a16z: Lưới điện phân tán
Nhà máy điện của thế kỷ 21 đang chuyển từ mô hình “trục và nan hoa” sang mạng phân tán, đòi hỏi lưới điện phi tập trung.
![image JinseFinance](https://image.coinlive.com/24x24/cryptotwits-static/9e021fa1f8e48e84c05a9c950c3e45dd.png)
Tác giả: a16z Tổng cố vấn về tiền điện tử & Trưởng phòng phân quyền; Bản dịch: Golden Finance xiaozou
Trong mắt người xem, mối quan hệ giữa các nhà xây dựng blockchain và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Mối quan hệ căng thẳng dường như đã đạt đến điểm căng thẳng. SEC tin rằng hầu hết tất cả các token phải được đăng ký theo luật chứng khoán của Hoa Kỳ. Các nhà xây dựng blockchain cho rằng quy định này thật lố bịch. Bất chấp những khác biệt về quan điểm như vậy, các mục tiêu cơ bản của SEC và các nhà xây dựng đều giống nhau - tạo ra một sân chơi bình đẳng.
Những căng thẳng như vậy xuất phát từ thực tế là cả hai bên đều có quan điểm hoàn toàn khác nhau về cùng một thách thức. Luật chứng khoán cố gắng tạo ra một sân chơi bình đẳng giữa các nhà đầu tư bằng cách áp đặt các yêu cầu công bố thông tin đối với các công ty có chứng khoán giao dịch đại chúng nhằm loại bỏ sự bất cân xứng thông tin. Hệ thống blockchain cố gắng tạo ra một sân chơi bình đẳng giữa nhiều người tham gia hơn (nhà phát triển, nhà đầu tư, người dùng, v.v.) thông qua phân cấp, sử dụng sổ cái minh bạch để loại bỏ sự kiểm soát trung tâm và giảm bớt sự phụ thuộc vào công việc quản lý. Mặc dù các nhà xây dựng tiếp cận đối tượng rộng hơn nhưng họ cũng muốn loại bỏ thông tin bất cân xứng liên quan đến hệ thống và tài sản gốc của nó (mã thông báo).
Không có gì đáng ngạc nhiên khi các cơ quan quản lý tỏ ra nghi ngờ về điều sau. Việc phân cấp như vậy không có sự tham chiếu tương tự trong thế giới doanh nghiệp; điều này ngăn cản các cơ quan quản lý tìm ra bên chịu trách nhiệm tương ứng và vì việc phân cấp rất khó thiết lập và đo lường nên rất dễ bị làm sai lệch.
Dù thế nào đi nữa, trách nhiệm của những người xây dựng Web3 là chứng minh rằng cách tiếp cận của ngành blockchain là hiệu quả và đáng được xem xét. Nhiệm vụ này thực sự sẽ dễ dàng hơn nếu SEC là một đối tác mang tính xây dựng, nhưng ngành công nghiệp tiền điện tử không thể cho phép thất bại của SEC đổ lên vai mình. Các dự án Web3 phải cố gắng hoạt động theo hướng dẫn hiện có, cho dù đó là Khung tài sản kỹ thuật số do SEC ban hành vào tháng 4 năm 2019 hay phán quyết hành động thực thi gần đây đối với Coinbase.
