Tóm tắt những điểm nổi bật về triển vọng thị trường tiền điện tử của Delphi 2025

Tác giả: Stacy Muur, nhà nghiên cứu Web3; Bản dịch: Golden Finance xiaozou

Tôi luôn chú ý đến một số báo cáo Nghiên cứu thông minh nhất do nhóm Web3 xuất bản. Các bài viết của họ cung cấp thông tin đáng suy ngẫm, thể hiện những quan điểm khác nhau và giúp bạn trở nên thuyết phục hơn về những quan điểm mà bạn đồng ý.

Các bài viết nghiên cứu chứa đựng các ý kiến ​​chuyên môn có thể giúp bạn hiểu rõ hơn về quan điểm của những người khác nhau về lĩnh vực Web3. Bây giờ chúng ta hãy xem bản tóm tắt “Triển vọng thị trường tiền điện tử năm 2025” của nhóm Delphi.

1. Bitcoin trường tồn

Cách đây không lâu, Có nhiều người tin rằng Bitcoin trị giá 100.000 đô la chỉ là một giấc mơ viển vông.

Giờ đây, quan điểm đó đã thay đổi đáng kể. Vốn hóa thị trường của Bitcoin là khoảng 2 nghìn tỷ USD, một con số thực sự đáng kinh ngạc. Nếu Bitcoin là một công ty đại chúng, nó sẽ trở thành công ty có giá trị thứ sáu trên thế giới.

p>

Bitcoin đã thu hút rất nhiều sự chú ý, nhưng vẫn còn dư địa đáng kể để tăng trưởng.

• Giá trị thị trường của Bitcoin chỉ bằng bảy gã khổng lồ công nghệ của Hoa Kỳ (Apple, Nvidia, Microsoft , Amazon, Google, META, Tesla) chiếm 11% tổng giá trị thị trường.

• Nó chưa đến 3% tổng giá trị thị trường của chứng khoán Hoa Kỳ và khoảng 1,5% tổng giá trị thị trường của chứng khoán toàn cầu .

• Toàn bộ giá trị thị trường của nó chỉ chiếm 5% tổng số nợ công của Hoa Kỳ, thấp hơn tổng số nợ toàn cầu (nợ công + nợ tư nhân) 0,7%.

• Quy mô quỹ thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ gấp ba lần giá trị thị trường của Bitcoin.

• Giá trị thị trường của Bitcoin chỉ chiếm khoảng 15% tổng tài sản dự trữ ngoại hối toàn cầu. Theo giả thuyết, nếu các ngân hàng trung ương toàn cầu tái phân bổ 5% dự trữ vàng tương ứng của họ sang Bitcoin, thì sức mua sẽ tăng thêm hơn 150 tỷ USD – gấp ba lần tổng dòng vốn ròng vào IBIT trong năm nay.

• Giá trị tài sản ròng của hộ gia đình đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, vượt quá 160 nghìn tỷ USD, cao hơn 40 nghìn tỷ USD so với mức đỉnh trước đại dịch . Sự tăng trưởng này, chủ yếu được thúc đẩy bởi giá nhà đất tăng và thị trường chứng khoán đang bùng nổ, lớn hơn 80 lần so với vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin.

Trong một thế giới mà Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác khiến đồng tiền của họ mất giá 5-7% mỗi năm, các nhà đầu tư cần hướng tới lợi nhuận hàng năm từ 10-15% để bù đắp cho sự mất đi sức mua trong tương lai.

Vậy là bạn hiểu rồi:

• Với tỷ lệ khấu hao 5% mỗi năm, giá trị thực của tiền tệ sẽ giảm một nửa sau 14 năm.

• Với tỷ lệ khấu hao 7% mỗi năm, giá trị thực tế của tiền tệ sẽ là >10 năm saugiảm một nửa.

Đây là lý do tại sao Bitcoin và các ngành tăng trưởng cao khác đang thu hút được nhiều sự chú ý và thu hút đến vậy.

2. Sự vỡ mộng về Altcoin

Mặc dù Bitcoin năm nay Tất cả -Các mức cao nhất từng được đạt được nhiều lần, nhưng năm 2024 không hẳn là một năm thành công đối với hầu hết các altcoin.

• ETH chưa đạt được mức cao lịch sử.

• SOL lại đạt mức cao nhất mọi thời đại, nhưng nó chỉ cao hơn mức cao trước đó vài đô la, cùng với sự tăng trưởng về vốn hóa thị trường và hoạt động mạng Một chút không đáng kể khi so sánh.

• ARB khởi đầu năm mới mạnh mẽ nhưng bắt đầu hoạt động kém hiệu quả vào cuối năm.

Có rất nhiều ví dụ như vậy. Chỉ cần nhìn vào dữ liệu của 90% altcoin trong danh mục đầu tư của bạn và nó sẽ trở nên rõ ràng.

Lý do cụ thể là gì?

