디파이 서약의 새로운 물결: 유동성 재서약 토큰과 레이어2 퍼블릭 체인

리퀴드 리스테이킹 토큰의 혁신적인 사용과 최근 레이어2 자동 스테이킹 지원 퍼블릭 체인인 블라스트의 출시는 탈중앙 금융 스테이킹의 새로운 물결을 주도하고 있습니다. 이번 빙 벤처스 기사에서는 이러한 변화의 배경과 이러한 발전이 탈중앙화 금융 분야에 미치는 영향, 그리고 오늘날의 주요 트렌드와 전망에 대해 집중적으로 다뤄보겠습니다.

유동성 대체계약: LSD 공간의 최신 혁신

이더리움 생태계에서 유동성 스테이킹 파생상품 분야의 발전은 특히 상하이 업그레이드 이후 충분한 혁신과 적응을 보여줬습니다. 처음에는 이더 담보 메커니즘에서 핵심적인 역할을 하는 참여자인 Lido에서 시작되었습니다. 리도는 이더를 위한 담보 솔루션을 제공함으로써 유동성 락인이라는 주요 문제를 해결했습니다. 이들의 접근 방식을 통해 사용자는 일정 수준의 유동성을 유지하면서 이더를 담보할 수 있으며, 이는 기존의 경직된 담보 패러다임에서 크게 도약한 것입니다.

펜들 파이낸스는 수익을 토큰화하여 사용자가 이자율 기반 계약을 통해 수익을 거래할 수 있게 함으로써 LSD 공간에 새로운 변화를 가져왔습니다. 새로운 플레이 방식을 추가하고 수익률 최적화 및 리스크 관리를 위한 새로운 길을 열었습니다.

그러나 더 높은 수익률과 담보 자산의 효율적인 사용에 대한 시장의 욕구가 완전히 충족되지는 않았습니다. 이로 인해 리플레징 프로토콜인 아이겐레이어와 같은 보다 정교한 메커니즘이 개발되었습니다. 아이겐레이어를 사용하면 이더리움을 리플레징하여 다른 프로토콜의 보안과 안정성을 강화할 수 있습니다. 이는 이더리움 네트워크 전체의 탄력성과 보안에 기여할 뿐만 아니라 지분 보유자의 잠재적 수익을 증가시킵니다.

그러나 곧 아이겐 레이어에 잠긴 토큰이 유동성을 잃고 비활성화되어 결과적으로 디파이 공간의 다양성이 제한된다는 문제가 발생했습니다. 제한되었습니다. 이에 따라 유동성 리플리깅 토큰(LRT)이라는 혁신적 솔루션이 등장했는데, 이는 이러한 리플리깅된 자산의 유동성을 확보하는 한편, 담보자가 탈중앙 금융에 참여함으로써 수익을 더욱 높일 수 있도록 하는 솔루션입니다. 사용자는 유동성 리플레징 계약에 LRT를 예치하여 수익을 얻을 수 있습니다.

그 결과, LSD 공간은 단일 계층으로 시작하여 보다 복잡하고 다면적인 생태계로 진화했습니다. 이러한 추세는 네이티브 이더리움 및 스테이블코인 서약 수익을 체인에 제공하는 EVM 호환 이더리움 레이어 2 네트워크인 Blast의 출시와 같은 최근의 발전에서 잘 나타나며, 이는 서약 보상에 대한 접근을 더욱 민주화하고 프로세스를 더욱 사용자 친화적이고 다양하게 만듭니다.LSD 내러티브의 진화는 역동적이고 적응적인 이더리움 생태계를 강조하며 다음과 같은 특징이 있습니다. 더 높은 유동성과 수익에 대한 사용자의 요구를 충족하기 위해 끊임없이 혁신하는 동시에 탈중앙화 금융 세계에 내재된 복잡성과 위험을 헤쳐나가고 있습니다.