Vậy dự án nên bắt đầu từ đâu? Sau khi xác định thời gian và phương thức phát hành mã thông báo, dự án có thể bắt đầu bằng cách tuân theo năm nguyên tắc phát hành mã thông báo chính sau đây:
(Lưu ý: Mục đích của các nguyên tắc này không nhằm hướng dẫn các dự án trốn tránh sự giám sát của Hoa Kỳ luật chứng khoán, nhưng đối với Tất cả các hướng dẫn này đều phụ thuộc vào đặc thù của cấu trúc và hoạt động của dự án trước khi thực hiện các quy tắc này một cách có kế hoạch (Tham vấn đầy đủ)
Năm 2017, với hàng chục ICO (Cung cấp tiền xu ban đầu) đang bùng nổ khi các dự án muốn gây quỹ dựa trên lời hứa rằng họ sẽ đạt được những đột phá công nghệ quan trọng. Trong khi nhiều dự án thực hiện điều này (bao gồm cả Ethereum), thì còn rất nhiều dự án khác không làm được điều này. Vào thời điểm đó, phản ứng của SEC vừa mạnh mẽ vừa hợp lý. Ủy ban tìm cách áp dụng luật chứng khoán cho các ICO thường đáp ứng tất cả các tiêu chí của Howey Test - cam kết về tiền cho mục đích chung trong hợp đồng, kế hoạch hoặc giao dịch dựa trên nỗ lực quản lý hoặc doanh nghiệp của người khác. .
Việc áp dụng thử nghiệm Howey là dễ dàng nhất đối với các giao dịch quan trọng (tức là việc bán mã thông báo của nhà phát hành mã thông báo cho nhà đầu tư). Trong nhiều ICO, các nhà phát hành token đưa ra tuyên bố rõ ràng và hứa hẹn với các nhà đầu tư rằng họ sẽ sử dụng số tiền thu được từ việc bán token để tài trợ cho hoạt động của mình và mang lại lợi nhuận trong tương lai cho các nhà đầu tư. Các trường hợp sử dụng này đều là giao dịch chứng khoán, bất kể công cụ được bán là tài sản kỹ thuật số hay cổ phiếu.
Kể từ năm 2017, ngành này đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc loại bỏ nguồn tài trợ dựa trên việc bán token công khai của Hoa Kỳ. Chúng ta đang ở một thời đại khác. ICO không được tìm thấy ở đâu cả. Thay vào đó, mã thông báo cho phép chủ sở hữu quản lý mạng, tham gia trò chơi hoặc xây dựng cộng đồng.
Việc áp dụng thử nghiệm Howey cho token hiện khó hơn nhiều - airdrop không cần đầu tư vốn, các dự án phi tập trung không phụ thuộc vào nỗ lực quản lý và nhiều giao dịch token thứ cấp rõ ràng không đáp ứng điều kiện Howey và không công khai tiếp thị, người mua thứ cấp có thể không còn dựa vào nỗ lực của người khác để kiếm lợi nhuận.
Bất chấp một số tiến bộ trong bảy năm qua, ICO lại xuất hiện dưới những hình thức mới theo mỗi chu kỳ mới và dường như từ chối tuân thủ luật chứng khoán của Hoa Kỳ. Tình trạng này xảy ra chủ yếu vì những lý do sau:
Một số người tham gia trong ngành tin rằng , chứng khoán Hoa Kỳ luật pháp không hợp lệ hoặc không công bằng, và do đó việc vi phạm luật chứng khoán là hợp lý - một quan điểm tư tưởng thuận lợi cho bất kỳ ai muốn kiếm lợi từ chúng.
Một số người nghĩ ra những kế hoạch mới, hy vọng rằng việc thay đổi một chút sự thật sẽ mang lại những kết quả khác. “Thanh khoản thuộc sở hữu của giao thức” (bán mã thông báo gián tiếp bởi các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), sau đó kiểm soát số tiền thu được thông qua quản trị phi tập trung) và “nhóm khởi động thanh khoản” (nhóm thanh khoản thông qua các sàn giao dịch phi tập trung) Đó là ý tưởng bán mã thông báo gián tiếp xảy ra.
Một số người hy vọng sẽ lợi dụng sự không chắc chắn do việc SEC nhất quyết áp dụng các quy định thực thi, dẫn đến nhiều phán quyết không nhất quán và không thể hòa giải.
Các dự án cần phải cẩn thận để tránh những giải pháp này. Không có lý do nào trong số này là đủ lý do để bỏ qua hoặc vi phạm luật chứng khoán của Hoa Kỳ.
