PureDaiとNewStable：MakerDAOのステーブルコイン終盤戦

By Hamster, Author Blog

ステーブルコインはその設計において、分散化、安定性、スケーラビリティのトレードオフというトリレンマに直面しています。完全非中央集権型のステーブルコインは、中央集権的な資産の裏付けに頼らず、市場の需給を通じて価格を決定するため、通常は価格の安定性をある程度あきらめる必要があります。一方、安定性を求めるステーブルコインは、米ドル準備のような中央集権的な資産の裏付けに依存する傾向があります。これは価格の安定をもたらしますが、分散化という本来の目的を犠牲にするため、これらのステーブルコインは中央集権的な機関による規制や管理の影響を受けやすくなります。

一方、スケーラビリティの問題は、分散化と安定性を維持しながら、ユーザーベースと利用シナリオをどのように拡大するかということです。多くのステーブルコインは、この3つのバランスを見つけるために、部分的な中央集権化や妥協的な解決策を採用してきました。例えば、一部のステーブルコインは米ドル準備金の使用を通じて価格の安定性を確保していますが、これは中央集権的なカストディアンに依存することを意味し、その分散型の性質をやや損ないます。要するに、分散化、安定性、スケーラビリティの最適なバランスを見つけることが、ステーブルコインの設計における大きな課題として残っているのです。

MakerDAO's Endgame Initiative

MakerDAOのEndgameイニシアチブは、PureDaiとNewStableという2つの新しいステーブルコインを立ち上げることで、これらのジレンマを解決することを目指している。創設者のRune Christensen氏は、このイニシアチブが、異なるステーブルコインの道を分けることによって、分散化の必要性と実用的な使用のバランスを取ろうとしていることを示唆している。PureDaiは完全な分散型ステーブルコインとして機能し、NewStableは成長と収益に焦点を当てます。

NewStable：RWAを担保として組み合わせ、さらなる安定性と収益を提供する

NewStableは、分散化、安定性、スケーラビリティのバランスに対処するため、MakerDAOがEndgameイニシアチブで導入した新しいステーブルコインです。DAI とは異なり、NewStableは成長、収益、回復力に焦点を当てており、RWAを米国と組み合わせることで、さらなる安定性と収益を提供しています。RWAを米ドルペッグと組み合わせ、セキュリティとコンプライアンスを強化するためのフリーズ機能を導入することで、さらなる安定性と収益を提供する。

NewStableは、不動産などのRWAに裏打ちされた安定性とセキュリティ強化のためのステーブルコインオプションを提供しています。これらのRWAは、追加の収益源を提供し、ステーブルコインの安定性を高めるだけでなく、必要に応じて凍結機能を通じてセキュリティを強化することもできます。加えて、NewStableはスケーラブルに設計されており、ガバナンス投票を通じて将来的に業界標準の凍結機能を追加することができます。



世界規模でより高いセキュリティと安定性を提供するために、管轄区域の法的要件に適応します。

既存のDaiユーザーは、NewStableにシームレスにアップグレードすることができます（まもなく展開される機能です）。このアップグレードにより、ユーザーはDaiとNewStableの間で自由に乗り換えることができ、新規ユーザーを引き付けながら既存ユーザーの利益を確実に守ることができます。Daiは米ドルとのペッグ制を継続し、ユーザーはいつでもNewStableに切り替えることができます。ダイ貯蓄率（DSR）は最初の移行期間中に段階的に廃止され、将来の利益は主にNewStableで実現されることになる。一方、Daiは引き続きNewStableの流動性バックエンドとして機能し、スムーズなユーザーエクスペリエンスを確保し、即時の1:1転換を通じて柔軟性と利便性を高めます。

NewStableのローンチには、MakerDAOのガバナンスプロセスを強化し、参加者を拡大するために使用される新しいガバナンストークン、NewGovTokenが付随しています。ホルダーは、ガバナンスに参加してトークンをロックすることで収益を得ることができ、長期的な参加にインセンティブを与える。スケーラビリティを高めるため、MakerDAOはすべてのMakerDAOエコシステムトークンを接続する新しいレイヤー2ソリューションであるNewBridgeを立ち上げる予定です。NewBridgeは取引コストを削減し、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、クロスチェーンの互換性を促進し、NewStableがより広範なブロックチェーンエコシステムに統合できるようにする。

PureDai：担保としてstetHのみを使用し、USDに固定されていない

PureDaiは、MakerDAOがEndgameイニシアチブの一環として立ち上げた完全分散型のステーブルコインです。USDCのような中央集権的な資産を含むDaiとは異なり、PureDaiはこれらの資産を除外し、ETHとLido pledged ETH (stETH)を担保とし、米ドルへの直接的なペッグではなく、自由に変動する目標価格を使用します。この設計は、分散化と弾力性を高め、これらの原則を優先するユーザーのニーズを満たし、単一の団体による操作がないようにすることを目的としています。

中央集権的なデータソースへの依存を避けるため、PureDaiは分散型の予測マシンを通じて価格情報を取得します。同時に、PureDaiは最小限のガバナンスとシンプルなトークンエコノミクスを採用し、ユーザーに長期保有へのインセンティブを与え、サプライサイドの成長を促進します。ホルダーはガバナンスに参加し、トークンをロックすることで利益を得ることができ、システムの分散型性質とコミュニティへの関与をさらに強化します。

PureDaiの主な収入源は、ETHとSTETHを担保にして得られる金利収入で、これはその価値を支え、市場のボラティリティの間に安定性と弾力性を提供するために使用されます。最新の情報によると、PureDaiは今後数年で本稼働すると予想されており、メインのイーサネットワーク上で稼働する予定です。本稼働後は、PureDaiは不変であり、それ以上のアップグレードや変更は必要ありません。

概要

PureDaiは、MakerDAOが分散化という当初の意図に戻ることを表しており、NewStableは大量採用とコンプライアンスを提供します。このデュアルトラック戦略により、MakerDAOはさまざまなユーザーのニーズを満たすことができます。もちろん、DaiからPureDai、NewStableへの移行は徐々に行われ、Daiはユーザーが移行するにつれて、最終的には新しい安定コインに取って代わられる。安定したコインであるDaiは、いずれ時代遅れになるでしょう。