모듈화는 실수일까요? 데이터가 있는 이더넷을 위한 이 전략 살펴보기

알렉스 팩, 알렉스 보테, Hack VC 파트너 작성

양즈, 테크업 뉴스 편집

요약

• 이번 주기에서 이더리움은 비트코인이나 솔라나 같은 주류 코인만큼 좋은 성적을 거두지 못했습니다. 적어도 반대론자들의 눈에는 이더를 모듈화하기로 한 전략적 결정이 그 원인으로 보입니다. 하지만 과연 그럴까요?

• 단기적으로는 그렇다고 답할 수 있습니다. 이더리움의 모듈형 아키텍처로의 전환이 수수료 인하와 토큰 소비 감소로 인해 이더리움 가격에 영향을 미친 것으로 나타났습니다.

• 이더의 시가총액과 모듈형 생태계를 함께 살펴보면 그림이 달라집니다. 2023년 이더의 모듈형 인프라 토큰은 솔라나 전체 가치와 비슷한 500억 달러에 달하는 가치를 창출합니다. 그러나 2024년에는 이러한 토큰이 솔라나 전체에 비해 실적이 저조할 것입니다. 또한 이러한 토큰의 수익은 주로 이더리움 토큰 보유자가 아닌 팀과 초기 투자자에게 돌아갈 것입니다.

• 비즈니스 전략 관점에서 이더의 모듈식 전환은 생태적 우위를 유지하기 위한 논리적 방법입니다. 블록체인의 가치는 생태계 규모에 따라 달라지며, 이더리움의 시장 점유율은 9년 만에 100%에서 75%로 하락했지만 여전히 미미한 수준은 아닙니다. 같은 기간 동안 점유율이 거의 100%에서 35%로 하락한 웹2.0 클라우드 컴퓨팅 기업인 아마존 웹서비스와 비교해보았습니다.

• 장기적으로 이더넷의 모듈식 접근 방식의 가장 큰 장점은 향후 기술 발전에 따라 네트워크가 구식이 될 수 있는 상황에서도 탄력적으로 대응할 수 있다는 것입니다. 이더리움은 L2를 통해 L1의 첫 번째 주요 '소멸'을 성공적으로 극복하여 장기적인 회복력을 갖추었습니다(단점이 있긴 하지만).

무엇이 잘못되었나요?

이번 라운드에서 이더는 비트코인이나 솔라나에 비해 저조한 성적을 거두었습니다. 이더는 2023년 이후 121% 상승한 반면, 비트코인과 SOL은 각각 290%와 1452% 상승했습니다. 이러한 현상에 대해 시장이 비합리적이고, 기술 로드맵과 사용자 경험이 동종 업체를 따라잡지 못하며, 이더리움 생태계가 솔라나와 같은 경쟁자에게 시장 점유율을 잃고 있다고 주장하는 많은 이야기를 들었습니다. 그렇다면 이더리움은 암호화폐 업계의 아메리카 온라인(AOL)이나 야후가 될 운명일까요?

이더의 실적 저조에 기여하는 원인 그 원인은 사실 거의 5년 전 이더가 모듈형 아키텍처로 전환하고 인프라 로드맵을 탈중앙화 및 분할하기로 한 매우 의도적인 전략적 결정에 있습니다.

이 글에서는 데이터 기반 분석을 통해 이더의 모듈식 접근 방식을 살펴보고, 이 전략이 이더의 단기 성과, 이더의 시장 지위, 장기 전망에 어떤 영향을 미쳤는지 평가해봅니다.

모듈형 아키텍처로의 이더리움의 전략적 전환: 얼마나 미친 짓인가?