Cách hợp pháp duy nhất để một dự án tránh áp dụng luật chứng khoán cho mã thông báo của chính nó là giảm thiểu rủi ro mà các luật này nhắm tới (ví dụ: phụ thuộc vào nỗ lực quản lý và sự bất cân xứng thông tin). Việc bán token công khai cho người Mỹ nhằm mục đích tài trợ là đi ngược lại với những nỗ lực này, đó là lý do tại sao mối quan tâm hàng đầu về tiền điện tử đối với các cơ quan quản lý trong những năm qua là vấn đề tài chính (bao gồm một số điều chỉnh nhỏ và thay đổi về tài chính).
Tin tốt là có thể dễ dàng tránh được hậu quả pháp lý khi bán token công khai nhằm mục đích tài trợ ở Hoa Kỳ. Tất nhiên, ngay cả khi bạn không làm điều này, bạn vẫn có thể huy động tiền bằng những cách khác. Việc bán cổ phiếu và mã thông báo công khai cũng như bán cổ phiếu và mã thông báo riêng tư bên ngoài Hoa Kỳ có thể được tiến hành theo cách tuân thủ mà không phải tuân theo các yêu cầu đăng ký của luật chứng khoán.
Tóm tắt: Ở Hoa Kỳ, bán hàng công là mục tiêu phản lưới nhà. Tránh bằng mọi giá.
Người xây dựng có thể sử dụng nhiều chiến lược phát hành mã thông báo khác nhau. Họ có thể phân cấp các dự án của mình trước khi mã thông báo được phát hành, khởi chạy nó bên ngoài Hoa Kỳ hoặc hạn chế khả năng chuyển nhượng mã thông báo của họ, ngăn cản quyền truy cập vào các thị trường thứ cấp ở Hoa Kỳ.
Đối với bài viết này, tôi sẽ sử dụng DXR (Phân quyền, X-clude, Restrict >) Tất cả những vấn đề này đều được thảo luận chi tiết trong Khung phát hành mã thông báo, trong đó chỉ ra cách mỗi chiến lược giảm thiểu rủi ro.
Nếu dự án chưa đạt được "sự phân quyền đầy đủ", cả hai chiến lược X-clude và Restrict đều có thể giúp dự án tuân thủ các yêu cầu khi phát hành mã thông báo Tìm Luật Chứng khoán Hoa Kỳ. Nhưng điều quan trọng là không cái nào có thể thay thế được sự phân cấp. Phân cấp là con đường duy nhất mà các dự án có thể thực hiện để giúp loại bỏ những rủi ro mà luật chứng khoán được thiết kế để giải quyết, khiến việc áp dụng luật chứng khoán trở nên không cần thiết.
Vì vậy, cho dù ngay từ đầu dự án chọn chiến lược nào, những người có ý định sử dụng mã thông báo để mang lại nhiều lợi ích (kinh tế, quản trị, v.v.) phải luôn lấy tính phân cấp làm kim chỉ nam. Các chiến lược khác chỉ là những điểm dừng.
Điều này hoạt động như thế nào trong thực tế? Cho dù dự án phát triển như thế nào theo thời gian, nó vẫn phải luôn tìm cách đạt được tiến bộ theo hướng phân cấp cao hơn. Ví dụ:
Sau khi mạng chính được phát hành, nhóm sáng lập của chuỗi khối L1 có thể mong đợi đầu tư nhiều nỗ lực phát triển để đạt được một số cột mốc kỹ thuật. Để giảm thiểu rủi ro liên quan đến “sự phụ thuộc vào các nỗ lực quản lý”, trước tiên họ có thể loại Hoa Kỳ khỏi khu vực phát hành và sau đó chỉ phát hành mã thông báo ở Hoa Kỳ khi họ đã đạt được tiến bộ trong việc phân cấp. Các cột mốc quan trọng này có thể bao gồm việc hỗ trợ triển khai các bộ trình xác thực hoặc hợp đồng thông minh không cần cấp phép, tăng tổng số nhà xây dựng độc lập đang phát triển và xây dựng trên mạng hoặc giảm mức độ tập trung của việc đặt cược mã thông báo.
