Hộp đen Crypto VC: Lấy số lượng lớn token từ các dự án đã đầu tư để cứu các dự án mới dưới dạng liên doanh

Tác giả: Sam Kessler, Coindesk; Người biên dịch: 0xjs@金财经

Điểm chính:

1. danh mục đầu tư Công ty Eclipse Labs đã ký kết một thỏa thuận bí mật vi phạm chính sách của quỹ.
2. Cuộc điều tra của CoinDesk cho thấy cựu Giám đốc điều hành của Eclipse Labs, Neel Somani đã hứa với Pant sẽ tặng các token Eclipse trị giá 13,3 triệu USD.
3 Theo các nguồn tin thân cận với Eclipse, Pant hứa sẽ cung cấp các token này như một phương tiện để khuyến khích Pant sử dụng quỹ Polychain để đầu tư vào Eclipse.
4. Polychain tuyên bố rằng Pant không tiết lộ giao dịch cho Polychain. Polychain sau đó đã đầu tư vào Ritual khởi nghiệp AI của Pant.
5. Pant xác nhận rằng Eclipse Labs đã phân bổ mã thông báo "cố vấn" cho anh ta, nhưng nói rằng anh ta không đạt được thỏa thuận với công ty cho đến khi Polychain đầu tư.
6. Tình huống này cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về các giao dịch hộp đen điển hình trong bối cảnh tài trợ của ngành mã hóa. Các quỹ đầu tư mạo hiểm có mối quan hệ chặt chẽ với các dự án và đầu tư để đổi lấy mã thông báo thay vì vốn cổ phần truyền thống.

Công ty đầu tư mạo hiểm khổng lồ tiền điện tử Polychain đã cáo buộc nhân viên cũ Niraj Pant của mình vi phạm chính sách của quỹ khi thực hiện các giao dịch hậu trường với công ty danh mục đầu tư Eclipse Labs.

Cựu Giám đốc điều hành Eclipse Labs Neel Somani đã lặng lẽ phân bổ 5% mã thông báo tiền điện tử Eclipse sắp ra mắt cho Pant vào tháng 9 năm 2022, theo ba người quen thuộc với vấn đề này và các tài liệu Eclipse nội bộ được CoinDesk xem xét — chỉ vài ngày sau Pant. đã chỉ đạo Polychain dẫn đầu vòng tài trợ ban đầu trị giá 6 triệu USD cho công ty.

Cuối cùng, cổ phần đã giảm xuống 1,33%, dựa trên mức định giá được pha loãng hoàn toàn gần đây nhất của mã thông báo trong vòng đầu tư tư nhân $13,3 triệu. (Theo các nguồn tin thân cận với Eclipse Labs, vòng tài trợ mới nhất của công ty định giá giá trị FDV bị pha loãng hoàn toàn của mã thông báo ở mức 1 tỷ USD.)

Polychain thuộc sở hữu của sàn giao dịch tiền điện tử do Olaf sáng lập Carlson-Wee, nhân viên đầu tiên của Coinbase, đây là một trong những công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lớn nhất và nổi tiếng nhất, với tài sản được quản lý hơn 11 tỷ USD. Pant từng là đối tác chung của công ty từ năm 2017 đến năm 2023, nơi ông chịu trách nhiệm hướng vốn đầu tư mạo hiểm của công ty vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đầy hứa hẹn.

Pant kể từ đó đã trở thành một nhân vật nổi bật trong ngành công nghiệp tiền điện tử và hiện là người đồng sáng lập công ty khởi nghiệp blockchain AI Ritual, một danh mục đầu tư khác của Polychain.

Eclipse Labs đã xây dựng một chuỗi khối kết hợp công nghệ mạng Solana và Ethereum phổ biến. Sau khi dẫn đầu vòng tài trợ tiền hạt giống của Eclipse vào tháng 8 năm 2022, Polychain đã tham gia vào vòng tài trợ Series A trị giá 50 triệu USD của Eclipse vào tháng 3 năm 2024.

Pant dẫn đầu thỏa thuận tiền hạt giống và cuộc điều tra của CoinDesk cho thấy rằng cùng thời gian đó, anh ta đã mua được nhiều token tiền điện tử Eclipse như chính Polychain. Theo nguồn tin của CoinDesk, thỏa thuận này không được tiết lộ cho hầu hết các giám đốc điều hành, cố vấn hoặc nhà đầu tư lớn của Eclipse.

Pant khẳng định rằng thỏa thuận này hoàn toàn hợp pháp vì nó chưa được hoàn tất cho đến tháng 9 năm 2022 - chỉ một tháng sau khi Polychain đầu tư vào Eclipse. Anh ấy đã chia sẻ các tài liệu pháp lý với CoinDesk cho thấy rằng việc phân bổ “cố vấn” của anh ấy cho mã thông báo Eclipse đã được sửa đổi thành 1,33% vào năm 2024, nhưng anh ấy từ chối bình luận về quy mô nắm giữ ban đầu của mình hoặc lý do tại sao nó được sửa đổi.

