩により、モデルの所有権と収益の共有が可能になります。これらのインフラ開発は、暗号とAIの複雑なアプリケーションの基礎を築くものです。

有望な方向性の1つは、AIエージェントと実行可能なタスクシステムの出現です。これらは個人の延長として機能し、パーソナライズされたアシスタントから分散型金融における高度な自動化まで、複雑なタスクを自動化することができます。しかしその実現には、データのプライバシー保護、検証可能なコンピューティングシステム、インフラのシームレスな統合が必要です。

暗号とAIを融合させるプロジェクトはまだ初期段階にあるが、迅速かつ反復的な実験を通じて進展している。ベストプラクティスはまだ確立されていませんが、AIの課題解決における暗号の可能性はますます明らかになってきています。

将来的には、暗号とAIの利点を組み合わせた、よりきめ細かいアプリケーションが登場するでしょう。この融合は、より透明で説明可能なシステムにつながるだけでなく、AIとブロックチェーン技術の使いやすさと機能性を大幅に向上させるでしょう。探求が続けば、この分野で有望な発展があるだろう。

Two: Drawing the lineCrypto+AI 投資手法 

OKXベンチャーズ：

この質問は、私たちがAIとブロックチェーン技術に投資するかどうかという質問です。strong>これは、トラックの現在の動向について展開できる質問です。

-  トラックは現在、誇大広告から実質的なものへと移行しています。

過去1年間で、多数のCrypto & AIプロジェクトが市場に現れましたが、そのほとんどはインフラ分野に集中しており、アプリケーションレベルは低く、シェルのセットには、技術革新の欠如、技術的内容の低さ、多数のコンポーネントの概念でくよくよする憶測があります。ハイプとバブルは、技術革新の初期段階にはつきものの現象です。 市場の資源が最適に配分された後、将来的には、技術的背景を持つ本物の起業家チームがCrypto & AI分野に参入し、市場は、ハイプやマーケティングプロジェクトだけに頼るプロジェクトではなく、本当の価値、スケーラビリティ、ユーザビリティを提供できるプロジェクトを支持し始めるでしょう。

- 投機から需要へ

市場は投機主導型から需要主導型へとシフトし、潜在的な価値に対する投機から実際の使用や採用へと焦点が移るでしょう。起業家にとって、投資家を惹きつけるために物語に依存するだけでは不十分であり、市場は現在、純粋に物語的なプロジェクトに対して慎重で保守的な方向に偏っている。将来的には、実際の市場需要や事業収益があるプロジェクトが、投資家が購入するための必要条件となるでしょう。これは、私たちがCrypto & AIトラックをレイアウトする際の基本的なロジックでもあります。

上記の発展傾向に基づき、対応する投資ロジックを抽象化しました。

- 市場需要志向

多くのAI起業家チームは、製品市場の立ち上げまで、市場が単一製品を購入しないことを発見しただけで、自社製品のユーザーには需要がありません。その理由は、ベンチャー企業の初期に市場の需要に関する調査が十分でなく、市場の需要志向がない、または証明されていない擬似需要の識別が間違っているからである。

そのため、Crypto & AIトラックをレイアウトする際には、市場の需要を満たすことに特に注意を払います。まず、そのプロジェクトがCrypto & AI分野のどのトラックに属するのか、市場のキャパシティはどの程度か、プロジェクトの将来の発展余地はどの程度か、競合や競争相手はどのような存在か、などを大まかな方向から判断します。次に、そのプロジェクトがどのような問題を解決し、どのようなニーズを満たすのか、たとえそれが非常に小さな点であっても、市場のペインポイントを解決することは実現可能なアイデアであり、方向性である。

- 純粋に物語的であることはできない

暗号＆AIの分野は、実用的な応用がなく、物語ベースであるとして最も批判されてきた。これに完全に同意するのは難しいですが、市場はもう純粋な物語にはほとんどお金を払えないので、実際のビジネスシナリオとビジネスモデルが特に重要です。

スタートアップチームは、自らの生存を支えることができる事業収入を持っていなければなりません。 多くのスタートアップチームは、NFT/トークンの売上を唯一の収入源としていますが、これは絶対に実現不可能です。新興企業は明確なビジネスモデルを持ち、収益源がどこから来るのかを把握する必要があり、ただ物語に頼って市場からお金を出してもらうだけではいけません。