Các dự án trò chơi Web3 có thể muốn sử dụng mã thông báo bị hạn chế ở Hoa Kỳ để khuyến khích hoạt động kinh tế trong trò chơi. Theo thời gian, khi ngày càng có nhiều nội dung do người dùng tạo ra, nhiều trò chơi phụ thuộc vào bên thứ ba độc lập hơn hoặc khi có nhiều máy chủ độc lập trực tuyến hơn, dự án có thể Xóa các hạn chế về mã thông báo.
Thực hiện các bước này cho kế hoạch phi tập trung được cho là phần quan trọng nhất trong việc hoàn thành việc phát hành mã thông báo. Chiến lược được chọn cho một dự án sẽ tác động đáng kể đến cách dự án vận hành và giao tiếp, cả khi khởi động và trong tương lai.
Tóm tắt: Phân quyền rất quan trọng. Hãy cân nhắc điều này trong mọi nỗ lực.
“Giao tiếp” , tôi không thể nhấn mạnh đủ rằng giao tiếp, cho dù nó có vẻ tầm thường hay vô hại đến mức nào, vẫn có thể tạo nên hoặc phá vỡ một dự án. Một sai sót của CEO có thể khiến toàn bộ dự án gặp nguy hiểm.
Các dự án phải có chính sách truyền thông nghiêm ngặt phù hợp với các sắc thái của chiến lược phát hành mã thông báo của họ. Vì vậy, hãy chia nhỏ vấn đề này bằng cách sử dụng các chiến lược từ Khung phát hành mã thông báo:
Chiến lược này là để đảm bảo rằng người mua mã thông báo dự án không có “kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận dựa trên nỗ lực quản lý hoặc kinh doanh của người khác” (như đã nêu trong bài kiểm tra Howey). Trong một dự án phi tập trung, chủ sở hữu token sẽ không mong đợi đội ngũ quản lý mang lại lợi nhuận vì không một nhóm hoặc cá nhân nào có quyền lực này. Nhóm sáng lập không được đưa ra hướng dẫn nào khác, nếu không có thể liên quan đến luật chứng khoán.
Vậy “kỳ vọng hợp lý” là gì? Rất nhiều điều phụ thuộc vào những gì dự án hoặc nhà phát hành mã thông báo nói về mã thông báo (cũng như các tweet, văn bản và email). Tòa án đã nhiều lần nhận thấy rằng khi một dự án tuyên bố rằng nhóm nòng cốt của nó đang thúc đẩy tiến độ và phát triển đáng kể giá trị kinh tế, thì việc các nhà đầu tư dựa vào nỗ lực của nhóm nòng cốt đó để thu được lợi tức đầu tư là điều hợp lý. Phát hiện này có thể được sử dụng để biện minh cho việc áp dụng luật chứng khoán.
Nói về phân cấp, chính sách giao tiếp nghiêm ngặt không phải là một chiến thuật táo bạo để trốn tránh luật chứng khoán của Hoa Kỳ—đó là một cách hợp pháp để giảm khả năng người mua mã thông báo sẽ dựa vào khả năng kiếm lợi nhuận của ban quản lý hoặc công ty. , giúp bảo vệ các dự án web3 và người dùng của chúng. Sự thật là, bằng cách từ chối viết ra các quy tắc mang tính xây dựng và vũ khí hóa cuộc đối thoại với các nhà xây dựng, SEC đã tạo ra những động cơ hoàn toàn trái ngược với sứ mệnh của mình. Các nhà xây dựng Web3 thực sự được khuyến khích tiết lộ càng ít càng tốt về các dự án và hoạt động của họ cho công chúng.
Vậy chiến lược này trong thực tế trông như thế nào?
