Tác giả: Arthur Hayes, Medium; Người biên soạn: Deng Tong, Golden Finance
Tất cả chúng ta đều là những nhà đầu cơ. Mỗi khoảnh khắc tồn tại của chúng ta trong vũ trụ này đều chứa đầy sự không chắc chắn. Khi chúng ta cố gắng điều hướng một sự tồn tại không thể đoán trước, bộ não của chúng ta liên tục xây dựng các bản đồ xác suất về môi trường của chúng ta. Chúng ta hành động không dựa trên sự thật mà dựa trên khả năng nhận thức được của các kết quả khác nhau.
Một ví dụ đơn giản áp dụng cho sự tồn tại của tôi là nguy cơ gây ra trận tuyết lở khi trượt tuyết. Những đường chạy bột thú vị nhất ở vùng hẻo lánh là trên các sườn dốc từ 35° đến 40°. Đây cũng là độ dốc hoàn hảo cho tuyết lở. Trước khi lên đường, hướng dẫn viên của tôi sẽ đánh giá khả năng xảy ra tuyết lở dựa trên lượng tuyết rơi và điều kiện thời tiết quan sát được. Hướng dẫn viên của tôi cũng dựa trên những quan sát gần đây từ những hướng dẫn viên khác trượt tuyết trong cùng khu vực. Nếu rủi ro quá cao, chúng tôi sẽ không trượt tuyết.
Một ví dụ phổ biến hơn là đi thang máy hoặc đi cầu thang bộ. Cái trước nhanh hơn cái sau. Tuy nhiên, thang máy là thiết bị cơ khí đôi khi gặp trục trặc và trục trặc có thể dẫn đến thương tích nghiêm trọng hoặc tử vong. Với niềm tin của bạn về khả năng bị thương hoặc tử vong, bạn đánh giá giá trị kỳ vọng (xác suất*kết quả) của thời gian và công sức tiết kiệm được khi đi thang máy lên 30 tầng so với đi cầu thang bộ, cho dù bạn có nhận thức được điều này hay không. cách đi lại ít rủi ro hơn nhưng mất nhiều thời gian hơn và mệt mỏi hơn.
Bạn đang đánh bạc với cuộc sống của mình từng giây từng ngày. Đó không phải là điều xấu; đó chỉ là bản chất của con người không thể dự đoán tương lai một cách hoàn hảo. Sẽ thật đáng sợ nếu chúng ta biết chính xác tương lai sẽ diễn ra như thế nào. Tôi thích sự không hoàn hảo của chúng tôi hơn.
Những câu chuyện bạn kể với chính mình về những hành vi nhất định sẽ cho bạn nhận thức về rủi ro của chúng. Tôi gọi nó là tường thuật. Đối với những sinh vật xã hội như con người, những câu chuyện kể được tạo ra chủ yếu thông qua "trí tuệ" của nhóm. Dù tốt hay xấu, những câu chuyện mạnh mẽ nhất là những câu chuyện mà mọi người đều tin tưởng.
Lời kể cũng được tạo ra từ những sự kiện khách quan. Trong hầu hết các trường hợp, sự thật là những sự kiện riêng biệt cho thấy một số hành động nhất định có rủi ro. Trên thực tế, tuyết lở thường xảy ra hơn ở các sườn dốc 40°. Có một thực tế là đã có người bị thương hoặc tử vong khi đi thang máy.
Những câu chuyện phiếm thông thường và sự thật khách quan kết hợp với nhau để tạo nên một câu chuyện. Mặc dù sự thật đã rõ ràng nhưng thật khó để một người biết chính xác số người chết trong thang máy tương ứng với tổng số lần đi thang máy. Cũng rất khó để biết có bao nhiêu người trượt tuyết đã chết trong trận tuyết lở ở độ dốc 40° so với tổng số ván trượt trên các sườn dốc tương tự. Trong phạm vi chúng tôi không thể đảm bảo tính chính xác của dữ liệu tính toán, chúng tôi phải dựa vào những người khác.
Chuyện là thế này đây.
