Sự bùng nổ bitcoin: hiếm có trong lịch sử

Tác giả: Qin Jin

Vào ngày 6 tháng 2, người ủng hộ lớn nhất của Bitcoin, Michael Saylor Microstrategy, một công ty niêm yết do ), đã công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2023.

Báo cáo tài chính này có hai đặc điểm nổi bật. Nó đáng để tập trung vào. Trước hết, trong báo cáo tài chính quý 4, MicroStrategy tự mô tả mình là “công ty phát triển Bitcoin đầu tiên trên thế giới”, một điều hiếm thấy trong lịch sử. Bởi vì trong lịch sử Bitcoin, chưa bao giờ có một công ty chuyên phát triển Bitcoin. Bitcoin Core tổ chức các nhà phát triển cá nhân dưới hình thức DAO để phát triển và duy trì mạng Bitcoin và chưa bao giờ có các nhà phát triển công ty. Vì Bitcoin sẽ tiếp tục phát triển trên con đường phát triển trong tương lai nên nhiều sự kiện lịch sử độc đáo sẽ xuất hiện hoặc được tạo ra mà những người bình thường như chúng ta có thể khó hiểu.

Bây giờ, nhìn lại, chiến lược vi mô là một sự tồn tại độc đáo. MicroStrategy tuyên bố rằng chúng tôi là một công ty niêm yết công khai cam kết tiếp tục phát triển mạng Bitcoin thông qua các hoạt động của chúng tôi trên thị trường vốn, khả năng vận động chính sách và đổi mới công nghệ. Trong lịch sử, hiếm khi phát triển mạng Bitcoin dưới hình thức một công ty.

Ngoài ra, MicroStrategy cũng tuyên bố rằng chúng tôi cũng phát triển và cung cấp phần mềm thông minh kinh doanh dành cho doanh nghiệp dựa trên trí tuệ nhân tạo hàng đầu trong ngành để thúc đẩy tầm nhìn của chúng tôi về việc hiện thực hóa trí thông minh ở mọi nơi và đang tận dụng khả năng phát triển phần mềm thông minh của chúng tôi để phát triển các ứng dụng Bitcoin. Chúng tôi tin rằng sự kết hợp giữa cơ cấu hoạt động, chiến lược Bitcoin và việc tập trung vào đổi mới công nghệ sẽ mang đến cơ hội duy nhất để tạo ra giá trị.

Thứ hai, trong báo cáo tài chính quý 4, MicroStrategy cũng so sánh mình với Bitcoin ETF để phản ánh tuyên bố về "giá trị duy nhất" của mình. Bạn phải biết rằng Bitcoin giao ngay ETF là một sản phẩm chứng khoán được SEC Hoa Kỳ phê duyệt và giao dịch công khai trên thị trường vốn một cách tuân thủ. Và chiến lược vi mô so sánh với 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay bao gồm cả BlackRock là gì? Câu trả lời là MSTR cổ phiếu của họ. Mối quan hệ giữa MSTR và BTC do MicroStrategy nắm giữ có phần giống với mối quan hệ giữa IBIT và BTC do BlackRock nắm giữ. Lúc đầu, Phố Wall bị cuốn hút bởi câu chuyện này. Nói thế này, không biết bạn có hiểu hay không.

Trả lời câu hỏi liệu các nhà đầu tư muốn phân bổ Bitcoin nên chọn ETF hay MSTR, MicroStrategy cũng cố gắng chứng minh rằng điều đó tốt hơn trong tình hình tài chính quý 4 của mình. báo cáo. lựa chọn.

Chiến lược vi mô mang lại ba lợi ích khi định cấu hình MSTR. Đầu tiên là nhà đầu tư mua MSTR có thể chủ động kiểm soát cơ cấu vốn. Thứ hai là công ty có khả năng đổi mới giá trị, trong khi ETF chỉ nắm giữ tài sản tiền điện tử. Thứ ba là sự khác biệt về phí quản lý. Thứ tư, khả năng của các công ty chiến lược vi mô trong việc tạo ra tiền mặt và khai thác thị trường vốn để thực hiện các giao dịch nợ hấp dẫn.

Một số nhà phân tích cho rằng so với các quỹ ETF giao ngay Bitcoin, cổ phiếu chiến lược vi mô MSTR tiếp tục mang lại nhiều lợi ích quan trọng cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin.

Chúng tôi biết rằng MicroStrategy là công ty niêm yết đầu tiên trên thế giới bắt đầu dự trữ Bitcoin theo cách tuân thủ trên thị trường vốn. Tính đến nay đã 4 năm, xét về thâm niên trong lịch sử các tổ chức Phố Wall mua Bitcoin, MicroStrategy có thể xếp trên BlackRock và Fidelity. Điều thể hiện đằng sau quyết định này chính là lòng dũng cảm và tầm nhìn chiến lược của người sáng lập công ty. Có thể thấy từ báo cáo tài chính quý 4 năm nay của họ, lòng dũng cảm và chiến lược này sẽ tiếp tục được thực hiện.