2020년에 비탈릭과 이더재단(EF)은 이더 인프라 스택의 다양한 부분을 분리하는 대담하고 논란을 불러일으킬 만한 결정을 내렸습니다. 이더재단은 플랫폼의 모든 측면(실행, 결제, 데이터 가용성, 정렬 등)을 처리하는 대신 다른 프로젝트가 이러한 서비스를 구성 가능한 방식으로 제공할 수 있도록 의도적으로 허용했습니다. 처음에는 새로운 롤업 프로토콜이 이더 L2로 실행을 처리하도록 장려했지만(비탈릭의 2020년 기사 "이더를 위한 롤업 중심 로드맵" 참조), 지금은 수백 개의 다양한 인프라 프로토콜이 한때 L1의 독점이라고 여겨졌던 기술 서비스를 제공하기 위해 경쟁하고 있습니다.

이 아이디어가 얼마나 급진적인지 더 잘 이해하려면 웹2.0의 상황을 상상해 보세요. 이더와 유사한 웹2.0 서비스로는 중앙화된 애플리케이션 구축을 위한 선도적인 클라우드 인프라 플랫폼인 아마존 웹 서비스(AWS)가 있습니다. 20년 전 AWS가 처음 출시되었을 때 현재 제공하는 수십 가지 서비스 대신 스토리지(S3)와 컴퓨팅(EC2)과 같은 주력 제품에만 집중하기로 결정했다면, AWS는 확장되는 서비스 제품군을 고객에게 판매할 수 있는 엄청난 수익 창출 기회를 놓쳤을 것이라고 상상해 보십시오. 전체 제품군을 제공하는 AWS는 고객이 다른 인프라 제공업체와 통합하기 어렵게 만드는 '벽으로 둘러싸인 정원'을 만들어 고객을 차단할 수 있습니다. 물론 실제로 그렇게 되었습니다. 현재 AWS는 수십 개의 서비스를 제공하고 있으며, 고객은 AWS 생태계에서 이탈하기 어렵고, 매출은 경이로운 속도로 성장했습니다(초기 수억 달러에서 현재 연매출 약 1,000억 달러).

그러나 시장 점유율 측면에서 보면 다음과 같습니다.

AWS가 다른 접근 방식을 취했다면 어떨까요? 접근했다면? 다른 팀이 특정 서비스를 더 잘 구축할 수 있다는 점을 인식하고, 차단된 환경을 만드는 대신 API를 개방하고, 구성 가능성을 우선시하고, 상호 운용성을 장려했다면 어땠을까요? AWS는 개발자와 스타트업 생태계가 상호 보완적인 인프라를 구축할 수 있도록 허용하여 보다 전문화된 인프라를 구축하고, 개발자 친화적인 생태계와 더 나은 전반적인 환경을 조성할 수 있었을 것입니다. 이렇게 하면 단기간에 AWS의 수익이 더 많이 창출되지는 않았겠지만, 경쟁사보다 더 큰 시장 점유율과 역동적인 생태계를 구축할 수 있었을 것입니다.

그럼에도 불구하고 아마존에게는 그만한 가치가 없을 수도 있습니다. 상장 기업이기 때문에 최적화해야 하는 것은 '더 활기찬 생태계'가 아니라 수익입니다. 아마존에게는 분할과 모듈화가 의미가 없을 수도 있습니다. 하지만 이더리움은 회사가 아닌 탈중앙화된 프로토콜이기 때문에 이더리움에 있어서는 합리적일 수 있습니다.

회사가 아닌 탈중앙화 프로토콜

회사와 마찬가지로 탈중앙화 프로토콜도 사용료, 즉 어느 정도는 '수익'이라고 할 수 있는 것이 존재합니다. 하지만 그렇다고 해서 프로토콜의 가치가 이러한 수익에만 근거해야 한다는 뜻일까요? 아니요, 그렇지 않습니다.

웹3.0에서 프로토콜의 가치는 해당 플랫폼의 전반적인 활동량, 즉 가장 활발한 빌더와 사용자 생태계를 보유하고 있는지에 따라 달라집니다. 아래는 비트코인, 이더, 솔라나의 토큰 가격과 메트칼프 값(네트워크 내 사용자 수를 측정하는 지표) 간의 관계를 분석한 것입니다. 모든 경우에서 토큰 가격은 메트칼프 값과 높은 상관관계를 보였으며, 이러한 관계는 지난 몇 년 동안, 비트코인의 경우 10년 이상 지속되었습니다.

