비트코인 펀더멘털의 다음 단계는 무엇인가요?

잭 이나비넷, 뱅크리스 글, 파인 스노우, 골든 파이낸스 편집

2024년을 시작하면서 비트코인의 펀더멘털이 그 어느 때보다 강해 보이는 가운데, 암호화폐 분석가들은 거의 만장일치로 비트코인에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다!

다음 주 수요일로 예정된 비트코인 현물 ETF 승인 마감일을 앞두고 업계 관계자들은 다음과 같이 낙관적으로 전망하고 있습니다. 이러한 상품이 출시되면 향후 몇 년 동안 수백억 달러가 비트코인으로 유입될 수 있는 길이 열릴 것이라고 낙관하고 있습니다.

또한 시장 참여자들은 4월에 실시될 다음 반감기에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있는데, 반감기는 비트코인 블록 보조금을 50% 감소시키는데, 이는 역사적으로 채굴자 매출 감소로 이어져 비트코인 가격의 급등으로 이어집니다.

두 가지의 다른 비트코인 촉매제만으로도 비트코인 가격 상승의 발판을 마련할 수 있지만, 내년 금리 인하가 예상되면서 트레이더들은 비트코인이 사상 최고치를 경신할 수 있는 더 유리한 거시적 환경을 기대하며 침을 흘리고 있습니다.

그러나 최근 비트코인의 강세 사례는 주저 없이 나타나고 있습니다. 하지만 2024년 엄청난 이익을 누리기 전에 명심해야 할 몇 가지 중요한 경고가 있습니다. ......

I. 수요가 실현되어야 한다

현물 암호화폐 ETF는 미국인에게는 생소하지만 캐나다와 유럽에서는 이미 이러한 파생상품이 존재하며 채택은 혼합되어 있습니다.

9월 말 이후 캐나다의 목적 현물 비트코인 ETF는 관리 중인 BTC의 양이 35,000개로 50%나 증가했습니다. 반면, 유럽 발행사인 제이코비는 11월 출시 이후 운용 자산이 170만 달러에 불과합니다.

글로벌 투자자들은 미국인들과 동일한 투자 관점을 가지고 있으며, 비트코인 현물 상품에 대한 수요가 부족하기 때문에 미국 내 유입이 인상적이지 않을 수 있습니다.

비트코인 ETF의 승인이 즉각적으로 긍정적인 영향을 미치려면 발행사가 비트코인에 노출되기를 원하는 외부 투자자들의 새로운 수요를 활용해야 하지만, 이러한 수요가 존재하는지는 아직 명확하지 않습니다.

장기적으로는 비트코인에 대한 투자를 더 쉽게 만드는 것이 자산의 강세 촉매제가 될 것입니다. 그럼에도 불구하고 ETF가 승인되고 그에 따른 직접 유입이 실망스러울 경우 상승세가 꺾일 수 있습니다.

둘, 참고용 역사

이전 반감기가 강세였다고 해서 향후 반감기 역시 강세일 것이라는 보장은 없습니다.

합병 이후 소폭의 이더리움 발행량 감소가 다음 달 이더리움 가격을 상승시키지 못한 것처럼(그 이후 이더리움/비트코인 비율은 30% 이상 하락), 이번 반감기 역시 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 보장할 수 없습니다.

블록 보상을 줄임으로써 매도 압력을 줄이면 비트코인 가격에 어느 정도 상승 효과가 있는 것은 분명하지만, 이번 반감기의 영향은 이전 반감기보다 훨씬 약할 것입니다. 다음과 같은 경우입니다. 비트코인 반감기 이후 예상했던 가격 상승 패턴이 나타나지 않더라도 놀라지 마시기 바랍니다.

셋째: 금리 인하는 자동적으로 상승하지 않는다

많은 사람들이 금리 인하와 경기 침체를 혼동하지만, 이는 거시경제 요인 중 하나일 뿐입니다.

다른 모든 요인이 동일하다면, 금리가 낮아지면 필요한 수익률이 낮아지고 암호화폐와 같은 위험한 투자가 더 매력적으로 보일 수 있습니다. 하지만 역사적으로 금리 인하는 경기 악화에 대한 통화적 대응책이었다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

자산 유형에 관계없이 모든 투자자가 직면한 가장 큰 위험은 시장이며, 금리 하락이 경기 침체 조짐을 보이는 경제에 대처하기에 충분한지 여부는 불분명합니다.

장기적인 경기 위축기에는 암호화폐가 존재하지 않으며, 금리가 정점을 찍었다는 것은 최악의 경기 침체가 아직 남아있다는 것을 의미합니다.