Tuyết lở:
Tôi biết loại tuyết lở này phổ biến hơn. Nhưng người hướng dẫn của tôi, người có nhiều kinh nghiệm và được đào tạo về cách xác định sườn dốc nào dễ bị tuyết lở, tin rằng tuyến đường đặc biệt này an toàn. An toàn không có nghĩa là tuyết lở sẽ không xảy ra; an toàn có nghĩa là xác suất xảy ra tuyết lở là thấp có thể chấp nhận được. Vì vậy, vì tin tưởng vào hệ thống huấn luyện được phát triển từ kinh nghiệm của hàng nghìn hướng dẫn viên leo núi của anh ấy, tôi sẽ theo anh ấy xuống con dốc này.
Thang máy:
Tôi biết rằng đi thang máy nguy hiểm hơn đi cầu thang bộ. Nhưng những người khác đều đi thang máy. Nếu mọi người khác đang đi thang máy thì nó phải an toàn. Mọi người không thể sai cùng một lúc. Ngoài ra, còn có các quy chuẩn xây dựng được tạo ra bằng kinh nghiệm của các kỹ sư được đào tạo và thang máy đã được chứng nhận an toàn. Vì vậy, tin tưởng vào chuyên môn của các kỹ sư mà tôi chưa từng gặp và sự thông thái của đám đông, tôi cảm thấy an toàn khi đi thang máy.
Cách chúng ta gán xác suất không phụ thuộc vào sự kiện hoặc kỹ thuật, mà phụ thuộc vào nhận thức của chúng ta về sự kiện và chất lượng công nghệ. Những ý kiến này dựa trên thực tế hoặc kỹ thuật tốt được nêu bởi những người khác mà chúng tôi tin rằng họ biết nhiều hơn chúng tôi nhờ được đào tạo và kinh nghiệm của họ.
Tiền điện tử:
Để gắn điều này với tiền điện tử, hãy xem xét những điều sau. Giả sử một dự án mới tuyên bố sử dụng công nghệ mới để giải quyết vấn đề. Vấn đề mà họ tuyên bố sẽ giải quyết đã được nhiều người biết đến và token của các dự án khác đang cố gắng giải quyết vấn đề đó đều được đánh giá cao. Bạn tin tưởng các kỹ sư của dự án đủ thông minh và tài năng để giải quyết vấn đề. Bạn tin điều này bởi vì các kỹ sư khác đã khởi động các dự án tiền điện tử thành công đang tư vấn cho họ. Bạn cũng có niềm tin vào đội ngũ, vì họ đều là những sinh viên tốt nghiệp các trường đại học kỹ thuật danh tiếng và có kinh nghiệm làm việc tại các công ty công nghệ thành công. Bởi vì câu chuyện mạnh mẽ (câu chuyện + công nghệ) nên bạn đầu tư. Nhưng hãy tìm hiểu sâu hơn về quá trình suy nghĩ của bạn và điều nào quan trọng hơn: tường thuật hay công nghệ?
Tường thuật. Tường thuật quan trọng hơn công nghệ. Xác suất thành công mà bạn nhận thấy được dựa trên nhận thức của người khác về vấn đề và nhận thức của người khác về khả năng kỹ thuật của nhóm. Trong một số trường hợp hiếm hoi, bạn chỉ có khả năng đánh giá công nghệ ở mức cơ bản. Đó là lý do tại sao bạn tin tưởng những người mà bạn cho là hiểu biết hơn mình để cho biết liệu công nghệ này có cơ hội tốt để giải quyết vấn đề hay không.