- チームにはAIのバックグラウンドが必要

AIの火は瞬く間にWeb2市場とVCの熱狂に火をつけ、このブームは当然のように暗号の世界にも飛び火しました。AIはより高い技術的閾値が存在し、特に暗号とAIの組み合わせでは、2つの分野を効果的に組み合わせるために、2つの分野の深い知識を持つ必要があります。

全体として、投資の基本的な考え方は、巨大な市場の可能性を秘めたトラックにおける市場のニーズと問題を特定し、起業家を支援する最適なチームを見つけることで、市場のニーズを満たし、問題を解決するためにゼロから1まで協力できるようにすることです。

ポリチェーン： 暗号とAIプロジェクトの現在の状況は、初期段階の変革技術に典型的な、物語主導型が主流です。この物語はマーケティングの一部であるだけでなく、エコシステム開発にも必要な部分であり、注目を集め、コミュニティへの参加を促し、初期採用を促進するのに役立ちます。しかし、私たちは、これらのプロジェクトを評価する際には、物語を超え、技術的な裏付けと実用的なアプリケーションに焦点を当てる必要性を認識しています。そのため、当社の投資戦略は、暗号技術とAI技術、およびそれらの潜在的な相乗効果に関する綿密な調査に基づいており、市場導入への明確な道筋と強固な技術基盤を備えた魅力的なビジョンを持つプロジェクトを優先しています。このノイズをフィルタリングするには、綿密な調査が必要です。

現在、暗号とAIの組み合わせは、GPUネットワーク、推論およびインテリジェンスネットワーク、検証可能なプライベートコンピューティング、データ管理ソリューションなど、主にインフラレベルで行われており、これらはイノベーションの次の波の舞台となるでしょう。

将来的には、同型暗号化、マルチパーティ計算、ゼロ知識証明などのデータプライバシー技術が、AIのプライバシーを保護するために重要になるでしょう。分散型データマーケットプレイス、検証可能な推論ネットワーク、AIエージェントインフラは成長を続け、AI能力の普及を促進し、公正で透明性が高く効率的なシステムを構築するでしょう。AIとブロックチェーンの統合は、分散型金融のためのAI分析、資産管理のための予測モデル、DAOのガバナンス機構など、暗号アプリケーションの新たな波につながる可能性があります。高品質のデータセットで訓練された小規模で効率的なモデルも進化を続け、よりパーソナライズされたAIエクスペリエンスを推進し、アプリケーションの摩擦を減らすでしょう。

デルファイ・デジタル：ソフトウェアは世界を食い尽くし、AIはソフトウェアを食い尽くそうとしています。AIは本質的にデータとコンピューティングであるため、この2つの重要なインプット（インフラ）を最も効率的に取り込み（ミドルウェア）、それらをオーケストレーションし（ミドルウェア）、ユーザーのニーズ（アプリケーション）を満たすために活用することができる人であれば、誰でも多大な価値を得ることができます。

現在、Delphi Ventures は、DeAIエコシステムに中心的な投資ロジックを置いており、DeAIスタックの各レイヤーで積極的にプロジェクトを展開しています。

まずインフラレベルでは、DeAIはデータとコンピュート、特にこれらのリソースに効率的にアクセスするための暗号通貨インセンティブに依存しています。これは最も困難ですが、スタックの中で最も有望な部分でもあります。分散型トレーニングプロトコルとGPU市場は現在、異種ハードウェアをオーケストレーションすることで、大手ハイテク企業に低コストのソリューションを提供しているが、低コストでハードウェアネットワークを構築できるDePINネットワークは、将来のスマートエコノミーにおいて重要な位置を占めている。