Lý do đầu tiên là Sự thống trị của Bitcoin. Bitcoin đã có một năm đáng chú ý, được thúc đẩy bởi dòng ETF và sự hỗ trợ của Trump, dẫn đến mức tăng giá hơn 130% tính đến thời điểm hiện tại và nâng mức thống trị của nó lên mức cao nhất trong ba năm.

p>

Lý do thứ hai là thị trường còn phân mảnh.

Sự phân mảnh thị trường năm nay là một hiện tượng mới trong thị trường tiền điện tử. Các chu kỳ thị trường trước đây có xu hướng thiên về giao dịch đồng bộ. Khi BTC tăng 1%, ETH thường tăng 2% và altcoin tăng 3%, với các mô hình có thể dự đoán được. Tuy nhiên, chu kỳ này lại khác.

Có một nhóm nhỏ tiền điện tử đang hoạt động rất tốt, nhưng cũng có những mảng màu đỏ lớn.

Làn sóng Bitcoin đang gia tăng đã không mang lại lợi ích cho tất cả mọi người và "Con đường dẫn đến mùa Altcoin" kinh điển mà nhiều người mong đợi đã không thành hiện thực.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng là tiền Meme (và gần đây là Đại lý AI).

Tiền điện tử luôn dao động giữa việc trở thành “các kế hoạch Ponzi thuần túy” và “các công nghệ hứa hẹn sẽ thay đổi thế giới”. Vào năm 2024, cái trước thống trị cuộc thảo luận.

p>

Siêu chu kỳ của đồng xu Meme đã khuếch đại quan niệm rằng tiền điện tử chỉ là một kế hoạch Ponzi khổng lồ. Mọi người bắt đầu đặt câu hỏi liệu các nguyên tắc cơ bản có thực sự quan trọng hay không và liệu tiền điện tử có chỉ là “sòng bạc trên sao Hỏa” hay không – và những lo ngại này là chính đáng.

Về vấn đề này tôi xin nói thêm.

Khi Memecoin được coi là đồng tiền hoạt động tốt nhất trong năm, chỉ những đồng Meme lớn nhất mới được tính đến - những đồng đã được tạo ra Đồng xu Meme với vốn hóa thị trường đáng kể và cộng đồng được thành lập. Người ta thường bỏ qua sự thật rằng 95% đồng Meme được phát hành không giữ được giá trị nhưng người ta lại “sẵn sàng tin tưởng”.

p>

Với niềm tin này, nhiều người trước đây đã đầu tư vào altcoin đã chuyển sang sử dụng đồng meme—một số đã thành công nhưng hầu hết đều thất bại. Do đó, dòng vốn chủ yếu được phân phối giữa Bitcoin (vốn tổ chức) và đồng meme (rủi ro cao), gạt hầu hết các altcoin sang một bên.

Delphi tin rằng 2025 sẽ mở ra một cuộc chuyển đổi sang công nghệ "thay đổi thế giới".

Cá nhân tôi không quá lạc quan. Năm 2024 sẽ có nhiều KOL chủ yếu tập trung vào Meme coin. Ví dụ: nếu tôi tạo một thư mục Telegram với một số kênh thực sự có giá trị, sẽ rất khó tìm được kênh nào không tập trung vào "cuộc gọi của vượn". Đây là trò chơi gây chú ý và những câu chuyện được thảo luận rộng rãi có thể ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường.

3. Tiếp theo là gì?

(1) Tăng trưởng tiền tệ ổn định và mở rộng tín dụng

Trở ngại lớn mà thị trường phải đối mặt là tình trạng dư cung token. Thị trường đang phải đối mặt với làn sóng tài sản mới từ đầu tư vốn cổ phần tư nhân và cung cấp mã thông báo công khai. Ví dụ: hơn 4 triệu mã thông báo sẽ được phát hành trên Pump.fun của Solana chỉ riêng trong năm 2024. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chỉ tăng gấp 3 lần kể từ chu kỳ trước, so với mức tăng trưởng 18 lần trong năm 2017 và tăng trưởng gấp 10 lần vào năm 2020.

Các yếu tố còn thiếu—tăng trưởng stablecoin và mở rộng tín dụng—đang bắt đầu xuất hiện trở lại. Lãi suất thấp hơn và các quy định thân thiện hơn được kỳ vọng sẽ kích thích đầu cơ và giải quyết những sự mất cân bằng này. Khi stablecoin lấy lại lực kéo, vai trò giao dịch và dựa trên tài sản thế chấp của chúng sẽ rất quan trọng đối với sự phục hồi của thị trường.

p>

(2) Dòng vốn tổ chức vào

Cho đến năm ngoái, vốn tổ chức vẫn miễn cưỡng tham gia vào tiền điện tử do sự không chắc chắn về quy định Thái độ của anh vẫn còn rất do dự. Tuy nhiên, điều này đang bắt đầu thay đổi khi SEC miễn cưỡng chấp thuận Bitcoin ETF giao ngay, mở đường cho hoạt động đầu tư của tổ chức trong tương lai.