Đầu tiên, các dự án không nên thảo luận hoặc đề cập đến mã thông báo của riêng họ, bao gồm các đợt airdrop tiềm năng, phân phối mã thông báo hoặc tính kinh tế của mã thông báo trước khi phát hành chúng. Hậu quả của việc làm như vậy có thể rất nghiêm trọng—SEC đã ngăn chặn thành công nhiều công ty phát hành mã thông báo và họ có thể làm như vậy lần nữa. Đừng cho họ một cơ hội.
Thứ hai, sau khi phát hành mã thông báo, các dự án nên tránh thảo luận về giá hoặc giá trị tiềm năng của mã thông báo hoặc coi đó là cơ hội đầu tư, bao gồm cả việc đề cập đến bất kỳ cơ chế nào có thể khiến mã thông báo tăng giá như bất kỳ nhận xét nào về giá trị của mã thông báo. Cam kết sử dụng vốn tư nhân để tiếp tục tài trợ cho sự phát triển và thành công của các dự án. Tất cả những hành động này sẽ làm tăng khả năng người nắm giữ mã thông báo có kỳ vọng lợi nhuận hợp lý.
Sau khi một dự án được phân cấp, cách các thành viên trong hệ sinh thái dự án—bao gồm người sáng lập, công ty phát triển, quỹ và DAO—nói về vai trò của họ là rất quan trọng. Thật dễ dàng để nhóm sáng lập nói về tính chất tập trung ngay cả khi dự án rất phi tập trung, đặc biệt nếu họ quen nói về thành tích, cột mốc quan trọng và các dự án khác ở ngôi thứ nhất.
Dưới đây là một số cách để tránh rơi vào bẫy này:
Không đề cập đến bản thân bạn theo cách ngụ ý mơ hồ về quyền sở hữu hoặc quyền kiểm soát giao thức hoặc DAO (ví dụ: "Là Giám đốc điều hành của giao thức tương tự...", "Hôm nay, chúng tôi đã bật tính năng đó- và-tính năng như vậy của giao thức..." ").
Bất cứ khi nào có thể, hãy tránh những tuyên bố hướng tới tương lai, đặc biệt là liên quan đến các cơ chế như kế hoạch “đốt” mã thông báo để đạt được mục tiêu về giá hoặc sự ổn định.
Tránh đưa ra lời hứa hoặc đưa ra đảm bảo về công việc đang tiến hành và tránh mô tả công việc đang tiến hành là có tầm quan trọng quá lớn đối với hệ sinh thái dự án (ví dụ: thay vào đó hãy sử dụng "Nhóm phát triển ban đầu" của "Nhóm phát triển cốt lõi" hoặc "Nhóm phát triển chính" và không gọi những người đóng góp cá nhân là "khách hàng tiềm năng").
Nêu bật những nỗ lực đã thúc đẩy hoặc sẽ thúc đẩy quá trình phân quyền lớn hơn, chẳng hạn như đóng góp của các nhà phát triển bên thứ ba hoặc nhà điều hành ứng dụng.
Hãy để DAO hoặc tổ chức của dự án có tiếng nói riêng để tránh nhầm lẫn với DevCo hoặc người sáng lập đã bắt đầu dự án. Tốt hơn nữa: Để tránh gây nhầm lẫn cho các bên thứ ba, hãy đổi tên hoặc quảng cáo lại DevCo ban đầu để nó không trùng tên với giao thức.
Cuối cùng, tất cả các hoạt động truyền thông phải phản ánh các nguyên tắc phân cấp, đặc biệt là trong môi trường công cộng. Thông tin liên lạc phải được mở và được thiết kế để ngăn chặn bất kỳ cá nhân hoặc nhóm nào có được thông tin bất cân xứng đáng kể.
Tóm tắt: Sau khi đạt được sự phân cấp, không một cá nhân hay công ty nào sẽ là người phát ngôn của dự án. Hệ sinh thái của dự án có hệ điều hành riêng, độc lập và duy nhất. Chỉ cần một sai lầm có thể là thảm họa.