Polychain nói với CoinDesk rằng họ không biết Pant sở hữu token của Eclipse cho đến khi ông rời công ty vào năm 2023. Quỹ cho biết lẽ ra ông phải tiết lộ thỏa thuận này theo chính sách của Polychain, được thiết kế để bảo vệ các công ty và nhà đầu tư của họ khỏi xung đột lợi ích.

Polychain đã không biết về mối quan hệ tài chính giữa Eclipse và Niraj Pant cho đến khi anh ấy rời công ty, một phát ngôn viên của Polychain cho biết trong email gửi tới CoinDesk. và thủ tục. Sau khi Pant rời Polychain, công ty đã biết về những vi phạm chính sách của anh ta và mở một cuộc điều tra về vấn đề này."

Tuyên bố của Polychain với CoinDesk cung cấp cái nhìn thoáng qua về đầu tư mạo hiểm tiền điện tử. dự án họ tài trợ. Các công ty đầu tư mạo hiểm hiếm khi thảo luận công khai các vấn đề nhân sự hoặc cơ cấu giao dịch và Polychain đã không công khai tiết lộ các vi phạm chính sách của Pant cho đến khi được CoinDesk liên hệ về bài viết này.

Dòng thời gian bị mờ

Tin tức này có thể sẽ làm gia tăng tranh cãi xung quanh Somani, người đã từ chức Giám đốc điều hành Eclipse vào tháng 5 sau những cáo buộc về hành vi sai trái tình dục. Somani phủ nhận cáo buộc và từ chối bình luận về bài viết này.

Neel, người sáng lập Eclipse Somani từ chức "bộ mặt đại diện" của công ty trong bối cảnh bị cáo buộc có hành vi sai trái về tình dục. (Ảnh của Andrew Gonzalez)

Hai nguồn tin thân cận với Eclipse đã nói chuyện với CoinDesk với điều kiện giấu tên đã nói với CoinDesk rằng trước khi thỏa thuận tiền hạt giống kết thúc, Somani đã cam kết 5% mã thông báo Eclipse cho Pant với tư cách là cố vấn. chia sẻ.

Cổ phần của Pant cao hơn bất kỳ nhà đầu tư Eclipse nào ngoại trừ Polychain, công ty cũng nắm giữ 5% mã thông báo Eclipse, theo các tài liệu được CoinDesk xem xét. Số cổ phần nắm giữ của Pant vượt quá mức phân bổ từ các cố vấn, nhà đầu tư khác và mọi nhân viên Eclipse ngoại trừ cựu CEO.

Somani nói với những người thân cận của mình rằng phần thưởng token hào phóng nhằm khuyến khích Pant đầu tư tiền mặt vào Polychain và sự ủng hộ đáng thèm muốn của nhà đầu tư mạo hiểm kỳ cựu, theo hai người quen thuộc với vấn đề này.

Các quan chức của Polychain cho biết thỏa thuận này không được tiết lộ cho công ty đầu tư mạo hiểm hoặc các đối tác hữu hạn của nó vào thời điểm đó.

Mã thông báo thay vì vốn chủ sở hữu

Sự cố này cũng cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về các tiêu chuẩn tài chính độc đáo của ngành tiền điện tử. Mã thông báo kỹ thuật số thường được trao cùng lúc với vốn chủ sở hữu hoặc thay thế. của sự công bằng. Các ứng dụng chuỗi khối, tài sản kỹ thuật số và sổ cái phi tập trung thường được quảng bá như những lựa chọn thay thế minh bạch hơn cho tài chính truyền thống, nhưng cơ cấu sở hữu của nhiều dự án hàng đầu và tiền điện tử vẫn chưa rõ ràng.

Eclipse Labs đã xây dựng chuỗi khối lớp 2 để cung cấp cho người dùng cách giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn trên mạng Ethereum. Điểm hấp dẫn chính của mạng là nó mượn các yếu tố từ chuỗi khối Solana phổ biến để cung cấp các yếu tố chính trong thiết kế kỹ thuật của nó – một chi tiết đã giúp nó tạo ra tiếng vang giữa hai cộng đồng blockchain lớn nhất.

Trong trường hợp tài trợ của Eclipse, việc phân phối mã thông báo là rất quan trọng vì rất ít nhà đầu tư nhận được vốn cổ phần trong dự án. Hầu hết mọi người chỉ đơn giản được hứa chia sẻ token Eclipse—một loại tiền điện tử chưa tồn tại và Eclipse thậm chí còn chưa được công bố công khai.

Sự sắp xếp này không phải là hiếm. Các nhà đầu tư tiền điện tử thường đổi tiền mặt lấy token thay vì vốn cổ phần truyền thống và các công ty hiếm khi tiết lộ những thỏa thuận này cho công chúng để tránh cung cấp đạn dược cho các cơ quan quản lý tài chính trong cuộc chiến phân loại tiền điện tử là chứng khoán đầu tư.

Người phát ngôn của Eclipse Labs nói với CoinDesk: "Eclipse Labs không tiết lộ tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư cho công chúng."