Những nhà đầu tư tổ chức này sẽ tìm kiếm cơ hội đầu tư mà họ quen thuộc. Mặc dù một số nhà đầu tư có thể đam mê đồng Meme, nhưng họ có nhiều khả năng quan tâm hơn đến tài sản trong các lĩnh vực như ETH/SOL, DeFi hoặc cơ sở hạ tầng.

Delphi dự đoán năm tới sẽ tương tự như hiện tượng "tăng trưởng toàn diện" trong các chu kỳ trước. Lần này, các dự án dựa trên nguyên tắc cơ bản hoặc mục tiêu cốt lõi sẽ có trọng tâm mới. Chúng có thể bao gồm các tài sản như OG DeFi, có hiệu suất lịch sử tốt và đã được thử nghiệm trong thực tế. Chúng cũng có thể là tài sản cơ sở hạ tầng, tương tự như các giao dịch L1 mà chúng tôi đã quan sát trước đây. Những thứ khác có thể bao gồm RWA (tài sản trong thế giới thực) hoặc các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo hoặc DePIN.

Không phải mọi loại tiền điện tử đều sẽ tăng ba chữ số như trước và đồng meme vẫn tiếp tục tồn tại. Điều này có thể đánh dấu một khởi đầu mới và một đợt tăng giá tiền điện tử rộng rãi.

Lưu ý: Nói chung, hầu hết các nhà giao dịch tổ chức đều phụ thuộc rất nhiều vào phòng ngừa rủi ro quyền chọn. Do đó, nếu có một đợt "tăng giá rộng rãi", tài sản có nhiều khả năng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư nhất sẽ là những tài sản có quyền chọn, chủ yếu có thể giao dịch trên Deribit hoặc Aevo.

(3) Sự thống trị của Solana

Solana thể hiện khả năng phục hồi của hệ sinh thái blockchain. Sau khi sụt giảm 96% trong vụ sụp đổ FTX, Solana đã có một sự phục hồi đáng kinh ngạc vào năm 2024.

p>

Những điểm nổi bật chính bao gồm:

• Động lực của nhà phát triển:Các cuộc hackathon và airdrop của Solana (như airdrop Jito) đã khơi dậy sự tương tác của nhà phát triển và người dùng, tạo ra một chu kỳ đổi mới và áp dụng hiệu quả.

• Thống trị thị trường: Từ đồng Meme đến ứng dụng trí tuệ nhân tạo, Solana thống trị các xu hướng của năm 2024. Đáng chú ý, giá trị kinh tế thực (REV) của nó – thước đo phí giao dịch và MEV – vượt hơn Ethereum hơn 200%.

• Triển vọng tương lai:Solana được kỳ vọng sẽ thách thức sự thống trị của Ethereum về mặt mở rộng và trải nghiệm người dùng. Trải nghiệm người dùng liền mạch và hệ sinh thái tập trung của nó mang lại những lợi thế đáng kể so với các giải pháp L2 phi tập trung.

4. Suy nghĩ cuối cùng

Đối với nhiều người, tình hình thị trường hiện tại có thể gợi nhớ đến năm 2017-2018, khi Bitcoin đạt đỉnh 20.000 USD trước năm mới và bắt đầu giảm ngay sau khi năm 2018 đến. Tuy nhiên, theo tôi, việc so sánh thị trường tiền điện tử năm 2018 với thị trường năm 2025 là không liên quan. Đây là hai môi trường hoàn toàn khác nhau.

Điều quan trọng là phải nhận ra rằng thị trường tiền điện tử rộng lớn vượt xa các mốc thời gian của CT và X. Những người bên ngoài các nền tảng này nhìn thị trường rất khác nhau.

Vào năm 2025, tôi dự đoán thị trường tiền điện tử sẽ được chia thành hai ngành chính:

< li>

Người gốc Web3: Đề cập đến những nhà giao dịch có thâm niên sâu sắc trong thị trường tiền điện tử. Họ có sự hiểu biết sâu sắc về các đặc điểm độc đáo của Bitcoin và sẵn sàng tham gia vào các giao dịch có rủi ro cao, bao gồm tiền meme, đại lý AI và các hoạt động bán hàng trước—các yếu tố gợi nhớ đến Miền Tây hoang dã.

• Nhà đầu tư thông thường:Phương pháp quản lý rủi ro của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ thường khác nhau. đến chiến lược đầu tư và giao dịch cơ bản hơn - hãy coi tiền điện tử như một giải pháp thay thế cho thị trường chứng khoán.

Lĩnh vực dọc nào sẽ bị gạt ra ngoài lề? là những giao thức DeFi, RWA và DePIN ở giai đoạn đầu không thể đảm bảo vị trí dẫn đầu trong phân khúc thị trường hoặc ít nhất là trên chuỗi. Đây chỉ là ý tưởng của tôi.