시장에서는 왜 이러한 토큰의 가격을 책정할 때 친환경 활동에 그토록 집중하나요? 주식은 성장성과 수익성을 기준으로 가격이 책정됩니다. 그리고 현재 블록체인이 토큰에 가치를 부여하는 방식에 대한 이론은 아직 초기 단계이며 현실 세계에서 설명력이 거의 없습니다. 따라서 네트워크의 강점(예: 사용자 수, 자산, 활동 등)을 기준으로 가치를 평가하는 것이 합리적일 뿐입니다.

더 구체적으로, 토큰 가격은 실제로 네트워크의 미래 가치를 반영해야 합니다(주가가 기업의 현재 가치가 아닌 미래 가치를 반영하는 것처럼). 이는 이더가 모듈성을 원하는 두 번째 이유, 즉 이더가 장기적으로 지배적인 지위를 유지할 가능성을 높이기 위한 '미래 보장'의 한 형태로 모듈성을 사용하기 위한 것으로 이어집니다.

비탈릭이 "롤업 중심 로드맵"을 작성했던 2020년에는 이더가 1.0 단계에 있었습니다. 이더는 최초의 스마트 컨트랙트 블록체인이었지만, 향후 블록체인 확장성, 비용, 보안 측면에서 몇 배의 개선이 이루어질 것이 분명했습니다. 퍼스트 무버의 가장 큰 위험은 새로운 기술 패러다임 변화에 적응하는 속도가 느려 다음 OOM 도약의 기회를 놓칠 수 있다는 것입니다. 이더리움의 경우, 이는 작업 증명에서 지분 증명으로, 그리고 100배 더 확장성이 뛰어난 블록체인으로의 전환입니다. 이더리움은 확장성과 기술적 진보를 이룰 수 있는 생태계를 육성해야 하며, 그렇지 않으면 당대의 야후나 아메리카 온라인이 될 위험이 있습니다.

탈중앙화된 프로토콜이 기업을 대신하는 웹3.0의 세계에서 Ether는 인프라 로드맵과 핵심 서비스 수익에 대한 통제권을 포기하더라도 강력한 모듈식 생태계를 육성하는 것이 모든 인프라를 마스터하는 것보다 장기적으로 더 가치 있다고 믿습니다.

이러한 모듈화 결정이 어떻게 데이터에 의해 가능했는지 아래에서 살펴봅시다.

이더리움의 모듈성 생태계와 이더에 미치는 영향

모듈성이 이더에 미치는 영향을 네 가지로 살펴보겠습니다.

• 단기 가격(불리한)

• 시가총액(다소 유리한)

• 시장 점유율 (유리한)

• 미래 기술 로드맵 (논쟁의 여지가 있음)

비용 및 가격: 불리한< /h3>

단기적으로 이더리움의 결정은 이더리움 가격에 눈에 띄는 영향을 미쳤습니다. 이더 가격은 저점 이후 여전히 가파르게 상승했지만, 일부 기간 동안 이더는 비트코인, SOL, 심지어 나스닥 종합지수와 같은 많은 경쟁사보다 실적이 저조했습니다.

이것은 의심할 여지없이 모듈식 전략 덕분입니다.

이더의 모듈화 전략이 이더 가격에 영향을 미치는 첫 번째 방법은 수수료 인하입니다.2021년 8월 이더는 네트워크에 대한 초과 지불로 인해 이더가 소멸되어 공급이 제한되는 EIP-1559를 도입했습니다. 이는 어떤 면에서 공개 주식 시장의 자사주 매입과 동일하며, 가격에 긍정적인 압력을 가할 수 있었습니다. 실제로 한동안 효과가 있었습니다.