Theo bảng phân bổ mã thông báo nội bộ được CoinDesk xem xét, < span style="color: rgb(0, 112, 192);">Nhân viên, nhà đầu tư và cố vấn của Eclipse đã được hứa hẹn nhận gần 50% nguồn cung cấp mã thông báo Eclipse trong tương lai.

Pant khẳng định rằng thỏa thuận tư vấn của ông với Eclipse là minh bạch. Anh ấy đã chia sẻ các tài liệu pháp lý với CoinDesk cho thấy anh ấy sẽ nhận được 1,33% mã thông báo Eclipse.

Trích từ thỏa thuận tư vấn sửa đổi do Niraj Pant cung cấp

Số tiền - được sửa đổi để phản ánh tổng số chưa được tiết lộ trước đây của Pant - ít hơn số tiền mà Pant đã hứa ban đầu, theo các tài liệu và những người quen thuộc với vấn đề 5%, nhưng vẫn cao hơn tất cả các cố vấn Eclipse khác và gần như tất cả các nhà đầu tư và nhân viên.

Thỏa thuận tư vấn được Pant ký ngày 29 tháng 4 năm 2024 (sau khi ông rời Polychain) và được ký bởi hai bên: Neel Somani thay mặt cho Eclipse Labs; .

Trích từ thỏa thuận tư vấn sửa đổi do Niraj Pant cung cấp và được Pant và Neel Somani ký

Theo thỏa thuận, Công ty Điều hành Tâm lý sẽ nhận được một khoản trợ cấp mã thông báo từ Eclipse để đổi lấy yêu cầu của Eclipse cho "Cuộc họp đồng bộ hội nghị từ xa định kỳ". Bản thân thỏa thuận không đề cập đến Polychain hoặc khoản đầu tư tiền hạt giống của nó vào Eclipse.

Một phiên bản của thỏa thuận do Pant cung cấp cho CoinDesk chỉ ra rằng đó là một "bản sửa đổi" cho thỏa thuận tư vấn trước đó được ký vào ngày 8 tháng 9 năm 2022, chỉ vài tuần sau khi vòng tài trợ hạt giống của Eclipse kết thúc và ông đã cũng là đối tác chung của Polychain vào thời điểm đó.

Pant từ chối tiết lộ thỏa thuận ban đầu.

Chính sách của Polychain

Bất kể vị trí cố vấn của Pant có được xác nhận trước vòng hạt giống hay không, nếu thời gian anh ấy làm cố vấn tại Eclipse là khi anh ấy vẫn đang làm việc tại Polychain - như anh ấy đã từng được chứng minh bằng hồ sơ của chính anh ấy - thì anh ấy vẫn có thể được yêu cầu tiết lộ điều này theo chính sách đạo đức của công ty, chính sách này được mô tả trong một tài liệu tiết lộ dài nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Polychain đã viết trong một tài liệu chính sách chính thức nộp cho SEC Hoa Kỳ: “Để giám sát mọi xung đột lợi ích, nhân viên của Polychain phải xóa trước tài khoản cá nhân của họ đối với một số giao dịch dự kiến ​​có thể chứa hành vi sai trái và phải Ký tắt và việc tiết lộ cổ phần hàng năm cho tất cả các tài khoản cá nhân, cũng như tiết lộ hàng quý về tất cả các giao dịch” đặc biệt hấp dẫn, bởi vì Pant không chỉ là cựu nhân viên của Polychain mà còn là người đồng sáng lập Ritual, một trong những nhân viên cấp cao nhất của Polychain. hồ sơ danh mục đầu tư công ty.

Sau khi rời Polychain vào năm ngoái và thành lập Ritual, Pant nhanh chóng trở thành khách mời thường xuyên trong các buổi diễn thuyết trong ngành blockchain và được coi là người đi đầu về tư tưởng ở điểm giao thoa giữa mã hóa và AI. Ritual nhằm mục đích phân cấp việc thực hiện các mô hình AI và là một trong số các dự án blockchain-AI đã trở thành những dự án đầu tư mạo hiểm được yêu thích theo đúng nghĩa của chúng. Vào tháng 11 năm 2023, nó đã huy động được 25 triệu đô la từ Polychain và các công ty khác.

Polychain từ chối bình luận về việc liệu mối quan hệ của họ với Ritual có thay đổi do bị cáo buộc vi phạm chính sách của Pant hay liệu họ có biết về hành vi vi phạm chính sách này trước khi đầu tư vào Ritual hay không.

Bất chấp những cáo buộc vi phạm chính sách, khoản đầu tư của Polychain vào Eclipse vẫn có thể mang lại kết quả. Theo một nguồn tin thân cận với quỹ, giá trị khoản đầu tư vào Eclipse đã tăng gấp 10 lần kể từ khi công ty đầu tư lần đầu tiên vào năm 2022.

Đính chính: Theo những người quen thuộc với vấn đề này, mức phân bổ mã thông báo ban đầu của Niraj Pant lớn hơn so với CEO hiện tại của Eclipse.