Giải thích chi tiết về quy định ETF Bitcoin giao ngay phiên bản Hồng Kông: mọi thứ đã sẵn sàng, tất cả những gì chúng ta cần là gió đông

Nguồn: Luật sư Xiao Sa

Gần đây, những người bạn trong giới tài sản tiền điện tử đang thảo luận về vấn đề Thủ tướng Mỹ Theo trang web chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (sau đây gọi là "SEC"), Quỹ giao ngay Bitcoin ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) được áp dụng bởi 21Shares/ARKInvest (sau đây gọi là "ARK21) ") đã nhận được đánh giá cuối cùng. Thời hạn sắp hết (ngày 10 tháng 1 năm 2024) và SEC sẽ sớm đưa ra phán quyết đối với đơn đăng ký ETF của Ark21. Vào thời điểm nhạy cảm này, do tin tức chính thức được đưa ra chậm trễ, nền tảng truyền thông xã hội chính thức của SEC đã bị tấn công và tin tức giả được tung ra: “Phê duyệt tất cả các đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin để được niêm yết trên các sàn giao dịch quốc gia của Hoa Kỳ”. Chủ tịch SEC Gary Gensler đã khẩn trương "bác bỏ tin đồn" trong tài khoản cá nhân của mình, nói rằng tài khoản SEC đã bị đánh cắp và SEC vẫn chưa chấp thuận việc niêm yết và giao dịch các Bitcoin ETF giao ngay.

Olong này đã gây ra cú sốc kép trên thị trường vốn và thị trường mã hóa, bởi vì thị trường nhìn chung tin rằng SEC rất có thể sẽ thông qua ứng dụng ARK21 và một số lượng lớn Bitcoin sẽ được chuyển giao. Việc đăng ký ETF giao ngay và việc “bác bỏ tin đồn” của SEC thực sự đã ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Hôm nay, nhóm của Chị Sa sẽ giải thích chi tiết tình hình liên quan của Bitcoin giao ngay ETF và phân tích các quy định pháp lý liên quan đến Bitcoin giao ngay ở Hồng Kông.

01  ETF giao ngay Bitcoin là gì?

Trước khi giải thích cho bạn hiểu ETF giao ngay Bitcoin là gì, trước tiên bạn cần hiểu ETF là gì?

ETF, tên đầy đủ của "quỹ chỉ số giao dịch mở", cũng có thể được gọi là Exchange Traded Funds (Quỹ giao dịch trao đổi). Đây là quỹ mở được niêm yết và giao dịch trên sàn giao dịch với cổ phiếu quỹ biến đổi Quỹ là một rổ cổ phiếu theo dõi một ngành hoặc một chỉ số nhất định. Cái gọi là "loại giao dịch" có nghĩa là quỹ ETF có thể được mua và bán như cổ phiếu, thường được gọi là "mua trên thị trường"; "loại mở" có nghĩa là nhà đầu tư có thể mua hoặc mua lại cổ phiếu quỹ từ công ty quản lý quỹ , còn thường được gọi là "mở". "Đổi ngoại vi".

Chỉ nói về khái niệm có thể không dễ hiểu, hãy lấy công nghệ ETF làm ví dụ để giải thích về hoạt động thực tế của ETF và những lợi ích mà nó mang lại cho nhà đầu tư.

Kể từ năm 2021, công nghệ AI, Internet tốc độ cao không dây, v.v. đã mở ra sự phát triển vượt bậc, giá cổ phiếu của nhiều cổ phiếu riêng lẻ trong toàn ngành công nghệ tăng nhanh và thị trường rất lạc quan về lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, do số lượng cổ phiếu công nghệ lớn và yêu cầu đầu tư phải có kiến ​​thức chuyên môn cao nên các nhà đầu tư thông thường có thể gặp khó khăn trong việc lựa chọn cổ phiếu đáng tin cậy, nếu có nhiều cổ phiếu có triển vọng, việc mua hết sẽ khiến khoản đầu tư trở nên quá lớn. Biến động thị trường, tài sản của chính bạn sẽ bị ảnh hưởng rất lớn. Vào thời điểm này, ETF đã trở thành sự lựa chọn tốt nhất cho các nhà đầu tư.

Như đã đề cập trước đó, ETF là sự kết hợp của một rổ cổ phiếu và có thể theo dõi một ngành hoặc một chỉ số nhất định, giá mua không cao và hầu hết các nhà đầu tư đều có đủ khả năng chi trả. Vì vậy, ETF, với tư cách là một công cụ đầu tư chỉ số hiệu quả kết hợp cổ phiếu, quỹ chỉ số mở và quỹ chỉ số đóng, được phổ biến rộng rãi trên thị trường vốn.