Mặc dù kỹ năng kỹ thuật của bạn thường không đủ để đánh giá đúng một dự án, nhưng bạn có thể dễ dàng hiểu được một câu chuyện hay như thế nào. Một câu chuyện hay là câu chuyện được ngày càng nhiều người kể cho nhau nghe. Tất nhiên, sẽ rất tuyệt nếu câu chuyện được kể theo hướng tích cực. Ví dụ: “Trong chu kỳ này, tất cả các nhà giao dịch bán lẻ sẽ chuyển từ CEX sang DEX.” Nhưng ngay cả khi câu chuyện này là tiêu cực: “Các nhà giao dịch bán lẻ không thể rời CEX và chuyển sang DEX.”, câu chuyện về việc di chuyển khối lượng giao dịch từ CEX đến DEX Vẫn lan rộng. Tôi không quan tâm liệu mọi người có tin vào câu chuyện hay không; tôi không quan tâm. Tôi chỉ muốn họ nói một biến thể tích cực hoặc tiêu cực của nó. Bởi vì kiếm được nhiều tiền hơn khi mua vào hơn là bán khống, sự lạc quan sẽ lấn át sự bi quan trong suốt chu kỳ. Đây là cách bộ não con người được kết nối.
Công việc của tôi là gì?
Mặc dù chức danh chính thức của tôi là Giám đốc Đầu tư tại Maelstrom, nhưng tôi nên đổi thành Giám đốc Tường thuật. Tôi kể chuyện. Câu chuyện càng hay và ngắn gọn thì tốc độ lan truyền càng nhanh. Câu chuyện càng lan truyền thì càng có nhiều mã thông báo liên quan đến câu chuyện đó sẽ tăng giá trị.
Công nghệ không quan trọng!
Các chuyên gia tài chính của Maelstrom đều tốt nghiệp Trường Wharton thuộc Đại học Pennsylvania với bằng tài chính. Tôi không có kế hoạch theo cách đó; nó chỉ xảy ra. Mặc dù chúng tôi hiểu các ứng dụng tiềm năng của mật mã và công nghệ chuỗi khối nhưng chúng tôi không phải là nhà mật mã, chuyên gia về mạng phân tán hoặc có kiến thức sâu về khoa học máy tính. Khi thực hiện một giao dịch, chúng tôi thuê những người có kỹ năng này bên ngoài để thẩm định kỹ thuật.
Những người khác có thể là các công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu hoặc các nhà đầu tư thiên thần đủ tiêu chuẩn trong các vòng bán token trước. Một số có thể là cố vấn kỹ thuật có uy tín cho dự án. Trong trường hợp không có các loại trình xác thực này, chúng tôi có thể cảm thấy thoải mái với công nghệ này vì những người sáng lập đã đưa ra các dự án thành công và khi nói thành công, chúng tôi muốn nói đến các ứng dụng được nhiều dự án tiền điện tử sử dụng trong quá khứ.
Công việc của chúng tôi là đảm bảo dự án nào có nhiều khả năng thành công nhất theo chiều dọc. Thành công phụ thuộc vào những câu chuyện vĩ mô và vi mô được truyền đạt rộng rãi. Bạn có thể kiếm được nhiều tiền nhất bằng cách đi từ việc được cho là "không bao giờ" xảy ra đến "có thể" xảy ra bằng các thẻ gắn liền với câu chuyện.
Tôi thà đầu tư vào một mã thông báo có xác suất thành công được cho là 0,01% và câu chuyện về sự lan truyền giai đoạn tăng trưởng hơn là tôi sẵn sàng đầu tư vào mã thông báo với xác suất thành công được cho là 50%, nhưng câu chuyện đã đạt đến mức thông thường. Nếu xác suất thành công tăng từ 0,01% lên 1% vì câu chuyện nhanh chóng lây nhiễm sang nhiều người thì số tiền của tôi sẽ tăng gấp 100 lần. Nhưng cách duy nhất để nhân số tiền của tôi lên 100 lần bằng cách sử dụng đồng xu có xác suất thành công được cho là 50% là nếu kết quả thực tế, dưới bất kỳ hình thức nào liên quan đến dự án, đáng kinh ngạc đến mức sự tăng trưởng đến từ kết quả được quan sát, thay vì tăng lên. nhận thức về sự thành công trong tương lai.