DeFi의 다음 이야기: LRT

디파이 공간에서 유동성 리플레지 토큰( LRT의 등장은 기존 담보 모델에 대한 중대한 혁신으로, 개념적으로 단일 담보의 한계를 극복할 뿐만 아니라 실제로도 다중 프로토콜 담보의 대중화를 촉진합니다. 사용자는 아이겐레이어 플랫폼을 통해 단일 프로토콜의 경계를 넘어 여러 액티브 검증 서비스(AVS)에 걸쳐 이더리움 자원을 담보할 수 있으며, 이는 네트워크 보안을 크게 향상시킬 뿐만 아니라 디파이 생태계에 보다 복잡한 수준의 보안을 도입할 수 있습니다. 
자본 효율성을 크게 높이고 네트워크 보안을 강화하며 개발자를 위한 리소스 할당 비용을 크게 절감하는 등 LRT의 장점은 다양합니다. 그러나 동시에 벌금 부과 가능성, 프로토콜의 중앙 집중화, 경쟁 시장으로 인한 수익 희석 등 그에 따른 위험도 주의해야 합니다. 
LRT의 시장 전망에 관해서는 높은 수익률의 잠재력에 대한 유혹이 크며, LRT는 기본 담보 수익금뿐만 아니라 이더리움 담보 제공자에게 추가적인 수익원을 제공합니다. 또한 아이겐 레이어 보상과 토큰 발행 가능성도 있습니다. 또한, 에어드랍과 같은 인센티브를 통해 LRT는 더 많은 사용자 참여를 유도하여 디파이 레버리지의 전반적인 성장을 이끌 것으로 예상되며, 이러한 추세는 2020년 여름 디파이의 전성기를 재현하고 심지어 능가할 것으로 기대됩니다. 
앞으로 다가올 트렌드는 매우 강력합니다. LRT가 주도하는 "곡선 전쟁"과 같은 경쟁 구도가 디파이 영역에 등장할 것으로 예상되며, 토큰 경제는 더욱 복잡한 비토큰 경제 모델로 발전할 수 있습니다. 한편, 새로운 AVS의 도입은 토큰 보상이나 LRT 프로토콜의 토큰 발행 결정에 대한 영향력을 통해 이더리움 리플레징을 유도하는 핵심 동인이 될 수 있습니다. 
요약하자면, LRT는 유동성 확보, 수익률 증대, 거버넌스 및 리스크 관리 최적화라는 고유한 가치를 입증했습니다. 이처럼 LRT는 단순한 공약 도구가 아니라 디파이의 혁신과 성장을 이끄는 핵심 동력입니다. 이 기술의 개발과 도입은 사용자, 개발자, 그리고 블록체인 업계 전반에 새로운 가능성을 열어주며 탈중앙 금융 생태계에 광범위한 변화를 가져올 것입니다. 
수반되는 위험과 도전
업계의 다크호스인 스타더 랩스는 최근 메인 이더넷에서 많은 관심을 받고 있는 유동성 대체 토큰인 rsETH를 출시했습니다. rsETH를 사용하면 사용자는 코인베이스의 cbETH, 리도의 stETH, 로켓풀의 rETH와 같은 기존 유동성 리플리깅 토큰을 여러 다른 네트워크에 두 번째로 담보하고 이를 기반으로 담보 계약의 지분을 나타내는 새로운 유동성 토큰을 발행하여 담보 자산의 유연성과 유동성을 크게 향상시킬 수 있습니다. rsETH는 아이겐레이어의 지원으로 사용자가 리플레징 생태계에 접근하는 과정을 간소화하여 이더리움 네트워크의 탈중앙화 특성을 더욱 강화함으로써 대규모 이더리움 리플레징을 가능하게 했습니다. 
그러나 이 혁신적인 금융 도구는 많은 위험도 안고 있습니다. 이더리움의 창립자인 비탈릭 부테린과 아이겐레이어의 공동 창립자는 모두 리플레깅이 복잡한 시나리오로 이어질 수 있으며, 이는 결국 메인 네트워크의 보안에 위협이 될 수 있다고 지적한 바 있습니다. 또한, 점점 더 많은 AVS와 LRT가 등장함에 따라 업계의 자금과 관심이 과도하게 분산되면 시장 불안정과 지배구조 약화로 이어질 수 있습니다. 
웹3 생태계에서 떠오르는 블라스트 레이어2 퍼블릭 체인은 독자적인 자동 합성 기능을 통해 레이어2 솔루션에 새로운 활력을 불어넣고 있습니다. 블라스트의 혁신은 레이어 2 네트워크에 예치하면 기본 수익을 제공하고, 리도와 같은 프로토콜과의 협력을 통해 안정적인 서약 수익을 제공하며, 추가 수익을 위해 메이커다오와 같은 프로토콜에 스테이블코인 자산을 투자하는 것입니다.블라스트의 운영 방식은 사용자에게 편리함과 혜택을 제공하지만, TVL의 구성과 전략은 중앙화 잠재적 위험과 시장 민감성 문제도 있습니다. 
Blast의 향후 과제는 전략이 자산의 실제 활용과 생태계 내 자본의 동적 전환에 미치는 영향이며, Blast의 TVL 전략은 정적인 자본 보존에서 동적인 자본 상승으로 전환할 필요가 있습니다. 블라스트의 TVL 전략은 네트워크 생존력과 디앱 유동성을 보장하기 위해 정적 자본 보존에서 동적 자본 가치 상승으로 전환해야 합니다. 이를 통해 블라스트는 단순히 자본의 저장 매체 역할을 하는 것이 아니라 블록체인 네트워크의 성장을 주도한다는 목표를 진정으로 실현할 수 있을 것입니다. 
