프로토콜 네이티브 스테이블 코인이 상승하는 이유는 무엇입니까?

저자: seasonw.eth

출처: 하위 스택

USDC는 거의 항상 이더리움에서 지배적인 스테이블 코인이었으며 대부분의 DeFi 프로토콜에서 선택한 스테이블 코인입니다. 지난 1년 동안 이더리움에서 USDC의 시장 가치는 220억 달러에서 360억 달러로 증가했습니다(64% 증가). 분산 생태계에서 중앙 집중식 스테이블 코인을 주요 자산으로 사용하는 위험은 채택이 증가함에 따라 대체로 무시됩니다. 가장 인기 있는 탈중앙화 스테이블 코인인 DAI조차도 담보의 3분의 1 이상을 USDC로 보유하고 있습니다 .

(출처: DefiLlama )

그러나 최근에는 중앙 집중식 스테이블 코인의 위험이 더욱 시급해지면서 프로토콜 네이티브 스테이블 코인이 등장했습니다.

프로토콜 네이티브 스테이블 코인이란 무엇입니까?

"프로토콜 네이티브 스테이블 코인"에 대한 공식적인 정의는 없지만, DeFi 프로토콜이 기본 애플리케이션이 아닌 자체 스테이블 코인을 생성하는 최근 추세로 분류하겠습니다. DAI, FRAX 및 MIM과 같은 다른 프로토콜에서 발행한 스테이블코인은 빠른 채택이 스테이블코인이기 때문에 프로토콜 네이티브 스테이블코인으로 간주되지 않습니다. USDC와 같은 중앙 집중식 스테이블 코인은 프로토콜에서 발행하지 않으므로 프로토콜의 기본 스테이블 코인으로 간주되지 않습니다.

USD

sUSD 는 오랫동안 존재해온 프로토콜 네이티브 스테이블 코인으로 1억 7,000만 개의 공급량으로 시가 총액 기준 15번째 스테이블 코인입니다. sUSD는 합성 자산 파생 상품 플랫폼인Synthetix 의 프로토콜 네이티브 스테이블 코인이며, sUSD는 SNX를 사용하여 프로토콜에서 발행할 수 있는 완전 담보 스테이블 코인입니다. SNX 스테이커는 프로토콜에서 발생하는 수수료를 통해 sUSD 형태의 혜택도 얻을 수 있습니다.

DPXUSD

현재 개발 중인 또 다른 프로토콜 네이티브 스테이블 코인인 DPXUSD 는 옵션 파생 상품 플랫폼 Dopex용으로 계획된 스테이블 코인입니다. DPXUSD는 프로토콜의 기본 자산 DPX 및 rDPX의 LP 포지션에 의해 완전히 담보됩니다. 프로토콜 네이티브 스테이블 코인은 2022년 3월에 처음 발표되었으며 Tetranode는 최근 NIA 팟캐스트 에서 출시가 임박했다고 밝혔습니다.

곡선, AAVE 및 GHO

보다 최근에는 가장 큰 DeFi 프로토콜 중 두 개인 Curve (TVL 57억 달러)와 AAVE (TVL 63억 달러)도 7월에 자체 프로토콜 기반 스테이블 코인을 발표했습니다. Curve의 스테이블 코인은 과잉 담보화를 계획하고 있지만 이에 대한 추가 정보를 많이 제공하지 않았습니다. AAVE의 스테이블 코인인 GHO는 99.99%의 승인으로 논의 되고 투표 되었습니다. GHO 프로그램은 GHO를 발행하거나 소각(담보 상환)할 수 있는 여러 "촉진자"가 스테이킹합니다. 이러한 조력자 중 일부는 AAVE, 실제 자산 및 GHO의 무담보 발행을 허용하는 잠재적 신용 점수를 포함합니다.

(출처: AAVE 거버넌스 포럼 )

프로토콜 네이티브 스테이블 코인을 출시하는 이유는 무엇입니까?