Phát hành token bên ngoài Hoa Kỳ, các dự án có thể lấy cảm hứng từ lĩnh vực tài chính truyền thống , Nó cũng áp dụng chính sách truyền thông nghiêm ngặt và tuân thủ các yêu cầu của Quy định S, trong đó yêu cầu cụ thể rằng cổ phiếu phát hành bên ngoài Hoa Kỳ không phải tuân theo các yêu cầu đăng ký nhất định theo luật chứng khoán Hoa Kỳ.
Mục tiêu của chiến lược này là ngăn chặn dòng token vào Hoa Kỳ, do đó, truyền thông nên tránh "các nỗ lực bán hàng có mục tiêu" để quảng bá hoặc quảng bá token ở Hoa Kỳ, có nguy cơ "điều tiết thị trường Hoa Kỳ" (tức là ở Hoa Kỳ Tạo nhu cầu về mã thông báo). Cuối cùng, mức độ nghiêm ngặt của các chính sách này sẽ phụ thuộc vào việc liệu có “sự quan tâm đáng kể của thị trường Hoa Kỳ” (SUSMI) đối với các mã thông báo này hay không (tức là nhu cầu thị trường đáng kể đối với mã thông báo ở Hoa Kỳ).
Tóm tắt: Nếu bạn không cung cấp mã thông báo ở Hoa Kỳ, đừng hành động như vậy. Bất kỳ tuyên bố nào bạn đưa ra về mã thông báo dự án trên phương tiện truyền thông xã hội phải nhấn mạnh cụ thể rằng những mã thông báo này không có sẵn ở Hoa Kỳ.
Hạn chế việc phát hành mã thông báo đối với việc chuyển mã thông báo bị hạn chế hoặc điểm "ngoài chuỗi" , cho phép một chiến lược truyền thông linh hoạt hơn. Các dự án được thực hiện chu đáo sẽ tự bảo vệ mình khỏi rủi ro pháp lý vì các cá nhân không thể kiếm được token bằng cách thực hiện “đầu tư vào quỹ” theo thử nghiệm Howey.
Tuy nhiên, sự cô lập này có thể bị phá vỡ nhanh chóng nếu các dự án khuyến khích người tham gia xem việc chuyển mã thông báo hoặc điểm bị hạn chế như một sản phẩm đầu tư. Những nhận xét này có thể làm suy yếu nghiêm trọng cơ sở pháp lý đối với các token bị hạn chế.
Tóm tắt: Hạn chế Các chiến lược hạn chế không giúp các nhà xây dựng thoát khỏi những lo lắng về pháp lý. Những nhận xét bất cẩn có thể gây ra vấn đề cho dự án trong những năm tới, khiến dự án không thể thay đổi chiến lược phát hành hoặc thậm chí đạt được sự phân cấp.
Việc niêm yết và thanh khoản trên thị trường thứ cấp là một biểu hiện khác của các quy định thực thi của SEC được tạo ra Các lĩnh vực khuyến khích thực hiện đi ngược lại sứ mệnh của họ.
Các dự án thường tìm cách được niêm yết trên các sàn giao dịch thứ cấp để nhiều người hơn có thể nhận được mã thông báo của họ và sử dụng chúng để nhận được các sản phẩm blockchain (ví dụ: bạn cần sở hữu ETH để sử dụng chuỗi khối Ethereum). Điều này thường yêu cầu đảm bảo có đủ thanh khoản trên nền tảng giao dịch, việc thiếu thanh khoản có thể dẫn đến biến động giá và tăng rủi ro cho dự án và người dùng. Tại sao? Trong những ngày đầu ra mắt mã thông báo, các giao dịch mua hoặc bán quy mô lớn trên một nền tảng cụ thể có thể ảnh hưởng lớn đến giá của mã thông báo. Khi giá giảm, mọi người đều mất tiền. Khi giá tăng, các nhà đầu tư bị FOMO điều khiển có thể đẩy giá lên mức không bền vững—và khi giá ổn định, họ có thể mất nhiều hơn.
