ペンタラボリサーチレポート：dYdX-V4バージョンリリース、DEXリーダーの将来展望

ソース：PentaLab

プロジェクト名：dYdX

トークン：DYDX

現在の完全希薄化時価総額：32億ドル

推定完全希薄化時価総額：76億ドル

アップサイド：140％

ペンタデシルスコア：77

データ。時点：2024年2月15日

レポート全文のダウンロード：pentalab.io

ペンタデシルスコア：

取引量は分散型取引所のサーキットリーダーを支配し続けています。dYdXは、35種類以上の人気暗号通貨の永久取引オプションを提供する分散型取引所プラットフォームで、取引量と市場シェアの点で分散型取引所のトップ3にランクされています。MintScanのデータによると、2024年2月15日現在、dYdXのV4バージョンの過去30日間の取引高は約190億ドルに達し、V3バージョンの取引高118億ドルを上回り、手数料収入（USDC建て）は307万ドルで、V3バージョンの収入302万ドルと同レベルです。

レイヤー2からレイヤー1へ、コスモス 。エコロジーが発展を促す。dYdXのV4バージョンのリリース後、コミュニティガバナンスは、ガバナンストークン、燃料費、dYdX Chain Validatorへの誓約のために、dYdX Chainのレイヤー1トークンとしてDYDXを使用することに同意することで、チェーンを安全にすることに投票しました。dYdX Chainはまた、完全に分散化されたオフチェーンオーダーブックとマッチメイキングエンジンであり、Cosmos SDKとCometBFT PoS Consensus Protocolによってサポートされています。dYdX Chainは、Cosmos上のカスタムL1ブロックチェーンとして、より自律性が高く、より安全です。

バージョン反復後にトークン価値の捕捉が大幅に改善されました。dYdXのプロトコルのV4バージョンは、DYDXの誓約者にUSDCの形で誓約インセンティブを付与します。dYdXによると、2024年1月31日現在、プロトコルのV4バージョンは11,071人以上の誓約者に400万USDC以上の誓約インセンティブを発行しており、年換算誓約利回り（APR）は約15.13%です。取引と誓約インセンティブがethDYDXトークンの形で発行されたdYdXのV3バージョンのプロトコルと比較して、V4トークンは大幅に高い価値捕捉能力を持っています。

バリュエーション:同社が最近トークンの流通に注力していることを考慮し、FDVバリュエーションを採用しました。2月のこれまでのV3とV4の合計出来高と比較すると、FDVは平均2.9であり、1.9という現在の比率は2月以降比較的低い水準です。V4の出来高が2月以降急増しており、2月13日には10億ドルを超えていること、直近1週間の週平均伸び率が48％と高いことを考慮し、保守的に週平均伸び率を5％と仮定してV4の6ヵ月後の40億ドルを求め、V3の取引が停止すると仮定し、1日の出来高と比較してFDVを1.9とすると、6ヵ月後の完全希薄化後の時価総額は76億ドルとなり、現在の140％増となる。これは現在から140％の上昇だ。

主なリスク 予想を下回る取引量、セキュリティ、競争の激化 。