그러나 L2가 실행에 사용되면서 와 셀레스티아와 같은 대체 데이터 가용성(DA) 레이어가 도입 및 개발되면서 이더리움의 수수료는 하락했습니다. 핵심 수익 창출 서비스를 중단하면서 이더리움의 수수료와 수익이 감소했습니다. 이는 이더리움 가격에 상당한 영향을 미쳤습니다.

지난 3년 동안 이더리움의 수수료(이더 단위)와 이더 가격 간의 관계는 통계적으로 유의미했으며, 주간 상관관계는 +48%였습니다. 이더로 생성된 수수료가 일주일 동안 1,000 ETH 하락하면 ETH 가격은 평균 17달러 하락합니다.

물론 이러한 수수료는 아무데도 쓰이지 않고 L2 레이어와 DA 레이어 등 새로운 블록체인 프로토콜로 흘러들어가고 있습니다. 모듈화 전략이 이더리움 가격에 타격을 줄 수 있는 두 번째 이유는 이러한 새로운 블록체인 프로토콜 대부분이 자체 토큰을 가지고 있다는 점입니다. 이전에는 투자자들이 이더 생태계에서 일어나는 모든 흥미로운 성장에 노출되기 위해 하나의 인프라 토큰만 구매할 수 있었지만, 이제는 다양한 토큰 중에서 선택해야 합니다(코인마켓캡은 '모듈성' 카테고리에 15개의 토큰을 나열하고 있으며, 수십 개의 토큰이 사모 시장에서 벤처 캐피털의 투자를 받고 있습니다).

모듈형 인프라 토큰이라는 새로운 카테고리는 두 가지 측면에서 이더리움 가격에 타격을 줄 수 있습니다. 첫째, 블록체인을 하나의 회사로 생각한다면 완전히 마이너스 가치를 부여해야 하며, 모든 '모듈형 토큰'의 시가총액의 합이 이더리움의 시가총액이 될 것입니다. 이것이 주식 세계에서 일반적으로 작동하는 방식입니다. 회사가 분할되면 일반적으로 기존 회사의 시가총액은 감소하고 새로운 회사의 시가총액은 증가합니다.

하지만 이더리움의 경우에는 그보다 더 심할 수 있습니다. 대부분의 암호화폐 트레이더는 특별히 정교한 투자자가 아니며, "이더에서 일어날 모든 멋진 성장"을 얻기 위해 하나의 토큰 대신 수십 개의 토큰을 구매해야 하는 시나리오에 직면하면 압도되어 아예 토큰을 구매하지 않을 수도 있습니다. 이러한 심리적 부담과 토큰 한 개가 아닌 여러 개의 토큰을 구매하는 데 드는 거래 비용은 이더와 모듈형 토큰의 가격을 떨어뜨릴 수 있습니다.

시가총액: (어느 정도) 유리

Ether의 모듈식 로드맵이 성공에 미치는 영향을 추정하는 또 다른 방법은 시간에 따른 절대 시가총액의 변화를 살펴보는 것입니다.2023년 이더의 시가총액은 은 1,280억 달러 증가했습니다. 이에 비해 솔라나의 시가총액은 540억 달러 증가했습니다. 절대적인 수치는 더 높지만 솔라나의 성장 기반이 훨씬 낮기 때문에 이더리움의 91%에 비해 가격이 919% 상승한 것입니다.

그러나 이더의 모듈화 전략에 따른 모든 새로운 '모듈형' 토큰의 시가총액을 고려하면 상황은 달라집니다. 2023년에 510억 달러가 증가하여 솔라나의 시가총액 증가와 거의 동일하게 증가했습니다.

이것은 우리에게 무엇을 알려줄까요? 한 가지 해석은 이더넷 재단이 모듈화 전략으로 전환하면서 이더넷과 연계된 모듈형 인프라 생태계를 위해 솔라나와 같은 가치를 창출했다는 것입니다. 이더넷 재단이 창출한 1,280억 달러의 시가 총액 가치는 말할 것도 없습니다. 자사 제품을 중심으로 자체 개발자 생태계를 구축하기 위해 수년과 수십억 달러를 투자한 Microsoft나 Apple이 이더넷의 이러한 성과를 얼마나 부러워할지 상상해 보세요.