第二に、ミドルウェアレベルにおいて、DeAIは、DeFiの「レゴ」モデルと同様に、効率的なコンポーザブル・コンピューティングを可能にすることを目指しています。私たちは特に、効率的なルーティングメカニズム（すなわち、適切なユースケースに対して、最もコスト効率が高く、パフォーマンスの高いモデルを選択する方法）、グラフニューラルネットワーク、制約のあるオンチェーン環境でデータと計算をスケーリングするためのコプロセッサ、オープンソース開発者のインセンティブ問題に対処するための暗号ベースのメカニズムについて楽観視しています。適切に実行されれば、DeAIミドルウェアは、AIへのモジュラーアプローチの説得力のあるビジョンを描くことになり、最終的には、今日のハイテク大手の統合されたクローズドソース版を凌駕するかもしれません。

最後に、アプリケーションレベルでは、オンチェーンエージェントプロトコルが、暗号空間におけるユーザーエクスペリエンスを向上させる鍵となる可能性があります。コンピューティング・ネットワークとユーザーを接続することで、これらのプロトコルはコストを削減するだけでなく、新たな経済モデルを推進するWeb3インフラの可能性を解き放つことができます。

全体として、AIは経済の形を大きく変えるだろう。DeAIの現在のシナリオは楽観的すぎるかもしれないが、機会の規模は本当に巨大だ。忍耐力と洞察力のある人たちにとって、真にコンポーザブルなコンピューティングというDeAIのビジョンは、ブロックチェーンそのものの価値を証明するかもしれません。

Three: 将来の機会について語る

OKXベンチャーズ：技術的なブレークスルーとイノベーションは絶え間ない機会です。

AIの分野では深刻な技術独占が進んでおり、データやコアテクノロジーは技術大手の手に渡り、スタートアップの生きる場所は非常に狭くなっています。技術独占とテック・ジャイアントの侵食にどう対処するかは、起業家が直面すべき主要な問題である。私たちは今後、より多くのスタートアップチームがフォロワーのアイデンティティから飛び出し、Crypto &やAIの組み合わせを通じて中央集権的なテック・ジャイアントの独占を打ち破り、技術的なブレークスルーとイノベーションを達成し、物語と製品を本当に着地させ、市場の需要に応えるために走り抜けることを大いに期待している。

いかにポーカーテーブルから降りないかは、スタートアップチームが考えるべき問題だ。

- 起業家チームは、自身のビジネスのビジネスモデルとその持続可能性を把握する必要がある。純粋に物語だけのプロジェクトは、もはや市場には受け入れられない。起業家チームは、安定したビジネス収入や、将来実現可能な明確なビジネスモデルを持つ必要がある。

-  起業家チームは、プロジェクトの長期的な安定性を確保するために、合理的な財務管理とコスト管理のスキルを持つ必要がある。財務問題はスタートアップチームにとって最も問題となる点であり、多くのスタートアップチームが財務管理の不備によってプロジェクトを失敗させている。

-  スタートアップチームには柔軟性と機動性が必要です。市場の発展は急速に変化しており、技術のブレークスルーは多くの起業家チームの消滅につながる可能性がある。起業家チームは柔軟性と適応性を持つ必要があり、市場に応じてタイムリーに戦略と方向性を調整し、時間を選択し、状況を活用することを学ぶ。

ポリチェーン：現在、AIと暗号産業におけるセンチメントに大きな変化が生じている。暗号市場に対する機関や規制当局の態度は改善され、米国のビットコインとイーサのETFの承認はこの変化を反映し、主流の受け入れが進んだことでさらなるイノベーションへの道が開かれました。一方、AIの分野でも変化が起きており、OpenAIの創設メンバーの何人かが「超整列」のコンセプトを推進するために離脱しています。これは、AIの開発とガバナンスにおけるイノベーションの新たな機会を開くとともに、暗号プロジェクトの分散型精神とのユニークな相乗効果を生み出しています。

AI分野はまだ初期段階にあり、需要は依然として強いものの、支配的な戦略はまだ明確ではありません。より公平でオープンなAIの理念と組み合わせることで、AIとブロックチェーン技術を効果的に組み合わせたプロジェクトには明るい未来が待っています。超整列」というコンセプトは、AIが雇用や情報の信憑性に与える影響への懸念を和らげ、AIシステムのユーザー所有権への関心を促している。ユーザーの所有権と利益の調整を促進する暗号プロジェクトは、広く注目されている。

