Glassnode: Nguồn cung BTC chậm lại có ý nghĩa gì?

Tác giả: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode; Trình biên dịch: Tao Zhu, Golden Finance

Tóm tắt

• Sau khi ATH trải qua một thời gian phân bổ khá dài, một giai đoạn hạ nhiệt và hợp nhất đã bắt đầu, đồng thời áp lực bên bán đang suy yếu đáng kể.

• Ngoài hoạt động của người bán suy yếu, dòng vốn vào vẫn tương đối khiêm tốn, mặc dù vẫn mang lại lợi nhuận và đủ để kích thích biến động giá cả trong nước.

• Trong quá trình điều chỉnh này, các chỉ báo biến động khác nhau đã bị nén lại, do tình hình trên chuỗi đã đạt đến trạng thái cân bằng nên thường xảy ra biến động thị trường lớn hơn.

Bên cung chậm lại

Thị trường Bitcoin mạnh mẽ đương nhiên sẽ thu hút áp lực của người bán, vì giá tăng khiến những người nắm giữ dài hạn phân bổ một số lượng nắm giữ của họ . Chúng ta có thể thấy điều này thông qua sự sụt giảm lớn về nguồn cung trong suốt tháng 3 và tháng 4 trong khoảng thời gian 1-2 năm, khi cơ sở nhà đầu tư dài hạn phân phối mã thông báo để đáp ứng nhu cầu mới trước ATH.

Tuy nhiên, Nguồn cung do nhóm đầu tư trên 3 tuổi nắm giữ tiếp tục tăng, cho thấy nhóm này đang thường chờ giá tăng trước khi bán token của họ. Vào thời điểm viết bài này, hơn một nửa số người nắm giữ Bitcoin đã nắm giữ trong hai năm qua trở lên Không có giao dịch nào được thực hiện trên chuỗi.

Nguồn cung hoạt động gần đây nhất trong hơn 1 năm: 65,8% (màu đỏ)< /p>

Nguồn cung hoạt động gần đây nhất trong 2 năm: 54,9% (màu vàng)

< span style ="color: rgb(0, 176, 80);">Nguồn cung hoạt động gần đây nhất trong hơn 3 năm: 46,4% (xanh)

Nguồn cung hoạt động gần đây nhất trong 5 năm: 31,3% (màu xanh)

Chỉ báo chi tiêu nhị phân của người nắm giữ dài hạn (LTH) là một chỉ báo khác mà chúng ta có thể sử dụng để phân tích và hình dung cường độ của áp lực phân bổ người nắm giữ đối với một công cụ. Chúng tôi nhận thấy nguồn cung LTH giảm đáng kể và liên tục xuống còn 73.000 USD ATH trong tháng 3.

Tuy nhiên, trong vài tuần qua, áp lực phân bổ này đã giảm bớt đáng kể, giúp bò có nhiều không gian thở hơn và sức đề kháng tổng thể ít hơn.

Mặt trái của việc nguồn cung LTH giảm là nguồn cung tăng mạnh được nắm giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn (STH), những người đại diện cho các nhà đầu tư mới gần đây đã mua mã thông báo .

Những bất đồng cục bộ bắt đầu nảy sinh giữa Nguồn cung LTH và STH, khiến việc phân bổ tăng cường áp lực giữa các nhà đầu tư tinh vi đang hạ nhiệt.

Các chỉ số hoạt động cũng phản ánh sự thay đổi này trong đặc điểm thị trường và chỉ ra rằng lượng Bitcoin được tạo ra hàng ngày của mạng Bitcoin lớn hơn số lượng Bitcoin bị phá hủy. Nói cách khác, thị trường hiện ưa chuộng việc nắm giữ mã thông báo trong thời gian dài hơn là tích cực phân bổ mã thông báo để kiếm lợi nhuận.

Nhu cầu vẫn còn khiêm tốn

Realized Cap là số liệu duy nhất dành cho phân tích trên chuỗi nhằm đo lường tính thanh khoản tích lũy của USD “trong kho lưu trữ” trong loại tài sản. Nó hiện được định giá ở mức 574 tỷ USD.

Hiện tại, Vốn mới đang chảy vào mạng Bitcoin với tốc độ nhanh hơn mức đỉnh điểm khi thị trường tiêu hóa những biến động gần đây nguồn cung được phân bổ chậm lại đáng kể.

Do đó, tốc độ thay đổi hàng ngày của giới hạn thực hiện có thể được sử dụng làm thước đo dòng vốn vào. Việc bơm thanh khoản gần đây trong ATH rất mãnh liệt, cuối cùng đạt 3,38 tỷ USD/ngày. Con số này vượt quá đỉnh điểm của thị trường giá lên năm 2021, vốn đã hạ nhiệt đáng kể kể từ đó.