그러나 2024년은 그렇지 않을 것입니다. 모듈형 블록체인의 시가총액은 전체적으로 감소하는 반면, SOL과 이더리움은 완만하게나마 계속 성장하고 있기 때문입니다. 시장이 2024년 이더리움의 모듈형 전략의 가치에 대한 신뢰를 잃을 수도 있고, 토큰 잠금 해제로 인한 압박일 수도 있으며, 물론 단일 토큰을 구매하여 솔라나 기술 생태계에서 롱 포지션을 취하는 것과 달리 이더 관련 인프라에서 롱 포지션을 취하기 위해 토큰 바스켓을 구매하는 심리적 비용에 시장이 압도당할 수도 있습니다.

가격 움직임과 시장이 우리에게 말하는 것에서 실제 펀더멘털 자체로 이동해 봅시다. 2024년에는 시장이 틀릴 수도 있고 2023년에는 맞을 수도 있습니다. 이더리움의 모듈식 전략이 선도적인 블록체인 생태계와 암호화폐가 되는 데 도움이 되었을까요, 아니면 방해가 되었을까요?

이더리움 생태계와 이더리움 지배력: 우세

펀더멘털과 사용 측면에서 이더와 연계된 인프라는 매우 우수한 성과를 거두었습니다. 이더와 그 L2는 동종 업계에서 가장 높은 총 고정 가치(TVL)와 수수료로 솔라나의 11.5배에 달하며, L2만 놓고 보면 솔라나보다 53% 더 높습니다.

TVL 시장 점유율 측면에서 생각해 보면, 2015년 Ether이 출시되었을 때 시장 점유율은 100%였습니다. 수백 개의 L1 경쟁자가 있음에도 불구하고 Ether과 그 모듈형 생태계는 오늘날에도 여전히 약 75%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.

100%에서 75%의 시장 점유율을 달성하기에는 9년이라는 시간이 너무 짧습니다! AWS는 거의 같은 기간에 시장 점유율이 100%에서 약 35%까지 떨어졌다는 점을 기억하세요.

그러나 과연 이더리움이 '이더 생태계'의 지배력으로부터 혜택을 받고 있을까요? 아니면 이더와 그 모듈화된 부품은 호황을 누리고 있지만 자산으로서의 이더 자체는 그렇지 않은 것일까요? 밝혀진 바에 따르면 이더는 더 넓은 이더 생태계의 유비쿼터스 부분입니다. 이더가 L2로 확장되면 이더리움도 확장됩니다. 대부분의 L2는 이더를 사용해 가스 비용을 지불하며, 대부분의 L2 TVL은 다른 토큰보다 최소 10배 이상의 이더를 보유하고 있습니다. 아래 표를 통해 이더 생태계에서 가장 큰 3대 탈중앙 금융 앱의 메인넷과 L2 인스턴스에서 이더 자산이 차지하는 비중을 살펴보세요.

기술적인 측면: 논쟁의 여지가 있습니다.

기술 로드맵 관점에서 볼 때, 이더넷은 L1 체인을 개별 구성 요소로 모듈화하기로 결정함으로써 프로젝트가 특정 도메인 내에서 전문화 및 최적화될 수 있도록 했습니다. 이러한 구성 요소들이 구성 가능한 상태로 유지되는 한, 디앱 개발자는 최상의 인프라를 사용하여 효율성과 확장성을 보장하며 구축할 수 있습니다.

모듈화의 또 다른 큰 장점은 프로토콜을 '미래 지향적'으로 만들 수 있다는 것입니다. 새로운 기술 혁신으로 게임의 규칙이 바뀌면 그 혁신을 채택한 프로토콜만 살아남는다고 상상해 보세요. 예를 들어, 전화 접속에서 초고속 광대역 인터넷으로의 전환 시기를 놓쳐 기업 가치가 2천억 달러에서 45억 달러로 떨어진 America Online의 사례는 기술 역사에서 늘 있어왔던 일입니다. 또한 야후의 기업 가치는 구글의 페이지랭크와 같은 새로운 검색 알고리즘 도입이 늦어지고 모바일 인터넷으로의 전환 시기를 놓쳐 1,250억 달러에서 50억 달러로 떨어졌습니다.