しかし、チャンスには課題も伴う。世界経済は紛争、不況、高インフレ、高金利の圧力下にあり、暗号資産への投資に影響を与えかねない慎重な支出を招いている。しかし、このような環境は、人々が暗号通貨を伝統的な金融システムに代わるものとして見ることを促す可能性もあり、ビットコインは「デジタル・ゴールド」とみなされ、不確実な時代における価値の貯蔵庫となっている。

規制の不確実性は依然として問題となっている。暗号通貨とAIの法的環境は地域によって異なり、プロジェクトはこの不確実性に直面しても柔軟性を保たなければならない。人材不足も大きな課題であり、AIやブロックチェーンの専門知識を求めて激しい競争が繰り広げられており、プロジェクトの開発スケジュールに影響を及ぼす可能性がある。

今後を展望すると、現在の市場サイクルは暗号とAIのプロジェクトにとってフィルターとして機能する可能性があり、現実世界のニーズに効果的に対応し、規制に適応し、技術を統合できるものが業界の次の発展段階をリードすることになるでしょう。市場が成熟するにつれて、暗号とAI技術はより持続可能で実用的なアプリケーションに向けて進化し、将来的には、AIシステムとデータの権利のユーザー所有権、分散型AIインフラの開発、AI機能とブロックチェーンエコシステムとの深い統合がより重視され、新たな経済モデルの出現が促進されるでしょう。

Delphi Digital：DeAIにとって最大の課題は、インフラ層、特に基盤となるモデルの構築に必要な資本集約度と、データと計算の規模に対するリターンにあります。

大手ハイテク企業は、この分野で明確な優位性を持っています。第二世代インターネットの時代に独占的利益を利用して莫大な資本プールを構築し、10年間の低金利の間にクラウドインフラに再投資することで、彼らは今、データと計算の市場を独占しようとしています。-AIの重要な要素である。

大規模なトレーニングに必要な資本ニーズと高い帯域幅のために、スーパークラスターは最適なままであり、大手ハイテク企業には最高性能のクローズドソースモデルが提供される。しかし、AIの堀はWeb2のネットワーク効果よりも浅い。

フロンティアモデルの価値は、特にメタが「焦土化」戦略に移行し、Llama 3.1のようなSOTA性能を持つオープンソースモデルの開発に数百億ドルを投資するにつれて、急速に下落しています。

フロンティアモデルのコモディティ化の傾向は、低レイテンシーの分散型トレーニング手法の台頭とともに現れています。この変化は、競争を、大企業によるコントロールを好むハードウェアスーパークラスターから、オープンソースや暗号ソフトウェアのイノベーションをより助長する環境へとシフトさせます。同時に、スマートテクノロジーの価格は急速に下落している。

私たちDeAI 大企業とDeAIの緊張関係を掘り下げた一連のレポートを掲載しています。

「エキスパートハイブリッド」アーキテクチャとLLM合成/ルーティングの計算効率を考慮すると、未来は3～5人のスーパーモデルが支配する世界ではなく、形状、サイズ、ユースケースの異なる何百万ものモデルが織りなす何百万ものインテリジェンスのネットワークになるかもしれません。これは巨大な協調の課題を提起し、ブロックチェーンと暗号インセンティブはそれを解決する可能性を秘めている。

OKX Venturesの免責事項、OKXの免責事項で入手可能。

Delphi Digitalの免責事項については、Delphiデジタルの免責事項をご覧ください。免責事項

この記事は情報提供のみを目的としています。本記事は筆者の見解であり、OKXの立場を代表するものではありません。本記事は、(i)投資アドバイスまたは投資推奨、(ii)デジタル資産の売買または保有に関する提案または勧誘、(iii)財務、会計、法律または税務に関するアドバイスを提供するものではありません。当社は、かかる情報の正確性、完全性または有用性を保証しません。デジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）の保有には高度のリスクが伴い、大きく変動する可能性があります。デジタル資産の取引または保有がお客様にとって適切かどうかは、お客様の財務状況に照らして慎重にご検討ください。お客様の具体的な状況については、法律/税務/投資の専門家にご相談ください。お客様は、適用される現地の法律および規制を理解し遵守することについて、単独で責任を負うものとします。