Vàng, thị trường chứng khoán và chiếc bánh đều đang bay cùng nhau: Liệu con bò đực có thực sự đang đến?

Tác giả: Crypto Tuanzi

Thị trường tài chính đạt đỉnh cao mới, chỉ số S&P 500 đạt 5.735 điểm và vàng giá đã vượt qua mức 2.670 USD/ounce. Chính sách nới lỏng và nguồn cung thanh khoản của ngân hàng trung ương đã thúc đẩy tài sản tăng giá và thị trường cần tiếp tục được theo dõi trong tương lai.

Thị trường tài chính đạt mức cao mới: Vàng và thị trường chứng khoán tăng vọt

Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu tài sản có mức cao kỷ lục. Trong số đó, chỉ số S&P 500 (S&P 500) đạt mức cao kỷ lục 5.735 điểm, giá vàng cũng tăng vọt lên 2.670 USD/ounce. Kể từ đầu năm nay, giá vàng đã tăng hơn 30%, khiến năm 2024 trở thành năm tốt nhất cho vàng thế kỷ này. Giá tài sản tăng vọt đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ của thị trường đến những động lực đằng sau nó.

< h2 style="text-align: left;">Thanh khoản và cung tiền: hai động cơ thúc đẩy thị trường

Phân tích chuyên sâu cho thấy tiền tệ lỏng lẻo chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu và nguồn cung thanh khoản là những nguyên nhân chính thúc đẩy thị trường tăng cao. Tính đến ngày 25/9, tổng bảng cân đối kế toán của 15 ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới đã vượt quá 31 nghìn tỷ USD. Mức này xuất hiện lần cuối vào tháng 4/2024. Con số này tiếp tục tăng kể từ tháng 7, phản ánh các biện pháp kích thích tiền tệ quy mô lớn được các ngân hàng trung ương thực hiện nhằm đối phó với những thách thức và sự bất ổn kinh tế.

Chính sách nới lỏng tiền tệ quy mô lớn của Trung Quốc, kết hợp với việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh mẽ 50 điểm cơ bản, càng thúc đẩy đà tăng của thị trường. Thị trường dự đoán rằng xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp ngày 7 tháng 11 là 47,2%, điều này sẽ hạ mức lãi suất chuẩn liên bang xuống 4,25% đến 4,50%.

< p style="text-align: left;">Một chỉ số quan trọng khác là cung tiền M2, bao gồm tiền mặt trong lưu thông, tiền gửi và quỹ thị trường tiền tệ. Theo dữ liệu từ Trading Economics, nguồn cung tiền M2 tiếp tục tăng trưởng hàng tháng kể từ tháng 2 năm 2024. Chỉ riêng trong tháng 8, M2 đã tăng gần 1% so với tháng trước, cho thấy tiền tệ tiếp tục được mở rộng. Sự gia tăng cung tiền đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ giá tài sản.

< h2 style="text-align: left;">Tương quan lịch sử: cung tiền và hiệu suất thị trường

Dữ liệu lịch sử cho thấy chỉ số S&P 500 và cung tiền M2 Có giữa chúng có mối tương quan tích cực mạnh mẽ. Trong 5 năm qua, cả hai về cơ bản đã tăng trưởng song song. Ví dụ, trong đại dịch COVID-19 vào đầu năm 2020, M2 đã chạm đáy ở mức 15,2 nghìn tỷ USD vào tháng 2 và sau đó vào tháng 3, S&P 500 giảm xuống mức thấp khoảng 2.409 điểm. Tình trạng tương tự xảy ra vào tháng 10 năm 2023, khi chính sách tiền tệ thắt chặt khiến M2 giảm xuống còn 21 nghìn tỷ USD, và ngay sau đó, S&P 500 cũng giảm xuống 4.117 điểm. Mối tương quan này nhấn mạnh vai trò quan trọng của tính thanh khoản trong hoạt động của thị trường chứng khoán.

< p style="text-align: left;">Trong 5 năm qua, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của cung tiền M2 là 7%, trong khi CAGR của Chỉ số S&P 500 là 14%. Mặc dù điều này thể hiện hiệu suất mạnh mẽ nhưng nó vẫn bị CAGR 50% của Bitcoin vượt qua trong cùng kỳ. Tốc độ tăng trưởng cao của Bitcoin phản ánh sự nổi bật ngày càng tăng của nó như một loại tài sản và thường được hưởng lợi từ động lực thanh khoản giống như các thị trường truyền thống.

Sự bùng nổ của thị trường có thể duy trì được không?

Các chính sách mở rộng của ngân hàng trung ương kết hợp với nguồn cung tiền ngày càng tăng đang khiến giá của nhiều loại tài sản khác nhau tăng lên. Cho dù đó là vàng, Chỉ số S&P 500 hay Bitcoin, chúng đều cho thấy mối tương quan rõ ràng với các chỉ số tiền tệ như M2, cho thấy thanh khoản vẫn là động lực chính thúc đẩy hiệu suất tài sản trong nền kinh tế hiện tại. Miễn là các ngân hàng trung ương tiếp tục cung cấp hỗ trợ, thị trường tài chính có thể sẽ tiếp tục tăng cao hơn. Tuy nhiên, tính bền vững của xu hướng này vẫn là vấn đề cần quan tâm trong tương lai.