암호화폐에는 일관된 규제가 필요합니다 - 유럽 MiCA 법안 개요

글: 파이잘 자이디, CoinDesk, 편집: 송 쉬에, 골든 파이낸스

규제 및 비즈니스 개발의 시너지 생태계는 끊임없이 진화하는 블록체인과 암호화폐 세계에서 협업과 혁신을 촉진하는 데 매우 중요합니다. 기업이 사업을 운영하는 국가마다 서로 다른 규제를 준수해야 하는 분열된 세계에서는 탈중앙화 경제를 구축하는 것이 더욱 어려워집니다. 최근 크립토 오아시스, 크립토 밸리, DLT 과학 재단, 인액타 벤처스가 협력하여 업계가 점점 더 복잡해지는 규제와 프로토콜 개발의 세계를 헤쳐나갈 수 있도록 설계된 최초의 글로벌 프로토콜 보고서를 발간했습니다.

다음은 알피넘로(AlpinumLaw)의 수석 변호사인 타임아 내기(Timea Nagy)가 곧 시행될 유럽의 포괄적인 암호화폐 표준인 암호화 자산 시장 규제법(MiCA)에 관해 작성한 발표문에서 발췌한 내용입니다. 조율된 제품 출시.

암호화폐 분야를 살펴보면 지역, 법적 관할권, 관리 기관에 따라 규제가 전 세계적으로 매우 다양할 수 있음을 알 수 있습니다. 보다 통합된 프레임워크를 만들기 위한 노력의 일환으로 유럽연합(EU)은 암호화 자산 시장 규제법(MiCA)을 도입하여 중요한 조치를 취했습니다. 이 이니셔티브는 전 세계 다른 관할권의 청사진이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 현재 MiCA는 국제적으로 암호화폐 규제를 조화시킬 수 있는 가능성을 보여주는 상징으로 존재하고 있습니다.

MiCA는 단순한 독립적인 규제가 아니라 유럽연합 집행위원회가 개발한 종합적인 디지털 금융 전략의 중요한 부분입니다. 이 광범위한 전략은 암호화 자산 서비스 제공업체에 적용되는 조항을 포함하는 곧 발표될 디지털 운영 탄력성 규정(DORA)을 포함한 다양한 측면을 포괄합니다. 또 다른 주목할 만한 사항으로는 분산원장기술(DLT) 파일럿 제도와 관련된 새로운 규정이 있는데, 이는 DLT 원칙에 따라 구축된 금융 시장 인프라의 운영을 강화하는 데 중점을 두고 있습니다.

이 규제는 지원되지 않는 암호화 자산의 발행부터 스테이블 코인, 암호화 자산 거래 플랫폼과 이를 저장하는 지갑에 이르기까지 모든 것을 포괄하는 광범위한 내용을 담고 있습니다. 이 규정은 통합된 규제 프레임워크를 제공하는 것을 목표로 합니다. 이 규정은 암호화 자산을 전자 장치에 전송 및 저장할 수 있는 가치 또는 권리의 디지털 표현으로 정의합니다. 또한 이를 유틸리티 토큰, 자산 참조 토큰, 전자 토큰으로 분류하여 현재 기존 금융 서비스 규정에 따라 규제되지 않는 암호화 자산을 효과적으로 포괄합니다.

새로운 규정은 투명성, 공개, 인가 및 규제를 강조하고 있으며, 이는 모두 중요한 의미를 담고 있습니다. 특히, 암호자산 서비스 제공자(CASP)는 EU 전역에서 서비스를 제공하기 위해 국가 당국의 인가를 받아야 합니다. 이 승인은 기본적으로 유럽연합 내에서 활동할 수 있는 여권과 같은 역할을 합니다. 그렇다면 이는 스위스나 기타 비 EU 국가에는 어떤 의미가 있을까요?

스위스는 물론 다른 비유럽연합 국가도 EU 국가에서 암호화폐 관련 비즈니스를 제공하는 한 MiCA의 영향을 받습니다. 따라서 스위스 기업은 MiCA를 준수하는지, 준수한다면 필요한 라이선스를 보유하고 있는지 분석해야 합니다.