Đối với người dùng Web3, việc tăng khả năng truy cập và đảm bảo có đủ thanh khoản (thường thông qua các nhà tạo lập thị trường) là một lựa chọn tốt hơn. Nó cũng giúp làm cho thị trường trở nên công bằng, trật tự và hiệu quả hơn. Mặc dù đây là sứ mệnh đã nêu của SEC nhưng họ đã sử dụng các thông báo của các dự án liên quan đến tính sẵn có của mã thông báo của họ trên nền tảng giao dịch thứ cấp để phản đối các dự án này. Nó cũng cố gắng coi việc cung cấp thanh khoản thị trường thứ cấp như một đợt bán token thông thường.
Các dự án ban đầu không áp dụng chiến lược phát hành mã thông báo phi tập trung sẽ có tính linh hoạt cao hơn trong danh sách thị trường thứ cấp và tính thanh khoản, vì cả hai chiến lược sẽ trì hoãn việc phát hành mã thông báo có thể chuyển nhượng hoàn toàn ở Hoa Kỳ. Điều này giúp dự án có thêm thời gian để giải quyết các vấn đề thanh khoản bằng cách tăng lượng nắm giữ công khai các mã thông báo của họ (số lượng mã thông báo đang lưu hành) trước khi mã thông báo trở nên phổ biến rộng rãi ở Hoa Kỳ, do đó, các nhà phát hành mã thông báo ít cần phải xử lý việc niêm yết trên thị trường thứ cấp hơn. vấn đề thanh khoản.
Tóm tắt: Các dự án cần hết sức thận trọng khi xử lý các danh sách và tính thanh khoản này. Phân tích rủi ro/lợi ích thường không đáng giá. Ở mức tối thiểu, các dự án không chắc chắn liệu họ đã đạt được“phân quyền đầy đủ”không nên công bố tin tức về việc token của họ được niêm yết trên các sàn giao dịch hay không, cũng như không nên tham gia vào bất kỳ hoạt động tạo lập thị trường nào hoạt động ở Hoa Kỳ.
Các dự án nên thực hiện các hạn chế chuyển nhượng đối với tất cả các token được cấp cho nhân viên nội bộ (nhân viên, nhà đầu tư, nhà tư vấn, đối tác, v.v.), các công ty liên kết và bất kỳ ai có thể tham gia phân phối token. Những hạn chế này sẽ được áp dụng trong ít nhất một năm sau khi phát hành mã thông báo.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tận dụng thành công việc thiếu thời hạn khóa một năm để ngăn các nhà phát hành mã thông báo phát hành mã thông báo. Nó có thể làm như vậy một lần nữa. Tệ hơn nữa, tiền lệ của SEC cung cấp cho luật sư của nguyên đơn một lộ trình để nộp đơn kiện tập thể chống lại các công ty không thành công trong vấn đề này. Đây là số tiền miễn phí đối với họ nhưng lại là một nỗi đau rất lớn cho dự án.
Lý tưởng nhất là khóa mã thông báo và các hạn chế chuyển khoản thích hợp khác chỉ nên bắt đầu được mở khóa sau khi kết thúc thời hạn một năm, bắt đầu bằng việc ra mắt mã thông báo và sau đó được phân phối tuyến tính trong ba năm tiếp theo kể từ đó , tổng thời gian khóa là bốn năm. Cách tiếp cận này có thể giúp giảm thiểu rủi ro pháp lý được mô tả ở trên. Nó cũng có thể định vị dự án để đạt được thành công lâu dài bằng cách giảm áp lực giảm giá đối với mã thông báo và thể hiện niềm tin vào sự phát triển lâu dài của nó.
Đây là tình huống đôi bên cùng có lợi.