Hiện tại, chỉ báo này vẫn nằm trong vùng lợi nhuận chiếm ưu thế và đang trở lại trạng thái cân bằng. Tuy nhiên, làn sóng nhu cầu khiêm tốn này đủ để thúc đẩy hành động giá khi lực cản bên bán từ các nhà đầu tư sành sỏi giảm bớt.

Nén biến động

Khi áp lực từ phía cung và dòng vốn chảy vào giảm bớt, chúng ta nên thận trọng chuyển sang các công cụ biến động để làm cơ sở cho kỳ vọng về hướng đi tiếp theo.

Để làm điều này, chúng tôi có thể sử dụng thước đo rủi ro bên bán để đánh giá tổng giá trị bị khóa trong các mã thông báo được chi tiêu trên chuỗi (lợi nhuận thực hiện + khoản lỗ thực tế) so với quy mô của loại tài sản (giới hạn thực tế ) .

• Giá trị cao cho thấy các nhà đầu tư đang đầu tư Token tương đối được chi tiêu dựa trên lợi nhuận lớn hơn hoặc thua lỗ trên cơ sở chi phí. Tình trạng này cho thấy thị trường có thể cần tìm lại trạng thái cân bằng và thường xảy ra biến động giá biến động cao.

• Giá trị thấp cho thấy rằng hầu hết các token đang chi tiêu tương đối gần với mức chi phí hòa vốn cơ bản, cho thấy rằng đã đạt được một số mức cân bằng. Kịch bản này thường có nghĩa là hết "lãi và lỗ" trong phạm vi giá hiện tại và thường mô tả môi trường có độ biến động thấp.

Chúng ta có thể thấy rằng tỷ lệ rủi ro bên bán đã giảm đáng kể trong những tuần gần đây, cho thấy thị trường đã tìm thấy mức độ cân bằng nào đó trong quá trình điều chỉnh này.

Chúng tôi cũng có thể vượt qua Đánh giá mức độ biến động của thị trường theo tỷ lệ phần trăm giữa mức thay đổi giá cao nhất và thấp nhất trong 60 ngày qua. Theo số liệu này, sự biến động tiếp tục giảm xuống mức thường thấy sau khi hợp nhất kéo dài và trước những biến động lớn của thị trường.

Theo dõi quá nhiều khoản đầu tư

Cuối cùng, chúng ta có thể sử dụng chỉ số URPD để đánh giá mật độ của một token, với cơ sở chi phí xoay quanh giá giao ngay hiện tại. Chúng tôi sử dụng khái niệm này để xác định các điểm nhạy cảm của thị trường, nơi mà các chuyển động của thị trường có thể gây ra phản ứng từ một số lượng lớn các nhà đầu tư.

Khi giá di chuyển về cuối đợt phân phối, chúng tôi lưu ý rằng khoảng 15,9% nguồn cung cấp mã thông báo thấp hơn một chút so với giá giao ngay hiện tại, điều này có thể cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ.

Trái ngược với cụm token dày đặc bên dưới, Chỉ 1,1% nguồn cung lưu hành vẫn cao hơn vị trí hiện tại của chúng tôi giá, cho thấy dòng cầu tiếp tục chảy vào có thể xúc tác cho việc phát hiện giá trong một khoảng thời gian.

Nguồn cung STH hiện ở mức 3,36 triệu BTC và trong giai đoạn điều chỉnh gần đây, hơn 2,14 triệu BTC rơi vào tình trạng lỗ chưa thực hiện (63,2%). Tuy nhiên, khi thị trường phục hồi trên 70.000 USD, con số này đã giảm xuống chỉ còn 230.000 BTC, chiếm khoảng 6,8% tổng số.

Điều này cho thấy rằng mặc dù mã thông báo tập trung nhiều vào giá giao ngay hiện tại nhưng có rất ít mã thông báo bị lỗ chưa thực hiện, điều này giúp giảm đáng kể rủi ro đầu tư quá mức.

Kết luận

Áp lực bên bán giảm đáng kể sau khi các nhà đầu tư sành sỏi phân bổ lớn tới 73.000 USD ATH. Điều này dẫn đến giảm lực cản phía trên, cho phép ngay cả nhu cầu khiêm tốn cũng thúc đẩy hành động giá tích cực.

Ngoài ra,Sự biến động trong các khung thời gian dài hơn Tiếp tục nén, kết hợp với cụm cung dày đặc hình thành dưới mức giá giao ngay hiện tại, có thể cung cấp một cơ sở vững chắc.