BTCFi vô lý không có khả năng giải thích

Nguồn: Zuoye Waiboshan

Sau một năm cạnh tranh khốc liệt và thất bại, cuối cùng chúng tôi đã đạt được sự đồng thuận rằng nhu cầu của mọi người đối với BTC chính là nhu cầu đối với bản thân BTC, không thể mở rộng sang tài sản thế chấp BTC, BTC L2 và DeFi dựa trên BTC.

Lặp lại thành công và thất bại của Ethereum

Babylon không phải là một dự án mới, nhưng đã không thể hoàn tất việc huy động vốn trong một thời gian dài và vẫn chỉ nằm trong lĩnh vực nghiên cứu học thuật.

Solv không phải là hướng đi khởi nghiệp ban đầu. Sau khi điều chỉnh hướng đi nhiều lần, công ty đã hành động kịp thời và vươn lên thành Binance.

L2 BTC như Bitlayer/BEVM/Merlin có được coi là dự án mới không? Chúng tôi chỉ có thể nói rằng có 50% khả năng là như vậy. Hầu hết chúng được thành lập cùng thời điểm với WBTC. Thực tế đã chứng minh rằng những con đường không hoạt động đã không chứng kiến ​​phép màu trong lần thử thứ hai.

Ngay cả Rune cũng không thể sao chép được Phép màu Nuan Nuan của Văn bia, điều cuối cùng đã làm lạnh lòng người, nhưng họ nói rằng mùa thu mát mẻ là thời điểm tốt.

Trong báo cáo quý 1 năm 2025, chỉ có BTC Spot ETF là thành công. Ngoài Bitcoin, ETF là công cụ đầu tư đáng tin cậy nhất, trái ngược hoàn toàn với ETH ETF.Hệ sinh thái chuỗi Ethereum đang phát triển mạnh mẽ và các giao dịch chuỗi BTC đang diễn ra sôi nổi.

Phải thừa nhận rằng BTC không cần các kịch bản như L2 và staking để phát minh lại bánh xe. Việc không có hợp đồng thông minh không phải là không gian thị trường cho Babylon, mà là sự lựa chọn tất yếu cho sự mạnh mẽ.

Mặc dù mọi người đang hoài nghi về Vitalik và Ethereum ở giai đoạn này, nhưng hầu hết các cải tiến của BTC và Solana đều là bản sao và sửa đổi của Ethereum. Solana loại bỏ DeFi và Meme, BTC loại bỏ hệ thống thế chấp và các kịch bản sinh lãi, và đóng vai trò là RWA của vàng kỹ thuật số.

Nhưng Solana ít nhất cũng đạt được thành công tạm thời, trong khi bản thân BTC thì mạnh. Nó đã giảm từ 80.000 đô la. Thật đau đớn khi thấy SOL 100 lúc đầu, và điều thậm chí còn đau đớn hơn là BTCFi đã bị làm giả tạm thời.

ETH L2 không thất bại, ít nhất là nó đã đào tạo ra những người kế nhiệm như Base. Thất bại về giá không có nghĩa là thiếu các kịch bản thực tế, nhưng lớp staking của BTCFi, L2 và DeFi chỉ thất bại và thất bại nhiều hơn.

Tóm lại, BTCFi không sao chép được thành công của Ethereum, mà thay vào đó lại đi theo tất cả những thất bại của Ethereum.

Bi kịch của việc kiếm tiền từ bảo mật mạng chính

Như đã đề cập trước đó, Eigenlayer hy vọng sẽ kiếm tiền từ không gian bảo mật của Ethereum, sau đó chia nó thành các phân vùng và cho thuê cho các dự án có nhu cầu bảo mật. Về bản chất, Eigenlayer không cung cấp bảo mật, mà chỉ là người vận chuyển bảo mật.

Tại sao hệ thống này không thể di chuyển sang các chuỗi công khai khác?

LSD/LRT, Meme, DEX, v.v. có thể được học bởi nhiều chuỗi công khai khác nhau mà không có bất kỳ triệu chứng thích nghi nào. Chỉ có BTC là không thể sao chép được?

Trên thực tế, mỗi chuỗi chỉ hướng đến một mô hình: sản phẩm phát hành tài sản, bất kể bao bì bên ngoài là L2 hay hệ thống thế chấp/thế chấp lại.

Nếu mọi người cũng có ấn tượng tốt về tuyến đường SVM L2, thì chúng ta có thể dự đoán trước rằng Solana, với giá trị thị trường là 100 tỷ, không thể hỗ trợ nền kinh tế ngoại thành. Bắc Kinh cần một trung tâm phụ, nhưng rõ ràng là Đồng Liêu không cần.

Điều tương tự cũng đúng với BTC. Hệ sinh thái Bitcoin nghìn tỷ đô la chỉ có một sản phẩm, đó là chính BTC. Nếu bạn sử dụng BTC để thực hiện một số giao dịch chênh lệch giá biên, chẳng hạn như WBTC và ETF, thì nó sẽ nâng cao giá trị thị trường của BTC và sẽ được thị trường công nhận và khen thưởng.

Tuy nhiên, nếu bạn vượt qua ranh giới và hy vọng chuyển giá trị của BTC sang token của riêng bạn, bạn sẽ phải đối mặt với một vấn đề muôn thuở: làm sao để mọi người đổi Bitcoin lấy token của bạn? Điều này khó hơn 100 cấp so với việc Sun Ge đổi USDT lấy USDD.