Tường thuật vĩ mô kể câu chuyện về xu hướng được quan sát và cách dự án sẽ tận dụng nó. Đây giống một câu chuyện hơn là một xu hướng, vì chúng tôi thực hiện một sáng kiến nhỏ và suy luận sâu hơn về tác động của nó đối với tương lai không chắc chắn. Tường thuật vĩ mô: “Khối lượng giao dịch phái sinh bán lẻ đang chuyển từ CEX sang DEX.” BitPerp đang xây dựng một sàn giao dịch (perp) DEX vĩnh viễn. Mã thông báo của BitPerp sẽ tăng lên vì câu chuyện vĩ mô của nó hiện chưa được biết đến nhưng có khả năng lan truyền để lây nhiễm vào tâm trí nhiều người.
Câu chuyện vi mô giải thích lý do tại sao dự án cụ thể này sẽ là dự án tốt nhất trong số tất cả các đối thủ cạnh tranh trong một câu chuyện vĩ mô cụ thể . Tường thuật vi mô: "BitPerp được cố vấn bởi Arthur Hayes, người đã giúp phát minh ra các hợp đồng vĩnh viễn." Khi những người khác nghe về sự tham gia của Arthur, họ nghĩ rằng dự án sẽ nhận được một số đề xuất thú vị để giúp họ vượt trội hơn tất cả các dự án cạnh tranh khác.
Blog này nói chung là về các câu chuyện vĩ mô. Hầu hết thời gian, tôi kể câu chuyện về những tên trộm ngân hàng trung ương và các chính trị gia phá hủy giá trị của thời gian và công sức của con người bằng cách in tiền pháp định. Câu chuyện mà tôi kể là câu chuyện về cách Bitcoin và hệ sinh thái tiền điện tử là liều thuốc giải độc cho hành vi trộm cắp nhân phẩm có tổ chức này. Nhưng do tôi đang viết một cuốn sách giao dịch, tôi cũng kể một câu chuyện vi mô về xu hướng tiền điện tử và giá của các đồng tiền và mã thông báo mà tôi đã chọn sẽ tăng như thế nào khi có nhiều người tin và nghe câu chuyện hơn.
Tôi không thường xuyên phân tích chuyên sâu về các đồng tiền cụ thể ngoài Bitcoin và Ethereum, nhưng này các bạn, hiện tại nó đang là một thị trường tăng trưởng. Tôi đã đặt nền móng cho những động lực quan trọng thúc đẩy việc sử dụng và tiếp nhận tiền điện tử và đã đến lúc giới thiệu danh mục đầu tư của tôi.
Kết quả
Các kết quả, theo ý tôi là sự tăng trưởng về khối lượng giao dịch, tổng giá trị bị khóa, số lượng ví duy nhất, v.v., có quan trọng không? Đúng, chúng quan trọng, nhưng tầm quan trọng của chúng đối với giá token khác nhau tùy thuộc vào phần nào của vòng đời cường điệu mà bạn đầu tư.
Khi đầu tư vào một câu chuyện/xu hướng mà bạn nghĩ sẽ xảy ra từ "không bao giờ" đến "có thể", tầm quan trọng của sức hấp dẫn của dự án là thấp. Thị trường không có kỳ vọng cao vì token được coi là một phần của xu hướng khó có thể phát triển trong tương lai. Vì vậy, ngay cả những kết quả tầm thường cũng có thể được coi là đột phá vì kỳ vọng quá thấp.
Khi đầu tư vào một câu chuyện/xu hướng mà bạn cho rằng sẽ chuyển từ “có thể” sang “chắc chắn”, sức hút của dự án là rất quan trọng. Kỳ vọng của thị trường cao vì họ tin vào một tương lai tươi sáng. Những kết quả được coi là thú vị trong giai đoạn trước lại được coi là tầm thường trong giai đoạn này. Kết quả tuyệt vời là chưa đủ; cần nhiều nỗ lực hơn nữa. Ở giai đoạn này, một dự án phải thực sự mang tính cách mạng để đáp ứng được kỳ vọng.
