긍정적인 데이터에도 불구하고 비트코인이 하락하는 이유

미국 연방준비제도(Fed)가 1일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 연방 기준금리를 5.25%~5.5% 범위에서 동결할 것으로 예상되는 가운데 바우어 연준 의장도 기자회견에서 금리 인하를 시사하면서 시장이 오랫동안 기다려온 금리 인하가 화살을 눈앞에 두고 있는 것으로 보입니다.

영국, 4년 만에 금리 인하

영국 중앙은행인 영란은행(BOE)도 1일 오후 기준금리를 발표하면서 2020년 신종 코로나 사태 발생 이후 처음으로 기준금리를 5.25%에서 5%로 1%포인트 인하한다고 밝혔다.

비트코인은 한때 6만 3,000달러 아래로 떨어졌습니다

비트코인과 이더리움 현물 ETF가 미국 증권거래위원회(SEC)의 상장 승인을 받고 4월에 비트코인이 사상 네 번째 반감기를 마친 후 금리 인하는 암호화폐 시장 상승을 촉진하는 또 하나의 호재로 여겨졌습니다.

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전날 상승했던 미국 증시는 어젯밤에도 급락했습니다. 특히 반도체 부문이 큰 타격을 받았는데, 파이돈은 7%, 암은 15% 하락했습니다.

미국의 금리 인하와 영국의 금리 인하가 임박했음에도 불구하고 비트코인이 하락하는 이유는 무엇일까요?

금리 인하 후에는 항상 하락할까요?

많은 투자자들은 금리 인하 기대감이 커지는데 왜 시장이 이에 반응하지 않고 오히려 하락세로 돌아서는지 의아해할 수 있습니다. 금리 인하는 정말 매번 벤처캐피털 시장을 자극할까요?

일본은행의 첫 금리 인하 이후 주식 시장이 어떻게 변화했는지 통계적으로 살펴봅니다.

하락:

금리 인하 후 잠시 급락했지만 빠르게 반등했던 2020년의 뉴 크라운 유행

금리 인하에 앞서 금융 쓰나미가 발생하고 주식 시장이 급락했던 2008년

금리와 함께 SP500 지수가 하락했던 2000년의 닷컴 버블

금리 인하에 이어 주식 시장이 급락한 경우.

상승:

1995년 금리 인하 후 주가 상승

1989년 금리 인하 후 주가 소폭 상승

금리 인상 중단 대신 S&P500은 각 사이클마다 더 많이 상승

주목할 만한 점은 S&P500이 금리 인상을 중단한 매 사이클마다 더 많이 상승했다는 점입니다. 1995년과 2006년에는 거의 20% 가까이 상승했고, 2022년 8월 이후에도 고금리를 유지하면서 미국 증시가 사상 최고치를 계속 경신할 수 있었지만 실제로 금리를 인하하기 시작했을 때는 높은 비율로 하락했습니다.

이를 설명할 수 있는 한 가지 이유는 기대 심리입니다. 상승이 멈추는 국면에서는 금리 인하에 대한 기대 심리가 일찍 작용하는데, 거의 1년 동안 시장에서 금리 인하가 임박했다는 주장이 자주 나왔기 때문입니다. 그때마다 바우어 총재는 경제지표가 우세할 것이라고 끊임없이 언급했고, 그 결과 실제로 금리가 인하되면 시장은 이미 미리 반응한 것이기 때문에 플러스로 반전되기 쉽습니다.

반면, 연준은 경제에 더 심각한 문제가 있기 때문에 여러 차례 금리 인하를 시작했고, 이는 투자 시장에 좋은 소식이 아닙니다.

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다시 현재의 금리 인하 주기로 돌아가서, 이번 금리 인하는 다음과 같습니다. 이번 금리 인하의 배경은 기본적으로 경기 정상화를 위한 것이지만, 투자자들이 잠재적인 '경기 침체'를 예상하고 자산을 매도할 가능성을 배제할 수 없으므로 금리 인하가 단순히 열광적인 전염병 이후 시장에 맞춰 주식 시장(또는 위험 시장)이 반드시 상승할 것이라고 가정해서는 안 됩니다.

단기적으로는 변동성이 크지만 장기적으로는 강세

장기적으로 볼 때 과거 데이터를 보면 금리 인하는 일반적으로 위험 시장에 긍정적이지만, 시장이 상승 추세로 전환하기까지 발효 기간이 수개월에서 수년이 걸릴 수 있으며 단기 변동성은 예측하기 어렵고 오히려 시장이 방향을 바꾸고 하락할 수도 있습니다. 어젯밤 비트코인의 하락은 첫 번째 변동성의 선행 지표가 될 수 있으며, 시장이 어떻게 변할지는 아직 지켜봐야 합니다.