전반적으로 스타더 랩스의 rsETH와 블래스트 레이어2 퍼블릭 체인의 출현은 디파이 영역에서 공약 모델의 혁신과 진보를 의미합니다. 그러나 수익 극대화를 추구하는 동시에 이더리움 네트워크의 안전하고 건전한 발전을 위해 이러한 새로운 모델의 잠재적 위험에 대해서도 경각심을 가져야 합니다. 미래의 디파이 생태계는 혁신과 리스크 관리 사이에서 더욱 견고하고 지속 가능한 균형을 찾아야 할 것입니다. 
이더넷 서약을 위한 새로운 방식에 대해 생각하기
우리는 LRT와 같은 동적 서약 전략이 이더리움 서약 시장에 큰 영향을 미치고 있다고 믿습니다. 첫째, 전략의 자동화와 효율성은 투자 장벽을 낮춰 더 많은 개인 투자자를 끌어들입니다. 둘째, 더 많은 자본이 유입되면서 시장 유동성이 크게 증가하여 전체 탈중앙 금융 생태계를 안정화시키는 데 도움이 되었습니다. 또한 다이나믹 플레지 전략은 다양하고 맞춤화된 투자 옵션을 제공함으로써 시장의 혁신과 성장을 이끌었습니다. 그러나 이 전략의 실행은 효율적이고 정확한 알고리즘 모델 구축, 시스템 보안 및 사이버 공격에 대한 대응 등 기술적 과제에도 직면해 있습니다. 
출처:  Bing  Ventures
 한편, LRT 외부에서 이더리움 플레깅을 위한 새로운 패러다임이 모색되고 있어 주목할 가치가 있습니다. 
레이어드 스테이킹 시스템(LSS)은 시장 성숙과 투자자 수요 다변화를 배경으로 새로운 모델로 떠오르고 있습니다. 이 시스템은 각기 다른 수익 잠재력과 위험 프로필을 가진 여러 위험 등급에 걸쳐 담보 자산을 분배합니다. 저위험 등급은 상대적으로 안정적인 수익을 제공하며 위험을 회피하는 투자자에게 적합하고, 고위험 등급은 높은 위험 감내도를 가진 투자자에게 적합합니다. 시스템의 유연성 덕분에 투자자는 자신의 위험 성향과 시장 전망에 따라 자산을 배분할 수 있습니다. 계층형 담보 시스템을 구현하려면 정교한 스마트 콘트랙트와 세분화된 리스크 관리 전략이 필요하며, 이를 통해 계층 간 자산의 유동성과 안전성을 보장할 수 있습니다. 계층형 담보 시스템의 출현은 투자자에게 더 많은 선택권과 유연성을 제공하며 이더리움 담보 시장을 더욱 성숙하고 다양화할 수 있도록 이끌고 있습니다. 
또한 스마트 컨트랙트를 기반으로 한 자동화된 담보 전략은 스마트 컨트랙트를 통해 자동으로 담보 집행, 담보 해제, 담보 자산 재분배를 수행하여 자산 관리의 효율성과 효과를 향상시킵니다. 자동화된 담보 전략의 위험 관리 기능은 스마트 계약에 의해 설정된 특정 위험 매개변수에 의해 강화되며, 시장 상황에 따라 이러한 매개변수가 트리거되면 자동으로 담보 포지션이 조정됩니다. 스마트 계약의 보안과 신뢰성 확보와 같은 과제에도 불구하고 기술이 발전함에 따라 스마트 계약의 보안이 강화되어 더 다양한 영역에서 자동화된 담보 전략이 채택될 것으로 예상됩니다. 
공동 담보 및 공유 수익 모델을 사용하면 여러 투자자가 공동으로 자산을 담보하고 발생한 수익을 비례적으로 공유할 수 있습니다. 이 모델은 스마트 계약을 통해 자동으로 수익금을 분배함으로써 소액 투자자들이 협력하고 부가가치를 창출할 수 있는 기회를 제공합니다. 스마트 컨트랙트는 수익금 분배를 자동으로 실행하고 각 참여자가 수익금의 공정한 몫을 받을 수 있도록 보장하는 집단 담보 모델의 핵심적인 역할을 합니다. 집단 약정은 소액 투자자에게 위험과 비용을 줄일 수 있는 기회를 제공하여 탈중앙 금융 생태계의 포용성을 높입니다. 
 마지막으로, 담보 자산을 실물 자산(RWA)에 연결하는 것은 DeFi 영역에서 혁신적인 발전입니다. 이 모델에서는 부동산이나 예술품과 같은 실물 자산을 토큰화를 통해 블록체인에 표시하여 담보 자산의 기초 자산으로 사용할 수 있으며, 이를 담보로 사용할 수 있습니다. 이는 일반적으로 비유동적인 자산에 유동성을 제공하고 실물 자산 소유자에게는 새로운 자금 조달원을 제공합니다. 실물 자산의 정확한 가치 평가와 토큰화, 실물 자산과 관련된 규제 및 컴플라이언스 문제 해결 등의 과제에도 불구하고, 향후 담보 자산을 RWA에 연결하는 모델은 전통적인 자산 보유자에게는 새로운 자금 조달 채널을, 암호화폐 투자자에게는 새로운 투자 기회를 제공하고, 암호화폐 시장과 전통 금융 시장의 통합을 심화하여 앞으로 더 널리 채택될 것으로 예상됩니다. 
종합적으로 볼 때, 디파이 스테이징 분야는 앞으로 더 많은 혁신과 발전을 이끌고 있으며 투자자와 디파이 플레이어가 주목할 가치가 충분합니다.