Thị trường gấu tiền điện tử gần đây đã loại bỏ các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính tập trung (CeFi) trong không gian tiền điện tử. Nhưng hiệu suất trong quá khứ không phải lúc nào cũng chỉ ra kết quả trong tương lai. Cho người mới bắt đầu,Giá của Ethereum đã phục hồi 48% trong vài ngày trước khi sắp có bản nâng cấp Hợp nhất.
Tại Hội nghị Cộng đồng Ethereum hàng năm ở Paris, Cointelegraph đã nói chuyện với người đồng sáng lập Skale Labs, Konstantin Kladko về cuộc khủng hoảng thị trường. Sklae Labs là một mạng lưới chuỗi khối phi tập trung được xây dựng trên Ethereum. Hiện tại, nó bao gồm 28 chuỗi khối nơi người ta có thể gửi mã thông báo liền mạch từ chuỗi này sang chuỗi khác. Đây là những gì Klado nói về sự lây lan gần đây:
"Thị trường đang hành động theo cách này bởi vì không có quy định. Vì vậy, gần như mọi thứ tồi tệ đã xảy ra ở Phố Wall như 100 năm trước [trong Vụ sụp đổ Phố Wall năm 1929] hiện đang xảy ra trên blockchain. Và thật không may, trong khi những người chơi lớn có cơ hội im lặng rời đi khi thị trường đang xấu đi, thường là quá muộn đối với những người chơi nhỏ."
Khi thị trường giá xuống tan biến, hóa ra các dự án từng có uy tín trong không gian blockchain, chẳng hạn như Celsius và Three Arrows Capital, thực sự đã sử dụng một lượng đòn bẩy khổng lồ từ tiền gửi của khách hàng để tạo ra lợi nhuận có vẻ an toàn và nhất quán. Việc thanh lý bắt buộc của họ và không có khả năng trả nợ cho các chủ nợ, ước tính làhàng tỷ đô la , sau đó đã đẩy toàn bộ ngành xuống dốc.
Kladko giải thích rằng mặc dù "các biện pháp bảo vệ phi tập trung" được cho là được áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư, nhưng chúng thường gặp trục trặc khi bị ép buộc. "Hầu hết các ứng dụng DeFi đều có khả năng bảo vệ nhỏ chống lại sự cố. Một ví dụ về điều này là trong hoạt động cho vay DeFi, trong đó bạn được cho là thế chấp số tiền thế chấp X, rút số tiền Y cho khoản vay và sẽ không có nguy cơ bị thanh lý cho đến khi giá của tài sản thế chấp giảm xuống Z. Vấn đề là khi giá tài sản thế chấp giảm xuống Z, nó thường giảm nhanh đến mức bạn không thể bán được.”
Sau đó, vấn đề đồng thời trở nên phức tạp hơn khi những người tham gia thị trường vay các khoản vay tài sản kỹ thuật số để mua các tài sản thậm chí còn dễ bay hơi hơn và sau đó bị thanh lý cưỡng bức ở mức giá thấp hơn nhiều so với giá thanh lý lý thuyết (do tốc độ bán tháo), dẫn đến DeFi " siêu va chạm." Đối với những hậu quả, cả hai con đường phía trước đều không có vẻ đặc biệt hấp dẫn đối với một ngành công nghiệp phi tập trung. Như Kladko giải thích:
"Nếu những rắc rối thị trường như vậy tiếp tục, thì các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cuối cùng có thể can thiệp. Họ có thể đưa ra các quy tắc để gây khó khăn cho giao dịch tiền điện tử. Hoặc có thể có mức độ tự điều chỉnh cao hơn, chẳng hạn như cơ quan hành chính giám sát DeFi phát triển giống như cách Hiệp hội y tế giám sát bác sĩ và Hiệp hội luật sư giám sát luật sư."
Nhưng bất chấp sự ủng hộ của Kladko đối với quy định tốt hơn để bảo vệ các nhà đầu tư, ông coi thị trường gấu tiền điện tử đang diễn ra là một thị trường nhẹ nhàng hơn. Kladko nói: “Nó không giống như một mùa đông tiền điện tử. "Đúng là một số công ty đầu cơ quá khích và các kế hoạch Ponzi hoàn toàn đã phá sản, nhưng hiện tại, mọi thứ có vẻ sẽ được cải thiện. Đối với những người mới bắt đầu, Ethereum Merge thực sự có thể giống như một chất xúc tác chính trong vài năm tới. Vì vậy, hy vọng rằng, sẽ có sẽ ít đầu cơ hơn và tăng trưởng nhiều hơn các dự án trưởng thành và có ý nghĩa.
Cheng Yuan