MiCA는 일반적으로 (i) 암호화 자산 발행자, (ii) 암호화 자산 서비스 제공자(CASP), (iii) 공인된 CASP가 운영하는 암호화 자산 거래 플랫폼에서 거래되거나 해당 거래 플랫폼에서 거래 요청이 있는 암호화 자산의 거래와 관련된 모든 행위의 세 가지 범주에 적용됩니다. 또한 MiCA는 다양한 유형의 암호화 자산을 구분합니다.

1. 자산 참조 토큰: 전자 화폐 토큰이 아니며 다른 가치, 권리 또는 이들의 조합(하나 이상의 공식 화폐 포함)을 참조하여 다음을 수행할 수 있는 암호화 자산입니다. 안정적인 가치를 유지할 수 있습니다.

2. 전자 화폐 토큰: 공식 화폐의 가치를 참조하여 안정적인 가치를 유지하는 암호화 자산.

유틸리티 토큰. 발행자가 제공하는 상품이나 서비스를 제공하는 데에만 사용되는 암호화폐 자산. 참고: MiCA의 범위를 벗어나는 것에는 DeFI 프로토콜, 순수 NFT, CBDC, 증권형 토큰 또는 MiFID II에 따라 금융상품으로 인정되는 기타 암호화 자산이 포함됩니다.

라이센스. MiCA는 암호화 자산 서비스 제공자(CASP), 자산 참조 토큰(ART) 발행자, 전자화폐 토큰 발행자에 대한 라이선스 요건을 도입합니다. 전반적으로 CASP는 이미 MiFID에 따라 라이선스를 취득한 신용 기관이 아닌 한 라이선스 요건을 충족해야 합니다. 앞서 언급했듯이 기존 라이선스가 있더라도 기업은 관련 관할 기관에 암호화 자산 서비스 제공 의사를 통보해야 합니다.

규제. 회원국 수준에서 관할 당국은 CASP를 감독하고 MiCA에 명시된 규정을 준수하는지 확인할 책임이 있습니다. 활성 사용자 수가 1,000만 명 이상인 CASP는 '중요 CASP'로 분류됩니다. 이러한 중요 CASP는 관련 관할 당국의 규제를 계속 받지만, 유럽증권시장감독청(ESMA)은 '개입 권한'을 부여받게 됩니다. 이 권한은 특히 시장 무결성, 투자자 보호 또는 금융 안정성에 위협이 되는 경우, CASP가 암호화 자산 서비스를 제공하는 것을 금지하거나 제한하는 조치를 취할 수 있는 권한을 ESMA에 부여합니다.

스테이블코인의 경우, 규제 영역에는 유럽은행감독청(EBA)의 개입이 포함됩니다. 특히, 사용자 수가 천만 명 이상이거나 자산 보유액이 50억 유로 이상인 스테이블코인은 EBA의 규제를 받게 됩니다. 또한 EBA는 문제가 있다고 판단되는 스테이블코인의 운영에 영향을 미칠 수 있는 거부권을 행사할 수 있는 권한을 갖게 됩니다.

시장 남용 제한. MiFID II에 따라 금융상품에 해당하지 않는 암호화폐 자산은 EU 시장 남용 규정의 적용 범위에서 제외됩니다. 그러나 MiCA는 시장의 무결성을 보호하기 위해 암호화 자산 시장에 대한 자체 시장 남용 규칙을 개발했습니다. 이 규칙은 공인된 암호화 자산 서비스 제공업체가 운영하는 암호화 자산 거래 플랫폼에서 거래되는 암호화 자산에 적용됩니다.

결론

MiCA가 CASP에 미치는 영향이 상당할 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 이는 필요한 변경 사항을 구현하는 데 일정 기간 지연과 잠재적인 어려움에 직면할 수 있음을 의미합니다. 앞으로 몇 가지 장애물이 있을 수 있지만, 실무적 관점과 법적 관점 모두에서 이러한 과제를 해결할 준비가 되어 있기 때문에 낙관적입니다.