著者:Dao said blockchain
待ちに待ったFRBの利下げが、ついに呼応して着地した。今回は利下げだけでなく、下げ幅も25ベーシスポイントどころか50ベーシスポイントと多くの人の予想を上回った。
そのため、利下げの影響についてのネット記事はより熱心に議論された。
利下げに関しては、この最近のネット上のやり取りで、これまでよりも若干多くのことを共有したが、私の見解はおそらく以下のように要約される:
今回、いろいろなことを学び、整理した結果、暗号の生態系にとっては、次のように考えたい。金利引き下げの影響を深刻に受け止めすぎず、特に焦点と注目から逃げないこと。暗号エコシステムの焦点と注目は、依然としてエコシステム内の革新と発明にある。外部環境の緩和はケーキの上のアイシングだが、不幸中の幸いではない。
そのため、私はこれまで金利引き下げのニュースに特に注意を払っていなかった。しかし、多くのネット記事の中から、共有に値するいくつかのポイントを見つけた。
ある国内証券会社は利下げに関する調査レポートを出し、過去のFRBの利下げが米国株、金、A株、人民元為替レートに与えた影響をまとめた。
FRBの利下げは、おそらく救済的利下げと予防的利下げの2つに分けられるだろう。
いわゆる救済的利下げは、主に特定の不測の事態や緊急事態に対応して発動される。例えば、2001年のインターネットバブル崩壊、2008年のサブプライムローン危機、2020年の流行などである。
一方、予防的利下げは、主に景気後退や不況の可能性を防ぐために発動され、経済と雇用の安定を目的としている。例えば、今回の利下げである。
救済的な利下げは一般的に規模が大きく、頻度も高いが、予防的な利下げは規模が比較的小さく、頻度も低い。
1982年以降、FRBによる予防的利下げは合計5回あった。1987年の1回を除けば、他の4回の利下げはわずか3回で、合計81ベーシスポイント以下だった。
1982年以降、合計9回の利下げ(救済的利下げ4回、予防的利下げ5回を含む)において、
米国株が上昇する確率は60%以上であった
金が上昇する確率は60%近い;
A株が上昇する確率は50%以下;
人民元が上昇したのは1回だけで、他は横ばいか下落だ。または下落している。
以上がこの調査報告書に示された主な結果である。
この調査報告書のデータをもう少し掘り下げると、いくつかの追加情報を見つけることができる。
過去5回の予防的利下げのうち、87年の1回を除き、最も高いものは合計81ベーシスポイントに過ぎなかった。現在の予防的利下げは50ベーシスポイント低下しているので、過去の歴史的データから推測すると、FRBは今後もあまり利下げを続けることはできないだろう。
この推測がたまたま当たれば、将来、利下げが完了したとき、米国の金利は高止まりし、依然として世界の主要通貨レートをリードするだろう。これは長期的に他国に大きな圧力をかけ、米ドルが魅力的な資産であり続ける可能性につながる。
また、現在の利下げサイクルの総規模が大きくない場合、吐き出せる水は多くない。したがって、次の金融資産(暗号資産も含む)がFRBの放水によって大きなバブルを吹き上げることを期待するのは、非常に非現実的だと思います。
利下げは確かにすべての金融資産に資本環境を緩和させるが、資金がすべての金融資産に流れ込むとは限らないのではないか?
投資家の目から見て、ある種の金融資産が将来上昇する余地と可能性を持っているかどうかが、やはり核心だと思います。可能性があれば資金が流入する可能性が高く、可能性がなければ価格が安くても資金が流入しない可能性がある。
このような観点から暗号資産を見てみると、投資家の目(特にビッグマネーの目)には、将来的な上昇と可能性があるかどうかが重要なカギとなる。
では、暗号に将来の上昇と可能性があるかどうかを判断する鍵は何でしょうか?
特に暗号資産も米国株との競争に直面しているため、重要なのは暗号エコシステムの中で新しいアプリやエコシステムが台頭できるかどうかだと思います。
今のままアプリのイノベーションがなければ、せいぜい米国株が肉を食べ、暗号資産がスープを飲むだけだろう。
全体として、暗号の観点からFRBの利下げに非現実的な高い期待を持つのは得策ではないと思う。