하지만 기술 로드맵이 모듈식이라면 L1 기업이 새로운 기술 혁신의 물결을 모두 따라잡을 필요 없이 모듈식 인프라 파트너가 대신 따라잡을 수 있습니다.

이러한 전략이 이더넷에 효과가 있을까요? 이더넷에 맞게 실제로 구축된 인프라를 살펴보겠습니다.

동급 최고의 확장성과 구현 비용을 갖춘 L2. 최소한 두 가지 새로운 기술적 접근 방식이 성공을 거두었습니다. 아비트럼과 옵티미즘으로 대표되는 롤업과 영지식 증명에 기반한 롤업으로 대표되는 ZKSync, 스크롤, 리네아, 스타크넷 등. 처리량이 많고 비용이 저렴한 L2는 더 많습니다. 이더의 확장성 OOM 개선을 가져올 두 블록체인 기술을 육성하는 것은 쉽지 않은 일입니다. 이더리움 이후 도입된 수십 개(수백 개는 아니더라도)의 L1은 지금까지 확장성과 비용이 100배 개선된 2.0 버전을 제공하지 못했습니다. 이러한 L2 덕분에 이더는 블록체인의 '첫 번째 대량 멸종 사건'에서 살아남았고 초당 트랜잭션 수(TPS)를 100배로 확장하는 데 성공했습니다.

• 새로운 블록체인 보안 모델. 블록체인 보안의 혁신은 프로토콜의 생존에 매우 중요합니다. 오늘날 모든 주류 L1이 작업증명 대신 지분증명 방식을 사용하는 것만 봐도 알 수 있듯이, EigenLayer가 개척한 '공유 보안' 모델은 차세대 큰 변화가 될 수 있습니다. 비트코인의 바빌론, 솔라나의 솔레이어 등 다른 생태계에서도 공유 보안 프로토콜을 도입했지만, 이더리움의 아이겐레이어는 선구자입니다.

• 새로운 가상 머신(VM)과 프로그래밍 언어. 이더리움의 가장 큰 비판 중 하나는 이더리움 가상 머신(EVM)과 그 프로그래밍 언어인 솔리디티로, 코딩은 쉽지만 취약점이 많고 감사가 어려운 추상화가 낮은 프로그래밍 언어로 이더리움 기반 스마트 컨트랙트 해킹의 원인 중 하나로 지목되어 왔습니다. 비모듈형 블록체인의 경우 여러 개의 가상 머신을 사용하거나 초기 가상 머신을 다른 가상 머신으로 교체하는 것이 거의 불가능하지만 이더리움은 그렇지 않습니다. 개발자가 대체 언어로 코딩하고 EVM을 사용하지 않으면서도 이더 생태계를 구축할 수 있는 새로운 대체 VM이 L2로 구축되고 있습니다. 그 예로는 Meta가 구축하고 Sui와 Aptos가 홍보하는 Move VM을 채택하고 있는 Movement Labs, a16z 연구팀이 구축한 RiscZero, Succinct 및 구현과 같은 zk-VM, Rust와 Solana VM을 이더로 가져오는 팀 등이 있습니다.

• 확장성에 대한 새로운 접근 방식. 다른 인터넷 인프라나 AI와 마찬가지로 OOM 확장성은 몇 년마다 개선될 것으로 기대할 수 있습니다. 현재도 솔라나는 한 팀(Jump Trading)이 구축한 Firedancer라는 다음 주요 개선 사항을 몇 년째 기다리고 있습니다. 또한 모나드, 세이, 파로스 같은 L1 팀의 병렬화된 아키텍처와 같은 새로운 초확장성 기술도 개발 중입니다. 이러한 기술들을 따라잡지 못하면 솔라나의 생존에 위협이 될 수 있지만, 이더는 새로운 L2를 통해 이러한 기술적 진보를 통합할 뿐입니다. 이것이 바로 메가이더스와 라이즈와 같은 새로운 프로젝트가 시도하고 있는 접근 방식입니다.

