K33: 비트코인 횡보세, 바닥 형성 신호… 매도세 약화로 구조적 반등 시작될 가능성

암호화폐 연구 기관 K33은 비트코인이 최근 지속적인 횡보세를 보이고 있는 것이 시장 구조의 변화를 예고하는 신호일 수 있으며, 매도 압력이 약화됨에 따라 시장이 점차 단기 저점에 근접하고 있을 가능성이 있다고 밝혔다. K33의 연구 책임자 베틀 룬데(Vetle Lunde)는 비트코인이 최근 몇 주간 주로 6만~7만 5천 달러 구간에서 등락을 거듭하고 있다고 지적했다. 이 구간은 ETF 자금 흐름과 장기 보유자들의 행동이 안정되는 것과 동반되며, 일반적으로 '시장 바닥 형성'의 특징으로 간주된다. 현재 약 7만 달러 수준의 저점은 중장기 투자자들에게 매력적인 수준이다. 보고서에 따르면, 2월 하순 이후 비트코인 ETF 자금 흐름은 완만한 순유입으로 전환되었으며, 이는 사상 최고점 이후 이어진 집중 매도 국면이 막바지에 다다랐음을 시사한다. 이전에는 보유 원가 하회로 인한 이익 실현 매도와 수동적 매도가 발생했으나, 이는 점차 약화되고 있으며, 가격 하락에 따라 시장 공급 압력도 줄어들고 있다. 장기 보유자 측면에서, 6개월 이상 보유한 공급량은 2025년 말 대폭 감소한 후 다시 반등했으며, 이는 투자자들이 현재 가격대에서 매도보다는 보유를 선호함을 보여줌으로써 가격 안정화에 기여하고 있다. 다만, 거시경제 환경은 여전히 불확실성을 안고 있다. 중동 지정학적 갈등 및 유가 변동성에 연준의 매파적 입장이 더해져 위험 선호도를 억제하고 신규 자금 유입을 제한하고 있다. 파생상품 데이터 역시 시장의 신중한 심리를 반영하고 있다: 비트코인 영구 계약 미결제 약정량은 연중 최저치에 근접해 있으며, 자금 수수료는 지속적으로 마이너스를 기록해 매수 수요가 약하다는 것을 보여준다. 동시에 CME 선물 미결제 약정량은 거의 변동이 없어 기관 트레이더들은 전반적으로 여전히 관망세를 유지하고 있다. 그럼에도 불구하고 K33은 매도 압력 완화, ETF 자금 유입 안정화, 가격의 박스권 등락이 결합된 상황이 시장이 매도 단계에서 바닥 형성 단계로 전환되고 있음을 시사한다고 보고 있다. 단기적으로는 여전히 거시적 요인에 의해 상승 여력이 제한될 것으로 보인다. (The Block)