Thời gian tường thuật Altcoin
Mục đích của bài viết này và bài tập suy ngẫm là cung cấp cho người đọc sự hiểu biết về khung khái niệm dẫn dắt Maelstrom. Trong vài tháng tới, hầu hết các bài viết tôi viết sẽ tập trung vào các token cụ thể mà chúng tôi nắm giữ cũng như các câu chuyện vĩ mô và vi mô của chúng. Những token này đã ra mắt hoặc sắp ra mắt công chúng, vì vậy tôi cố gắng truyền bá câu chuyện này một cách rộng rãi. Tôi không quan tâm nếu bạn mua hoặc bán bất kỳ đồng tiền nào được nói đến. Điều tôi quan tâm là tôi đã trình bày một câu chuyện mang tính khiêu khích như vậy và ủng hộ lập luận của bạn khi những người khác thảo luận về nó theo hướng tích cực hoặc tiêu cực.
Tôi biết mình đã thành công khi đọc được dòng sau trên mạng xã hội:
“Bạn đã đọc bài báo mới nhất của Arthur chưa? Rất tiếc, anh chàng này là một gã khổng lồ. Không đời nào Pendle có thể vượt qua được Binance sẽ trở thành nền tảng giao dịch phái sinh lớn nhất trong tiền điện tử. Tôi thậm chí còn không biết hoán đổi lãi suất là gì và những người đam mê tài chính phi tập trung (degens) khác trong cộng đồng tiền điện tử chắc chắn cũng không biết.”
Hoặc:
"Bạn đã đọc bài viết mới nhất của Arthur chưa? Chúng tôi không có đủ ETH. Tether chắc chắn sẽ không hoạt động và Ethena chắc chắn sẽ trở thành stablecoin có giá trị đô la hàng đầu."
Đây là tóm tắt chung về câu chuyện vĩ mô và vi mô mà tôi dự định kể trong những tháng tới.
Khối lượng giao dịch phái sinh bán lẻ sẽ chuyển từ sàn giao dịch tập trung sang sàn giao dịch phi tập trung.
Việc ra mắt cam kết ETH sẽ làm tăng toàn bộ sự quan tâm đến DeFi khối lượng giao dịch hoán đổi tỷ giá tăng vọt.
Có cách tận dụng hàng chục tỷ đô la giá trị của các đồng tiền rác có giá trị thị trường thấp thúc đẩy khối lượng giao dịch phái sinh tiền tệ kép DEX.
Tính thanh khoản trên chuỗi DEX sẽ được cung cấp bởi phần mềm trung gian hỗ trợ Thị trường hiện tại khiến các công ty mất liên lạc.
Khi DEX trở thành địa điểm chính để khám phá giá, cung cấp giải pháp thanh toán và thanh toán bù trừ Các dự đoán về giá trên chuỗi sẽ ngày càng trở nên quan trọng.
Tại sao Tether và bất kỳ stablecoin nào sẽ gặp phải vấn đề khi sử dụng TradFi Bank để lưu trữ tiền pháp định áp lực tiền tệ và chúng tôi có thể tạo ra các stablecoin được chốt bằng tiền pháp định mà không cần dựa vào TradFi.
Cách giải quyết việc kết nối tài sản xuyên chuỗi mà không cần xây dựng cầu nối .
Kết luận
Hiện tại, sự chú ý đang tập trung vào số lượng Bitcoin đáng kinh ngạc được tích lũy trong các quỹ ETF giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ. Điều này, kết hợp với đợt mất giá tiền tệ fiat toàn cầu, sẽ đẩy Bitcoin lên một tầm cao không thể đo lường được về mặt tiền tệ fiat. Việc niêm yết Ethereum ETF sắp tới tại Hoa Kỳ cũng sẽ đẩy giá Ethereum lên cao hơn. Tôi có Bitcoin và Ethereum. Tôi có thể mua thêm một chút, nhưng nhìn chung sự chú ý của tôi đang chuyển sang tiền thay thế.
Tôi có thể mua loại tiền nào có hiệu suất tốt hơn Bitcoin, tiếp theo là Ethereum? Đây là tỷ lệ ngưỡng tối thiểu của Maelstrom. Chúng tôi làm điều này bằng cách tìm hiểu càng nhiều càng tốt về một số dự án nhất định và kể những câu chuyện hay.
JinseFinance
Huang Bo
Bernice