Bitcoin ETF giao ngay thực chất là một "rổ" tài sản chứa cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và sắp tới là Bitcoin. Ngay từ năm 2013, một quỹ ủy thác Bitcoin đã nộp đơn xin ETF giao ngay Bitcoin cho SEC của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, SEC đã không phê duyệt đơn đăng ký liên quan đến Bitcoin giao ngay do thái độ quản lý thận trọng và không nhắm mục tiêu tài chính đặc biệt này. Không có tài liệu quy định nào được ban hành cho đến tháng 8 năm 2023, khi tòa án Hoa Kỳ ra phán quyết rằng việc SEC từ chối các đơn đăng ký như vậy là “không công bằng” và SEC bắt đầu kiểm tra lại các quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

Đối với Hồng Kông, sự phát triển của ETF giao ngay Bitcoin muộn hơn một chút so với Hoa Kỳ, nhưng Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (sau đây gọi là "SFC") lại nhanh hơn dựa trên lợi thế của người đi sau và đặc điểm pháp lý riêng của mình, đất nước đã ban hành các quy định pháp lý liên quan để hướng dẫn người nộp đơn đi đúng hướng.

02 Những điểm chính trong quy định về ETF Bitcoin giao ngay của Hồng Kông là gì?

Vào năm 2022, sau khi khu vực Hồng Kông của đất nước tôi ban đầu thiết lập hệ thống giám sát cấp phép đối với tài sản tiền điện tử, chúng tôi đã thấy rõ quyết tâm của Hồng Kông trong việc nắm bắt tài sản tiền điện tử. Vào ngày 22 tháng 12 năm 2023, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã ban hành "Thông tư chung về các hoạt động liên quan đến tài sản ảo của các bên trung gian" và "Thông tư về việc đầu tư vào tài sản ảo của các quỹ được SFC ủy quyền", thông báo rằng họ "sẵn sàng chấp nhận tài sản ảo." "Đơn xin công nhận quỹ ETF giao ngay tài sản và các quỹ khác" và dự định biến Hồng Kông trở thành khu vực đầu tiên ở châu Á chấp nhận niêm yết các quỹ ETF giao ngay tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum.

Nói chung, Hồng Kông yêu cầu phát hành ETF giao ngay Bitcoin để trước tiên đáp ứng các yêu cầu quy định của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông đối với việc phát hành ETF truyền thống. Tài liệu trước đây chủ yếu liên quan đến các yêu cầu quy định truyền thống, nghĩa là, trước tiên nó cần phải Phù hợp với quy định về ETF theo Bộ luật Tín thác Đơn vị và Quỹ Tương hỗ của Hồng Kông, đồng thời kết hợp với thông lệ phát hành ETF ở Hồng Kông, nhóm Sajie tin rằng nếu Bitcoin giao ngay ETF được phát hành ở Hồng Kông, quỹ tín thác đơn vị vẫn có thể là quỹ chính. Dưới đây, chúng tôi sẽ giới thiệu chi tiết cho bạn về trọng tâm quy định đối với việc phát hành Bitcoin ETF giao ngay tại Hồng Kông dựa trên yêu cầu của hai thông tư.

(1) Yêu cầu về trình độ chuyên môn của tổ chức phát hành

SFC Hồng Kông có các yêu cầu nghiêm ngặt về trình độ chuyên môn của tổ chức phát hành:

1. Có sự tuân thủ tốt danh tiếng. Nói cách khác, các đơn vị mới thành lập và các đơn vị có “lịch sử đen” theo quy định sẽ khó vượt qua được quá trình xem xét hơn.

2. Có ít nhất một nhân viên có kinh nghiệm quản lý sản phẩm tài sản tiền điện tử. Nhóm Sajie nhắc nhở rằng trình độ chuyên môn của nhân viên có thể tham khảo RO (người được cấp phép phụ trách) đối với đơn đăng ký cấp phép tài sản tiền điện tử của Hồng Kông

3. Đối tượng đã có giấy phép số 9 và giấy phép số 9 Giấy phép .9 chứa thông tin tuân thủ "Các điều khoản và điều kiện tiêu chuẩn áp dụng cho các công ty được cấp phép quản lý danh mục đầu tư vào tài sản ảo.

(2) Các danh mục tài sản ảo có thể được đưa vào ETF

Nhóm Sajie tin rằng theo các quy định pháp lý hiện hành đối với tài sản tiền điện tử ở Hồng Kong, như vậy Các danh mục tài sản ảo mà ETF có thể bao gồm sẽ không vượt quá hai loại tài sản tiền điện tử có thể được liệt kê trên các sàn giao dịch được cấp phép: BTC và ETH.