Với những lợi ích rõ ràng này, các dự án cũng nên thận trọng với các nhà đầu tư đang tìm cách yêu cầu thời gian khóa ngắn hơn. Nhu cầu như vậy có thể cho thấy rằng những nhà đầu tư này sẽ không tuân thủ luật chứng khoán và có thể bán token ngay từ đầu.
Đối với các dự án phát hành mã thông báo bên ngoài Hoa Kỳ, mọi hoạt động cung cấp mã thông báo cho nhân viên, nhà đầu tư và người nội bộ khác ở Hoa Kỳ đều phải tuân theo hướng dẫn này. Các đội nên thảo luận với luật sư của mình xem liệu có cần áp dụng rộng rãi hơn chiến lược khóa máy để được miễn trừ khỏi Quy định S hay không.
Cuối cùng, bất kỳ dự án nào sử dụng việc chuyển mã thông báo hoặc điểm bị hạn chế như một phần của chiến lược phát hành mã thông báo nên điều chỉnh phương pháp này để cho phép một năm sau khi mã thông báo của dự án có thể được chuyển nhượng trong phạm vi Hoa Kỳ, sau đó dỡ bỏ các hạn chế chuyển nhượng. .
Như chúng tôi đã đề cập trong bài viết này, mỗi đợt phát hành mã thông báo đều khác nhau. Nhưng có một số nguyên tắc áp dụng cho hầu hết các dự án, chẳng hạn như tránh gây quỹ công khai, phát triển kế hoạch phân cấp, thực thi các nguyên tắc truyền thông nghiêm ngặt, xem xét cẩn thận thị trường thứ cấp và đợi ít nhất một năm trước khi mở khóa mã thông báo, tất cả đều có thể giúp Dự án tránh được những cạm bẫy phổ biến nhất của việc cung cấp mã thông báo. Không chỉ vậy, việc tuân thủ các nguyên tắc hướng dẫn chung này có thể giúp các nhà xây dựng củng cố tính hợp pháp, đổi mới một cách an toàn và đưa ngành phát triển.
Nhà máy điện của thế kỷ 21 đang chuyển từ mô hình “trục và nan hoa” sang mạng phân tán, đòi hỏi lưới điện phi tập trung.
Vào ngày 9 tháng 4 năm 2024, nhóm nghiên cứu và kỹ thuật mật mã a16z đã phát hành bản triển khai ban đầu của Jolt, một phương pháp thiết kế SNARK mới nhanh gấp 2 lần so với công nghệ hiện có và sẽ có nhiều cải tiến hơn nữa.
A16Z, Web 3.0, NFT, a16z: Thang NFT - tương lai của tiếp thị thương hiệu Golden Finance, khuôn khổ 5 bước để thành công cho thương hiệu: Thang NFT.
Những thông tin tổng quan này dựa trên tin tức mới nhất, cập nhật mới nhất, hướng dẫn mới, luật pháp và khuôn khổ hiện hành do cơ quan quản lý/cơ quan, liên minh ngành và hiệp hội nghề nghiệp, ngân hàng, chính phủ và các tổ chức khác ban hành khi chúng tác động đến ngành công nghiệp tiền điện tử trên toàn thế giới.
Michael Blau, Joseph Bonneau, Noah Citron, Valeria Nikolaenko, Carra Wu, Guy Wuollet và Michael Zhu
Chúng ta đang ở giữa chu kỳ thứ 4 của tiền điện tử với việc tạo và khởi động dự án mới, Web3 tốt hơn nhiều so với Web2 đối với những người sáng tạo ở giai đoạn này, tiền điện tử đang tác động đến thế giới thực, Ethereum rõ ràng là người dẫn đầu nhưng phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt.
Web 3 giải quyết vấn đề cốt lõi của web tập trung, đó là giá trị được tích lũy bởi một công ty và công ty đó cuối cùng sẽ đọ sức với chính người dùng và đối tác của mình.