Nhiều thỏa thuận thế chấp BTC đang diễn ra sôi nổi, nhưng BTC lớn nhất thế giới được phân phối trong tay các sàn giao dịch và công ty quản lý tài sản. Hệ thống thế chấp BTC trên chuỗi chỉ là một danh từ và khó có thể được gọi là một thực thể.

Cuối cùng, hệ thống staking Bitcoin không thể được coi là tương đương với cảm giác an toàn khi nắm giữ BTC. Nếu hệ thống staking không thể được thiết lập, thì BTC L2 và BTC DeFi cũng không thể được thiết lập.

Hai con rồng không bao giờ gặp nhau

ETH L1 đông đúc, cơ sở hạ tầng L2 quy mô lớn được triển khai, cuối cùng bị Pump Fun đánh cắp. Đây là toàn bộ câu chuyện về vòng tròn tiền điện tử trong sáu tháng qua.

Gần đây, nếu BTC L2 không bắt đầu tạo đà trước khi phát hành coin, những người trong giới tiền điện tử có thể đã quên mất ký ức xa xưa này. Theo ý kiến ​​cá nhân của tôi, người chiến thắng duy nhất là việc phát hành coin nhanh chóng của Merlin Chain + hoạt động lâu dài.

Bạn phát hành coin càng sớm thì danh tiếng của bạn càng tệ; bạn phát hành coin càng muộn thì càng khó kiểm soát thị trường. Nếu bạn định sẵn sẽ bị các nhà đầu tư bán lẻ mắng mỏ, thì bạn cũng có thể chọn cách kiếm nhiều tiền hơn. Đây là toàn bộ câu chuyện về BTC L2 trong năm qua.

So sánh thì ETH tự nó cần L2 để chia sẻ lưu lượng. Trò chơi hiện tại chỉ là sự điều chỉnh mối quan hệ tài chính giữa chính quyền trung ương và chính quyền địa phương. Điểm yếu của hệ sinh thái EVM tự nó không liên quan nhiều đến L2. Ngay cả khi Ethereum thu được nhiều thuế hơn từ L2, các nhà đầu tư bán lẻ sẽ không quay lại hệ sinh thái EVM.

Điều tương tự cũng đúng với SVM L2. Pump Fun đã bước vào giai đoạn cuối của đường cong lợi nhuận và cách mà nó chọn để tồn tại là nắm bắt dòng tiền của AMM DEX. Nếu nó nằm trong hệ sinh thái Ethereum, thì khả năng Pump Fun Chain sẽ xuất hiện là rất cao.

BTC L2 là xấu hổ nhất. So với sự hỗ trợ và hướng dẫn của Vitalik và Ethereum Foundation, giải pháp kỹ thuật của BTC L2 là hỗn loạn và mất trật tự. Có những kẻ bắt chước cố gắng bắt chước tuyến đường ZK/OP, những người chú trọng đến chi tiết bị ám ảnh bởi việc vá các mã hoạt động hiện có và những người theo chủ nghĩa cải cách muốn hoàn thiện các chức năng của các tập lệnh Bitcoin.

So với sự phi tập trung của SVM L2, BTC L2 có vẻ mang màu sắc "tiệc dự án + VC" mạnh mẽ hơn. Suy cho cùng, thái độ của những người đồng sáng lập chuỗi công khai Anatoly và Solana Foundation đối với SVM L2 là "không ủng hộ, không phản đối, không khuyến khích, không từ chối". Không ngờ rằng Solana, vốn từ lâu được gọi là chuỗi phòng máy tính, lại là OG trong vòng tròn tiền tệ thực sự triển khai khái niệm phi tập trung.

Và cứ thế trong 365 ngày cho đến khi nó bước vào nút Niêm yết trong kỷ nguyên hậu VC và hậu market maker. Giữa sự hiểu lầm và sốc của những người theo dõi, BTC L2 đã công bố kế hoạch airdrop và cơ chế kinh tế token.

Về phần BTC, nó chọn cách không quan tâm đến những sự xáo trộn này, dù là 80.000 hay 1 đô la, vàng kỹ thuật số hay vị cứu tinh của trái phiếu Hoa Kỳ, tất cả đều là những thứ bên ngoài và không ảnh hưởng đến tôi.

Kết luận

Kể từ khi BTC ra đời, mọi người đã phát triển các ngành công nghiệp quy mô lớn như ví, khai thác và tài sản được đóng gói, đặt nền móng cho hệ sinh thái Ethereum. Ngay cả bản thân Vitalik cũng là một hạt giống được Bitcoin Magazine vun đắp.

Tuy nhiên, BTC quá đặc biệt. So với nhiều đối thủ cạnh tranh cần phải đối mặt với Mass Adaption và các yếu tố bên ngoài, bản thân Bitcoin không có nhân sự thống trị và không cần phải chinh phục hệ thống chính trị như những người kế nhiệm như Movement.

Giống như cơ chế nội tại của AI, thế giới vô lý này không thể giải thích được. BTC chọn cách không giải thích. BTCFi hy vọng sẽ khám phá một con đường mới, nhưng hóa ra con đường cũ lại mạnh mẽ hơn.