(3) Theo yêu cầu chống rửa tiền, các mô hình mua lại và giao dịch mang đặc điểm Hồng Kông

Hai thông tư nêu rõ rằng chúng được ban hành tại Hồng Kông Kong, đất nước của tôi, ETF giao ngay tài sản ảo có thể được giao dịch ở hai chế độ: tiền mặt (Mô hình tiền mặt) hoặc vật chất (Modder bằng hiện vật). Tuy nhiên, nếu đó là việc mua lại tài sản tiền điện tử về mặt vật lý thì tài sản tiền điện tử trước tiên phải được chuyển đến một sàn giao dịch được cấp phép ở Hồng Kông hoặc các tổ chức tài chính được quản lý khác. Điều này chủ yếu là để ngăn chặn tội phạm sử dụng BTC và mua lại thông qua việc mua lại vật chất. làm sạch ETH. Ngoài ra, nhóm của Sajie đặc biệt nhắc nhở rằng các nhà giao dịch đăng ký quy đổi phải có giấy phép số 1 tuân thủ "Điều khoản và điều kiện tiêu chuẩn dành cho các công ty được cấp phép quản lý danh mục đầu tư đầu tư vào tài sản ảo".

(4) Yêu cầu lưu ký tài sản tiền điện tử

Để đảm bảo sự ổn định của thị trường tài sản tiền điện tử, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông yêu cầu rằng tài sản tiền điện tử có liên quan phải được quản lý độc lập bởi các tổ chức bên thứ ba và tổ chức giám sát phải là một tổ chức tuân thủ khác của một sàn giao dịch được cấp phép ở Hồng Kông và cũng phải đáp ứng ba điều kiện:

1. tài khoản lưu ký được tách biệt khỏi tài khoản của công ty quản lý tài sản

2. Hầu hết tài sản ảo được lưu trữ trong ví ngoại tuyến (ví lạnh) và một lượng nhỏ được lưu trữ trong ví trực tuyến (ví nóng) để chuộc lại;

3. Khóa riêng phải được lưu giữ ở Hồng Kông và phải thực hiện các biện pháp. Bảo vệ khỏi tin tặc mạng và có bản sao lưu thích hợp.

(5) Hạn chế của nhà đầu tư

Một câu hỏi mà hầu hết các đối tác quan tâm hơn là: Người dân Trung Quốc đại lục có thể mua bán ở Hồng Kông không? Kong? ETF tiền điện tử? Một câu trả lời đơn giản: không. "Thông tư chung về hoạt động liên quan đến tài sản ảo của các bên trung gian" đã quy định rõ ràng: "Việc bán các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo phải tuân thủ các yêu cầu của các khu vực pháp lý liên quan." Nhóm của Sajie tin rằng các quỹ ETF tài sản tiền điện tử, đặc biệt là những quỹ dựa trên ETF có BTC và ETH vì tài sản cơ bản thuộc danh mục bị cấm thực hiện các giao dịch liên quan trong Thông báo 24/9 của quốc gia tôi. "Thông báo về việc tăng cường ngăn chặn và xử lý rủi ro đầu cơ trong giao dịch tài sản ảo" của nước tôi quy định rõ ràng rằng các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính bất hợp pháp. Do đó, các quỹ ETF tài sản tiền điện tử phát hành tại Hồng Kông sẽ bị cấm bán cho các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục và rất có thể người dân đại lục sẽ không thể mua các sản phẩm liên quan khi họ đến Hồng Kông.

03 Viết ở phần cuối

Mặc dù Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hoa Kỳ đã mắc sai lầm lớn vào đêm khuya và sau đó thu được Đánh giá từ hiệu suất của cuộc họp, sự xuất hiện của ETF giao ngay Bitcoin của Hoa Kỳ có thể sẽ còn rất xa. Tuy nhiên, so với Hoa Kỳ, nhóm Sajie tin rằng Hồng Kông đã tận dụng tối đa lợi thế đi sau của mình, tiếp thu các quy định pháp lý đối với tài sản tiền điện tử từ các khu vực pháp lý như Hoa Kỳ và áp dụng chúng một cách linh hoạt có tính đến hiện tại. tình trạng quản lý của chính Hồng Kông.Do đó, Hồng Kông đang dần phát triển thành một khu vực pháp lý thân thiện với tiền điện tử. Nhóm Sajie tin rằng thay vì cố gắng vượt qua “cây cầu một ván” của SEC Hoa Kỳ, các tổ chức phát hành nên đi bằng hai chân và thử sức với thị trường Hồng Kông, có thể mang đến những bất ngờ không ngờ.