Ví dụ: MicroStrategy đã nêu trong báo cáo tài chính rằng với tư cách là một công ty niêm yết, chúng tôi có thể sử dụng dòng tiền và tiền thu được từ vốn chủ sở hữu và tài trợ nợ để tích lũy Bitcoin. Đây là tài sản dự trữ tài chính chính của chúng tôi. Kể từ cuối quý 3, công ty đã mua 31.755 Bitcoin với giá 1,25 tỷ USD, tương đương 39.411 USD mỗi Bitcoin. Vào ngày 6 tháng 2, Michael Saylor, người sáng lập và chủ tịch của MicroStrategy, đã đăng rằng ông đã mua 850 Bitcoin vào tháng 1 năm 2024 với giá 37,2 triệu đô la.

MicroStrategy được thành lập vào năm 1989 và có lịch sử 35 năm. Trước năm 2020, tôi kinh doanh tư vấn phần mềm. Vào tháng 7 năm 2020, công ty bắt đầu khám phá việc mua các tài sản thay thế như Bitcoin. Tính đến ngày 6 tháng 2 năm 2024, công ty đã nắm giữ 190.000 Bitcoin, trị giá hơn 8 tỷ USD.

Vào năm 2023, giá Bitcoin tăng vọt, được hưởng lợi từ mối quan hệ chặt chẽ giữa cổ phiếu công ty và dự trữ Bitcoin của công ty. Cổ phiếu MSTR của công ty đã tăng 337%. Nó trở thành một trong những khoản lãi lớn nhất trong số các công ty Hoa Kỳ trị giá từ 5 tỷ USD trở lên, vượt xa mức tăng 234% của Nvidia và mức tăng 194% của Meta vào thời điểm đó.

Trước khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, ở một mức độ nhất định, cổ phiếu MSTR của MicroStrategy là một sản phẩm chứng khoán Bitcoin tuân thủ khác. Tuy nhiên, sau khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt 11 quỹ ETF giao ngay Bitcoin, giá cổ phiếu của công ty đã phần nào bị ảnh hưởng, ngay cả khi giá Bitcoin về cơ bản không thay đổi, nó đã giảm 22% cho đến nay vào năm 2024. Bitcoin đã tăng 4% trong năm nay. Đây cũng là nguyên nhân quan trọng khiến kết quả báo cáo tài chính của MicroStrategy trong quý 4 năm 2023 thấp hơn dự kiến.

Theo báo cáo tài chính quý 4 năm 2023 của MicroStrategy, tổng doanh thu của công ty trong quý 4 năm 2023 là 124,5 triệu USD, bằng với quý 4 của năm 2022. Mức giảm so với cùng kỳ năm trước là 6,1%, hay 7,8% theo tỷ giá hối đoái cố định không phải GAAP. Lợi nhuận gộp trong quý 4 năm 2023 là 96,3 triệu USD, với tỷ suất lợi nhuận gộp là 77,3%, so với 105,8 triệu USD trong quý 4 năm 2022, với tỷ suất lợi nhuận gộp là 79,8%.

Kết quả báo cáo tài chính thấp hơn kỳ vọng của thị trường, đây thường là biểu hiện cụ thể của một số vấn đề trong công ty. Tôi nghĩ hiệu quả hoạt động của nhiều nhà đầu tư tuyệt vời sau khi áp dụng quỹ ETF Bitcoin giao ngay là một trong những lý do quan trọng. Theo dữ liệu mới nhất do các nhà phân tích của Bloomberg cung cấp, trong vòng 17 ngày giao dịch kể từ khi Bitcoin ETF ra mắt, khối lượng giao dịch của nó đã đạt 31,8 tỷ USD. Khối lượng giao dịch ETF giao ngay Bitcoin ngày nay đã vượt quá 1 tỷ USD.

Vì vậy, chiến lược Bitcoin vi mô trong Bitcoin ETF Theo Liệu nó có thể tiếp tục giúp cổ phiếu MTSR của công ty tiếp tục tạo nên những câu chuyện mới?

Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã chứng minh rằng cổ phiếu MTSR của họ có lợi thế hơn Bitcoin ETF nhưng họ cũng đang bắt đầu thực hiện các sáng kiến ​​chiến lược mới. Tức là chuyển đổi công ty thành một công ty phát triển Bitcoin. Động thái này sẽ giúp công ty tạo sự khác biệt với Bitcoin ETF, tạo ra dòng tiền và cho phép MicroStrategy tích cực phát triển và đầu tư hơn vào các sản phẩm và công ty Bitcoin.

Về việc liệu bước đi chiến lược này có hiệu quả hay không, chúng tôi sẽ để thời gian trả lời.