이러한 모듈식 인프라 파트너들은 이더가 암호화폐의 가장 큰 기술 혁신을 자체 생태계에 통합하고, 경쟁사와의 공멸을 피하며 공동 혁신을 이루도록 돕고 있습니다.

그러나 여기에는 대가가 따릅니다. 컴포저빌리티 카일이 말했듯이 이더넷은 모듈형 아키텍처를 채택하면서 사용자 경험에 많은 복잡성을 더했습니다. 일반 사용자는 크로스체인이나 상호운용성 같은 문제를 처리할 필요가 없기 때문에 솔라나와 같은 모놀리식 체인으로 시작하는 것이 더 쉬울 것입니다.

요약

자, 요약하자면 이더의 모듈화 전략은 무엇을 가져다줄까요?

• 모듈성 생태계는 강력한 '의견'을 보냅니다. 2023년 시장은 이더와 연계된 모듈형 인프라 토큰에 솔라나와 같은 성장을 보였지만 2024년은 다릅니다. 2024년에는 그렇지 않습니다.

• 적어도 단기적으로 모듈화 전략은 수수료 감소로 인해 이더리움 가격에 타격을 입혔습니다.

• 하지만 비즈니스 전략의 관점에서 모듈식 접근 방식을 고려하면 상황이 더 이해되기 시작합니다. 이더넷은 출시 이후 9년 동안 시장 점유율이 100%에서 75%로 하락한 반면, 웹2.0의 경쟁사인 AWS는 같은 기간 동안 시장 점유율이 약 35%까지 떨어졌습니다. 탈중앙화 프로토콜의 세계에서는 수수료보다 생태계의 규모와 토큰의 지배력이 더 중요합니다.

• 이더리움은 장기적인 관점에서 모듈화 전략과 향후 OOM 기술 개선에 대응하여 암호화폐 분야의 AOL이나 야후가 될 수 있는 필요성을 고려한다면 상당히 좋은 성과를 거두고 있습니다. L2를 통해 이더는 L1 체인의 첫 번째 '대량 멸종 사건'에서 살아남았습니다.

물론 이 모든 것에는 대가가 따릅니다. 이더는 단일 체인으로 묶여 있을 때보다 모듈식으로 구성될 때 구성성이 떨어지며, 사용자 경험에 악영향을 미칩니다.

모듈화의 이점이 실제 이더 가격에서 모듈형 이더와 연계된 인프라 토큰의 수수료 손실과 경쟁을 상쇄할 수 있는 시점이 언제가 될지는 아직 불분명합니다. 물론 이는 새로운 모듈형 토큰의 초기 투자자와 팀이 이더 시가총액의 일부를 가져갈 수 있다는 점에서 좋은 일이지만, 많은 경우 모듈형 토큰이 유니콘 가치로 출시된다는 사실은 이러한 경제적 혜택의 분배가 고르지 않다는 것을 의미합니다.

장기적으로 이더는 더 넓은 생태계를 육성하는 데 투자함으로써 더 강력한 플레이어가 될 수 있습니다. 클라우드 컴퓨팅 시장에서 AWS처럼 입지를 잃거나 인터넷 플랫폼 전쟁에서 야후와 AOL처럼 모든 것을 잃지 않을 것이며, 블록체인 혁신의 다음 물결이 적응하고 확장하며 번영할 수 있는 토대를 마련하고 있습니다. 네트워크 효과에 의해 성공이 좌우되는 업계에서 이더의 모듈식 전략은 스마트 컨트랙트 플랫폼의 우위를 유지하는 열쇠가 될 수 있습니다.