이러한 프로토콜 네이티브 스테이블코인의 부상은 중앙 집중식 스테이블코인 사용의 단점과 네이티브 스테이블코인 소유의 이점, 그리고 성장하는 시장의 점유율을 확보할 수 있는 능력 때문일 수 있습니다.

중앙화 스테이블코인의 단점

중앙 집중식 스테이블 코인(예: USDC)에 대한 의존은 동결 될 수 있고 이러한 중앙 집중식 당사자에게 많은 권한을 부여할 수 있기 때문에 DeFi에 매우 위험합니다. 이러한 스테이블 코인에 대한 의존도는 DeFi를 정밀 조사에 취약하게 만듭니다. 예를 들어 대규모 프로토콜의 USDC 담보가 연방 정부에서 더 이상 허용되지 않아 갑자기 동결되면 담보의 갑작스러운 실패로 인해 전체 생태계가 붕괴될 수 있습니다. 중앙 집중식 스테이블 코인에서 벗어나 프로토콜은 더 높은 수준의 보안 및 분산화를 달성할 수 있습니다.

프로토콜 네이티브 스테이블 코인의 이점

프로토콜 네이티브 스테이블 코인은 설계 방식에 따라 프로토콜에 많은 이점을 가져올 수 있습니다. Dopex의 DPXUSD는 스테이블 코인이 LP 포지션에서 발행됨에 따라 프로토콜에 대한 더 강력한 유동성을 생성합니다. 또한 생태계에서 더 많은 유틸리티를 제공함으로써 프로토콜의 기본 토큰에 대해 더 나은 토큰 경제를 만들 수 있습니다. 궁극적으로 프로토콜은 필요와 유용성에 따라 자체 스테이블 코인을 설계하는 동시에 분산화를 높일 수 있습니다.

성장하는 스테이블 코인 시장

스테이블코인은 현재 전체 암호화폐 시가총액의 15%를 차지하고 있으며 더 넓은 산업과 DeFi 생태계가 발전함에 따라 계속 성장할 가능성이 있습니다. 따라서 자신의 스테이블 코인을 보유하는 것은 성장하는 시장의 점유율을 확보할 수 있는 유리한 기회입니다.

스테이블코인의 미래

지금까지 얻은 내용을 요약해 보겠습니다.

현재 중앙 집중식 스테이블 코인은 DeFi 스테이블 코인의 많은 부분을 차지합니다.

프로토콜 네이티브 스테이블 코인은 이미 존재하며(예: sUSD) 인기가 높아지고 있습니다(예: DPXUSD, crvUSD, GHO).

중앙 집중식 스테이블코인의 검열 위험, 네이티브 스테이블코인 소유의 이점, 성장하는 시장에서 시장 점유율을 확보할 수 있는 기회가 이러한 상승 추세의 잠재적인 이유입니다.

확실히 말하기는 어렵지만, 프로토콜 네이티브 스테이블코인의 추세는 계속될 것이고 앞으로 DeFi 프로토콜에서 더 지배적이 될 것이라고 믿습니다. 전체 생태계에 대해 단일 스테이블코인에 의존하는 것은 검열의 위험이든 심지어 붕괴의 위험(예: UST 디커플링 후 Terra 생태계)이든 상당한 위험을 수반합니다.

그러나 유동성 파편화는 여러 개의 stablecoin을 보유하고 있기 때문에 여전히 몇 가지 문제를 제기합니다. 유동성 감소는 대규모 스왑이 발생할 때 스테이블코인의 신뢰성을 감소시키고 디페그를 쉽게 만듭니다. 이를 위해서는 프로토콜이 스테이블 코인에 대한 깊은 유동성을 생성하기 위해 (직접 또는 인센티브를 통해) 투자해야 합니다. 그럼에도 불구하고 스테이블 코인의 미래는 새로운 모델과 애플리케이션이 등장함에 따라 흥미로울 것입니다.